Mysteel解讀：BHP單季度鐵礦產(chǎn)量又創(chuàng)新高，未來(lái)增長(zhǎng)空間幾何？

本文將聚焦在BHP的鐵礦業(yè)務(wù)，從產(chǎn)銷(xiāo)等方面解讀其產(chǎn)量提升的關(guān)鍵因素，并探討未來(lái)的增長(zhǎng)潛力 一、供應(yīng)鏈優(yōu)化成效顯著 鐵礦產(chǎn)量屢創(chuàng)新高 必和必拓最新季報(bào)顯示，2025年第二季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量（100%基準(zhǔn)）達(dá)到7748萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.2%，同比微增0.9%，創(chuàng)下歷史新高。

主編視角

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石需求正反饋尚未開(kāi)啟，估值偏高

鐵礦石：需求正反饋尚未開(kāi)啟，估值偏高首先從供應(yīng)端來(lái)看，春節(jié)后颶風(fēng)對(duì)于西澳發(fā)運(yùn)的負(fù)面影響接踵而至，今年前7周澳累計(jì)發(fā)運(yùn)已落后去年同期約900多萬(wàn)噸，力拓一季度發(fā)運(yùn)大概率將晚于進(jìn)度，這也使得國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存在約1.5億噸水平附近難以形成有效的向上累庫(kù)驅(qū)動(dòng)，使得鐵礦基本面邊際小幅轉(zhuǎn)好而市場(chǎng)對(duì)于需求端分歧相對(duì)較大，下游開(kāi)工近期表現(xiàn)相對(duì)低迷，尚未顯現(xiàn)旺季前應(yīng)有的景氣程度，但成材供給端的約束也使得成材庫(kù)存維持健康甚至略微偏緊的水平，為成材價(jià)格帶來(lái)一定支撐。

機(jī)構(gòu)

兩座新礦山！印度塔塔鋼鐵穩(wěn)定鐵礦石供應(yīng)，將推動(dòng)未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張

兩座礦山分別于2025財(cái)年四季度以及2029財(cái)年之前啟動(dòng) 塔塔鋼鐵原材料副總裁DB Sundara Ramam表示：“為滿足未來(lái)鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)大的目標(biāo)，每年將需要超過(guò)6000萬(wàn)噸的鐵礦石，新礦山的運(yùn)營(yíng)將在此發(fā)揮關(guān)鍵作用” 塔塔鋼鐵還收購(gòu)印度鋼鐵公司NINL（Neelachal Ispat Nigam steel plant）和印度跨國(guó)鋼鐵公司烏莎馬?。║sha Martin）的部分鋼鐵業(yè)務(wù)，其中包括賈坎德邦Vijay II等礦山，與卡拉曼和甘達(dá)爾帕礦山一起將滿足公司近50%的鐵礦石需求。

礦山動(dòng)態(tài)

請(qǐng)問(wèn)未來(lái)鐵礦石漲價(jià)以及鋼鐵價(jià)格上漲是否對(duì)于貴司的業(yè)績(jī)能夠有大幅度提升？存量貸款利率下降對(duì)于貴司是否也是利好？

問(wèn) 請(qǐng)問(wèn)未來(lái)鐵礦石漲價(jià)以及鋼鐵價(jià)格上漲是否對(duì)于貴司的業(yè)績(jī)能夠有大幅度提升？存量貸款利率下降對(duì)于貴司是否也是利好？ 答 您好！公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)與鋼材交易服務(wù)，促進(jìn)大宗商品產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，以數(shù)據(jù)要素與數(shù)字科技驅(qū)動(dòng)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)步，讓大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)為用戶創(chuàng)造價(jià)值。

公司問(wèn)答

俄羅斯鐵礦市場(chǎng)現(xiàn)狀與未來(lái)展望

盡管?chē)?guó)際局勢(shì)導(dǎo)致出口市場(chǎng)的調(diào)整，俄羅斯憑借豐富的資源和強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，仍將在未來(lái)繼續(xù)扮演全球鐵礦石供應(yīng)大國(guó)的角色同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵需求的上升，俄羅斯將更加注重生產(chǎn)高附加值的鐵礦產(chǎn)品，進(jìn)一步提升其在全球鐵礦石市場(chǎng)中的影響力 。

礦山動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求端承壓格局未改

考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù) 【觀點(diǎn)】五大材減產(chǎn)去庫(kù)，表需維持下降，鐵礦石需求端承壓格局未改基本面上，供增需減，庫(kù)存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來(lái)看，供應(yīng)端到港量高位回落，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫(kù)存小幅去庫(kù)進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫(kù)存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石維持高位運(yùn)行，若鐵水見(jiàn)頂持續(xù)下滑，盤(pán)面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況。

晨報(bào)速遞

中州期貨：基本面尚未改善，鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉717（-29），金步巴粉670（-35），超特粉600（-26）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌15-43，港口現(xiàn)貨成交109.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲22.12%港口進(jìn)口礦成交49筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，多隨行就市；鋼廠維持低庫(kù)存運(yùn)行，部分鋼廠逢低補(bǔ)庫(kù) ②9月2日西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)11.70美元/噸，漲0.34美元/噸；巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)27.95美元/噸，漲0.05美元/噸。

晨報(bào)速遞

鋼市大家談：鐵礦石供強(qiáng)需弱未變，鋼價(jià)上漲空間或有限

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專(zhuān)業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

國(guó)海良時(shí)期貨：全球鐵礦石市場(chǎng)未來(lái)何去何從？

非洲幾內(nèi)亞鐵礦石的開(kāi)發(fā)也在有條不紊地進(jìn)行，近年來(lái)，世界最關(guān)心的西芒杜礦山便位于此處西芒杜鐵礦是全球最大、品質(zhì)最高的未開(kāi)發(fā)鐵礦之一，擁有總資源量超過(guò)100億噸該項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)已完成30%～40%，預(yù)計(jì)將于2026年投產(chǎn)，全面投產(chǎn)后具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)能，而中國(guó)寶武已成為該礦山的第一個(gè)大股東除此之外，塞拉利昂、加蓬等非洲國(guó)家和俄羅斯也在積極拓展鐵礦石業(yè)務(wù)，未來(lái)鐵礦石產(chǎn)能的釋放量值得期待。

爐料

鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)震蕩，未來(lái)基本面何時(shí)好轉(zhuǎn)？

本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，成交方面，前一交易日港口現(xiàn)貨及遠(yuǎn)期現(xiàn)貨較上周日均有所減少。

手機(jī)版頻道

Mysteel周報(bào)：鐵水未復(fù)產(chǎn)疊加供應(yīng)端擾動(dòng) 短期鐵礦石價(jià)格或維持震蕩（2.18-2.23）

需求端，周內(nèi)統(tǒng)計(jì)到的高爐檢修時(shí)間主要集中在調(diào)研周期末，所以檢修量并未完全體現(xiàn)，預(yù)計(jì)下期鐵水產(chǎn)量將會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)庫(kù)存端，下周到港預(yù)計(jì)減量明顯，但隨著壓港船舶逐步卸貨入庫(kù)，港庫(kù)或延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，但增幅較有限價(jià)格走勢(shì)方面，鐵礦石估值在節(jié)前的強(qiáng)預(yù)期推動(dòng)下目前仍是偏高，截止目前的現(xiàn)實(shí)需求不及預(yù)期，短期鐵礦石價(jià)格仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)終端需求改善，鋼廠利潤(rùn)得以明顯修復(fù)之前，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行綜上所述，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩。

進(jìn)口礦周評(píng)

澳大利亞政府更新“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”，鐵礦未被列入其中

12月16日，澳大利亞產(chǎn)業(yè)、科學(xué)和資源部門(mén)（Department of Industry, Science and Resources）發(fā)布了最新的“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”（Critical Minerals List）從本次更新的結(jié)果看，鐵礦并沒(méi)有被列入其中 澳大利亞政府?dāng)U大了該清單，將氟，鉬，砷，硒和碲列入其中為了與其國(guó)際合作伙伴的清單保持一致，政府還在清單中刪掉了氦氣。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：未來(lái)鐵礦石總庫(kù)存去庫(kù)速度或放緩

由此體現(xiàn)出當(dāng)下，全球鐵礦石產(chǎn)量強(qiáng)度、發(fā)運(yùn)強(qiáng)度、中國(guó)到港強(qiáng)度依次增加，而到港強(qiáng)度大于疏港，國(guó)內(nèi)礦山發(fā)貨強(qiáng)度大于生產(chǎn)強(qiáng)度的狀態(tài) 從當(dāng)前各環(huán)節(jié)庫(kù)存水平在歷史中的位置分布來(lái)看，除海漂庫(kù)存處于2020年以來(lái)的偏高位置，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存都處于偏低位置預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼廠高爐還有一定的減產(chǎn)空間，同時(shí)全球鐵礦發(fā)運(yùn)在后兩個(gè)月先降后升，總體沖量動(dòng)力有限，未來(lái)鐵礦石總庫(kù)存去庫(kù)速度或放緩

主編視角

伍德麥肯茲預(yù)計(jì)未來(lái)十年中國(guó)鐵礦石需求將下降20%

因此，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)十年全球鐵礦石總需求將下降6200萬(wàn)噸，降幅為3%該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，印度鋼鐵生產(chǎn)的鐵礦石需求將主要由當(dāng)?shù)氐V山滿足，該國(guó)到2030年代中期才會(huì)成為鐵礦石凈進(jìn)口國(guó)，到2050年進(jìn)口量將達(dá)到3500萬(wàn)噸 隨著全球脫碳進(jìn)程的推進(jìn)，低品位鐵礦石的產(chǎn)量和價(jià)格將下降伍德麥肯茲認(rèn)為，更高的成本和低品位的資源狀況將使中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量在未來(lái)十年減半伍德麥肯茲還預(yù)測(cè)，世界最大的鐵礦石出口國(guó)澳大利亞的出口量將在未來(lái)兩年達(dá)到峰值，然后開(kāi)始逐漸下降，而巴西高品位礦石和幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目供應(yīng)的重要性將上升。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：鋼企利潤(rùn)流入鐵礦 釩合金仍未遇到阻力止跌

鐵合金早報(bào)

Mysteel解讀：預(yù)計(jì)鐵礦石塊礦溢價(jià)未來(lái)還將維持高位震蕩

主編視角

冠通期貨：鐵礦石供增需減格局未改

短期維持振蕩走勢(shì) 從3月中旬到5月底，黑色系經(jīng)歷了一輪較為充分的調(diào)整6月初宏觀政策預(yù)期強(qiáng)化，黑色系開(kāi)始了一輪反彈，此輪反彈中，鐵礦石走勢(shì)最強(qiáng)，目前反彈至與前高所差無(wú)幾位置目前正值終端淡季階段，后續(xù)鐵礦石價(jià)格如何演繹呢？ 鐵礦港口庫(kù)存周度去化，不過(guò)壓港船只數(shù)量大幅上升，未來(lái)仍有累庫(kù)預(yù)期整體來(lái)看鐵礦石需求端淡季有下行壓力，不過(guò)宏觀環(huán)境偏暖和高鐵水產(chǎn)量仍對(duì)礦價(jià)產(chǎn)生支撐，預(yù)計(jì)鐵礦石走勢(shì)振蕩。

爐料

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石供應(yīng)未顯寬松 價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行（7.24-7.28）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行，唐山66%精粉指數(shù)1060元/噸漲13元/噸，環(huán)比上漲1.20%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)1000元/噸漲10元/噸，環(huán)比持漲1.03%；霍邱65%造球精粉指數(shù)1026元/噸降5元/噸，環(huán)比下降0.47%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

中州期貨：供強(qiáng)需弱仍未改變，鐵礦石盤(pán)面震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉886（+14），金步巴粉828（+14），超特粉753（+13）賣(mài)盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，多以隨行就市為主買(mǎi)盤(pán)方面，鋼廠以按需采購(gòu)為主，維持觀望態(tài)度，詢盤(pán)一般 ②鐵水產(chǎn)量下降，主要港口庫(kù)存下降，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存減少，疏港量增加進(jìn)口礦周消耗2078.86萬(wàn)噸（-12.39），以疏港量推算的鐵礦石需求為2210.6萬(wàn)噸（+16.66），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1710.66萬(wàn)噸（-17.08），鋼廠鐵礦石庫(kù)存8522.33萬(wàn)噸（-108.04）。

機(jī)構(gòu)

河鋼資源：當(dāng)前公司鐵礦石盈利水平較高，全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)未變

由于鋼鐵行業(yè)處于下行周期，產(chǎn)業(yè)鏈上游大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)較大回落，鐵礦石價(jià)格跌至700元/噸附近但憑借特殊礦藏優(yōu)勢(shì)，河鋼資源董秘趙青松30日在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示：“在當(dāng)前價(jià)格下，公司鐵礦石盈利水平較高” 受今年一季度南非強(qiáng)降雨影響，公司鐵礦石銷(xiāo)售額和去年同期相比有所下降目前鐵礦石發(fā)運(yùn)已恢復(fù)正常狀態(tài)趙青松表示，雖然一季度暴雨有影響，但公司目前未改變年初制定的目標(biāo)，將繼續(xù)為完成計(jì)劃而努力提高發(fā)運(yùn)量。

爐料