Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

非主流礦發(fā)運減量主要體現(xiàn)在南非、印度、烏克蘭、秘魯，利比里亞、塞拉利昂貢獻部分增量秘魯受事故持續(xù)影響，發(fā)運量受到顯著影響；印度則受礦價下行及印度國內需求影響，發(fā)運降幅明顯 截至2025年6月27日，全國47港鐵礦石到港量6.1億噸，同比減少2009萬噸，降幅3.2%全球發(fā)往中國的比例有所增加，鐵礦石到港量同比有所減量根據(jù)Mysteel鐵礦石數(shù)據(jù)顯示，今年全球鐵礦石發(fā)往中國比例年均值為76.1%，同比下降0.1個百分點，與去年同期基本持平。

年報

國泰君安期貨：錳硅情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓

錳硅：情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達到3.84%，收于5998元/噸南非國家鐵路與港口運營商及工會之間陷入了工資談判的僵局當前工會將提前48小時向港口運營商發(fā)出罷工通知同時，南非對錳礦礦產(chǎn)起源開啟了戰(zhàn)略性評估，其中錳礦被明確定義為高關鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關鍵礦出口或將受限礦端的信息提振錳硅市場當前走勢，但錳硅基本面表現(xiàn)略顯一般：從礦端看，當前錳礦港口庫存逐步累積，6月澳礦基本確認恢復發(fā)運，或會擠壓當前錳礦市場，即使南非礦端出口受限，澳礦或會進行部分補足；從錳硅供需層面看，供應端主產(chǎn)區(qū)暫無減產(chǎn)計劃，同時庫存和倉單庫存依舊處于相對高位，鋼廠依舊維持低庫存策略，黑色端需求淡季對合金需求支撐力度或較為一般。

機構

2025年南非鐵礦石生產(chǎn)波動下的挑戰(zhàn)與機遇

同時，根據(jù)Mysteel發(fā)運數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月份南非鐵礦石發(fā)運量同比下降6.3%至1076萬噸此次鐵礦石產(chǎn)銷同比下降主要由以下因素導致： （1）物流運輸瓶頸：南非當?shù)氐?em class='keyword'>鐵礦石鐵路運輸線由陷入困境的國有公司Transnet擁有和運營，連接當?shù)氐V山與薩爾達尼亞港進行鐵礦石出口。

礦山動態(tài)

產(chǎn)業(yè)鏈矛盾可控，鐵礦石延續(xù)區(qū)間震蕩走勢

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢的影響減弱，發(fā)運至中國的鐵礦石數(shù)量回升1081.9萬噸，印度發(fā)運至中國的鐵礦石數(shù)量增長293萬噸，秘魯發(fā)運至中國的鐵礦石數(shù)量增長249萬噸，南非發(fā)運至中國的鐵礦石數(shù)量增長183萬噸，毛里塔尼亞發(fā)運至中國的鐵礦石數(shù)量增長178.7萬噸 按照往年的季節(jié)性走勢，外礦發(fā)運會在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運到中國需要2周、巴西礦石運到中國需要6周左右的航運周期推算，這部分發(fā)運增量會在12月份下旬至來年1月份體現(xiàn)在到港數(shù)據(jù)上。

原料

Mysteel解讀：進口礦供應10月總結及11月預測

一、10月供應復盤： 1、發(fā)運：10月全球發(fā)運同比增勢連續(xù)放緩 10月份全球鐵礦石發(fā)運增速延續(xù)9月放緩趨勢，日均發(fā)運環(huán)比減少38萬噸，同比減少8萬噸，同比增速連續(xù)收縮澳巴非的發(fā)運節(jié)奏整體季節(jié)性下滑，其中澳洲同比降幅明顯，拖累全球發(fā)運10月份非主流國家日均發(fā)運環(huán)比減少1萬噸，月度發(fā)運總量增加40萬噸，基本與上月持平。

主編視角

Mysteel季報：四季度鐵礦石價格或強于三季度

其中澳洲鐵礦石累計供應69894萬噸，同比增加70萬噸，增幅0.1%；巴西鐵礦石累計供應28358萬噸，同比增加1526萬噸，增幅6%；澳巴以外鐵礦石累計供應20964萬噸，同比增加2374萬噸，增幅12.8%；非主流國家中增量最多的國家主要是南非、印度、烏克蘭從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運目標來看，四季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應環(huán)比或將增加 2024年1-9月中國45港鐵礦石到港量為94170.7萬噸，同比增加5293.9萬噸，增幅5.7%，較全球鐵礦石的發(fā)運量增幅高了2.3%，分到具體國別來看，與發(fā)運量增量趨勢基本一致，除巴西外，其他國家中印度、南非、烏克蘭、馬來西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、超特粉、金布巴粉等。

月報

Mysteel快訊：南非港口受天氣影響后快速恢復 鐵礦石供應保持韌性

7月上旬以來，受強氣旋風暴天氣影響，南非主要鐵礦出口港薩爾達尼亞港礦石發(fā)運受到干擾，此次風暴天氣持續(xù)時間為7月7日-7月11日受此影響，Mysteel全球鐵礦石發(fā)運數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，南非單周共發(fā)運13.9萬噸鐵礦石，環(huán)比下跌83.5% 但隨著天氣狀況好轉，目前薩爾達尼亞港鐵礦發(fā)運已經(jīng)逐步恢復。

礦山動態(tài)

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運目標來看，二季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應環(huán)比或將增加 2024年1-3月中國45港鐵礦石到港量3.15億噸，同比增加2040萬噸，增幅6.9%，較全球鐵礦石的發(fā)運量增幅高了2.5%，分到具體國別來看，與發(fā)運量增量趨勢基本一致，除巴西外，其他國家中印度、南非、烏克蘭、馬來西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、紐曼粉。

月報

Mysteel解讀：南非鐵礦石供應還能重回巔峰嗎？

值得一提的是，2021和2022年南非鐵礦石不管是發(fā)運總量還是發(fā)往中國的量都出現(xiàn)了連續(xù)下降，且2023年也并未出現(xiàn)實際性的恢復，究其原因主要歸結于當?shù)鼗A設施問題，主要從運輸及供電兩個方面造成較大的影響具體來看， (1)南非物流運輸受多方因素考驗 南非國有運輸和物流公司Transnet負責當?shù)?em class='keyword'>港口及貨運鐵路等方面的運營，該公司的運作情況直接決定了南非礦產(chǎn)出口的表現(xiàn)。

主編視角

Msteel數(shù)據(jù)解讀：全球發(fā)運連續(xù)4期保持3000萬噸以上，45港到港比例大幅回升

本周VALE及CSN助力巴西發(fā)運增量來到新高位，其中CSN單周發(fā)運為歷史次高位非主流國家中，南非單周發(fā)運處于年內相對高位，俄羅斯連續(xù)5期正常發(fā)運，10月份累計發(fā)運達60萬噸以上另外10月底BHP鐵礦石鐵路部門因工資和福利問題而發(fā)起長達24小時停工行動，目前對整體發(fā)運節(jié)奏影響不大，但如果改善薪資和工作條件的談判失敗，后續(xù)措施可能包括停工、降速和禁工 近端供給來看，本期45港到港量下降，單周到港量仍處于同期高位水平。

主編視角

鐵礦石供需維持緊平衡

南非鐵路與港口擾動持續(xù)，由于去年港口罷工對南非部分港口鐵礦石發(fā)運端造成影響，英美資源旗下昆巴礦山于去年下調全年產(chǎn)量目標目前港口運行還存在不確定性 另外，從成本來看，上半年鐵礦石運費中樞明顯低于前兩年同期水平1—6月西澳港至青島港運費均值為8美元/噸，同比下降2美元/噸；巴西至青島港運費均值19美元/噸，同比減少7美元/噸90—100美元為鐵礦石成本支撐區(qū)間，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前海外主要礦山成本可以分為三個區(qū)間：30美元以下、30—60美元及60美元以上。

爐料

草蛇灰線，鐵礦預期交易再度開幕

從邊際增量上看，鐵礦仍表現(xiàn)為供強于需的格局月末南非鐵礦運輸問題突顯，但對供給的擾動預計影響不大5月31日南非貨運物流集團Transnet發(fā)布聲明稱由于電纜被盜已暫停其主要鐵礦石鐵路線的運營由于南非發(fā)運港口尚有庫存，且可以使用卡車解決運輸問題，短期內本次電纜被盜風波對礦石發(fā)運影響較小 需求端，本月鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，但表現(xiàn)不弱，且近兩周處于持續(xù)回升的態(tài)勢鐵礦下游需求不弱，主因鋼廠受長流程利潤驅動復產(chǎn)，然而終端需求難見起色。

爐料

Mysteel周報：短期利多出盡 下周鐵礦石價格或有回調空間（2.6-2.10）

而產(chǎn)業(yè)端隨著需求弱恢復，成材供給增速加快，庫存壓力開始顯現(xiàn)，尤其是線材鋼廠庫存壓力比板材更大，另外唐山鋼坯庫存也是大幅高于往年同期，如果終端需求維持當前節(jié)奏，鋼廠在成材端挺價意愿或隨之降低，高爐等復工增產(chǎn)速度也或將放緩，尤其是本周鋼廠實際利潤出現(xiàn)回縮跡象鐵礦石供應端，澳洲發(fā)運增勢較好，本周BHP黑德蘭港事件預計影響有限，南非大面積停電據(jù)了解短期也不會對其鐵礦石出口造成影響，因此短期進口礦供應端風險概率較小。

進口礦周評

Mysteel：2022年鉻行業(yè)大事件年終匯總

雙方已同意為煤炭、鐵礦石、錳和鉻等每一種主要大宗商品建立一個監(jiān)督小組、一個復蘇指導委員會和一個渠道優(yōu)化團隊 三、南非暴雨鉻系資源影響運輸受阻 4月11日開始南非各地連續(xù)暴雨天氣引發(fā)洪澇災害，當?shù)夭糠纸煌ǖ缆繁谎蜎]、電路系統(tǒng)遭到破壞據(jù)了解，目前港口已暫停作業(yè)，具體影響時長仍需進一步觀察，部分倉庫鉻礦被洪水沖走，此前簽訂準備發(fā)運的鉻礦裝期或延后至 5月。

鉻頭條

2022年12月30日鉛鋅礦船運費

運費

2022年12月29日鉛鋅礦船運費

運費

2022年12月28日鉛鋅礦船運費

運費

Mysteel數(shù)據(jù)：12月29日國際煤炭運費行情

海運

Mysteel數(shù)據(jù)：12月28日國際煤炭運費行情

海運

2022年12月27日鉛鋅礦船運費

運費