Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運兌現(xiàn)，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續(xù)下跌趨勢；進(jìn)入七月份，礦山?jīng)_量結(jié)束后供給環(huán)比走弱，國內(nèi)礦山檢修結(jié)束后紛紛復(fù)產(chǎn)；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或?qū)⒓铀傧碌?，預(yù)計全月的62指數(shù)均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，鐵礦石價格承壓運行

后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 港庫高企，需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠去庫，港口小幅累庫供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運季節(jié)性走弱，預(yù)計后期到港量中樞有小幅下移預(yù)期；但12月海外發(fā)運量有季末沖量預(yù)期，全年發(fā)運增量有望維持。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（9.29）

14日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日北方原料價格 3400 元 / 噸，市場成交一般 焦炭價格偏弱運行，鐵礦石維持震蕩，對鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上漲動力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色系震蕩格局延續(xù)——弱現(xiàn)實筑頂，強(qiáng)預(yù)期托底

不過，鑒于國慶期間累庫屬于季節(jié)性現(xiàn)象，疊加節(jié)后通常出現(xiàn)需求回補，當(dāng)前略超預(yù)期的成材庫存積累尚不足以觸發(fā)價格大幅下跌另一方面，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量短期內(nèi)預(yù)計仍維持在240萬噸左右的高位水平，在未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的情況下，原料價格表現(xiàn)堅挺此外，鐵礦石長協(xié)談判及煤炭超產(chǎn)檢查等消息面因素，也強(qiáng)化了成材的成本支撐 展望后市，本月黑色系商品將面臨弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期之間更為激烈的博弈我們維持月報觀點：在較高供應(yīng)水平下，成材需求承接能力或逐漸不足，將導(dǎo)致庫存去化速度慢于季節(jié)性，顯著壓制價格上行空間；但與此同時，價格底部受到煤礦超產(chǎn)檢查及下旬宏觀政策預(yù)期的支撐，整體走勢預(yù)計呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局。

觀點

中州期貨：鋼材價格有望小幅上漲

根據(jù)數(shù)據(jù)，假期期間中國主要港口鋼材出港329.97萬噸，周環(huán)比下降2%，整體仍處于季節(jié)性高位庫存整體小幅累積，終端觀望情緒較濃，訂貨意愿一般 整體來看，國慶假期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性仍需觀察，且四季度較難實質(zhì)性帶動鋼材消費增長鋼鐵行業(yè)整體仍處于去產(chǎn)能階段，鋼材出口增加有助于緩解國內(nèi)供大于求的市場格局假期期間新加坡鐵礦石掉期價格小幅上漲，假期后鋼材價格有望小幅上漲，隨后震蕩運行。

鋼材

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險加劇 價格震蕩走低

9月份巴西礦山月初發(fā)貨泊位檢修、唐山地區(qū)環(huán)保問題鋼廠減產(chǎn)等原因使得鐵礦石供需基本面雙雙走弱，同時成材下游“金九銀十”需求不及預(yù)期，整個黑色市場價格承壓，但又因鋼廠對鐵礦石季節(jié)性補庫的原因，鐵礦石現(xiàn)貨市場流動性維持高位，刺激鐵礦石價格上行，因此整體來看9月份鐵礦石價格在高位寬幅震蕩，鋼廠利潤持續(xù)收縮； 展望10月份，鐵礦石供需維持高位，港口現(xiàn)貨維持累庫趨勢，同時成材端下游預(yù)計難有好轉(zhuǎn)，與9月不同的是，10月份鋼廠不需要進(jìn)行額外補庫，鐵礦石價格下行風(fēng)險較高；但考慮到市場對11月份會議的預(yù)期，預(yù)計10月份鐵礦石價格呈先跌后漲趨勢，均值下移。

主編視角

Mysteel月報：10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場風(fēng)險正在累積 六、10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補庫焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價格較為堅挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進(jìn)口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

黑色系中焦煤月內(nèi)多次受反內(nèi)卷消息擾動拉漲，帶動鐵礦價格反彈期間鐵礦同樣有3次供應(yīng)端的消息擾動，助推礦價上漲，月末供應(yīng)端擔(dān)憂解除，補庫行情結(jié)束，礦價高位回落后偏弱震蕩 展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加。

月報

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計持穩(wěn)

從進(jìn)口的品種結(jié)構(gòu)來看，我國主要從印度進(jìn)口粉礦，根據(jù)2024年數(shù)據(jù)，從印度一共進(jìn)口粉礦2678.4萬噸，占印度進(jìn)口鐵礦的約73%，占中國進(jìn)口量的2.17%；而球團(tuán)和精粉的占印度進(jìn)口比重約占20% 2）季節(jié)性因素疊加新增產(chǎn)能釋放足以抵消印度減量 從今年的印度發(fā)運情況來看，今年上半年由于鐵礦石整體價格稍弱，根據(jù)Mysteel 鐵礦石明細(xì)數(shù)據(jù)來看，上半年印度月均發(fā)運鐵礦石241萬噸，同比下降33.43%。

主編視角

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（9.29）

29日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日北方原料價格 3480 元 / 噸，市場成交一般 焦炭價格偏弱運行，鐵礦石維持震蕩，對鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上漲動力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動。

每日分析

Mysteel：國慶節(jié)后全國生鐵價格或先揚后抑

鐵礦石：目前雙節(jié)前補庫需求釋放，疊加鐵水產(chǎn)量高位運行，短期供需緊平衡推動價格震蕩偏強(qiáng)，但中長期供應(yīng)過剩預(yù)期及鋼材庫存超季節(jié)性累積，制約了持續(xù)上漲動力，整體市場呈現(xiàn)供需博弈下的窄幅震蕩格局 圖-2 鐵礦石、焦炭價格指數(shù)走勢圖 三、生鐵企業(yè)維持高開工 廠內(nèi)庫存低位調(diào)整 從全國生鐵企業(yè)生產(chǎn)情況來看，9月份生鐵企業(yè)停復(fù)產(chǎn)并存，整體維持高位震蕩調(diào)整，整體開工較8月份明顯上升，截止9月25日，全國44家樣本生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率為65.9%，周環(huán)比上升0.63%，月環(huán)比上升2.15%。

市場研究

越南鋼鐵行業(yè)第三季度利潤因價格與產(chǎn)量回升有望大幅增長

三季度熱軋卷價格季環(huán)比上漲2%，建筑鋼材環(huán)比上漲3%，但同比持平MBS認(rèn)為，這一趨勢體現(xiàn)出越南國內(nèi)需求強(qiáng)勁，以及在反傾銷措施支持下，國產(chǎn)鋼材相較于中國產(chǎn)品競爭力有所改善 MBS還預(yù)計，受益于季節(jié)性旺季、持續(xù)的公共投資以及房地產(chǎn)新項目啟動，第四季度越南國內(nèi)鋼價將繼續(xù)上漲 第三季度越南鋼企繼續(xù)受益于二季度采購的低價原料庫存隨著中國工業(yè)需求疲軟，煤炭和鐵礦石價格預(yù)計同比分別下降6%與5%，隨之而來的是原料端的供給過剩。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲 成交較少

【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，山東區(qū)域港口庫存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進(jìn)入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長假，下游存在少量補庫需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤收縮，采購更多偏向低品粉礦，礦價支撐偏弱綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預(yù)計下周鋼價震蕩運行（9.15-9.19）

鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預(yù)計短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國慶節(jié)前，鋼廠仍會適量補庫，鐵礦價格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國慶節(jié)前補庫，煤礦出貨順暢，焦煤價格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強(qiáng)；再者，鋼廠對焦炭也有明顯補庫動作，本周庫存環(huán)比增1.8%，補庫需求釋放對焦炭價格也起到一定支撐作用 鋼材市場旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，而供應(yīng)維持高位，庫存連續(xù)多周逆季節(jié)性回升，亟待調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。

鋼材指數(shù)評述

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，山東區(qū)域港口庫存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進(jìn)入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長假，下游存在少量補庫需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤收縮，采購更多偏向低品粉礦，礦價支撐偏弱綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： -- 。

成交報告

Mysteel：原料拉升擠壓利潤，優(yōu)特鋼廠經(jīng)營由盈轉(zhuǎn)虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭價格率先反彈，推動鋼廠生產(chǎn)成本快速上升成材價格跟漲乏力，鋼廠利潤被急劇壓縮，由盈利轉(zhuǎn)入虧損區(qū)間疊加“普轉(zhuǎn)優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應(yīng)壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內(nèi)承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產(chǎn)，或?qū)槭袌?em class='keyword'>價格提供支撐 一、 成本下降推升利潤空間 上半年，鋼鐵生產(chǎn)的主要原料鐵礦石和焦炭價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

結(jié)構(gòu)鋼

每日鋼市：焦炭期貨大漲4.6%，4家鋼廠漲價，鋼價趨強(qiáng)運行

由于月初幾個鋼廠的檢修停產(chǎn)情況，全國中厚板產(chǎn)量有所減少，市場流通材投放并沒有增加，但市場庫存不減反增，說明市場需求并沒有達(dá)到金九預(yù)期據(jù)終端反饋，并不會在以往金九季節(jié)采購補庫，仍然是按需采購，無新接訂單不采購的策略綜合來看，預(yù)計16日全國中厚板價格窄幅震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月15日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌1-3。

觀點

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（9.19）

19日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日北方原料價格 3490 元 / 噸，市場成交一般 焦炭價格偏弱運行，鐵礦石維持震蕩，對鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上漲動力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動。

每日分析

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（9.10）

10日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日北方原料價格 3490 元 / 噸，市場成交一般 焦炭價格偏弱運行，鐵礦石維持震蕩，對鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上漲動力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動。

每日分析

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（9.1）

1日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日沙鋼9月第一旬調(diào)價穩(wěn)報3750元/噸，北方原料價格 3530 元 / 噸，市場成交一般 焦炭價格偏弱運行，鐵礦石維持震蕩，對鋼絞線成本支撐有限盤條作為主要原料，價格受成本與限產(chǎn)預(yù)期雙重影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上漲動力且季節(jié)性淡季疊加極端氣候高溫天數(shù)增加（如華北地區(qū)）和南方強(qiáng)降雨導(dǎo)致建筑行業(yè)戶外施工大面積停滯，直接抑制鋼絞線采購需求供需雙弱背景下，價格呈現(xiàn)窄幅震蕩，缺乏明確方向性驅(qū)動。

每日分析