Mysteel晚餐：國(guó)內(nèi)鐵礦石港庫(kù)增加，9月卷螺轉(zhuǎn)產(chǎn)影響調(diào)研

◎商務(wù)部新聞發(fā)言人就加拿大對(duì)華有關(guān)貿(mào)易限制措施答記者問(wèn)時(shí)表示，加方不顧多方反對(duì)和勸阻，對(duì)自華進(jìn)口產(chǎn)品采取歧視性的單邊限制措施，中方對(duì)此強(qiáng)烈不滿、堅(jiān)決反對(duì)，擬將加方有關(guān)做法訴諸世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制。

資訊

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)鐵礦石礦區(qū)事故影響測(cè)算

9月以來(lái)，河北、山西中兩地區(qū)國(guó)內(nèi)礦山發(fā)生生產(chǎn)事故，根據(jù)Mysteel了解，兩地鐵精粉產(chǎn)量或降低1.4萬(wàn)噸/日具體情況如下： 9月2日代縣精誠(chéng)礦業(yè)發(fā)生事故，3人失聯(lián)，屬于礦山中的一般事故當(dāng)?shù)卮蟮V山已停產(chǎn)對(duì)于后期影響有兩種可能， 一是本次事故是由于礦山管理不規(guī)范導(dǎo)致，雖然事故級(jí)別比去年小，但鑒于去年到今年一直在整治，事故后代縣鐵精粉產(chǎn)量或降到去年大紅才事故時(shí)水平，預(yù)計(jì)減少0.4萬(wàn)噸/日； 二是本次事故中各方面管理規(guī)范，僅是自然因素導(dǎo)致，那么礦山停產(chǎn)時(shí)間較短，影響可以忽略不計(jì)； 去年代縣事故（13人死亡，重大事故）復(fù)盤：事故發(fā)生時(shí)間6月份，2020年下半年（忻州）代縣（332口徑）鐵精粉日產(chǎn)量3萬(wàn)噸/日，去年同期1.3萬(wàn)噸/日，今年目前恢復(fù)至1.7萬(wàn)噸/日，而山西產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到了20年同期水平，但我們觀察太原的產(chǎn)量變化，今年上半年產(chǎn)量同比20年平均高出0.7萬(wàn)噸/日，7月份高出1萬(wàn)噸/日，因此去年代縣事故后山西產(chǎn)量的恢復(fù)是太原（太鋼礦業(yè)）大礦增產(chǎn)所帶動(dòng)，代縣實(shí)際上恢復(fù)程度較?。?em class='keyword'>影響產(chǎn)量1.7萬(wàn)噸/日，只恢復(fù)了0.4萬(wàn)噸/日，還有1.3萬(wàn)噸/日的產(chǎn)量仍處于停產(chǎn)狀態(tài)）。

聚焦

有多份券商研究報(bào)告曾稱公司鐵礦石定價(jià)權(quán)能為國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石每年節(jié)約幾百億人民幣。請(qǐng)問(wèn)公司鐵礦石定價(jià)權(quán)權(quán)威性如何？如何影響國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口成本？

問(wèn) 有多份券商研究報(bào)告曾稱公司鐵礦石定價(jià)權(quán)能為國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石每年節(jié)約幾百億人民幣請(qǐng)問(wèn)公司鐵礦石定價(jià)權(quán)權(quán)威性如何？如何影響國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口成本？ 答 您好！公司不斷完善數(shù)據(jù)體系的閉環(huán)建設(shè)，進(jìn)一步拓展各類價(jià)格指數(shù)的合規(guī)認(rèn)證，Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三年通過(guò)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織IOSCO的金融基準(zhǔn)原則，已經(jīng)陸續(xù)被國(guó)際鐵礦石主要供應(yīng)商和國(guó)內(nèi)各大鋼廠運(yùn)用在日常的經(jīng)營(yíng)結(jié)算中。

公司問(wèn)答

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空

夜盤I2601合約弱勢(shì)整理宏觀方面，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，較7月預(yù)測(cè)上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，力拓三季報(bào)顯示西芒杜項(xiàng)目整體投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，預(yù)計(jì)于10月完成首批鐵礦石運(yùn)往港口，較原計(jì)劃提前約一個(gè)月疊加關(guān)稅擾動(dòng)影響市場(chǎng)情緒，礦價(jià)或震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼空單逢低減倉(cāng)

夜盤I2601合約高位受阻宏觀方面，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席安娜·保爾森當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一表示，她傾向于今年再降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)樨泿耪咴谠u(píng)估物價(jià)上漲時(shí)應(yīng)忽略關(guān)稅帶來(lái)的短期影響供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，但鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，節(jié)后鋼廠高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但關(guān)稅擾動(dòng)短期將影響市場(chǎng)情緒，多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年國(guó)慶期間全球鐵礦石市場(chǎng)窄幅震蕩

二、國(guó)慶假期期間國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)回顧 國(guó)慶假期期間，多數(shù)鋼企已提前補(bǔ)庫(kù)完成，僅個(gè)別鋼企少量采購(gòu)國(guó)內(nèi)礦精粉，受外盤市場(chǎng)下行影響，部分地區(qū)精粉價(jià)格下調(diào)，整體市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.22-9.28）

同時(shí)，鐵礦石到港量增加表明進(jìn)口供應(yīng)充足，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步影響國(guó)產(chǎn)鐵礦石的價(jià)格走勢(shì)此外，宏觀環(huán)境如美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策調(diào)整可能間接影響大宗商品市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致鐵礦石預(yù)期反復(fù)和寬幅震蕩國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口鐵礦石的價(jià)差波動(dòng)也反映了供需關(guān)系的動(dòng)態(tài)調(diào)整，整體市場(chǎng)在保供穩(wěn)價(jià)政策下趨于穩(wěn)定 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫(kù)存方面： 本期國(guó)內(nèi)礦山精粉庫(kù)存整體呈現(xiàn)累積態(tài)勢(shì)，增量主要集中在東北和華北地區(qū)。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2601合約跳空高開(kāi)宏觀方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯明確表態(tài)，支持在2025年內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)利率，以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)可能出現(xiàn)的急劇放緩風(fēng)險(xiǎn)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增；受假期影響下游鋼材需求減弱，庫(kù)存增加整體上，節(jié)后鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息預(yù)期對(duì)礦價(jià)構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈，紅柱放大操作上，震蕩偏強(qiáng)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2024年印度往中國(guó)出口鐵礦石約3334萬(wàn)噸，約占出口比重的93% 除了關(guān)稅影響之外，鐵礦石價(jià)格變動(dòng)也是影響其國(guó)內(nèi)鐵礦石出口的重要影響因素之一。

主編視角

Mysteel月報(bào)：10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫(kù)存或小幅累庫(kù)趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

10月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯： 宏觀層面：1、當(dāng)前股市價(jià)格偏強(qiáng)，10月份中上旬依舊是政策空檔期；下旬需要關(guān)注11月份經(jīng)濟(jì)會(huì)議前市場(chǎng)情緒的變化；2、固投數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)十年歷史同期新低，預(yù)計(jì)10月份公布的9月份數(shù)據(jù)仍是同期歷史新低水平； 鐵礦石基本面：供給端來(lái)看隨著9月份沖量結(jié)束10月份海運(yùn)鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比有所回落，但同比仍屬于高位水平；而由于前期發(fā)貨的高位，10月份到港端或?qū)⒊掷m(xù)維持絕對(duì)高位水平；需求端高爐鐵水或?qū)⒕S持240左右的水平，節(jié)后鋼廠雖有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但整體影響較小，市場(chǎng)流動(dòng)性弱于9月份的水平；國(guó)內(nèi)鐵礦石供強(qiáng)需弱，港口庫(kù)存有望明顯增加。

主編視角

Mysteel：2025年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.7% 回落至榮枯線以下

需求端：由于傳統(tǒng)“金九”旺季不旺，市場(chǎng)商家對(duì)于“銀十”的預(yù)期較弱，市場(chǎng)成交表現(xiàn)不穩(wěn)成本端：焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整，鋼坯價(jià)格偏弱運(yùn)行預(yù)計(jì)在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、旺季需求明顯分化、供給釋放力度減弱、成本支撐走弱的影響下，國(guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幷{(diào)整運(yùn)行，整體邊際變化持續(xù)向好

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel月報(bào)：10月重慶型鋼市場(chǎng)價(jià)格或小幅上漲

需求方面：下游資金到位率有所好轉(zhuǎn)，終端用鋼需求或?qū)⒂兴尫?，加之“金九銀十”的市場(chǎng)預(yù)期仍在，市場(chǎng)情緒尚可，預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求有所增長(zhǎng) 成本方面：近期鋼坯價(jià)格雖有小幅回調(diào)，但總體仍處于相對(duì)高位焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格受全球通脹及國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)政策影響，短期難以大幅走弱，這將為型材價(jià)格提供底部支撐尤其進(jìn)入第四季度，冬季環(huán)保限產(chǎn)力度可能加大，或階段性收緊供應(yīng)，對(duì)原料端價(jià)格有所提振。

市場(chǎng)月報(bào)

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)

夜盤I2601合約減倉(cāng)整理宏觀方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮與國(guó)會(huì)兩院領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)面，就避免政府停擺進(jìn)行磋商，但是未達(dá)成協(xié)議，將面臨政府停擺局面供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量則下滑，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增；鋼廠高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)整體上，下游剛需依存，但關(guān)稅擾動(dòng)影響市場(chǎng)情緒技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，短線交易，輕倉(cāng)過(guò)節(jié) 夜盤RB2601合約反彈承壓。

機(jī)構(gòu)

【時(shí)代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價(jià)！洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬(wàn)噸

截至2024年年底，Grasberg礦山占PTFI已探明儲(chǔ)量的50%和2029年前預(yù)計(jì)銅和金產(chǎn)量的約70% 對(duì)此，花旗分析師Alexander Hacking等在報(bào)告中指出，Grasberg占全球銅供應(yīng)的約3%，因此四季度的總損失將影響全球供應(yīng)的3%；到2026年35%的損失將影響全球供應(yīng)的約1%，這將支持銅價(jià) 不過(guò)，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，主要全球金屬供應(yīng)有小幅減量。

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2601合約震蕩偏弱宏觀方面，德國(guó)《商報(bào)》稱歐盟計(jì)劃對(duì)中國(guó)鋼鐵及相關(guān)產(chǎn)品加征25%-50%的關(guān)稅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量則增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增；鋼廠高爐開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調(diào)整體上，關(guān)稅擾動(dòng)影響市場(chǎng)情緒，疊加下游長(zhǎng)假補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，礦價(jià)或承壓技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下走弱，綠柱放大操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

段向東會(huì)見(jiàn)嘉能可集團(tuán)金屬、鐵礦石和煤炭全球市場(chǎng)總裁喬蒂什·喬治

9月18日，中鋁集團(tuán)董事長(zhǎng)段向東在集團(tuán)總部會(huì)見(jiàn)嘉能可集團(tuán)金屬、鐵礦石和煤炭全球市場(chǎng)總裁喬蒂什·喬治雙方圍繞金屬、鐵礦石及焦煤等領(lǐng)域合作前景以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)雙方業(yè)務(wù)發(fā)展的影響等方面，進(jìn)行了深入交流與探討中鋁集團(tuán)副總經(jīng)理董建雄、魏成文，嘉能可集團(tuán)全球鐵礦石和焦煤負(fù)責(zé)人彼得·希爾參加會(huì)見(jiàn) 段向東對(duì)喬蒂什·喬治一行的到訪表示歡迎,并介紹了中鋁集團(tuán)基本情況他指出，中鋁集團(tuán)與嘉能可集團(tuán)長(zhǎng)期以來(lái)保持著穩(wěn)固友好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后山東廢鋼價(jià)格或承壓運(yùn)行

一、宏觀環(huán)境與黑色系期貨傳導(dǎo)效應(yīng) 當(dāng)前全球流動(dòng)性環(huán)境呈現(xiàn)重要轉(zhuǎn)變特征美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)啟新一輪降息周期，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，基準(zhǔn)情形下（概率60%）預(yù)計(jì)10月和12月將分別繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)這一貨幣政策變化將從兩個(gè)方面影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息為國(guó)內(nèi)貨幣政策提供更寬松的外部環(huán)境，增強(qiáng)了穩(wěn)增長(zhǎng)政策的空間；另一方面，降息預(yù)期將提振大宗商品市場(chǎng)整體情緒，螺紋鋼、鐵礦石等黑色系期貨有望獲得金融屬性的支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.22）

雙方圍繞金屬、鐵礦石及焦煤等領(lǐng)域合作前景以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)雙方業(yè)務(wù)發(fā)展的影響等方面，進(jìn)行了深入交流與探討 4、從2021年隆冬藍(lán)圖落筆，到今年7月9日正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，云南綠色低碳示范產(chǎn)業(yè)園在短短幾年間崛起為年產(chǎn)值164億元的綠色鋁產(chǎn)業(yè)集群，跑出了現(xiàn)代工業(yè)化發(fā)展的“加速度”。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國(guó)鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

隨著印度對(duì)于巴西礦的進(jìn)口，其間接分流中國(guó)鐵礦石供給過(guò)剩的壓力，導(dǎo)致中國(guó)鐵礦石供需過(guò)剩問(wèn)題有所緩解 三．后續(xù)印度鐵礦石進(jìn)出口變化對(duì)中國(guó)鐵礦石基本面的影響預(yù)估 對(duì)于印度鐵礦石開(kāi)采影響較大的是6-9月的雨季，但在9月印度雨季影響結(jié)束后，印度鐵礦石開(kāi)采量或有明顯回升且印度國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，據(jù)悉印度果阿邦在時(shí)隔12年后恢復(fù)了鐵礦石開(kāi)采，該邦的采礦活動(dòng)曾于2012 年停止。

觀點(diǎn)