Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

非主流礦發(fā)運(yùn)減量主要體現(xiàn)在南非、印度、烏克蘭、秘魯，利比里亞、塞拉利昂貢獻(xiàn)部分增量秘魯受事故持續(xù)影響，發(fā)運(yùn)量受到顯著影響；印度則受礦價(jià)下行及印度國(guó)內(nèi)需求影響，發(fā)運(yùn)降幅明顯 截至2025年6月27日，全國(guó)47港鐵礦石到港量6.1億噸，同比減少2009萬噸，降幅3.2%全球發(fā)往中國(guó)的比例有所增加，鐵礦石到港量同比有所減量根據(jù)Mysteel鐵礦石數(shù)據(jù)顯示，今年全球鐵礦石發(fā)往中國(guó)比例年均值為76.1%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期基本持平。

年報(bào)

國(guó)泰君安期貨：錳硅情緒驅(qū)動(dòng)短期沖高，基本面中長(zhǎng)期承壓

錳硅：情緒驅(qū)動(dòng)短期沖高，基本面中長(zhǎng)期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達(dá)到3.84%，收于5998元/噸南非國(guó)家鐵路與港口運(yùn)營(yíng)商及工會(huì)之間陷入了工資談判的僵局當(dāng)前工會(huì)將提前48小時(shí)向港口運(yùn)營(yíng)商發(fā)出罷工通知同時(shí)，南非對(duì)錳礦礦產(chǎn)起源開啟了戰(zhàn)略性評(píng)估，其中錳礦被明確定義為高關(guān)鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關(guān)鍵礦出口或?qū)⑹芟薜V端的信息提振錳硅市場(chǎng)當(dāng)前走勢(shì)，但錳硅基本面表現(xiàn)略顯一般：從礦端看，當(dāng)前錳礦港口庫(kù)存逐步累積，6月澳礦基本確認(rèn)恢復(fù)發(fā)運(yùn)，或會(huì)擠壓當(dāng)前錳礦市場(chǎng)，即使南非礦端出口受限，澳礦或會(huì)進(jìn)行部分補(bǔ)足；從錳硅供需層面看，供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)暫無減產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)庫(kù)存和倉(cāng)單庫(kù)存依舊處于相對(duì)高位，鋼廠依舊維持低庫(kù)存策略，黑色端需求淡季對(duì)合金需求支撐力度或較為一般。

機(jī)構(gòu)

2025年南非鐵礦石生產(chǎn)波動(dòng)下的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

同時(shí)，根據(jù)Mysteel發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月份南非鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比下降6.3%至1076萬噸此次鐵礦石產(chǎn)銷同比下降主要由以下因素導(dǎo)致： （1）物流運(yùn)輸瓶頸：南非當(dāng)?shù)氐?em class='keyword'>鐵礦石鐵路運(yùn)輸線由陷入困境的國(guó)有公司Transnet擁有和運(yùn)營(yíng)，連接當(dāng)?shù)氐V山與薩爾達(dá)尼亞港進(jìn)行鐵礦石出口。

礦山動(dòng)態(tài)

產(chǎn)業(yè)鏈矛盾可控，鐵礦石延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢(shì)的影響減弱，發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量回升1081.9萬噸，印度發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)293萬噸，秘魯發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)249萬噸，南非發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)183萬噸，毛里塔尼亞發(fā)運(yùn)至中國(guó)的鐵礦石數(shù)量增長(zhǎng)178.7萬噸 按照往年的季節(jié)性走勢(shì)，外礦發(fā)運(yùn)會(huì)在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運(yùn)到中國(guó)需要2周、巴西礦石運(yùn)到中國(guó)需要6周左右的航運(yùn)周期推算，這部分發(fā)運(yùn)增量會(huì)在12月份下旬至來年1月份體現(xiàn)在到港數(shù)據(jù)上。

原料

Mysteel解讀：進(jìn)口礦供應(yīng)10月總結(jié)及11月預(yù)測(cè)

一、10月供應(yīng)復(fù)盤： 1、發(fā)運(yùn)：10月全球發(fā)運(yùn)同比增勢(shì)連續(xù)放緩 10月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)增速延續(xù)9月放緩趨勢(shì)，日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少38萬噸，同比減少8萬噸，同比增速連續(xù)收縮澳巴非的發(fā)運(yùn)節(jié)奏整體季節(jié)性下滑，其中澳洲同比降幅明顯，拖累全球發(fā)運(yùn)10月份非主流國(guó)家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少1萬噸，月度發(fā)運(yùn)總量增加40萬噸，基本與上月持平。

主編視角

Mysteel季報(bào)：四季度鐵礦石價(jià)格或強(qiáng)于三季度

其中澳洲鐵礦石累計(jì)供應(yīng)69894萬噸，同比增加70萬噸，增幅0.1%；巴西鐵礦石累計(jì)供應(yīng)28358萬噸，同比增加1526萬噸，增幅6%；澳巴以外鐵礦石累計(jì)供應(yīng)20964萬噸，同比增加2374萬噸，增幅12.8%；非主流國(guó)家中增量最多的國(guó)家主要是南非、印度、烏克蘭從目前四大礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來看，四季度澳巴發(fā)運(yùn)仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2024年1-9月中國(guó)45港鐵礦石到港量為94170.7萬噸，同比增加5293.9萬噸，增幅5.7%，較全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量增幅高了2.3%，分到具體國(guó)別來看，與發(fā)運(yùn)量增量趨勢(shì)基本一致，除巴西外，其他國(guó)家中印度、南非、烏克蘭、馬來西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、超特粉、金布巴粉等。

月報(bào)

Mysteel快訊：南非港口受天氣影響后快速恢復(fù) 鐵礦石供應(yīng)保持韌性

7月上旬以來，受強(qiáng)氣旋風(fēng)暴天氣影響，南非主要鐵礦出口港薩爾達(dá)尼亞港礦石發(fā)運(yùn)受到干擾，此次風(fēng)暴天氣持續(xù)時(shí)間為7月7日-7月11日受此影響，Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，南非單周共發(fā)運(yùn)13.9萬噸鐵礦石，環(huán)比下跌83.5% 但隨著天氣狀況好轉(zhuǎn)，目前薩爾達(dá)尼亞港鐵礦發(fā)運(yùn)已經(jīng)逐步恢復(fù)。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

從目前四大礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來看，二季度澳巴發(fā)運(yùn)仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2024年1-3月中國(guó)45港鐵礦石到港量3.15億噸，同比增加2040萬噸，增幅6.9%，較全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量增幅高了2.5%，分到具體國(guó)別來看，與發(fā)運(yùn)量增量趨勢(shì)基本一致，除巴西外，其他國(guó)家中印度、南非、烏克蘭、馬來西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、紐曼粉。

月報(bào)

Mysteel解讀：南非鐵礦石供應(yīng)還能重回巔峰嗎？

值得一提的是，2021和2022年南非鐵礦石不管是發(fā)運(yùn)總量還是發(fā)往中國(guó)的量都出現(xiàn)了連續(xù)下降，且2023年也并未出現(xiàn)實(shí)際性的恢復(fù)，究其原因主要?dú)w結(jié)于當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施問題，主要從運(yùn)輸及供電兩個(gè)方面造成較大的影響具體來看， (1)南非物流運(yùn)輸受多方因素考驗(yàn) 南非國(guó)有運(yùn)輸和物流公司Transnet負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)?em class='keyword'>港口及貨運(yùn)鐵路等方面的運(yùn)營(yíng)，該公司的運(yùn)作情況直接決定了南非礦產(chǎn)出口的表現(xiàn)。

主編視角

Msteel數(shù)據(jù)解讀：全球發(fā)運(yùn)連續(xù)4期保持3000萬噸以上，45港到港比例大幅回升

本周VALE及CSN助力巴西發(fā)運(yùn)增量來到新高位，其中CSN單周發(fā)運(yùn)為歷史次高位非主流國(guó)家中，南非單周發(fā)運(yùn)處于年內(nèi)相對(duì)高位，俄羅斯連續(xù)5期正常發(fā)運(yùn)，10月份累計(jì)發(fā)運(yùn)達(dá)60萬噸以上另外10月底BHP鐵礦石鐵路部門因工資和福利問題而發(fā)起長(zhǎng)達(dá)24小時(shí)停工行動(dòng)，目前對(duì)整體發(fā)運(yùn)節(jié)奏影響不大，但如果改善薪資和工作條件的談判失敗，后續(xù)措施可能包括停工、降速和禁工 近端供給來看，本期45港到港量下降，單周到港量仍處于同期高位水平。

主編視角

鐵礦石供需維持緊平衡

南非鐵路與港口擾動(dòng)持續(xù)，由于去年港口罷工對(duì)南非部分港口鐵礦石發(fā)運(yùn)端造成影響，英美資源旗下昆巴礦山于去年下調(diào)全年產(chǎn)量目標(biāo)目前港口運(yùn)行還存在不確定性 另外，從成本來看，上半年鐵礦石運(yùn)費(fèi)中樞明顯低于前兩年同期水平1—6月西澳港至青島港運(yùn)費(fèi)均值為8美元/噸，同比下降2美元/噸；巴西至青島港運(yùn)費(fèi)均值19美元/噸，同比減少7美元/噸90—100美元為鐵礦石成本支撐區(qū)間，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前海外主要礦山成本可以分為三個(gè)區(qū)間：30美元以下、30—60美元及60美元以上。

爐料

草蛇灰線，鐵礦預(yù)期交易再度開幕

從邊際增量上看，鐵礦仍表現(xiàn)為供強(qiáng)于需的格局月末南非鐵礦運(yùn)輸問題突顯，但對(duì)供給的擾動(dòng)預(yù)計(jì)影響不大5月31日南非貨運(yùn)物流集團(tuán)Transnet發(fā)布聲明稱由于電纜被盜已暫停其主要鐵礦石鐵路線的運(yùn)營(yíng)由于南非發(fā)運(yùn)港口尚有庫(kù)存，且可以使用卡車解決運(yùn)輸問題，短期內(nèi)本次電纜被盜風(fēng)波對(duì)礦石發(fā)運(yùn)影響較小 需求端，本月鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，但表現(xiàn)不弱，且近兩周處于持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)鐵礦下游需求不弱，主因鋼廠受長(zhǎng)流程利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)復(fù)產(chǎn)，然而終端需求難見起色。

爐料

Mysteel周報(bào)：短期利多出盡 下周鐵礦石價(jià)格或有回調(diào)空間（2.6-2.10）

而產(chǎn)業(yè)端隨著需求弱恢復(fù)，成材供給增速加快，庫(kù)存壓力開始顯現(xiàn)，尤其是線材鋼廠庫(kù)存壓力比板材更大，另外唐山鋼坯庫(kù)存也是大幅高于往年同期，如果終端需求維持當(dāng)前節(jié)奏，鋼廠在成材端挺價(jià)意愿或隨之降低，高爐等復(fù)工增產(chǎn)速度也或?qū)⒎啪?，尤其是本周鋼廠實(shí)際利潤(rùn)出現(xiàn)回縮跡象鐵礦石供應(yīng)端，澳洲發(fā)運(yùn)增勢(shì)較好，本周BHP黑德蘭港事件預(yù)計(jì)影響有限，南非大面積停電據(jù)了解短期也不會(huì)對(duì)其鐵礦石出口造成影響，因此短期進(jìn)口礦供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)概率較小。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：2022年鉻行業(yè)大事件年終匯總

雙方已同意為煤炭、鐵礦石、錳和鉻等每一種主要大宗商品建立一個(gè)監(jiān)督小組、一個(gè)復(fù)蘇指導(dǎo)委員會(huì)和一個(gè)渠道優(yōu)化團(tuán)隊(duì) 三、南非暴雨鉻系資源影響運(yùn)輸受阻 4月11日開始南非各地連續(xù)暴雨天氣引發(fā)洪澇災(zāi)害，當(dāng)?shù)夭糠纸煌ǖ缆繁谎蜎]、電路系統(tǒng)遭到破壞據(jù)了解，目前港口已暫停作業(yè)，具體影響時(shí)長(zhǎng)仍需進(jìn)一步觀察，部分倉(cāng)庫(kù)鉻礦被洪水沖走，此前簽訂準(zhǔn)備發(fā)運(yùn)的鉻礦裝期或延后至 5月。

鉻頭條

2022年12月30日鉛鋅礦船運(yùn)費(fèi)

運(yùn)費(fèi)

2022年12月29日鉛鋅礦船運(yùn)費(fèi)

運(yùn)費(fèi)

2022年12月28日鉛鋅礦船運(yùn)費(fèi)

運(yùn)費(fèi)

Mysteel數(shù)據(jù)：12月29日國(guó)際煤炭運(yùn)費(fèi)行情

海運(yùn)

Mysteel數(shù)據(jù)：12月28日國(guó)際煤炭運(yùn)費(fèi)行情

海運(yùn)

2022年12月27日鉛鋅礦船運(yùn)費(fèi)

運(yùn)費(fèi)