國泰君安期貨：成材供給預(yù)期修復(fù)，鐵礦石反彈追多仍需謹(jǐn)慎

在經(jīng)歷了近期的快速下跌之后，當(dāng)前鐵礦估值對(duì)于需求端的利空因素和前期集中爆發(fā)的悲觀交易情緒已反映地較為充分隨著黑色板塊整體價(jià)格的回調(diào)，下游鋼材利潤也同樣受到影響，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)數(shù)量增加，這也使市場對(duì)于成材供給側(cè)改善的預(yù)期有所修復(fù)，材端供需格局或迎來改善，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)有所減弱礦價(jià)順勢(shì)出現(xiàn)反彈，但后期反彈高度仍取決于后期鋼材供需的實(shí)際改善情況，追多仍需謹(jǐn)慎

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)7月8日

鐵礦石：黑色情緒好轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷利多估值提升現(xiàn)貨方面，主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格日照港PB粉-4.0至723元/噸，卡粉-4.0至818元/噸期貨方面，鐵礦主力2509合約-1.5（-0.20%），收于731.0元/噸需求方面，日均鐵水產(chǎn)量240.85萬噸，環(huán)比-1.44萬噸供給方面，本周全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回落，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量減少庫存方面，45港庫存13878.40萬噸，環(huán)比-51.83萬噸操作建議，短期鐵礦震蕩運(yùn)行，單邊建議逢低做多操作，套利建議9-1正套操作，區(qū)間參考700-750。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行（7.4-7.1）

鋼廠方面：近期黑色系期現(xiàn)價(jià)格上行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，但目前下游需求淡季，成材銷售不佳，鋼廠多根據(jù)自身庫存適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格市場方面：目前上游廢鋼產(chǎn)出較少，基地多反饋毛料難收，基地庫存量較少，且商家多看好后市，出貨速度放緩，市場供給偏緊綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨出現(xiàn)反彈行情且持續(xù)性和強(qiáng)度較大，原料雙焦及鐵礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，對(duì)于成品鋼材和廢鋼價(jià)格起到帶動(dòng)作用，昨日公布的五大品種鋼材數(shù)據(jù)尚可，成交和需求沒有改善。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材震蕩上漲 庫存去化速度放慢（7.8-7.11）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3180元/噸，較上周上漲10元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周維持不變沈陽螺紋26.5萬噸、環(huán)比降庫0.5萬噸、同比增加8.9萬噸，盤線合計(jì)4.4萬噸、環(huán)比降庫0.6萬噸、同比減少3萬噸目前市場交投氛圍良好，鋼廠部分資源規(guī)格依舊極度缺貨，價(jià)格處于全國高位，7月主流鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，部分規(guī)格資源陸續(xù)到貨，或?qū)⒕徑獯爽F(xiàn)象，本周成交增量，而原材料端鐵礦石方面價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價(jià)格延續(xù)上周先穩(wěn)后漲狀況，由于近期個(gè)別規(guī)格價(jià)格上升，個(gè)別鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)陸續(xù)到貨，未來一段時(shí)間各品牌陸續(xù)到貨，供給端或?qū)⒊袎?，但終端需求未被打開，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅盤整運(yùn)行（6.27-7.4）

鋼廠方面：近期黑色系期現(xiàn)價(jià)格上行，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，但目前下游需求淡季，成材銷售不佳，鋼廠多根據(jù)自身庫存適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格市場方面：目前上游廢鋼產(chǎn)出較少，基地多反饋毛料難收，基地庫存量較少，且商家多看好后市，出貨速度放緩，市場供給偏緊綜合來看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 滄州市場：近期黑色系期貨出現(xiàn)反彈行情，原料雙焦及鐵礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，對(duì)于成品鋼材價(jià)格起到帶動(dòng)作用，昨日公布的五大品種鋼材數(shù)據(jù)尚可，成交和需求沒有改善。

周報(bào)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至6月25日9點(diǎn)25分，黑色期貨市場各品種多數(shù)下跌，焦煤跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭下跌，硅鐵、錳硅上漲 熱點(diǎn)：六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給、挖掘釋放居民消費(fèi)潛力、促進(jìn)提升消費(fèi)供給效能、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境和政策支撐保障等六個(gè)方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措。

期評(píng)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格寬幅震蕩上漲 庫存去化速度增快（6.30-7.4）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3170元/噸，較上周上漲30元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周上漲10元/噸沈陽螺紋27萬噸、環(huán)比降庫0.0萬噸、同比增加12.5萬噸，盤線合計(jì)5.0萬噸、環(huán)比降庫0.6萬噸、同比減少2.2萬噸目前市場交投氛圍一般，鋼廠部分資源規(guī)格出現(xiàn)極度缺貨情況，價(jià)格處于全國高位，若月底主流鋼廠發(fā)貨，價(jià)格處于高位資源能得到補(bǔ)庫，可以緩解此現(xiàn)象，本周成交縮量，而原材料端鐵礦石方面價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價(jià)格先穩(wěn)后漲，由于近期個(gè)別規(guī)格價(jià)格上升，個(gè)別鋼廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)意向，未來一段時(shí)間各品牌陸續(xù)到貨，供給端或?qū)⒊袎?，終端需求未被打開，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)震蕩運(yùn)行。

周報(bào)

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續(xù)走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤中跌至2964元／噸，創(chuàng)下近8個(gè)月以來低點(diǎn)熱卷主力合約2510白盤收盤時(shí)下跌1.33%，報(bào)3111元／噸，創(chuàng)下近9個(gè)月以來低點(diǎn)爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關(guān)稅消息反復(fù)，市場避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)國內(nèi)政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認(rèn)為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統(tǒng)的需求旺季已過，下游需求下滑對(duì)黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

李忠雙：短期內(nèi)冷、熱軋卷板市場難有明顯起色

李忠雙認(rèn)為，隨著鋼產(chǎn)量加快釋放，市場供給壓力將進(jìn)一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價(jià)格企穩(wěn) 三是原燃料價(jià)格震蕩運(yùn)行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩運(yùn)行截至4月末，澳大利亞進(jìn)口鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價(jià)格為1538元/噸，呈現(xiàn)連續(xù)下跌走勢(shì)4月份，國內(nèi)廢鋼市場同樣弱勢(shì)下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩下跌，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價(jià)格上漲的動(dòng)力也不足，不排除后期鋼材價(jià)格有進(jìn)一步下跌的可能。

鋼材

廣發(fā)期貨：關(guān)注成材終端需求變化

鐵礦石：主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)反彈后夜盤回落需求端鐵水產(chǎn)量、高爐開工率等指標(biāo)環(huán)比上升；供給端本周全球發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅回升，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量有變化；庫存方面港口和鋼廠庫存下降宏觀情緒改善帶動(dòng)鐵礦反彈，但5-6月海外礦山發(fā)運(yùn)沖量，供需壓力將增強(qiáng)，關(guān)注成材終端需求變化

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現(xiàn)交流會(huì)圓滿召開

鐵礦石及焦炭價(jià)格仍有進(jìn)一步下移的空間，需高度關(guān)注新一輪供給側(cè)改革對(duì)于鋼材產(chǎn)量及鋼廠利潤的影響 之后，格林大華期貨有限公司黑色研究員紀(jì)曉云演講主題為《鋼材大趨勢(shì)分析與交易機(jī)會(huì)》紀(jì)老師從宏觀、終端、自身供給、成本利潤、期貨五個(gè)角度看待鋼材市場長趨勢(shì)在宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較大的大背景下，鋼材價(jià)格下方仍有較大空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降20元，鋼價(jià)震蕩偏弱

黑色系期貨震蕩對(duì)現(xiàn)貨情緒形成壓制，投機(jī)需求低迷供需方面，鋼廠普材資源投放不足，貿(mào)易商資源庫存偏低，終端剛需尚在，對(duì)中板現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐綜合來看，供給偏弱，下游需求弱穩(wěn)釋放，貿(mào)易商對(duì)后市謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計(jì)23日中板價(jià)格盤整運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：4月22日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)，價(jià)格基本持穩(wěn)。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降10元，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

黑色系期貨震蕩對(duì)現(xiàn)貨情緒形成壓制，疊加終端需求釋放不足，貿(mào)易商普遍按需補(bǔ)庫為主，投機(jī)需求低迷綜合來看，供給減量明顯，市場投機(jī)性不足，價(jià)格底位支撐，貿(mào)易商對(duì)后市謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計(jì)下周中板價(jià)格震蕩偏強(qiáng) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：4月18日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日弱勢(shì)下行，累計(jì)下跌6-8。

觀點(diǎn)

大商所增設(shè)焦煤集團(tuán)交割庫和分庫

此次大商所在焦煤品種上增設(shè)集團(tuán)交割庫和分庫，支持集團(tuán)交割庫實(shí)施自報(bào)升貼水業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步擴(kuò)大焦煤品種倉單的供給能力，提高交割效率和交割風(fēng)險(xiǎn)抵御水平，為內(nèi)蒙古、河南兩地企業(yè)參與期貨套保和實(shí)物交割提供便利，滿足相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)在進(jìn)口煤口岸和國產(chǎn)煤產(chǎn)地的交割訴求 中鋁國貿(mào)作為中國鋁業(yè)集團(tuán)的全產(chǎn)業(yè)鏈集中營銷業(yè)務(wù)平臺(tái)，負(fù)責(zé)焦煤、鐵礦石等大宗商品國內(nèi)及進(jìn)出口貿(mào)易該公司交割業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，內(nèi)蒙古是蒙煤主要的進(jìn)口口岸和國內(nèi)焦煤的產(chǎn)地之一，區(qū)域內(nèi)企業(yè)具有參與焦煤期貨套保和交割的實(shí)際需求。

原料

每日鋼市：鋼坯下跌20元，期鋼跌超1%，鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行

黑色系期貨震蕩偏弱，上午多數(shù)市場持穩(wěn)觀望，跌價(jià)后成交有所恢復(fù)，但下游仍然持謹(jǐn)慎的少量采購態(tài)度供需方面，近期市場供需關(guān)系逐漸改善，鋼廠檢修和環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致供給窄幅減少，庫存減少，而下游需求逐步復(fù)蘇，為價(jià)格上漲提供了支撐多數(shù)商戶心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀綜合來看，預(yù)計(jì)18日中厚板價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：3月17日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日弱勢(shì)下行，累計(jì)下跌7-10。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期螺跌超1%，成交不佳，鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行

全國來看，本周一需求略好于上周五，部分下游客戶對(duì)后市較為看好，預(yù)本周采購補(bǔ)庫供給方面，中厚板3月檢修鋼廠增多，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，基本面呈現(xiàn)弱平衡態(tài)勢(shì)綜合來看，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，部分商家看好后市，但受期貨走弱影響，預(yù)計(jì)11日中厚板價(jià)格窄幅調(diào)整 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：3月10日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日震蕩下行，累計(jì)下跌2-5。

觀點(diǎn)

東海期貨：鐵礦石延續(xù)跌勢(shì)

綜合以上分析，2月下旬鋼廠利潤再次擴(kuò)張，在鋼材需求旺季到來之前，鋼廠仍有較強(qiáng)的復(fù)產(chǎn)動(dòng)能進(jìn)入3月之后，供給擾動(dòng)有所減弱，2月最后一周鐵礦石發(fā)運(yùn)量再次回升至3000萬噸以上，但因船期影響，供應(yīng)的邊際改善可能要到3月中旬才會(huì)體現(xiàn)在到港量數(shù)據(jù)上同時(shí)，在鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)能偏強(qiáng)和鋼材需求超預(yù)期概率不大的情況下，鐵礦石估值有進(jìn)一步下移風(fēng)險(xiǎn)所以，在鋼材需求旺季到來之前，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)仍延續(xù)跌勢(shì)（作者單位：東海期貨） 。

原料

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至2月18日9點(diǎn)40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤上漲，硅鐵、不銹鋼下跌 熱點(diǎn)：Mysteel分析師預(yù)計(jì)，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)。

期評(píng)

Mysteel：3月份華北焊管市場或有一波上漲機(jī)會(huì)

供給壓力：隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，供給增加可能對(duì)期貨價(jià)格形成壓制 政策影響：需關(guān)注國家對(duì)基建投資的支持力度以及環(huán)保限產(chǎn)政策的變化 二、帶鋼價(jià)格：成本支撐與供需博弈 帶鋼價(jià)格現(xiàn)狀： 近期帶鋼價(jià)格受原材料（鋼坯、鐵礦石）價(jià)格波動(dòng)影響，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì) 目前市場終端需求仍在恢復(fù)階段，整體需求表現(xiàn)稍弱。

熱點(diǎn)