Mysteel指數(shù)評(píng)述：鋼材成本支撐不足，原材料價(jià)格全面下跌（6.20-6.24）

2）鐵礦石主流礦供應(yīng)環(huán)比增量顯著，礦山迎來(lái)財(cái)年沖量發(fā)運(yùn)階段截止6月17日，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2665.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%，供應(yīng)持續(xù)增加3）在鋼廠(chǎng)減產(chǎn)背景下，市場(chǎng)悲觀情緒激增，期貨盤(pán)面從上周四開(kāi)始大幅下跌15% 焦炭：本周焦炭第一輪提降300元/噸落地焦炭大幅下跌是因?yàn)椋?）本周鋼廠(chǎng)虧損面擴(kuò)大，達(dá)到6年來(lái)低位，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠(chǎng)平均毛利潤(rùn)-414元/噸，周環(huán)比下調(diào)286元/噸，對(duì)焦企進(jìn)行施壓。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel解讀：十一月鐵礦石延續(xù)震蕩盤(pán)整走勢(shì) 中低品澳粉價(jià)差有望大幅收窄

十月港口現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格跌幅相當(dāng)，塊礦球團(tuán)價(jià)格較粉礦價(jià)格堅(jiān)挺截止10月28日，Mysteel鐵礦石62%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)112.9美元/干噸，環(huán)比月初下跌3.6美元/干噸，跌幅3.1%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)831.0元/濕噸，環(huán)比月初下跌29.0元/濕噸，跌幅3.4%；而64%印度球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)70.5美元/干噸，環(huán)比月初上漲24.5美元/干噸，漲幅53.3%；內(nèi)礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠(chǎng)價(jià)1027.0元/干噸，環(huán)比月初下跌27.0元/干噸，跌幅2.6%； 衍生品方面，截止10月28日,DCE鐵礦石主力收盤(pán)價(jià)683.5元/噸，環(huán)比月初下跌38.0元/噸，跌幅5.3%；SGX62%鐵礦石主力合約結(jié)算價(jià)109.5元/噸，環(huán)比月初下跌7.4元/噸，跌幅6.3%；螺紋鋼主力收盤(pán)價(jià)（日）4712.0元/噸，環(huán)比月初下跌994.0元/噸，跌幅17.4%； 1.2利潤(rùn)：成本支撐不顯噸鋼毛利快速下滑 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鋼廠(chǎng)利潤(rùn)方面，截至10月29日，Mysteel調(diào)研江蘇螺紋噸鋼毛利在300元/噸附近，而河北螺紋噸鋼毛利已經(jīng)逼近盈虧線(xiàn)，月度內(nèi)由于資金回款慢、下游需求差等因素導(dǎo)致成材價(jià)格的快速下跌，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)也快速收窄。

月報(bào)

Mysteel：八月鐵礦石供應(yīng)相對(duì)寬松 價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

具體來(lái)看，鐵礦石港口現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨以及國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格漲幅基本持平，高品粉礦價(jià)格較為堅(jiān)挺截止07月29日，Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)194.0美元/干噸，環(huán)比月初下跌23.0美元/干噸，跌幅10.6%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1344.0元/濕噸，環(huán)比月初下跌163.0元/濕噸，跌幅10.8%；內(nèi)礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠(chǎng)價(jià)1594.0元/干噸，環(huán)比月初上漲17.0元/干噸，漲幅1.1%；衍生品方面，截止07月29日,DCE鐵礦石主力收盤(pán)價(jià)1114.5元/噸，環(huán)比月初下跌50.5元/噸，跌幅4.3%；SGX62%鐵礦石主力合約結(jié)算價(jià)213.2美元/噸，環(huán)比月初上漲2.0美元/噸，漲幅0.9%；螺紋鋼主力收盤(pán)價(jià)（日）5753.0元/噸，環(huán)比月初上漲606.0元/噸，漲幅11.8%； 1.2利潤(rùn)：壓產(chǎn)深入推進(jìn) 即期噸鋼毛利大幅回升 鋼廠(chǎng)利潤(rùn)方面，截至7月28日，河北地區(qū)螺紋鋼噸鋼即期毛利潤(rùn)環(huán)比上月擴(kuò)大732元/噸至528元/噸；江蘇地區(qū)螺紋鋼噸鋼即期毛利潤(rùn)環(huán)比上月擴(kuò)大610元/噸至578元/噸；河北地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差環(huán)比上月擴(kuò)大313元/噸至239元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差環(huán)比上月擴(kuò)大261元/噸至-200元/噸；七月份，隨著鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查工作的深入推進(jìn)，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的限產(chǎn)有加嚴(yán)趨勢(shì)，疊加原料端因自身供需差擴(kuò)大，價(jià)格回落，雙向推動(dòng)下鋼廠(chǎng)利潤(rùn)大幅擴(kuò)大。

月報(bào)

Mysteel：七月鐵礦石供應(yīng)進(jìn)一步寬松 價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦?/a>

Mysteel：鐵礦石六月延續(xù)供需兩旺格局 需重點(diǎn)關(guān)注政策的變化

截止05月31日，Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)197.5美元/干噸，環(huán)比月初上漲6.2美元/干噸，漲幅3.2%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1398.0元/濕噸，環(huán)比月初上漲77.0元/濕噸，漲幅5.8%；內(nèi)礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠(chǎng)價(jià)1464.0元/干噸，環(huán)比月初上漲34.0元/干噸，漲幅2.4%； 衍生品方面，截止05月31日,DCE鐵礦石主力收盤(pán)價(jià)1106.0元/噸，環(huán)比月初下跌20.5元/噸，跌幅1.8%；SGX62%鐵礦石主力合約結(jié)算價(jià)194.8美元/噸，環(huán)比月初上漲7.1美元/噸，漲幅3.8%；螺紋鋼主力收盤(pán)價(jià)（日）5027.0元/噸，環(huán)比月初下跌425.0元/噸，跌幅7.8%； 利潤(rùn)：五月鋼廠(chǎng)利潤(rùn)沖高回落 鋼廠(chǎng)利潤(rùn)方面，截至5月26日，河北地區(qū)螺紋鋼噸鋼毛利潤(rùn)環(huán)比上月收窄321元/噸至365元/噸；江蘇地區(qū)螺紋鋼噸鋼毛利潤(rùn)環(huán)比上月收窄525元/噸至412元/噸；河北地區(qū)熱軋噸鋼毛利潤(rùn)環(huán)比上月減少604元/噸至480元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差環(huán)比上月減少286元/噸至-302元/噸；本月鋼礦聯(lián)動(dòng)，價(jià)格先漲后跌，鋼廠(chǎng)噸鋼毛利在連續(xù)大幅擴(kuò)大后，下半月又迎來(lái)急劇收縮。

月報(bào)

Mysteel：二月隨著港口壓港好轉(zhuǎn)鐵礦價(jià)格將震蕩偏弱運(yùn)行

本月成材價(jià)格漲幅遠(yuǎn)不及成本，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)受壓縮持續(xù)下降至虧損展望二月份，臨近春節(jié)工地開(kāi)工率下降，螺紋需求呈季節(jié)性下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋價(jià)格難有起色；原料端，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)雖有收窄，但鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性仍處高位，原料端價(jià)格高位仍有支撐，故預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋噸鋼毛利難有改善 供給回顧： 一月澳巴發(fā)運(yùn)量受天氣及泊位檢修影響大全國(guó)到港量澳礦增量明顯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量：一月澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比十二月有所減少，截止1月24日，Mysteel預(yù)估19港澳巴發(fā)運(yùn)量9689萬(wàn)噸，環(huán)比減少1821萬(wàn)噸，日均發(fā)運(yùn)量313萬(wàn)噸，但高于去年同期水平；其中由于颶風(fēng)天氣影響和泊位檢修增多的原因，三大礦山均有所減量，其中力拓環(huán)比上月減量較大，降幅18%，BHP和FMG發(fā)運(yùn)量分別環(huán)比下降337萬(wàn)噸和185萬(wàn)噸，總的來(lái)說(shuō)，澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少1155萬(wàn)噸至7113萬(wàn)噸，巴西發(fā)運(yùn)也受到雨季以及檢修的影響，發(fā)運(yùn)總量也環(huán)比有所回落至2576萬(wàn)噸；其他國(guó)家一月份發(fā)運(yùn)環(huán)比微增至2595萬(wàn)噸。

月報(bào)

鐵礦石仍有做多空間

鋼廠(chǎng)即期利潤(rùn)修復(fù)，勢(shì)必提升對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)意愿，進(jìn)而對(duì)礦價(jià)形成支撐 港口累庫(kù)11周后開(kāi)始下降 受粗鋼置換產(chǎn)能投產(chǎn)以及產(chǎn)能利用率提高的影響，二季度，國(guó)內(nèi)鐵礦消費(fèi)增速高于進(jìn)口增速6月19日，港口鐵礦庫(kù)存下降至1.062億噸的年內(nèi)最低水平隨后，巴西和澳洲發(fā)運(yùn)量達(dá)到歷史高位，而下游鋼廠(chǎng)因毛利大幅收縮而降低產(chǎn)能利用率，鐵礦石消費(fèi)環(huán)比回落，港口庫(kù)存持續(xù)累積。

爐料

Mysteel：十月全球鐵礦石供應(yīng)量進(jìn)一步改善 需求表現(xiàn)外增內(nèi)減

截止9月27日，河北地區(qū)螺紋噸鋼即期毛利50元/噸，月環(huán)比下降24元/噸，江蘇地區(qū)螺紋噸鋼即期毛利190.5元/噸，月環(huán)比持穩(wěn)房屋新開(kāi)工數(shù)據(jù)、螺紋表需增速不及預(yù)期，旺季需求未能兌現(xiàn)，兩個(gè)地區(qū)螺紋價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的下跌，且跌幅均大于鐵礦石跌幅，同期間內(nèi)，原料端冶金焦價(jià)格本月經(jīng)歷三輪拉漲，給鋼廠(chǎng)利潤(rùn)帶來(lái)擠壓 供給回顧： 澳巴發(fā)運(yùn)有所回落 到港量月環(huán)比同樣有所下降 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量：九月澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比八月有所回落，截止9月27日，Mysteel預(yù)估19港澳巴發(fā)運(yùn)量10915萬(wàn)噸，環(huán)比下降447萬(wàn)噸，周均發(fā)運(yùn)量2529.6萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降182萬(wàn)噸至7669萬(wàn)噸，巴西繼八月的高發(fā)運(yùn)后港口檢修也有所增多，九月發(fā)運(yùn)總量有所回落至3247萬(wàn)噸，但九月發(fā)運(yùn)仍達(dá)本年次高；其他國(guó)家九月份發(fā)運(yùn)環(huán)比八月變化不大，為2622萬(wàn)噸。

研究報(bào)告