Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

非主流礦發(fā)運(yùn)減量主要體現(xiàn)在南非、印度、烏克蘭、秘魯，利比里亞、塞拉利昂貢獻(xiàn)部分增量秘魯受事故持續(xù)影響，發(fā)運(yùn)量受到顯著影響；印度則受礦價(jià)下行及印度國(guó)內(nèi)需求影響，發(fā)運(yùn)降幅明顯 截至2025年6月27日，全國(guó)47港鐵礦石到港量6.1億噸，同比減少2009萬(wàn)噸，降幅3.2%全球發(fā)往中國(guó)的比例有所增加，鐵礦石到港量同比有所減量根據(jù)Mysteel鐵礦石數(shù)據(jù)顯示，今年全球鐵礦石發(fā)往中國(guó)比例年均值為76.1%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期基本持平。

年報(bào)

中州期貨：關(guān)稅打壓市場(chǎng)情緒，鐵礦震蕩運(yùn)行

2月3日-2月9日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1305.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降39.0萬(wàn)噸，庫(kù)存小幅去庫(kù)，目前庫(kù)存絕對(duì)量略處于年初以來(lái)的次高位山鋼日照公司從2月8號(hào)開(kāi)始對(duì)冷軋產(chǎn)線進(jìn)行檢修，為期10天，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量約4萬(wàn)噸當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅2月10日，印尼財(cái)政部發(fā)布公告，決定繼續(xù)對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)、新加坡和烏克蘭的熱軋鋼板征收反傾銷稅，其中，中國(guó)稅率為10.47%、新加坡為12.50%、烏克蘭為12.33%。

機(jī)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)鏈矛盾可控，鐵礦石延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢(shì)的影響減弱，發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量回升1081.9萬(wàn)噸，印度發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)293萬(wàn)噸，秘魯發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)249萬(wàn)噸，南非發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)183萬(wàn)噸，毛里塔尼亞發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)178.7萬(wàn)噸 按照往年的季節(jié)性走勢(shì)，外礦發(fā)運(yùn)會(huì)在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運(yùn)到中國(guó)需要2周、巴西礦石運(yùn)到中國(guó)需要6周左右的航運(yùn)周期推算，這部分發(fā)運(yùn)增量會(huì)在12月份下旬至來(lái)年1月份體現(xiàn)在到港數(shù)據(jù)上。

原料

英美資源投資烏克蘭高品鐵礦項(xiàng)目

此外，英美資源集團(tuán)將按照鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格收取Shymanivske項(xiàng)目前6000萬(wàn)噸鐵礦石的特許權(quán)使用費(fèi)：若65%品位鐵礦石價(jià)格（CFR中國(guó)）低于120美元/噸，費(fèi)率為1%；若價(jià)格等于或高于120美元/噸，費(fèi)率為1.5% 此外，協(xié)議還包括以下幾點(diǎn)： 英美資源集團(tuán)在烏克蘭沖突結(jié)束后，有權(quán)進(jìn)一步投資至少15%的第一階段建設(shè)成本這將使英美資源的承購(gòu)量增加到第一階段產(chǎn)量的100%，即年產(chǎn)400萬(wàn)噸。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel季報(bào)：四季度鐵礦石價(jià)格或強(qiáng)于三季度

其中澳洲鐵礦石累計(jì)供應(yīng)69894萬(wàn)噸，同比增加70萬(wàn)噸，增幅0.1%；巴西鐵礦石累計(jì)供應(yīng)28358萬(wàn)噸，同比增加1526萬(wàn)噸，增幅6%；澳巴以外鐵礦石累計(jì)供應(yīng)20964萬(wàn)噸，同比增加2374萬(wàn)噸，增幅12.8%；非主流國(guó)家中增量最多的國(guó)家主要是南非、印度、烏克蘭從目前四大礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來(lái)看，四季度澳巴發(fā)運(yùn)仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2024年1-9月中國(guó)45港鐵礦石到港量為94170.7萬(wàn)噸，同比增加5293.9萬(wàn)噸，增幅5.7%，較全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量增幅高了2.3%，分到具體國(guó)別來(lái)看，與發(fā)運(yùn)量增量趨勢(shì)基本一致，除巴西外，其他國(guó)家中印度、南非、烏克蘭、馬來(lái)西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、超特粉、金布巴粉等。

月報(bào)

【上海證券報(bào)】上海鋼聯(lián)鐵礦石高級(jí)分析師陳冠因：預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)鐵礦石供給充足

上海鋼聯(lián)鐵礦石高級(jí)分析師陳冠因在第十三屆中國(guó)國(guó)際鋼鐵大會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2024年全球鐵礦石約過(guò)剩超6000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)鐵礦石供給充足 陳冠因表示，2024年全球鐵礦石產(chǎn)量或同比增加超過(guò)6100萬(wàn)噸主要供應(yīng)國(guó)澳大利亞、巴西均有顯著增量，此外印度、烏克蘭等國(guó)的供應(yīng)也顯著增加。

媒體報(bào)道

國(guó)海良時(shí)期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調(diào)整

資源分布呈現(xiàn)高度聚攏型特征 美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）在《MINERAL COMMODITY SUMMARIES（2024）》中報(bào)告當(dāng)前全球鐵礦石原礦儲(chǔ)量約為1900億噸，較2023年報(bào)告數(shù)據(jù)增加100億噸，源于澳大利亞的原礦儲(chǔ)量增加了70億噸儲(chǔ)量排名前五的國(guó)家為澳大利亞（580億噸）、巴西（340億噸）、俄羅斯（290億噸）、中國(guó)（200億噸）和烏克蘭（65億噸）。

爐料

【中國(guó)冶金報(bào)】供給寬松背景下，鐵礦石價(jià)格高位難支撐

該部門甚至預(yù)計(jì)，到2029年，澳大利亞的鐵礦石出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到9.83億噸 根據(jù)上海鋼聯(lián)核心全球礦山數(shù)據(jù)庫(kù)及在4月份的最新獨(dú)家調(diào)研結(jié)果，預(yù)估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬(wàn)噸，主要來(lái)自印度、中國(guó)、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國(guó) 以印度為例，樂(lè)觀預(yù)計(jì)2024年起鐵礦石增量將達(dá)到2000萬(wàn)噸左右近年來(lái)，印度鋼鐵行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，印度鋼礦產(chǎn)業(yè)人士表示，印度在滿足自身鋼鐵行業(yè)發(fā)展需求的同時(shí)，將有望保持出口穩(wěn)定。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

前言：Mysteel通過(guò)其核心全球礦山數(shù)據(jù)庫(kù)及獨(dú)家調(diào)研結(jié)果，預(yù)估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬(wàn)噸，主要來(lái)自印度、中國(guó)、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國(guó)其中主流澳巴增量占比對(duì)比往年出現(xiàn)下降，而非主流國(guó)家對(duì)于全球鐵礦供應(yīng)的貢獻(xiàn)程度則不斷加深在對(duì)中國(guó)的貿(mào)易流向方面，我們認(rèn)為今年將有約1400萬(wàn)噸的增量流向中國(guó)，占海外產(chǎn)量增量的27%，疊加國(guó)產(chǎn)礦生產(chǎn)的逐步提升，國(guó)內(nèi)鐵礦供應(yīng)將保持充足。

主編視角

Mysteel快訊：俄烏沖突持續(xù)下 短期烏克蘭鐵礦供應(yīng)仍以波動(dòng)為主

自2022年2月俄烏沖突爆發(fā)開(kāi)始，烏克蘭鐵礦石發(fā)運(yùn)量明顯回落，且暫停發(fā)運(yùn)的情況時(shí)有出現(xiàn)受此影響，中國(guó)進(jìn)口烏克蘭鐵礦石數(shù)量也出現(xiàn)較大波動(dòng)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)從烏克蘭共進(jìn)口66萬(wàn)噸鐵礦石，同比下降88.1%，較2021年下降96.2% 為了恢復(fù)國(guó)內(nèi)采礦和冶金產(chǎn)品的海運(yùn)出口，烏克蘭于2023年8月在黑海設(shè)立了一條走廊得益于此，烏克蘭鐵礦石運(yùn)輸有所恢復(fù)具體來(lái)看，中國(guó)進(jìn)口烏克蘭鐵礦石數(shù)量自2023年11月起逐步回升。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

從目前四大礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來(lái)看，二季度澳巴發(fā)運(yùn)仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2024年1-3月中國(guó)45港鐵礦石到港量3.15億噸，同比增加2040萬(wàn)噸，增幅6.9%，較全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量增幅高了2.5%，分到具體國(guó)別來(lái)看，與發(fā)運(yùn)量增量趨勢(shì)基本一致，除巴西外，其他國(guó)家中印度、南非、烏克蘭、馬來(lái)西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、紐曼粉。

月報(bào)

姜圣才：國(guó)內(nèi)鐵礦發(fā)展進(jìn)展及高效利用

根據(jù)相關(guān)國(guó)家的資料統(tǒng)計(jì)，目前全球鐵礦資源量達(dá)到8398億噸（金屬量超過(guò)2400億噸），分布在全球六大洲、100多個(gè)國(guó)家，但分布極不均勻全球鐵礦資源分布廣泛又相對(duì)集中，以大型、超大型為主全球開(kāi)采的鐵礦石品位差距比較大，南非、澳大利亞、巴西、印度等國(guó)鐵礦石平均品位都在55%以上，加拿大、中國(guó)、烏克蘭、美國(guó)鐵礦石平均品位只有30%多，低于全球鐵礦石品位15個(gè)百分點(diǎn) 然后姜秘書長(zhǎng)介紹了我國(guó)鐵礦資源概況。

嘉賓觀點(diǎn)

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期展望

全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)合計(jì)超過(guò)25億噸，同比增長(zhǎng)約6200萬(wàn)噸，增幅達(dá)到2.5%左右，主要增量預(yù)計(jì)來(lái)自印度、中國(guó)、烏克蘭、利比里亞等2023年中國(guó)鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到3.14億噸，同比增長(zhǎng)1580萬(wàn)噸；2024年全球生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加480萬(wàn)噸，東盟6國(guó)+印度，預(yù)計(jì)生鐵產(chǎn)量增加約為1100-1200萬(wàn)噸，全球扣除中國(guó)外鐵礦石需求增加近3000萬(wàn)噸2024年鐵礦石預(yù)計(jì)整體過(guò)剩，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑼认禄?最后，陳冠因介紹了上海鋼聯(lián)的產(chǎn)品服務(wù)，鋼聯(lián)是大宗商品數(shù)據(jù)的提供商，從產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)到終點(diǎn)，從礦山開(kāi)采、全球貿(mào)易、終端消耗到下游需求，進(jìn)行了一個(gè)全流程的跟蹤，從短周期上提供數(shù)據(jù)及解讀，從長(zhǎng)周期上提供定制前瞻策略及專業(yè)咨詢。

嘉賓觀點(diǎn)

張松波：鋼鐵需求和鐵素原料供需態(tài)勢(shì)展望

主流礦：四大礦山淡水河谷增量明顯；非主流礦：印度、烏克蘭貢獻(xiàn)主要增量需求端來(lái)看，2024年全球鐵礦石總需求同比增加1530萬(wàn)噸，印度和東盟貢獻(xiàn)主要增量，中國(guó)減少1280萬(wàn)噸總的來(lái)說(shuō)，2024年鐵礦石的供需市場(chǎng)應(yīng)該比去年更加寬松，甚至是一個(gè)相對(duì)比較寬松的狀態(tài) 最后，張總監(jiān)站在中長(zhǎng)期的角度分析了需要關(guān)注的幾個(gè)因素。

嘉賓觀點(diǎn)

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)簡(jiǎn)析——澳巴近期仍是主力，俄羅斯?jié)摿薮?/a>

Mysteel數(shù)據(jù)：紅海局勢(shì)升級(jí)大宗航運(yùn)暫未受阻 國(guó)際供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注

駛出好望角的船數(shù)雖在12月13日經(jīng)歷了一次高點(diǎn)，為21艘，但總體變動(dòng)趨勢(shì)同樣不大 根據(jù)蘇伊士運(yùn)河管理局(SCA)12月17日的消息，自11月19日以來(lái)，已有55艘船改道通過(guò)好望角，但較同期通過(guò)蘇伊士運(yùn)河的2128艘船只相比，這個(gè)數(shù)字相形見(jiàn)絀，可見(jiàn)各類船舶尚未出現(xiàn)規(guī)模性的繞航行為 圖6 波羅的海指數(shù)(BDI) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 圖7 布倫特原油、WTI期貨價(jià)格 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-行業(yè)數(shù)據(jù) 單就干散貨輪市場(chǎng)而言，該航線運(yùn)輸?shù)呢浄N主要為糧食、煤炭及鐵礦石，黑海區(qū)域烏克蘭等地，以及歐美糧食運(yùn)往中東、南亞和東南亞的糧食運(yùn)輸可能會(huì)受一定影響；鉻礦方面，土耳其高品粉礦南下發(fā)往中國(guó)的航線受阻，南非-新加坡航線因可能受其他品種繞行船舶擠兌而引發(fā)關(guān)注，本來(lái)就處于較低水平的海運(yùn)效率或進(jìn)一步下降；在聚乙烯市場(chǎng)，中東發(fā)往歐洲地區(qū)的資源可能會(huì)重新調(diào)配。

商品洞察

左更：不論全球還是中國(guó)，鐵礦石均不存在供不應(yīng)求

”左更表示 根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局的報(bào)告，智利、南非、中國(guó)、澳大利亞、巴西和烏克蘭五國(guó)儲(chǔ)量合計(jì)占比超過(guò)94%，僅南非一國(guó)就占到全球儲(chǔ)量的僅38%全球的錳資源足夠使用，采儲(chǔ)比為85，2000年以來(lái)，中國(guó)貢獻(xiàn)了全球主要的錳資源消費(fèi)缺口2022年，中國(guó)從南非進(jìn)口錳礦1467.86萬(wàn)噸，占全國(guó)進(jìn)口總量比例的近50% “南非變成了中國(guó)錳資源的一個(gè)核心集散地，德班港等起運(yùn)港的意外情況均會(huì)對(duì)錳市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但影響程度卻遠(yuǎn)沒(méi)有鐵礦石這么劇烈。

爐料

江蘇大圣博環(huán)?？萍脊煞萦邢薰敬_認(rèn)贊助2023年全國(guó)廢鋼鐵大會(huì)

生產(chǎn)產(chǎn)品有：液壓廢金屬加工設(shè)備系列：屑餅機(jī) （壓餅機(jī)），打包機(jī) （壓塊機(jī)，廢汽車壓塊機(jī)）， 剪切機(jī)（鱷魚剪剪切機(jī)，龍門剪剪切機(jī)，打包剪），液壓非金屬打包機(jī)系列，小鋼瓶生產(chǎn)成套設(shè)備等三大系列近五十個(gè)品種產(chǎn)品，全國(guó)（包括中國(guó)臺(tái)灣?。┘凹幽么螅聡?guó)，俄羅斯， 印度，印度尼西亞，馬來(lái)西亞，南非，烏克蘭，伊朗，巴基斯坦，哈薩克斯坦等二十多個(gè)國(guó)家 2023大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 。

廢鋼會(huì)展

冠通期貨：鐵礦石供增需減格局未改

向上傳導(dǎo)，鐵礦石的需求也難言樂(lè)觀 海外方面，1—5月除中國(guó)以外全球生鐵產(chǎn)量1.734億噸，同比下降3.43%印度和俄羅斯生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)回升，歐盟27國(guó)和烏克蘭生鐵產(chǎn)量下滑幅度較大，相互對(duì)沖后，預(yù)計(jì)全年海外需求同比變動(dòng)不大綜上，后續(xù)鐵礦石需求承壓 總體上，我們認(rèn)為后續(xù)鐵礦石供需格局逐漸趨于寬松，但是近期鐵水高位、鋼廠進(jìn)口礦低庫(kù)存格局下，下跌或難流暢目前國(guó)內(nèi)日均鐵水產(chǎn)量依舊處于240萬(wàn)噸以上的高位，焦炭二輪提漲、成材淡季需求疲弱的狀況下，高爐利潤(rùn)受到擠壓，后續(xù)夏季常規(guī)檢修也會(huì)逐漸增多，鐵水高點(diǎn)基本上確認(rèn)。

爐料

鐵礦石供需維持緊平衡

假設(shè)鐵礦石盤面價(jià)格跌破70美元/噸，以烏克蘭礦業(yè)、澳洲礦產(chǎn)資源及冠軍鐵為代表的公司將會(huì)面臨階段性停產(chǎn)，非主流礦供應(yīng)或出現(xiàn)減量 3 展望：四大礦山下半年供應(yīng)增量或不明顯 從供應(yīng)端來(lái)看，下半年全球礦山供應(yīng)增量約為453萬(wàn)噸，其中，四大礦山上半年發(fā)運(yùn)量共計(jì)同比增加382萬(wàn)噸，結(jié)合礦山發(fā)運(yùn)比例以及產(chǎn)銷目標(biāo)（假設(shè)下半年必和必拓與FMG新財(cái)年發(fā)運(yùn)產(chǎn)銷目標(biāo)持平），預(yù)計(jì)下半年四大礦山較上半年增量約35萬(wàn)噸，增幅不明顯；澳大利亞、巴西其他礦山方面，結(jié)合四大礦山發(fā)往中國(guó)的比例，我們倒推澳巴非主流礦的發(fā)運(yùn)比例大概在11%，預(yù)計(jì)其下半年供應(yīng)增量為260萬(wàn)噸；除澳巴以外其他非主流國(guó)家的話，結(jié)合1—5月海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)，我們預(yù)估下半年供應(yīng)增量約為158萬(wàn)噸。

爐料