必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷量微降

鑒于電力驅(qū)動(dòng)火車試運(yùn)行調(diào)試進(jìn)程加速以及黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目正式投產(chǎn)后裝卸效率提升，必和必拓維持2024財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)不變，且有信心實(shí)現(xiàn)鐵礦石年產(chǎn)量3.05億噸的中期目標(biāo) 在薩馬科球團(tuán)廠，4號(hào)球團(tuán)生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，推動(dòng)球團(tuán)礦產(chǎn)量增長同時(shí)，第二套選礦設(shè)備在2024年12月提前投產(chǎn)后產(chǎn)能提升進(jìn)度快于預(yù)期隨著選礦和球團(tuán)設(shè)備不斷增產(chǎn)并逐步達(dá)產(chǎn)，薩馬科球團(tuán)廠的球團(tuán)礦年產(chǎn)能有望在2024財(cái)年末提前達(dá)到1600萬噸。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

必和必拓上半財(cái)年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

鑒于電力驅(qū)動(dòng)火車試運(yùn)行調(diào)試進(jìn)程加速以及黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目正式投產(chǎn)后裝卸效率提升，必和必拓預(yù)測2024財(cái)年鐵礦石實(shí)際產(chǎn)量有望接近目標(biāo)產(chǎn)量的上限，且有信心實(shí)現(xiàn)鐵礦石年產(chǎn)量3.05億噸的中期目標(biāo) 在薩馬科球團(tuán)廠，4號(hào)球團(tuán)生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，推動(dòng)球團(tuán)礦產(chǎn)量增長同時(shí)，第二套選礦設(shè)備在2024年12月提前投產(chǎn)隨著選礦和球團(tuán)設(shè)備不斷增產(chǎn)，薩馬科球團(tuán)廠的球團(tuán)礦年產(chǎn)能有望在2025財(cái)年初達(dá)到1600萬噸。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

必和必拓第一財(cái)季鐵礦石銷量小幅下滑

鑒于電力驅(qū)動(dòng)火車試運(yùn)行調(diào)試進(jìn)程加速以及黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目正式投產(chǎn)并確保能在2024年底之前達(dá)到設(shè)計(jì)能力，必和必拓預(yù)測2024財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量將同比增長，且有信心實(shí)現(xiàn)鐵礦石年產(chǎn)量3.05億噸的中期目標(biāo) 在薩馬科球團(tuán)廠，4號(hào)球團(tuán)生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，將推動(dòng)球團(tuán)礦產(chǎn)量增長同時(shí)，第二套選礦設(shè)備正在安裝，并有望于2024財(cái)年三季度投產(chǎn)，該選礦設(shè)備達(dá)產(chǎn)后，薩馬科球團(tuán)廠球團(tuán)礦年產(chǎn)能有望在2025財(cái)年末達(dá)到1600萬噸。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實(shí)現(xiàn)正增長

預(yù)估2025年之前，公司的實(shí)際成本支撐價(jià)格大約在80~100美元/濕噸（基于62%Fe CFR價(jià)格）鋼材方面，必和必拓認(rèn)為在東南亞和印度的引領(lǐng)之下，未來兩年內(nèi)全球的鋼鐵產(chǎn)量將呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì) 表 6 必和必拓24年鐵礦石單位成本和平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：BHP2024財(cái)年年報(bào)，Mysteel 4、投資情況：24年底前在建項(xiàng)目基本完成，薩馬科（Samarco）產(chǎn)能逐漸恢復(fù) 在建工程方面，目前西澳鐵礦石公司（WAIO）正在推進(jìn)的工程包括南坡項(xiàng)目（South Flank）、黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目第一階段（PDP1）以及西嶺（Western Ridge）選礦廠項(xiàng)目。

主編視角

全球最大的鐵礦石發(fā)運(yùn)港黑德蘭港3月鐵礦石出口環(huán)比增長17.9%

2023年4月20日，澳大利亞皮爾巴拉港務(wù)局（PPA）公布3月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示其3月份總吞吐量為6210萬噸，環(huán)比增長13%，同比增長3%；1-3月份累計(jì)吞吐量為18180萬噸，同比增長3.6% 3月黑德蘭港口鐵礦石總出口為4576.3萬噸，環(huán)比增加17.9%其中出口至中國的量為4040.7萬噸，相比2月份增長18.8%，較去年同期增長2.3%這樣明顯的增量一方面是因?yàn)?月份運(yùn)輸天數(shù)少，另一方面是因?yàn)樵诤Ｍ庵圃鞓I(yè)持續(xù)收縮的背景下，對(duì)鐵礦石需求整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，而國內(nèi)鋼廠的持續(xù)增復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵礦需求增加，致使更多鐵礦資源流向中國。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：短期利多出盡 下周鐵礦石價(jià)格或有回調(diào)空間（2.6-2.10）

而產(chǎn)業(yè)端隨著需求弱恢復(fù)，成材供給增速加快，庫存壓力開始顯現(xiàn)，尤其是線材鋼廠庫存壓力比板材更大，另外唐山鋼坯庫存也是大幅高于往年同期，如果終端需求維持當(dāng)前節(jié)奏，鋼廠在成材端挺價(jià)意愿或隨之降低，高爐等復(fù)工增產(chǎn)速度也或?qū)⒎啪?，尤其是本周?em class='keyword'>廠實(shí)際利潤出現(xiàn)回縮跡象鐵礦石供應(yīng)端，澳洲發(fā)運(yùn)增勢(shì)較好，本周BHP黑德蘭港事件預(yù)計(jì)影響有限，南非大面積停電據(jù)了解短期也不會(huì)對(duì)其鐵礦石出口造成影響，因此短期進(jìn)口礦供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)概率較小。

進(jìn)口礦周評(píng)

FMG鐵橋項(xiàng)目新進(jìn)展：第一車磁鐵礦順利通過破碎機(jī)

2022年10月31日，在鐵橋項(xiàng)目位于皮爾巴拉的選礦廠，F(xiàn)MG集團(tuán)執(zhí)行董事長安德魯·福瑞斯特博士率公司管理層，與西澳大利亞州政府官員、原住民代表等，共同啟動(dòng)了第一車滿載磁鐵礦的礦車，見證了鐵橋項(xiàng)目取得的又一個(gè)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這也標(biāo)志著鐵橋項(xiàng)目正朝著2023年一季度實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)的目標(biāo)繼續(xù)加速，標(biāo)志著FMG再一次創(chuàng)造順利交付復(fù)雜項(xiàng)目的歷史記錄 FMG鐵橋項(xiàng)目位于黑德蘭港以南145公里處，2019年4月決定推進(jìn)該投資項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后每年將交付2,200萬噸含鐵67%的高品位磁鐵礦精礦，該產(chǎn)品將使FMG進(jìn)入高品位鐵礦石細(xì)分市場，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品種類，同時(shí)提高年產(chǎn)量及發(fā)貨量。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈，礦價(jià)運(yùn)行回歸供需基本面（4.9-4.15）

一旦該礦場的運(yùn)輸公路完工，礦石將被運(yùn)往黑德蘭港的猶他角出口（Utah Point），該運(yùn)輸公路長達(dá)18公里，已完成40% Paulsens East 預(yù)計(jì)在 3.5 年的礦山壽命內(nèi)每年可生產(chǎn)高達(dá) 200 萬噸的鐵礦石塊礦，其礦石儲(chǔ)量為 620萬噸，鐵含量為 59.9% 4.2、南澳Whyalla鋼廠計(jì)劃增加磁鐵礦產(chǎn)量 位于南澳的綜合一體化Whyalla鋼廠計(jì)劃提高磁鐵礦精粉產(chǎn)量，擴(kuò)大Whyalla磁鐵礦生產(chǎn)是GFG綠色鋼鐵計(jì)劃的關(guān)鍵，該計(jì)劃旨在借助可再生能源和氫氣，到2030年生產(chǎn)碳中和鋼材。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：2021年國慶假日期間鐵礦石市場運(yùn)行概況（10.1-10.7）

關(guān)于品種的問題，多數(shù)貿(mào)易商及鋼廠延續(xù)了節(jié)前對(duì)于塊礦的關(guān)注隨著北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入取暖季可能會(huì)出現(xiàn)一些突發(fā)性的環(huán)保限產(chǎn)措施，塊礦的需求可能會(huì)逐漸增加遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場中的塊礦溢價(jià)在節(jié)前已經(jīng)出現(xiàn)反彈的趨勢(shì)，而節(jié)中出現(xiàn)的塊礦成交也再次推動(dòng)了塊礦溢價(jià)的走高 盡管鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場較為冷清，但是干散貨海運(yùn)市場卻一直自延續(xù)節(jié)前的火熱狀態(tài)，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的趨勢(shì)截止到10月6號(hào)，巴西圖巴朗至中國青島C3運(yùn)費(fèi)從節(jié)前約45.4美元/噸上漲至約49.5美元/噸，漲幅約9.03%；澳洲黑德蘭港至中國青島C5運(yùn)費(fèi)從22.5美元/噸漲至23.5美元/噸，漲幅約4.44%。

聚焦

瑞達(dá)期貨：鐵礦石減倉回調(diào)，短線操作

3月黑德蘭港至全球鐵礦石總發(fā)運(yùn)量4667萬噸，同比去年同期（4673萬噸）下降0.13%，環(huán)比2月發(fā)運(yùn)量（3749萬噸）增長24.5%黑德蘭港主要被BHP，F(xiàn)MG，羅伊山，Atlas和PMI使用 市場報(bào)價(jià)：青島港：62%澳洲粉礦報(bào)1263元/干噸，漲9元/干噸；河北市場部分鋼廠采購65%鐵精粉價(jià)格為1090元/干噸，持平（干基含稅現(xiàn)匯出廠基價(jià)）。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石偏弱調(diào)整為主

目前，澳洲和巴西的鐵礦石發(fā)運(yùn)量受季節(jié)性熱帶氣旋和颶風(fēng)以及暴雨的影響有限，加上去年年底澳洲和巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量沖量明顯，導(dǎo)致近期國內(nèi)鐵礦石到港量激增，而鋼廠的鐵水產(chǎn)量以及鐵礦石日耗開始趨勢(shì)性下降，因此整個(gè)鐵礦石邊際驅(qū)動(dòng)向下，疊加鐵礦石絕對(duì)價(jià)格極高，鋼廠生產(chǎn)利潤虧損，鐵礦石2105合約大幅下跌的可能性增加但是在高基差的保護(hù)下，鐵礦石2105合約以偏弱調(diào)整為主 供給中性偏強(qiáng) 雖然每年的一季度是澳洲熱帶氣旋和颶風(fēng)以及巴西暴雨影響國外鐵礦石供給最為嚴(yán)重的季節(jié)，但是從今年的具體情況來看，到目前為止，澳洲熱帶氣旋對(duì)黑德蘭港口影響有限，澳洲和巴西的鐵礦石發(fā)貨量處于中性偏高位置。

爐料