Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或震蕩運行（9.28-10.11）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比上漲，截至10月10日，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.7美元/噸，周環(huán)比上漲3.35美元/噸，漲幅3.24%周內(nèi)鐵礦石價格在103-106.7美元/噸區(qū)間，目前10月均價為104美元/噸周期內(nèi)黑色價格分化，節(jié)前原料補庫邏輯結(jié)束，交易所提高保證金，黑色系減倉下跌，鐵礦因供應端消息擾動，下跌面臨阻力；節(jié)后焦煤、成材偏弱運行，鐵礦供應消息擾動升級，礦價表現(xiàn)偏強。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊暫時觀望，區(qū)間參考750-830

【觀點】昨日鐵礦期貨震蕩下跌走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降，中方與BHP談判形成階段性成果，澳方同意人民幣結(jié)算，供應擔憂有所減弱需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠補庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需大降，庫存增加，屬于正常假期影響庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比大幅下降。

機構(gòu)

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色系震蕩格局延續(xù)——弱現(xiàn)實筑頂，強預期托底

不過，鑒于國慶期間累庫屬于季節(jié)性現(xiàn)象，疊加節(jié)后通常出現(xiàn)需求回補，當前略超預期的成材庫存積累尚不足以觸發(fā)價格大幅下跌另一方面，247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量短期內(nèi)預計仍維持在240萬噸左右的高位水平，在未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的情況下，原料價格表現(xiàn)堅挺此外，鐵礦石長協(xié)談判及煤炭超產(chǎn)檢查等消息面因素，也強化了成材的成本支撐 展望后市，本月黑色系商品將面臨弱現(xiàn)實與強預期之間更為激烈的博弈我們維持月報觀點：在較高供應水平下，成材需求承接能力或逐漸不足，將導致庫存去化速度慢于季節(jié)性，顯著壓制價格上行空間；但與此同時，價格底部受到煤礦超產(chǎn)檢查及下旬宏觀政策預期的支撐，整體走勢預計呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局。

觀點

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比下跌，截至9月26日，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)103.4美元/噸，周環(huán)比下跌美元2.85/噸，跌幅2.7%周內(nèi)鐵礦石價格在103-106.35美元/噸區(qū)間，目前9月均價為104.94美元/噸本周黑色價格震蕩下跌，由于“反內(nèi)卷”暫未有進一步行動，成材數(shù)據(jù)未有超預期表現(xiàn)，鐵礦自身供給擾動也缺乏持續(xù)性，節(jié)前原料補庫行情結(jié)束后，下半周海外美聯(lián)儲降息風險抬升和建材關(guān)稅利空來襲，原燃料加速下跌。

進口礦周評

Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒獕毫Γ?0月成材庫存矛盾或進一步累積，根據(jù)目前高爐停復產(chǎn)計劃，預計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能綜合來看，2025年10月中國鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌 Part1.價格：本月鐵礦石價格均價上移 本月鐵礦石價格于月初快速上漲后震蕩運行，整體表現(xiàn)為上漲走勢。

月報

Mysteel：國慶節(jié)后東北熱軋板卷市場價格或先揚后抑

鐵礦石方面，近期供應維持寬松格局，下游鋼鐵需求疲軟預期下，鐵礦價格或呈現(xiàn)沖高回落走勢，漲跌幅度有限，難以形成持續(xù)性成本推力 焦炭供需趨于平衡，價格延續(xù)下跌，且?guī)齑孑^同期偏高焦炭第二輪提降落地后，部分焦企提漲50-55元/噸，雖存在階段性反彈可能，但波動幅度收窄且價格中樞下移節(jié)后原料價格大概率進入?yún)^(qū)間震蕩，無法為熱卷價格提供持續(xù)支撐，當價格沖高至成本線以上時，成本端支撐力將進一步弱化。

北京鋼聯(lián)聚焦

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊震蕩偏弱看待，區(qū)間參考750-830

【觀點】截至昨日下午收盤，鐵礦2601合約震蕩下跌走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港水高位基礎(chǔ)上仍有小幅增加，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，10月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐，但需警惕四季度沖量帶來港口累庫風險。

機構(gòu)

Mysteel：國慶節(jié)后西北廢鋼價格或先揚后抑運行

從價格表現(xiàn)來看，一二月廢鋼價格走勢相對平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠多有補庫需求，且鋼廠利潤逐漸恢復，多漲價吸貨一波，廢鋼價格小幅上行三月成品材去庫速度緩慢，期螺表現(xiàn)不佳，市場價格又以窄幅下行為主四月加征關(guān)稅影響，廢鋼價格迅速做出反應，整體呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢，但鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場整體價格呈下行趨勢五一歸來，市場補庫意愿一般，受宏觀利好消息影響，廢鋼價格開始小幅反彈六月廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，但整體抗跌性強，在鐵礦石及煤焦價格大幅下跌的情況下，廢鋼價格受拖累，小幅走跌。

熱點聚焦

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價格或?qū)挿珡娬鹗帲?.29-9.5）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格持漲運行，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)104.35美元/噸，周環(huán)比上漲1.55美元/噸，漲幅1.51%周內(nèi)鐵礦石價格在101-104美元/噸區(qū)間波動，目前9月均價為102.99美元/噸本周黑色價格表現(xiàn)分化，煤焦和鋼材下跌后低位震蕩，鐵礦周一下跌后隨即強勢反彈，焦煤周五大幅反彈當前黑色價格波動仍較大，邏輯轉(zhuǎn)換較快，本周鐵礦的上漲交易了限產(chǎn)結(jié)束后高爐快速復產(chǎn)預期。

進口礦周評

Mysteel：長沙市場CrMo鋼近三年歷史數(shù)據(jù)分析

（3）成本與利潤的擠壓：鋼材價格受其原材料成本影響很大近年來，作為煉鋼原料的鐵礦石和焦炭價格自身也存在波動當這些原材料價格下跌時，對鋼材價格的成本支撐就會減弱同時，需求的疲軟使得鋼廠和貿(mào)易商通過降價來促進銷售，利潤空間被持續(xù)壓縮 2、市場情緒與預期的影響：市場的“情緒”對價格走勢有放大效應 （1）謹慎與看空心態(tài)主導：經(jīng)歷較大價格跌幅后，市場參與者普遍對后市持謹慎態(tài)度。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——廢鋼供應偏緊 價格表現(xiàn)堅挺

廢鋼到貨有小幅收縮趨勢，午后期螺走勢下挫，業(yè)者出貨意愿增強，鋼廠廢鋼到貨量或有小幅增加趨勢，在供需緊平衡的背景下，廢鋼價格支撐猶存 【關(guān)聯(lián)品種】 【進口礦】短期或高位震蕩運行 13日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨報價較前一工作日小幅下跌，市場整體交投情況偏弱具體來看，今日盤面小幅下降，貿(mào)易商報盤積極性較昨日無明顯變化，報價較上一工作日上漲1-6元/濕噸；鋼廠方面，鋼廠按需補庫為主，詢貨比較謹慎，詢盤多以中低品為主。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel調(diào)研：宏觀利好政策推動 西北廢鋼價格走勢如何？

從圖中可以看出，一二月價格走勢相對平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠多有補庫需求，且鋼廠利潤逐漸恢復，多漲價吸貨一波，廢鋼價格小幅上行三月成品材去庫速度緩慢，期螺表現(xiàn)不佳，各市場價格又以窄幅下行為主四月加征關(guān)稅影響，西北廢鋼價格迅速做出反應，整體呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢，但鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場整體價格呈下行趨勢五一歸來，西北市場補庫意愿一般，受宏觀利好消息影響，廢鋼價格開始小幅反彈六月西北廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，但整體抗跌性強，在鐵礦石及煤焦價格大幅下跌的情況下，廢鋼價格受拖累，小幅走跌。

熱點聚焦

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格呈現(xiàn)先揚后抑走勢，總體環(huán)比下跌，Mysteel62%指數(shù)周內(nèi)在98-102美元/干噸區(qū)間波動，7月均值環(huán)比回升至98.7美元/干噸 本周三大重要宏觀會議落地，中美第三次貿(mào)易會談的結(jié)果是推動美方對等關(guān)稅和中方反制90天，預期之內(nèi)；政治局會議未推出新增量政策，反內(nèi)卷相關(guān)內(nèi)容描述中去除了“低價”、此前“推動落后產(chǎn)能退出”的說法改成了“落后產(chǎn)能治理”，資金炒作情緒消退；美聯(lián)儲會議沒有傾向于9月降息，預期落空。

進口礦周評

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

朱克東指出2025年上半年鐵礦石市場呈現(xiàn)“先強后弱”走勢，而下半年供需寬松格局將進一步凸顯，礦價重心大概率持續(xù)下移 朱克東在半年報發(fā)布中提到，2025年鐵礦石上半年鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日，Mysteel62%澳粉指數(shù)報93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%；青島港62%澳粉指數(shù)（元/噸）同步下跌9.09%，收于710元/噸。

會議報道

Mysteel：淡季不淡 7月華北工業(yè)線材開啟周期反轉(zhuǎn)行情

從本輪市場運行的情況來看，當前基本面變化并不大，市場仍然處于年中淡季，產(chǎn)量、庫存和消費仍相對偏低庫存隨期貨拉漲降庫速度加快，但成材需求并無明顯改善，供需基本面仍呈現(xiàn)雙弱格局 原料端，焦煤、焦炭及鐵礦石價格持續(xù)上漲，焦炭第二輪提漲落地，部分鋼廠對濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2025年7月23日零點執(zhí)行從本輪行情走勢來看，煤炭行業(yè)已經(jīng)打破了去年下半年以來連續(xù)下跌的節(jié)奏，原料的負反饋告一段落，后期仍會繼續(xù)拉漲。

工業(yè)線材

【財聯(lián)社】上半年鋼企盈利回升 行業(yè)專家：“控產(chǎn)、自律”仍是核心任務|“反內(nèi)卷”進行時

自律控產(chǎn)穩(wěn)價格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價格的回落，對鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會上介紹，2025年上半年鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價格指數(shù)跌幅達31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價格跌幅則在7%-9%之間。

媒體報道

上半年鋼企盈利回升，行業(yè)專家：“控產(chǎn)、自律”仍是核心任務

自律控產(chǎn)穩(wěn)價格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價格的回落，對鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會上介紹，2025年上半年鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價格指數(shù)跌幅達31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價格跌幅則在7%-9%之間。

聚焦

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量回落，短期鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幓卣{(diào)（6.27-7.4）

引言 本周鐵礦石價格小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)95.2美元/噸，周環(huán)比上漲1.6美元/噸，漲幅1.71%青島港PB粉價格725元/噸，周環(huán)比上漲17元/噸，漲幅2.4% 價格走勢方面，本周鐵礦石價格先跌后漲，整體呈現(xiàn)上漲走勢周初鐵礦石價格小幅下跌主要是受煤礦復產(chǎn)消息帶動，焦煤跳水帶動鋼礦價格回調(diào)而后在唐山減排要求趨嚴疊加“反內(nèi)卷”進一步強化供給減量預期，市場樂觀情緒主導，鋼材帶動鐵礦石價格上行。

進口礦周評

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

展望7月份，中國鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內(nèi)鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯供應端，7月鐵礦石日均發(fā)運量預計環(huán)比減少，同比小幅增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預計表現(xiàn)為同環(huán)比增加需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱綜合來看，2025年7月中國市場鐵礦石過渡至供應寬松，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)累庫，鐵礦石價格或?qū)⑵跽鹗?Part1.價格：本月鐵礦石價格先漲后跌，價格重心下移 本月鐵礦石價格震蕩下跌后小幅反彈，整體均價表現(xiàn)為下跌走勢。

月報

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

概述 上半年進口鐵礦石價格呈現(xiàn)出先漲后跌的走勢，最終期末值低于期初值，整體表現(xiàn)為下跌。

年報