廣發(fā)期貨：需求端鐵水產(chǎn)量有見頂跡象，鐵礦石價格承壓運行

【庫存】截至11月11日，45港庫存15187.6萬噸，環(huán)比周一-81.5萬噸，環(huán)比上周四-163.7萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+132.6至9130.5萬噸后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】宏觀情緒走弱，需求端鐵水產(chǎn)量有見頂跡象，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升。

機構(gòu)

鐵礦石價格“踩剎車”，專家表態(tài)下游需求或見頂應警惕交易風險

財聯(lián)社2月14日電，今年以來，基于全球經(jīng)濟復蘇、產(chǎn)業(yè)供需格局以及市場對宏觀經(jīng)濟向好的強烈預期，境外鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)大幅上行，帶動國內(nèi)鐵礦石港口現(xiàn)貨和期貨價格走高不過，在近日多部委、相關(guān)行業(yè)協(xié)會嚴查炒作和哄抬價格下，火熱的鐵礦石明顯降溫對于后市，多位專家表示，國家在鋼鐵限產(chǎn)、加強鐵資源供給保障方面的決心和力度空前，未來鐵礦石供需結(jié)構(gòu)將趨于寬松，價格中樞大概率將下移

爐料

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：十月鋼市——旺季落空壓現(xiàn)實，政策托底穩(wěn)預期

但鐵礦石正面臨供應持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量即將見頂并且年底前有持續(xù)回落預期，價格或即將見頂開始走弱下跌拐點需等待鋼材需求見頂或鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降的時候 雙焦：日照港準一級焦炭9月均價1448元/噸，較8月下跌8元/噸；臨汾低硫主焦9月均價1468元/噸，較8月下跌17元/噸9月煤焦價格重心小幅下降，但環(huán)比來看下半月價格開始回升，9月焦煤與焦炭累計環(huán)比漲幅分別為8.9%和2.75%，焦煤表現(xiàn)好于焦炭。

觀點

Mysteel：國慶節(jié)后全國熱軋板卷價格或?qū)⒊袎哼\行

盡管當前利潤處于修復通道，但成本端的不確定性可能成為節(jié)后利潤的主要壓制因素焦煤方面，2025 年 8 月焦煤長協(xié)煤鋼聯(lián)動浮動值調(diào)整已釋放價格波動信號；鐵礦石雖短期供應寬松，但全球主要礦山產(chǎn)能擾動及需求端預期變化可能引發(fā)價格反彈 四、庫存 2024年熱軋板卷庫存呈現(xiàn)“高位見頂后持續(xù)去庫”的特征。

周報

Mysteel：金九需求有待驗證 山西工業(yè)線材價格或窄幅震蕩

且日均鐵水產(chǎn)量近日見頂回落，疊加鋼廠因利潤空間收窄對原料的補庫意愿普遍不足，盡管當前鐵水產(chǎn)量仍維持相對高位運行，但鐵礦石價格大概率將與焦炭形成聯(lián)動，同步趨弱 供應端，近日粗鋼產(chǎn)能壓減政策執(zhí)行，京津翼區(qū)域鋼廠限產(chǎn)力度上升，但由于今年以來高爐企業(yè)利潤水平罕見式維持高位，鋼廠主動減產(chǎn)動力明顯不足結(jié)合當前市場高爐減產(chǎn)難度較大、電爐開工率未達飽和、資源流入量萎縮，預計9月整體產(chǎn)量出現(xiàn)大幅波動的可能性較小。

工業(yè)線材

Mysteel：旺季需求有待驗證 9月華南鋼價或?qū)⒄鹗?/a>

Mysteel月報：8月湖北建筑鋼材價格或區(qū)間震蕩

由此看來，7月份省內(nèi)鋼廠供應量相應增加，這或是導致武漢市場建筑鋼材價格于華中區(qū)域維持相對偏弱的因素之一但進入7月底8月份，從省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率走勢及預期來看，螺紋鋼與盤螺供應已處于年內(nèi)高位水平，在省內(nèi)鋼廠仍積極接售鋼坯單子的背景下，成材端的供應或基本達到相對飽和狀態(tài)，暫無增量空間，另據(jù)悉部分短流程鋼廠因廢鋼原料不足，存在階段性停產(chǎn)計劃，這或?qū)⒋偈逛搹S供應維持見頂趨緩的預期 根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2025年7月份以來，焦炭、鐵礦石、廢鋼均價月環(huán)比均不同程度有所上漲，尤以焦炭漲幅最大，廢鋼漲幅較小。

市場月報

Mysteel日報：西南鋼管價格明日或穩(wěn)中偏弱運行

黑色期貨方面，各品類多數(shù)上漲，多機構(gòu)鐵礦石震蕩運行市場方面，多雨天氣持續(xù)，終端需求表現(xiàn)一般，市場價格競爭較為激烈，焊管成材價格上攻動能不足目前焊管市場交易邏輯仍在供需基本面上，呈現(xiàn)弱平衡局面預計明日西南地區(qū)焊管、鍍鋅管價格明日或窄幅震蕩偏弱運行 無縫管：今日國內(nèi)28個主流城市無縫管價格持穩(wěn)運行，全國無縫管均價較上個工作日上漲1元/噸原料管坯價格部分上升，管廠出廠價格多數(shù)上漲市場方面，近期政策真空期，市場回歸基本面交易，市場在經(jīng)歷六月的需求下降，原料成本價格支撐，市場價格緩慢下跌之后，臨近七月，鐵水產(chǎn)量有見頂的跡象，市場原料需求減弱，成本支撐不在，疊加傳統(tǒng)淡季需求不佳，市場價格或有繼續(xù)下跌的可能，貿(mào)易商議價空間增大讓利出貨，預計明日西南地區(qū)無縫管價格或弱穩(wěn)運行。

每日分析

廣發(fā)期貨黑色觀點7月1日

鋼材：焦煤供應干擾結(jié)束，黑色金屬價格或再次回落產(chǎn)量高位回落，需求高位見頂回落，庫存臨近累庫拐點操作建議是熱卷和螺紋3150和3050壓力依然存在，當前位置可試空操作，也可賣虛值看漲期權(quán)操作 鐵礦石：鐵水維持高位，終端需求韌性維持全球發(fā)運量環(huán)比回升，需求端鐵水產(chǎn)量維持偏高水平，庫存方面港口庫存累庫操作建議是單邊建議逢低做多操作，區(qū)間參考690-740 焦煤：市場競拍流拍率下降，煤礦開工高位回落，現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，成交有所回暖。

機構(gòu)

18日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

綜上所述，預計明日鐵礦石市場將震蕩偏弱運行 ◎唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較冷清 價格小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌，市場整體交投氛圍較冷清具體來看，貿(mào)易商報盤積極性不高，個別工廠有招標采購計劃，報價較上一工作日行情漲跌互現(xiàn) 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌6-10，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 近期唐山區(qū)域中低品價差已經(jīng)開始收窄，PB粉與混合粉價差近兩周收窄近10元/噸，目前價差處在相對較低水平，但是考慮PB粉庫存相對混合粉充裕，并且混合粉的需求仍然較高，短期PB粉與混合粉價差仍有收窄空間，但是空間相對見頂。

成交報告

Mysteel日報：西南鋼管價格明日或窄幅震蕩偏弱運行

黑色期貨方面，各品類多數(shù)上漲，多機構(gòu)鐵礦石震蕩運行市場方面，受持續(xù)高溫陰雨天氣影響，西南各市場出貨量大多維持低位，市場氛圍持續(xù)冷淡，貿(mào)易商對后續(xù)市場大多持悲觀態(tài)度今日西南鋼管整體價格整體弱穩(wěn)運行預計明日西南地區(qū)焊管、鍍鋅管價格明日或窄幅震蕩偏弱運行 無縫管：今日國內(nèi)28個主流城市無縫管價格持穩(wěn)運行，全國無縫管均價較上個工作日下跌1元/噸原料管坯價格部分上升，管廠出廠價格部分下降市場方面，近期政策真空期，市場回歸基本面交易，市場在經(jīng)歷六月的需求下降，原料成本價格支撐，市場價格緩慢下跌之后，臨近七月，鐵水產(chǎn)量有見頂的跡象，市場原料需求減弱，成本支撐不在，疊加傳統(tǒng)淡季需求不佳，市場價格或有繼續(xù)下跌的可能，貿(mào)易商議價空間增大讓利出貨，預計明日西南地區(qū)無縫管價格或弱穩(wěn)運行。

每日分析

2025第五屆長江經(jīng)濟帶鐵礦石行業(yè)發(fā)展大會圓滿成功！

劉老師對上半年鐵礦市場總結(jié)，今年以來鐵礦石價格先揚后抑，當前處于年內(nèi)熊市行情的中部位置，鐵礦石基本面是黑色品種里最好，螺礦比和煤礦比都還不具備持續(xù)反彈條件對下半年鐵礦市場進行展望，淡季因素疊加美國鋼鐵關(guān)稅沖擊，海外需求已于二季度見頂，下半年回落幅度或大于去年，國內(nèi)刺激政策預期下降，疊加搶出口透支未來需求，下半年需求回落程度也將大于去年。

會議報道

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較冷清 價格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌，市場整體交投氛圍較冷清。

進口礦區(qū)域日評

廣發(fā)期貨：板材減產(chǎn)累庫，表需下滑

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-9萬噸至1354萬噸；其中螺紋-12.4萬噸至558萬噸；熱卷+5萬噸至345萬噸當前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫明顯 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應難有收縮，預計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當前發(fā)運恢復，疊加鐵水下降，需求下降預期，抑制鐵礦石價格。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材期貨反彈，基差走弱

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-2萬噸至1363萬噸；其中螺紋-11萬噸至570萬噸；熱卷+7.8萬噸至340萬噸繼冷軋持續(xù)累庫后，本周熱卷開始累庫 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應難有收縮，預計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當前發(fā)運恢復，疊加鐵水下降，需求下降預期，抑制鐵礦石價格。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鋼材偏弱震蕩

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-2萬噸至1363萬噸；其中螺紋-11萬噸至570萬噸；熱卷+7.8萬噸至340萬噸繼冷軋持續(xù)累庫后，本周熱卷開始累庫 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應難有收縮，預計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當前發(fā)運恢復，疊加鐵水下降，需求下降預期，抑制鐵礦石價格。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機會

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-2萬噸至1363萬噸；其中螺紋-11萬噸至570萬噸；熱卷+7.8萬噸至340萬噸繼冷軋持續(xù)累庫后，本周熱卷開始累庫 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應難有收縮，預計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當前發(fā)運恢復，疊加鐵水下降，需求下降預期，抑制鐵礦石價格。

機構(gòu)

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

五月份，鐵礦石是基本面供需雙強，鐵礦石再次成為黑色中最亮的崽；整體來看，5月份鐵礦石供給端呈內(nèi)外礦齊增的方式，而鐵礦石需求端在月初見頂之后也開始持續(xù)下滑，整體庫存處于略微寬松的狀態(tài)；月初，隨著鐵礦石港口庫存的持續(xù)累計，疊加五一節(jié)后五大材表需數(shù)據(jù)超預期的下滑，整個黑色市場迅速下跌；之后隨著中美貿(mào)易關(guān)稅的緩和，整個商品價格迅速反彈，其中鐵礦石價格反彈幅度最為明顯。

主編視角

廣發(fā)期貨黑色觀點6月6日

鋼材：表需見頂回落，成本下移，鋼材偏弱震蕩現(xiàn)實需求下滑開始兌現(xiàn)，操作上建議關(guān)注反彈布局空單機會 鐵礦石：鐵水高位回落，關(guān)注終端需求邊際變化短期鐵礦上方存在壓制，但基于終端需求韌性維持鐵礦累庫風險有限，預期價格震蕩運行 焦炭：主流鋼廠第三輪提降開啟，期貨提前走反彈預期但煤焦基本面仍然偏空，追漲空間不足，建議暫時觀望，待盤面反彈行情結(jié)束后再擇機做空 焦煤：市場競拍流拍率下降，煤礦開工高位回落，現(xiàn)貨仍有下跌可能，但預期有改善。

機構(gòu)

Mysteel周報：全國帶鋼價格再度回落 農(nóng)忙時節(jié)預計下周價格或繼續(xù)下探（5.23-5.30）

綜合來看，預計節(jié)后樂從帶鋼價格仍有下降空間 昆明：本周昆明帶鋼震蕩走弱 整體成交轉(zhuǎn)弱目前高爐產(chǎn)量見頂，但高爐利潤偏高，鋼廠減產(chǎn)積極性不足，供應整體偏高，鋼材需求季節(jié)性見頂，煤焦價格仍然拖累鋼材成本，市場對鐵礦石遠期預期不強即使短期出口端緩和，進入需求淡季后矛盾累積，存在觸發(fā)負反饋的風險，鋼價趨勢仍然向下綜合來看預計節(jié)后昆明帶鋼價格或仍有下行風險

周報