冬儲(chǔ)開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認(rèn)為，受重大會(huì)議政策預(yù)期以及冬儲(chǔ)因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格下方存在較強(qiáng)支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期偏弱，對(duì)盤面價(jià)格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機(jī)會(huì)性價(jià)比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣策略 對(duì)于投資機(jī)會(huì)，曹穎認(rèn)為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對(duì)交易情緒帶來的擾動(dòng)仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價(jià)格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲(chǔ)需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價(jià)格可能存在反彈機(jī)會(huì)。

鋼材

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面受宏觀情緒擾動(dòng)明顯

鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫(kù)趨勢(shì)，其中建材與中厚板庫(kù)存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫(kù)存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)短期來看，市場(chǎng)對(duì)月初宏觀會(huì)議有預(yù)期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強(qiáng)；但中長(zhǎng)期來看，需求見頂預(yù)期下港庫(kù)維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強(qiáng)

庫(kù)存來看，45港1.535億噸，廠庫(kù)8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫(kù)趨勢(shì)，其中建材與中厚板庫(kù)存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫(kù)存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)短期來看，市場(chǎng)對(duì)月初宏觀會(huì)議有預(yù)期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強(qiáng)；但中長(zhǎng)期來看，需求見頂預(yù)期下港庫(kù)維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動(dòng)明顯，鐵礦石盤面波動(dòng)加劇

庫(kù)存來看，45港1.535億噸，廠庫(kù)8998萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)鋼材端數(shù)據(jù)來看，表需下降，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)；考慮到產(chǎn)量與庫(kù)存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)短期來看，海外宏觀擾動(dòng)加劇，疊加市場(chǎng)對(duì)后期國(guó)內(nèi)宏觀會(huì)議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長(zhǎng)期來看，需求見頂預(yù)期下港庫(kù)維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

需求來看，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，預(yù)計(jì)近期鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩，需求端有見頂預(yù)期庫(kù)存來看，45港1.527億噸，廠庫(kù)9130萬噸，后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)鋼材端數(shù)據(jù)來看，Mysteel口徑下，本周五大材產(chǎn)量減產(chǎn)去庫(kù)，表需下降，考慮到產(chǎn)量與庫(kù)存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯短期來看，海外宏觀擾動(dòng)加劇，疊加市場(chǎng)對(duì)后期國(guó)內(nèi)宏觀會(huì)議有預(yù)期，盤面寬幅震蕩；但中長(zhǎng)期來看，需求見頂預(yù)期下港庫(kù)維持高位運(yùn)行，進(jìn)入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實(shí)壓制，遠(yuǎn)月合約博弈明年宏觀與需求預(yù)期，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

機(jī)構(gòu)

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

相關(guān)企業(yè)可以利用鐵礦石期貨、期權(quán)工具強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理從策略來看，下游鋼鐵企業(yè)可考慮采取累購(gòu)期權(quán)等策略，同時(shí)需注意海外市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 在中國(guó)礦產(chǎn)有限責(zé)任公司總經(jīng)理李愛坤看來，近年來，鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)期貨工具的使用，能幫助企業(yè)有效減弱價(jià)格波動(dòng)帶來的不利影響 他還介紹了鐵礦石期貨套保的案例2024年1月末，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格跌破1000元/噸某貿(mào)易企業(yè)擔(dān)心后市繼續(xù)下跌，于2月1日進(jìn)行賣出套保，隨后在3月21日銷售現(xiàn)貨，同時(shí)在期貨買入平倉(cāng)。

原料

2024第十八屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)同期活動(dòng)之“鐵礦金融市場(chǎng)的新發(fā)展和新機(jī)遇”圓滿落幕

針對(duì)鐵礦石掉期交易流程做了具體分析，分享高品交易策略，多方面多維度講解交易邏輯 MCS上海佰掮鐵礦石衍生品部副總經(jīng)理 王惠紅 第四位演講嘉賓是MCS上海佰掮鐵礦石衍生品期權(quán)總監(jiān)王婷女士，她以《期權(quán)策略在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用》為題展開分享，王總表示期權(quán)策略在價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理中有極大作用，并就幅度有限、趨勢(shì)明顯、震蕩行情以及大波動(dòng)行情四個(gè)方面進(jìn)行專題案例分享。

同期論壇四

2023 第十七屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)-2023年港信期貨鐵礦石市場(chǎng)展望及風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享會(huì)成功舉辦

并且提出了現(xiàn)貨與盤面的關(guān)系，現(xiàn)貨需求旺季，現(xiàn)貨引領(lǐng)盤面；反之現(xiàn)貨需求淡季，現(xiàn)貨跟隨盤面并表示接下來需求仍然是鐵礦趨勢(shì)性累庫(kù)去庫(kù)的分水嶺 港信期貨研究所所長(zhǎng)王偉民 王偉民所長(zhǎng)詳細(xì)介紹了利用鐵礦石期貨期權(quán)工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一般步驟，基本分為三步，一是分析價(jià)格“運(yùn)行特征”、二是根據(jù)得到的分析結(jié)論，匹配對(duì)應(yīng)的期貨期權(quán)工具，第三是根據(jù)得到的分析結(jié)論，結(jié)合工具特點(diǎn)，指定有針對(duì)性的策略，并做了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨案例舉例和工具解析，以及未來市場(chǎng)展望和應(yīng)對(duì)策略，短期內(nèi)應(yīng)對(duì)震蕩行情，可采用期權(quán)為主的策略，必要時(shí)采用期貨對(duì)沖。

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