Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

鐵礦石指數(shù)大事件： 近兩年鐵礦石市場(chǎng)被眾多市場(chǎng)參與者重點(diǎn)關(guān)注的一點(diǎn)是主流中品粉礦指標(biāo)的調(diào)整：必和必拓已經(jīng)從2024年三季度開(kāi)始對(duì)其旗艦產(chǎn)品紐曼粉、麥克粉和金布巴粉的鐵品位均進(jìn)行了下調(diào)；力拓也從2025年3月份就開(kāi)始放出要調(diào)整PB粉典型值的消息，最終也從5月中旬開(kāi)始銷(xiāo)售鐵品位下調(diào)后的新PB粉資源。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)探底

分月度來(lái)看，1月份電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)放假，且鋼廠冬儲(chǔ)量較往年減少，廢鋼價(jià)格震蕩下跌；2月因部分鋼廠存在節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求，加上期螺上行，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格小幅拉漲，但隨著加征關(guān)稅等利空消息的釋放，拖累廢鋼價(jià)格在月底出現(xiàn)回落；隨后國(guó)內(nèi)宏觀市場(chǎng)延續(xù)悲觀情緒，鋼材需求低迷，鐵水成本下移，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格整體下行，不過(guò)，3月下旬隨著電弧爐的大面積復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求提升，導(dǎo)致廢鋼價(jià)格強(qiáng)于螺紋等相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)4月廢鋼價(jià)格雖保持下跌趨勢(shì)，但因上旬價(jià)格跌幅過(guò)大，多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)惜售情緒，導(dǎo)致中下旬出現(xiàn)超跌反彈走勢(shì)，廢鋼價(jià)格小幅回漲；5月、6月在終端用鋼需求持續(xù)低迷，鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)下行的影響下，廢鋼市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，但由于廢鋼資源供應(yīng)緊張，同時(shí)，鐵水成本持續(xù)位于高位，電弧爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率均高于去年同期，廢鋼需求韌性較強(qiáng)等因素的綜合作用下，廢鋼價(jià)格下跌幅度十分有限。

年報(bào)

強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期博弈，鋼價(jià)重心下移

另外，在焦煤價(jià)格處于低位的情況下，近期關(guān)于煤礦減產(chǎn)的消息也逐漸增多其二，運(yùn)費(fèi)上漲可能會(huì)間接影響鐵礦石價(jià)格上周最后兩個(gè)交易日，巴西和澳大利亞的鐵礦石運(yùn)費(fèi)分別上漲了12.56%和14.87%在這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)負(fù)反饋的概率不大 6月下旬到7月中旬 市場(chǎng)或再度關(guān)注政策預(yù)期 繼5月初出臺(tái)一系列增量政策之后，國(guó)內(nèi)進(jìn)入階段性政策真空期。

鋼材

1至5月國(guó)家鐵路發(fā)送煤炭8.45億噸

中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)鐵集團(tuán)”)22日消息，今年1至5月，國(guó)家鐵路累計(jì)發(fā)送貨物16.41億噸，同比增長(zhǎng)3.1%；日均裝車(chē)18.1萬(wàn)車(chē)，同比增長(zhǎng)4.2%，為暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)、保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供了有力支撐 國(guó)鐵集團(tuán)貨運(yùn)部負(fù)責(zé)人介紹，在保障大宗物資運(yùn)輸方面，鐵路部門(mén)持續(xù)抓好疆煤外運(yùn)、晉南地區(qū)疏港鐵礦石等重點(diǎn)項(xiàng)目，開(kāi)辟綠色通道，確保應(yīng)裝盡裝、高效送達(dá)，助力迎峰度夏和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

原料

Mysteel早報(bào)：需求淡季 無(wú)縫管價(jià)格或以穩(wěn)為主

【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎6月9日-6月15日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2517.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少156.4萬(wàn)噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2384.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少224.8萬(wàn)噸；北方六港到港總量1219.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少164.6萬(wàn)噸 ◎冷鋼自6月16日開(kāi)始對(duì)一條螺紋鋼產(chǎn)線進(jìn)行停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)為期5天，影響螺紋鋼日均產(chǎn)量約0.2萬(wàn)噸 ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)6.4%。

每日分析

Mysteel：貴陽(yáng)建筑鋼材價(jià)格從全國(guó)高位跌回低洼 區(qū)域價(jià)差收窄

值得一提的是，5月中旬以后，由于區(qū)域間價(jià)差收窄，省外鋼廠，本地電爐廠直發(fā)貴陽(yáng)周邊項(xiàng)目覆蓋明顯減少，貴陽(yáng)本地庫(kù)房開(kāi)單數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但受限于梅雨季節(jié)來(lái)臨，疊加高考影響下游施工進(jìn)度，需求淡季下開(kāi)單情況表現(xiàn)依舊不理想，5月日均開(kāi)單量3790噸左右，投機(jī)需求較差，剛需尚未有太多增量 綜合來(lái)看，近期宏觀面處于真空期，暫無(wú)利好消息提振市場(chǎng)信心；原料端，鐵礦石供給維持高位，焦價(jià)跌幅收窄，成本端是否進(jìn)一步下移還需關(guān)注鐵礦供應(yīng)情況；跌幅較深，鋼廠利潤(rùn)收縮，貴州區(qū)域鋼廠保持低產(chǎn)量生產(chǎn)，后續(xù)產(chǎn)量有進(jìn)一步減少的趨勢(shì)，但省外鋼廠到貨量小幅增加，社會(huì)庫(kù)存小幅累積；需求淡季下，下游拿貨積極性較差，需求持續(xù)處于疲軟狀態(tài)；經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)后市信心不足，操作上讓利出貨降庫(kù)為主。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周二版

部分期貨夜盤(pán)收盤(pán)，燃油跌0.83%，棉花跌0.04%，玻璃漲0.5%，純堿漲0.17%，螺紋鋼漲0.33%，熱卷漲0.26%，焦炭漲0.65%，甲醇跌1.71%，焦煤漲1.38%，鐵礦石漲0.42% 國(guó)新辦6月24日上午舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹抗戰(zhàn)勝利80周年紀(jì)念活動(dòng)總體安排 財(cái)政部公布2025年1—5月財(cái)政收支情況數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入96623億元，同比下降0.3% 5月重點(diǎn)領(lǐng)域支出支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 專(zhuān)家：后續(xù)財(cái)政政策主抓落實(shí) 世界經(jīng)濟(jì)論壇第十六屆新領(lǐng)軍者年會(huì)（又稱(chēng)“夏季達(dá)沃斯論壇”）將于6月24日至26日在天津舉行 6月23日消息，財(cái)政部、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局日前印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展2025年政府采購(gòu)領(lǐng)域“四類(lèi)”違法違規(guī)行為專(zhuān)項(xiàng)整治工作的通知》 反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、民用航空法等法律草案提請(qǐng)審議 綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng) 促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展 　倡議優(yōu)化返利兌現(xiàn)政策 汽車(chē)行業(yè)“反內(nèi)卷”打響第二槍 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.1772元 香港金融管理局總裁余偉文：有實(shí)在應(yīng)用場(chǎng)景是前提 香港首批穩(wěn)定幣僅發(fā)數(shù)張牌照 伊朗官員稱(chēng)伊朗已接受美國(guó)提出的?；鸱桨?內(nèi)塔尼亞胡要求暫不對(duì)以伊?；鸢l(fā)表評(píng)論 WTI原油日內(nèi)大跌4%，現(xiàn)報(bào)64.20美元/桶。

早間提示

Mysteel早報(bào)：原料管坯價(jià)格下行 今日無(wú)縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

綜上所述，預(yù)計(jì)全國(guó)地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎5月26日-6月1日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2597.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加253.3萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2536.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加385.2萬(wàn)噸 ◎6月3日，全國(guó)主港鐵礦石成交82.80萬(wàn)噸，環(huán)比增12.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.45萬(wàn)噸，環(huán)比增0.4%。

每日分析

Mysteel月報(bào)：6月份黑龍江建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)跌勢(shì)

而與往年相比，25年5月的鋼價(jià)已是近三年的最低點(diǎn)，與去年相差770元/噸原料端鐵礦石價(jià)格相較于雙焦較為堅(jiān)挺，焦炭第二輪提降開(kāi)啟，焦煤也隨之走弱，成本端支撐不強(qiáng)，故而價(jià)格難以上漲，加之自4月宏觀方面因素的擾動(dòng)，期貨盤(pán)面一直處于弱勢(shì)下跌的狀態(tài)，雖有部分利好消息釋放，但對(duì)于鋼鐵行業(yè)的影響較小，因此5月份價(jià)格持續(xù)下跌 從Mysteel調(diào)研的情況來(lái)看，5月份黑龍江省的產(chǎn)量環(huán)比上月并無(wú)較大變化，區(qū)域內(nèi)鋼廠正常生產(chǎn)，5月份產(chǎn)量46.81萬(wàn)噸、同比減少8.73萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率105%、同比減少5%。

市場(chǎng)月報(bào)

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續(xù)走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤(pán)中跌至2964元／噸，創(chuàng)下近8個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)熱卷主力合約2510白盤(pán)收盤(pán)時(shí)下跌1.33%，報(bào)3111元／噸，創(chuàng)下近9個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關(guān)稅消息反復(fù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，同時(shí)國(guó)內(nèi)政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說(shuō) 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認(rèn)為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統(tǒng)的需求旺季已過(guò)，下游需求下滑對(duì)黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

Mysteel早報(bào)：部分管廠暗降 今日無(wú)縫管價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中趨弱運(yùn)行

綜上，預(yù)計(jì)今日全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎央行行長(zhǎng)潘功勝主持召開(kāi)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)座談會(huì)，要求實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求，保持金融總量合理增長(zhǎng)加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、民營(yíng)小微、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)領(lǐng)域，用好用足存量和增量政策強(qiáng)化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)公平秩序 ◎5月12日-5月18日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1376.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加69.6萬(wàn)噸，呈現(xiàn)小幅累庫(kù)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)量已達(dá)二季度以來(lái)峰值。

每日分析

Mysteel早報(bào)：成交小幅放量 今日無(wú)縫管價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行

需求方面，在下游企業(yè)集中采購(gòu)后，后期成交或有放緩，市場(chǎng)以消化前期資源為主綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格或部分走強(qiáng) 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎5月13日，鋼廠提出節(jié)后焦炭首輪降價(jià)，計(jì)劃對(duì)濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，將于16日?qǐng)?zhí)行 ◎5月13日，全國(guó)主港鐵礦石成交74.70萬(wàn)噸，環(huán)比減27.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.78萬(wàn)噸，環(huán)比減27.8%。

每日分析

Mysteel早報(bào)：商戶(hù)謹(jǐn)慎觀望 今日無(wú)縫管價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎據(jù)Mysteel不完全整理，2025年4月份有11個(gè)鋼鐵項(xiàng)目開(kāi)工或投產(chǎn)其中，東方特鋼、鑌鋼集團(tuán)、新峰集團(tuán)等項(xiàng)目開(kāi)工；濟(jì)鋼集團(tuán)、普陽(yáng)鋼鐵、大理大鋼鋼鐵等項(xiàng)目投產(chǎn) ◎5月6日，全國(guó)主港鐵礦石成交77.90萬(wàn)噸，環(huán)比增194%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.73萬(wàn)噸，環(huán)比增12% ◎上周，鋼廠檢修產(chǎn)線數(shù)量有所下降。

每日分析

5月全國(guó)鋼鐵市場(chǎng)品種價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

展望 5 月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，港口庫(kù)存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)5 月，五大成品材需求大概率會(huì)隨季節(jié)性減弱，鐵礦石價(jià)格將延續(xù)下行趨勢(shì)，其均值可能降至 96 美元 廢鋼：4月市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，月初在加征關(guān)稅影響下，廢鋼價(jià)格大幅下跌，但隨著價(jià)格的超跌，部分鋼廠到貨欠佳，開(kāi)始小幅拉漲，市場(chǎng)整體價(jià)格呈下行趨勢(shì) 展望5月份，限產(chǎn)消息或?qū)㈦A段性利好鋼價(jià)，相對(duì)利空原料，但由于廢鋼資源緊張，價(jià)格緊跟成材，因此廢鋼價(jià)格或有望迎來(lái)階段性小幅反彈，但整體仍呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鋼材區(qū)間震蕩走勢(shì)

產(chǎn)業(yè)端，2月份以來(lái)，鋼廠生產(chǎn)謹(jǐn)慎，產(chǎn)量基本和表需持平，庫(kù)存維持同比下降走勢(shì)環(huán)比看，需求尚在爬坡，板材表需接近頂部，建材表需尚在回升近期海外國(guó)家對(duì)中國(guó)鋼材反傾銷(xiāo)持續(xù)擴(kuò)大，遠(yuǎn)端出口有轉(zhuǎn)弱預(yù)期同時(shí)供應(yīng)端，也有壓減消息傳聞供需雙弱預(yù)期近期市場(chǎng)交易鋼廠延遲復(fù)產(chǎn)和預(yù)期粗鋼壓減政策，鋼材持穩(wěn)，鐵礦石估值下跌，盤(pán)面利潤(rùn)走擴(kuò)今天兩會(huì)政策可能對(duì)盤(pán)面有擾動(dòng)鋼材在弱需求+低庫(kù)存格局下，預(yù)計(jì)鋼材維持區(qū)間震蕩走勢(shì)螺紋鋼和熱卷5月波動(dòng)分別參考3200-3400元區(qū)間和3300-3500元區(qū)間。

機(jī)構(gòu)

加拿大礦業(yè)公司Max Resource成功收購(gòu)巴西弗洛拉亞鐵礦項(xiàng)目

8月20日，據(jù)官網(wǎng)消息，加拿大麥克斯資源公司（Max Resource，簡(jiǎn)稱(chēng)Max）與加拿大捷豹黃金公司（Jaguar Mining，簡(jiǎn)稱(chēng)Jaguar）達(dá)成協(xié)議，將收購(gòu)Jaguar公司位于巴西東南部的弗洛拉亞直運(yùn)赤鐵礦項(xiàng)目（Florália DSO Project） 此前麥克斯資源公司于今年5月份就計(jì)劃收購(gòu)弗洛拉亞鐵礦，該項(xiàng)目平均鐵品位約為58%，鐵礦石預(yù)估儲(chǔ)量為800萬(wàn)至1200萬(wàn)噸，臨近Vale的布魯庫(kù)圖鐵礦（Brucutu）和兩家鋼廠，以及安米（Arcelor Mittal）安德拉德鐵礦（Mina do Andrade）；周?chē)F路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施完善。

礦山動(dòng)態(tài)

建信期貨：鋼廠檢修計(jì)劃增多，礦價(jià)仍有下行可能

近日，鐵礦石期貨主力合約延續(xù)下行趨勢(shì)，本輪下跌行情自5月下旬開(kāi)始，持續(xù)時(shí)間已超過(guò)兩個(gè)月截至7月30日收盤(pán)，鐵礦石2409合約報(bào)756.0元／噸，較5月22日高點(diǎn)925.5元／噸下滑169.5元／噸，跌幅達(dá)18.31%，基本回吐4月初以來(lái)的漲幅雖然7月31日鐵礦石期貨主力合約換月至2501合約后，因基差修復(fù)帶來(lái)小幅反彈，但當(dāng)前宏觀氛圍并未明顯改變，終端需求仍較弱，而新舊國(guó)標(biāo)切換、熱卷反傾銷(xiāo)等消息使得黑色系商品整體呈現(xiàn)共振下跌局面，給礦價(jià)帶來(lái)了較大壓力。

爐料

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年進(jìn)口鐵礦石延續(xù)供強(qiáng)需弱格局

5月底國(guó)務(wù)院提及嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，鐵礦石價(jià)格下跌進(jìn)入6月份，隨著宏觀利好消息減少，鐵礦石交易邏輯逐漸轉(zhuǎn)向弱基本面，另外終端需求季節(jié)性淡季特征明顯，鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌 鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材，鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)明顯修復(fù)，截止6月28日，河北螺紋鋼即期毛利為110元/噸，較年初擴(kuò)大303元/噸。

年報(bào)

Mysteel月報(bào)：七月需求淡季效應(yīng)下 進(jìn)口礦價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑

中旬鐵礦石價(jià)格先是受美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增加超預(yù)期影響領(lǐng)跌黑色，而后在市場(chǎng)部分抄底情緒和鐵水超預(yù)期復(fù)產(chǎn)的提振下小幅反彈6月下旬公布的5月房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示終端需求不佳，疊加市場(chǎng)限產(chǎn)消息不斷，黑色系價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行 展望7月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供應(yīng)偏強(qiáng)而需求相對(duì)偏弱的局面。

月報(bào)

Mysteel早讀：美國(guó)ISM制造業(yè)連續(xù)三個(gè)月萎縮 有色金屬漲跌不一

◎6月28日，印度礦業(yè)部在一份聲明中表示，印度4-5月（當(dāng)前財(cái)年的頭兩個(gè)月）鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)4%；原鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)1.2%，至略低于70萬(wàn)噸；錳礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)16.7% ◎6月29日消息，秘魯銅生產(chǎn)商南方銅業(yè)（Southern Copper）表示，周一該公司將會(huì)重啟長(zhǎng)期推遲的Tia Maria項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。

有色聚焦