瑞達(dá)期貨：熱卷回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2509合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，中國(guó)1-4月社會(huì)融資規(guī)模增量16.34萬(wàn)億元，比上年同期多3.61萬(wàn)億元；新增人民幣貸款10.06萬(wàn)億元4月末貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)8%，較上月提高1個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量繼續(xù)減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開(kāi)工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量保持高位運(yùn)行整體上，中美關(guān)稅互讓釋放利好，市場(chǎng)信心回暖技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)！西芒杜項(xiàng)目推進(jìn)順利，全球鐵礦石市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪變局

海外布局方面，除西芒杜項(xiàng)目外，中資企業(yè)參與的秘魯邦溝鐵礦、喀麥隆洛比鐵礦等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，這些項(xiàng)目與四大礦山形成差異化競(jìng)爭(zhēng)此外寶武資源的澳大利亞阿什伯頓鐵礦、利比里亞的邦礦和博米項(xiàng)目，慶華礦業(yè)的塞拉利昂唐克里里等項(xiàng)目，都將提高中國(guó)在鐵礦石定價(jià)權(quán)上的話語(yǔ)權(quán) 供給增加需求減少市場(chǎng)供需格局漸變 除中國(guó)企業(yè)在海外的鐵礦項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)外，巴西和澳大利亞的鐵礦供給也將出現(xiàn)增加。

原料

期鋼震蕩翻紅，鋼價(jià)跌幅有限

宏觀面： 習(xí)近平出席民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)并發(fā)表重要講話；1月我國(guó)社融增量為7.06萬(wàn)億元，比上年同期多5833億元；中央?yún)R金將入主5家金融機(jī)構(gòu)；國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)文深入推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合，進(jìn)一步提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率 產(chǎn)業(yè)面：淡水河谷宣布啟動(dòng)“新卡拉加斯”計(jì)劃，到2030年底前將投資700億雷亞爾；澳大利亞最大的鐵礦石出口港黑德蘭港重新開(kāi)放；2月14日，三鋼集團(tuán)產(chǎn)能置換(泉州閩光部分)高爐項(xiàng)目舉行竣工儀式，新建1200立方米、1250立方米兩座高爐。

期評(píng)

弘業(yè)期貨：螺紋鋼短期震蕩運(yùn)行

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，昨日建材成交量10.14萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.1萬(wàn)噸鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，復(fù)產(chǎn)積極性提高，鐵水產(chǎn)量增加，鋼材產(chǎn)量增加，關(guān)注實(shí)際需求與供給的承接情況市場(chǎng)情緒較謹(jǐn)慎短期震蕩 價(jià)格方面，10月15日鐵礦石62%指數(shù)跌2.25至105.25，月均106.71美元供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運(yùn)止跌回升，澳礦有所減量，巴西礦明顯回升，到港量則明顯增加，整體供應(yīng)維持季節(jié)性波動(dòng)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量233.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.06萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定下 營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

另外，鐵礦石加工量為1.88億噸，同比下降2.08%，加工效率有所提高 磁鐵礦方面，2024財(cái)年，鐵橋（Iron Bridge）鐵礦項(xiàng)目一共開(kāi)采1300萬(wàn)噸鐵礦石,其中鐵精礦產(chǎn)量為210萬(wàn)噸，出貨量為120萬(wàn)噸 表 8福德士河 24財(cái)年鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)情況 注：磁鐵礦產(chǎn)自于澳洲鐵橋（Iron Bridge）鐵礦項(xiàng)目 3、價(jià)格與成本：鐵礦價(jià)格和生產(chǎn)成本都有所增長(zhǎng)，但單位成本變動(dòng)不大 價(jià)格方面，2024財(cái)年，赤鐵礦平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格在103美元/干噸，同比增長(zhǎng)8.42%。

主編視角

無(wú)懼鐵礦價(jià)格下跌，必和必拓連續(xù)第二年刷新鐵礦產(chǎn)量紀(jì)錄

必和必拓首席執(zhí)行官M(fèi)ikeHenry在一份聲明中表示： “必和必拓西澳大利亞鐵礦石公司（WAIO）繼續(xù)保持強(qiáng)勁的表現(xiàn)，在其供應(yīng)鏈不斷改善的背景下，連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量，我們正朝著將產(chǎn)量提高到每年3.05億噸以上的中期目標(biāo)邁進(jìn) 在銅產(chǎn)量方面，必和必拓位于智利埃斯康迪達(dá)（Escondida）礦產(chǎn)區(qū)的銅精礦品位和產(chǎn)量都有所提高得益于此，該公司在2024財(cái)年第四季度的銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%，達(dá)到50.49噸。

爐料

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年進(jìn)口鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局

宏觀頻出利好疊加房地產(chǎn)寬松政策釋放，終端需求明顯改善，成材維持去化鐵礦石需求方面，鐵水維持上行通道，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，買(mǎi)賣(mài)活躍度提高，鐵礦石價(jià)格反彈 第三階段5月22日至6月28日，62%澳粉指數(shù)由122.45美元/干噸回調(diào)至106.6美元/干噸，回調(diào)幅度13%。

年報(bào)

弘業(yè)期貨：鐵礦石探底回升

供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運(yùn)繼續(xù)回落，澳礦發(fā)運(yùn)止跌回升，巴西礦出現(xiàn)減量，到港量止跌回升，整體上維持正常節(jié)奏需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.56萬(wàn)噸目前礦石海運(yùn)市場(chǎng)的落地利潤(rùn)有所提高，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，由于鋼廠庫(kù)存低位，鐵水產(chǎn)量止跌回升，鐵礦石存剛需補(bǔ)庫(kù)支撐庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14927.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加68.05萬(wàn)噸，港口庫(kù)存繼續(xù)累積；日均疏港量312.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.69萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)

隔夜I2409合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，而到港量小幅增加貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性有所提高，報(bào)價(jià)多跟隨市場(chǎng)；需求方面，鋼廠利潤(rùn)情況有所好轉(zhuǎn)，但廠內(nèi)依舊維持低庫(kù)存運(yùn)行模式，按需采購(gòu)為主由于鋼廠高爐開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率回升，或增加鐵礦石現(xiàn)貨需求，提振市場(chǎng)信心技術(shù)上，I2409合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上建議，震蕩偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

2023年全球鐵礦石市場(chǎng)回顧

CarajásS11D（SerraSul）鐵礦項(xiàng)目 巴西礦業(yè)公司淡水河谷表示，其在巴西帕拉州東南部耗資27億美元的S11D鐵礦石擴(kuò)建項(xiàng)目有望增產(chǎn)3000萬(wàn)噸/年預(yù)計(jì)到2025年滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行時(shí)，其北方系統(tǒng)將擁有總計(jì)2.6億噸的年產(chǎn)能 WAIO鐵礦項(xiàng)目 必和必拓公司計(jì)劃在中期內(nèi)將西澳大利亞鐵礦石（WAIO）系統(tǒng)的鐵礦石產(chǎn)量從2.9億噸提高到3.3億噸。

爐料

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（2.23-3.1）

從供應(yīng)角度看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅下滑，主要是因?yàn)?em class='keyword'>澳巴地區(qū)受天氣的干擾，港口發(fā)貨均有受到影響，而到港量則是處于常規(guī)的季節(jié)性回落；需求方面，周內(nèi)市場(chǎng)新增檢修高爐數(shù)量偏多于復(fù)產(chǎn)數(shù)量，由于整體下游需求尚未有明顯改善，導(dǎo)致部分鋼企增加了高爐的檢修，原本處于弱復(fù)蘇趨勢(shì)的日均鐵水產(chǎn)量已連續(xù)兩周小幅回落從市場(chǎng)行為方面來(lái)看，本周正值春節(jié)過(guò)后第二周，市場(chǎng)交易氛圍逐漸回暖，港口端現(xiàn)貨成交環(huán)比上周有所改善，同時(shí)鋼廠提貨積極性也在逐步提高。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：鐵礦節(jié)后大跌簡(jiǎn)析

主要是因?yàn)榘臀鞯庸龋╒ALE）北部系統(tǒng)逐漸從尾礦事故中恢復(fù)過(guò)來(lái)，2023年四季度開(kāi)始產(chǎn)能利用率回升至70%附近，同時(shí)東南部系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)備升級(jí)后提高了選礦效率，很大程度上加強(qiáng)了巴西鐵礦的供應(yīng)，2023年淡水河谷產(chǎn)量同比增加1300余萬(wàn)噸預(yù)計(jì)未來(lái)巴西鐵礦供應(yīng)相對(duì)充足，澳大利亞鐵礦供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，鐵礦石整體供應(yīng)格局將會(huì)趨于略寬松，因此長(zhǎng)期來(lái)看鐵礦石價(jià)格中樞可能有所下降 鋼材方面，鐵礦石價(jià)格逐漸企穩(wěn)，雙焦在山西焦煤供應(yīng)收縮的預(yù)期下價(jià)格易漲難跌，3月原料對(duì)鋼材成本形成一定支撐，加之3月宏觀情緒預(yù)計(jì)偏暖，3月黑色系商品價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel晚餐：焦炭第三輪提漲部分落地，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量增加

按照設(shè)計(jì)，改造后的燒結(jié)機(jī)燒結(jié)料層提高100毫米以上，燒結(jié)礦轉(zhuǎn)鼓強(qiáng)度提高約1.6個(gè)百分點(diǎn)，固體燃耗下降1.2公斤/噸礦 ◎用于唐山港陸鋼鐵有限公司產(chǎn)能減量置換和裝備提升項(xiàng)目產(chǎn)能置換的港陸鋼鐵1#、2#、3#75噸轉(zhuǎn)爐，按照限期拆除方案已于2023年10月22日拆除到位，并通過(guò)省級(jí)驗(yàn)收 ◎12月11日，澳大利亞鐵礦石開(kāi)采公司Genmin向加蓬政府申請(qǐng)了一份為期15年的鐵礦勘探許可，初期產(chǎn)量將達(dá)到500萬(wàn)噸，之后預(yù)計(jì)每五年增加500萬(wàn)噸。

資訊

10月13日鐵礦石早評(píng)：多空交織 鐵礦價(jià)格或震蕩走勢(shì)

10月12日鐵礦石價(jià)格上漲，其中62%指數(shù)漲2.1至118.25美元/噸，PB粉漲6至922元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交76.7萬(wàn)噸，較上周日均增6.1萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交52萬(wàn)噸，較上周日均下降45.5萬(wàn)噸利多因素依然是低庫(kù)存與高疏港量；新增一條消息，有澳媒報(bào)道稱(chēng)澳大利亞或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石納入到“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”本期45港口鐵礦石庫(kù)存下降到10845萬(wàn)噸，環(huán)比減少116萬(wàn)噸，日均疏港量323萬(wàn)噸，繼續(xù)維持在高位是導(dǎo)致港口庫(kù)存下降的主要原因，加上海漂發(fā)貨提高一起帶動(dòng)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比增加178萬(wàn)噸到8843附近。

主編視角

10月11日鐵礦石早評(píng)：宏觀與產(chǎn)業(yè)信號(hào)分化 礦價(jià)短期或有反復(fù)

鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)9月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)206.64萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.15%焦化廠開(kāi)啟第三輪漲價(jià)，目前尚無(wú)鋼廠接受，因10月以長(zhǎng)協(xié)為主的鋼廠僅鐵礦石的成本9月均價(jià)就達(dá)到120美元/噸，月環(huán)比提高11美元，若焦炭漲價(jià)落地，則鋼廠虧損范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大；目前下游需求方面，節(jié)后建材成交繼續(xù)處于低位，淡季去庫(kù)速度或低于同期水平綜合供需與宏觀三方面情況看，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期或有反復(fù) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格） 。

主編視角

10月9日鐵礦石早評(píng)：鋼廠虧損面擴(kuò)大 鐵礦價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

10月7日，云南省鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于云南鋼企控虧減產(chǎn)措施的信息提示》，稱(chēng)若10月份利潤(rùn)仍不好轉(zhuǎn)，將采取增加低品用量及高爐檢修等方式進(jìn)行生產(chǎn)減產(chǎn)在建材廠家減產(chǎn)的帶動(dòng)下，鋼廠開(kāi)始試探性提高規(guī)格間價(jià)差，變相提價(jià)；然節(jié)后需求端的回復(fù)仍有待觀察供給端看，短期或因?yàn)槟?em class='keyword'>方小犬臺(tái)風(fēng)過(guò)境，到港量會(huì)略有下降；鋼廠假期以消耗自有庫(kù)存為主，庫(kù)存總量大幅下降綜合供需兩方面情況看，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格） 。

主編視角

鐵礦石需求仍面臨見(jiàn)頂回落壓力

中期來(lái)看，供應(yīng)增加對(duì)價(jià)格上行造成較大的壓力，當(dāng)前巴西淡水河谷處于季節(jié)性高發(fā)期，疊加澳大利亞必和必拓和FMG礦山財(cái)年目標(biāo)同比均有所提高，第三、四季度預(yù)計(jì)四大礦山發(fā)運(yùn)量季環(huán)比增加3600萬(wàn)噸，其中發(fā)往中國(guó)的鐵礦石量季環(huán)比增加2800萬(wàn)噸 需求方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)數(shù)量繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量維持高位，短期節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但鋼廠盈利面連續(xù)6周縮小，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，且當(dāng)前鋼廠燒結(jié)礦庫(kù)存已經(jīng)接近春節(jié)、五一假期庫(kù)存高點(diǎn)，鋼廠繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)的力度不足，鐵礦石需求面臨見(jiàn)頂回落壓力。

爐料

Mysteel周報(bào)：負(fù)反饋開(kāi)啟之前 鐵礦石價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩（7.3-7.7）

價(jià)格走勢(shì)方面，本周黑色系價(jià)格小幅下跌上半周鐵礦石價(jià)格波動(dòng)較小，鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)積極性有所提高，港口現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，在目前粗鋼平控炒作下，鋼廠即期毛利再次反彈，自發(fā)減產(chǎn)動(dòng)力不足，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位震蕩，對(duì)鐵礦石價(jià)格有一定支撐下半周成材需求淡季特征顯現(xiàn)，終端觀望情緒濃厚，貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，價(jià)格支撐有所動(dòng)搖，疊加市場(chǎng)對(duì)宏觀政策刺激的強(qiáng)預(yù)期走弱，市場(chǎng)信心有所動(dòng)搖，黑色系價(jià)格持跌運(yùn)行 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌 本周黑色系價(jià)格小幅下跌，其中鐵礦石62%澳粉指數(shù)跌幅大于成材價(jià)格跌幅。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：供強(qiáng)需弱格局下 預(yù)計(jì)下周鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（5.29-6.2）

截止6月2日，45港鐵礦石庫(kù)存總量12752.5萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅去庫(kù)41.3萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低378萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低481.3萬(wàn)噸本周45港鐵礦石庫(kù)存再次出現(xiàn)去庫(kù)主因周內(nèi)港口卸貨效率有點(diǎn)下滑，港口疏港穩(wěn)中有降，在港船舶數(shù)量環(huán)比上升，從而致使45港口鐵礦石庫(kù)存小幅去庫(kù)下周來(lái)看，鐵礦石到港量受澳巴發(fā)運(yùn)波動(dòng)來(lái)看預(yù)計(jì)小幅回落；需求方面，高爐復(fù)產(chǎn)積極性提高，鋼廠利潤(rùn)存進(jìn)一步改善，鐵水高位企穩(wěn)，對(duì)鐵礦需求上升有支撐。

進(jìn)口礦周評(píng)

陳德榮與澳大利亞貿(mào)易和旅游部長(zhǎng)唐方睿會(huì)談交流

澳大利亞有豐富的鐵礦石資源、新能源，具有非常好的條件解決鋼鐵行業(yè)低碳、零碳問(wèn)題希望能跟澳方加強(qiáng)合作，就地將鐵礦石與新能源相結(jié)合生產(chǎn)直接還原鐵這也有助于澳大利亞延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值 唐方睿在交流中指出，五十年前，寶武開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)澳大利亞生產(chǎn)的鐵礦，第一船鐵礦運(yùn)抵上海感謝寶武在過(guò)去這么長(zhǎng)一段時(shí)間里對(duì)澳大利亞、澳大利亞的企業(yè)以及工人的支持，也非常期待未來(lái)能夠繼續(xù)雙方之間長(zhǎng)久而成功的合作關(guān)系。

爐料