瑞達(dá)期貨：進(jìn)口礦現(xiàn)價(jià)下跌，鐵礦石大幅下跌

盤面情況：周三I2201合約大幅下跌，最高價(jià)799，最低價(jià)720，收盤價(jià)731，較上一交易日收盤價(jià)跌5.92%；持倉量442428，+4798；基差為184，+2；I2201-I2205合約價(jià)差28.5，+6 消息：9月中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9561.1萬噸，較上月減少188.1萬噸，同比下降11.9%；1-9月中國累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦84195.3萬噸，同比下降3.0%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行（7.4-7.1）

鋼廠方面：近期黑色系期現(xiàn)價(jià)格上行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，但目前下游需求淡季，成材銷售不佳，鋼廠多根據(jù)自身庫存適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格市場方面：目前上游廢鋼產(chǎn)出較少，基地多反饋毛料難收，基地庫存量較少，且商家多看好后市，出貨速度放緩，市場供給偏緊綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨出現(xiàn)反彈行情且持續(xù)性和強(qiáng)度較大，原料雙焦及鐵礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，對于成品鋼材和廢鋼價(jià)格起到帶動(dòng)作用，昨日公布的五大品種鋼材數(shù)據(jù)尚可，成交和需求沒有改善。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅盤整運(yùn)行（6.27-7.4）

鋼廠方面：近期黑色系期現(xiàn)價(jià)格上行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，但目前下游需求淡季，成材銷售不佳，鋼廠多根據(jù)自身庫存適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格市場方面：目前上游廢鋼產(chǎn)出較少，基地多反饋毛料難收，基地庫存量較少，且商家多看好后市，出貨速度放緩，市場供給偏緊綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨出現(xiàn)反彈行情，原料雙焦及鐵礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，對于成品鋼材價(jià)格起到帶動(dòng)作用，昨日公布的五大品種鋼材數(shù)據(jù)尚可，成交和需求沒有改善。

周報(bào)

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預(yù)期快速回歸謹(jǐn)慎，黑色系價(jià)格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補(bǔ)窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價(jià)格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴(kuò)大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅(jiān)挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進(jìn)入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價(jià)格下跌速度，進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼趨弱運(yùn)行（4.30-5.9）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，節(jié)日期間鋼廠庫存量有所減少，但受期現(xiàn)價(jià)格下行影響，鋼廠用廢需求不佳，廢鋼價(jià)格上行乏力市場方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，市場信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行（4.25-4.30）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫存量低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格窄幅盤整運(yùn)行 滄州市場：市場方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅調(diào)整（3.7-3.14）

邯鄲市場：本周邯鄲市場廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鋼廠方面：近期期現(xiàn)價(jià)格回暖，鋼廠利潤有所好轉(zhuǎn)，但鐵水成本較廢鋼優(yōu)勢明顯，鋼廠用廢意愿偏弱，大部分鋼廠按需采購為主，廢鋼價(jià)格上漲空間有限市場方面：目前成材成交不佳，市場產(chǎn)廢量較少，加之車輛難尋，基地多反饋到貨不多，貨場庫存多維持低位綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨有所回落，個(gè)別品種有所分化，鐵礦石跌幅較多，主要是近期受消息層面影響導(dǎo)致品種有所分化，但當(dāng)前處于北方工地逐漸開工和傳統(tǒng)銷量旺季，成品鋼材價(jià)格有所支撐，所以預(yù)計(jì)下降空間有限且有潛在利多因素的狀態(tài)。

周報(bào)

黑色期貨早報(bào)：雙焦?jié)q超1%，多機(jī)構(gòu)看空鐵礦石

截至3月3日9點(diǎn)40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲近1%，焦煤和焦炭漲超1%；鐵礦石下跌 熱點(diǎn)：汪建華表示，3月鋼鐵市場，不排除出現(xiàn)基本面和宏觀面好轉(zhuǎn)、實(shí)際需求與中間補(bǔ)庫需求釋放、成材與原燃料需求和價(jià)格變化、期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變化的階段性和局部的交互影響，從而出現(xiàn)價(jià)格反彈的表現(xiàn)。

期評

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

合同簽訂后，廈門國貿(mào)集團(tuán)股份有限公司利用鐵礦石期貨進(jìn)行套保，鎖定進(jìn)口利潤客戶在2024年11月中旬完成點(diǎn)價(jià)，相比直接采購當(dāng)期現(xiàn)貨，通過點(diǎn)價(jià)方式降低了約7元/噸的采購成本，實(shí)現(xiàn)了提前鎖定貨源和優(yōu)化采購成本的目標(biāo) 經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2024年，鐵礦石、焦炭品種的期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性均超過95%，焦煤期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性保持在90%以上在相關(guān)受訪對象看來，近年來，煤焦礦期貨市場功能有效發(fā)揮，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了有效的避險(xiǎn)工具和價(jià)格信號(hào)。

原料

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

“鐵礦石期權(quán)從上市以來一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，流動(dòng)性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格下跌，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴《中國冶金報(bào)》記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動(dòng)率與期貨歷史波動(dòng)率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率相對漲跌幅與期貨價(jià)格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動(dòng)率定價(jià)的有效性。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

“鐵礦石期權(quán)上市以來一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，流動(dòng)性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格下跌，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動(dòng)率與期貨歷史波動(dòng)率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率相對漲跌幅與期貨價(jià)格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動(dòng)率定價(jià)的有效性。

鋼材

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

12月份以來，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格整體呈窄幅震蕩走勢，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在102~107美元／噸分析人士表示，供需基本面托底，宏觀樂觀預(yù)期為鐵礦石提供了向上的驅(qū)動(dòng) 中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉告訴記者，近期鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面是由于247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍處于高位，并且長流程鋼廠仍保持一定利潤水平，鐵水日均產(chǎn)量下降較往年推遲了兩個(gè)月，對鐵礦石需求形成較強(qiáng)支撐另一方面是受鋼廠陸續(xù)開啟冬儲(chǔ)補(bǔ)庫的支撐。

原料

寶城期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

國慶節(jié)后，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格由前期強(qiáng)勢上行轉(zhuǎn)為高位回落，其中鐵礦石主力合約較高點(diǎn)回落11.66%，已回吐前期大部分漲幅現(xiàn)貨跟隨期貨走勢為主，鐵礦石價(jià)格指數(shù)較前期高點(diǎn)下跌7.3%目前來看，伴隨著國內(nèi)政策利好效應(yīng)趨弱，黑色金屬市場交易邏輯逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)端，雖然目前鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，但并未帶來基本面實(shí)質(zhì)性改善，高庫存局面未變，現(xiàn)實(shí)邏輯主導(dǎo)下，礦價(jià)仍承壓運(yùn)行 利好效應(yīng)邊際減弱 前期支撐黑色市場上行的主邏輯是國內(nèi)宏觀政策利好。

原料

短期鋼企復(fù)產(chǎn)支撐礦價(jià) 后期高庫存將壓制價(jià)格

國慶節(jié)后鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈沖高回落走勢，主要原因是宏觀預(yù)期頻繁擾動(dòng)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)劇烈，在樂觀預(yù)期過高及預(yù)期落空下，價(jià)格自高位持續(xù)調(diào)整國慶節(jié)前國內(nèi)貨幣增量政策密集發(fā)布且市場對后期財(cái)政政策預(yù)期較高，疊加國慶節(jié)假期期間外圍金融市場樂觀氛圍持續(xù)蔓延及鋼材現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，國慶節(jié)后黑色系期貨價(jià)格集體大幅高開但10月8日國新辦新聞發(fā)布會(huì)上國家發(fā)展改革委在介紹"系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好"有關(guān)情況時(shí)對"增量政策"表述較少，導(dǎo)致市場情緒大幅回落。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

但國內(nèi)房地產(chǎn)尚未企穩(wěn)，基建、制造業(yè)需求對沖效果不佳，黑色系價(jià)格整體呈現(xiàn)螺旋式下跌趨勢，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格重心在外礦供給持續(xù)高位、國內(nèi)需求下滑和庫存增長格局下整體跟隨鋼材價(jià)格不斷下移 期貨日報(bào)記者注意到，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格連續(xù)5個(gè)月下跌，9月份跌幅繼續(xù)擴(kuò)大截至9月18日，大商所鐵礦石期貨主力合約2501收盤價(jià)格為675.0元/噸，相比8月底下跌79.0元/噸，跌幅達(dá)10.5%；日照港Pb粉現(xiàn)貨（濕噸）成交價(jià)為681元/噸，相比8月底下跌65.0元/噸，跌幅達(dá)8.7%。

原料

寶城期貨：螺紋鋼延續(xù)低位震蕩

高發(fā)運(yùn)情況下，國內(nèi)港口到貨同樣攀升，因而鐵礦石供應(yīng)維持高位 綜上所述，前期市場情緒回暖疊加原料端走強(qiáng)，螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格低位有所企穩(wěn)，但淡季螺紋鋼供應(yīng)不斷回升，而需求表現(xiàn)較為疲弱，弱勢基本面并未改善，后市鋼價(jià)將承壓運(yùn)行基于國內(nèi)政策的利好預(yù)期，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將延續(xù)低位震蕩態(tài)勢（作者單位：寶城期貨）

鋼材

Mysteel早報(bào)：黑色期貨夜盤飄綠 預(yù)計(jì)今日國內(nèi)焊管價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

市場方面，昨日黑色系期貨盤面延續(xù)震蕩偏弱走勢，部分市場焊管現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，在期現(xiàn)價(jià)格雙雙走弱以及需求端韌性不足的局面下，焊管現(xiàn)貨市場成交一般，商家心態(tài)謹(jǐn)慎目前消息面屬于空窗期，加之基本面偏弱，成本端支撐亦有所松動(dòng)，對成材支撐作用減弱原料方面，昨日唐山355帶鋼市場價(jià)格3630元/噸，較上一交易日小幅下跌10元/噸綜合來看，預(yù)計(jì)今日國內(nèi)市場價(jià)格或以穩(wěn)為主，不排除個(gè)別市場價(jià)格或有小幅下跌可能 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

　國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，純堿大漲7%，鐵礦石、焦煤、玻璃漲超3%，焦炭漲超2%；跌幅方面，對二甲苯（PX）跌超1%，菜粕、豆二、低硫燃料油（LU）跌近1% 商品夜盤大面積“飄紅” 純堿領(lǐng)頭暴漲7.38% 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)刻到來了？ 國家發(fā)改委重磅發(fā)聲！事關(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民間投資、低空經(jīng)濟(jì)等 中信建投：房地產(chǎn)銷售降幅邊際收窄 政策有望緩釋下滑壓力 華泰證券：基建投資繼續(xù)提速 關(guān)注低估值央國企和C端建材等板塊 中信建投：煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備制度發(fā)布 保障煤電發(fā)揮支撐調(diào)節(jié)作用 國內(nèi)紙漿期現(xiàn)價(jià)格一路上漲 龍頭企業(yè)有望迎估值修復(fù) 利率“倒掛”終結(jié) LPR改革以來房貸利率首度低于企業(yè)貸款利率 一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局 GDP超預(yù)期增長5.3% 。

早間提示

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

截止3月29日，62%澳粉指數(shù)為97.8美元/干噸，較年初跌幅31.61%；上海螺紋鋼價(jià)格3430元/噸，較年初跌幅14.46%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于新交所掉期主力大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力2024年以來鐵礦石供應(yīng)端較為強(qiáng)勁，而需求端鐵水復(fù)產(chǎn)遲遲落空，利空鐵礦石價(jià)格終端成材“金三”失色，負(fù)反饋傳導(dǎo)至原料端，鐵礦石由于估值偏高價(jià)格跌幅較為明顯 進(jìn)口利潤方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，進(jìn)口利潤小幅走擴(kuò)，以PB粉為例，截止3月29日，PB粉進(jìn)口利潤為-1元/噸，環(huán)比走擴(kuò)18；基差方面，基于05合約PB粉期現(xiàn)價(jià)差-15元/噸，環(huán)比收窄63；鋼廠利潤方面，焦炭多輪提降落地疊加鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材，鋼廠利潤出現(xiàn)明顯修復(fù)，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利23元/噸。

月報(bào)