天風證券：地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)只是時間問題，但鐵礦石價格上行不具備長期持續(xù)性

其三，地產(chǎn)托底預期，預期需求觸底當前地產(chǎn)端對鋼材需求雖未明顯改善，但地產(chǎn)政策預期改善下，需求好轉(zhuǎn)只是時間問題 后市來看，天風證券認為，鐵礦石價格反彈只是暫時的，從長期來看，鐵礦石價格仍處于過剩狀態(tài)進入低位徘徊狀態(tài)其主要原因在于：冬季限產(chǎn)下，減產(chǎn)仍在持續(xù)，2022年中國對鐵礦石需求下滑；海外需求高峰已過，對鐵礦石需求增量有限；高盈利下，海外礦企增產(chǎn)，國內(nèi)提升鐵礦自主保障能力從鐵礦石港口庫存來看，當前中國港口鐵礦石1.55億噸（12月24日），自下半年開始一直處于快速累庫階段，當前庫存已接近5年新高，考慮明年一季度限產(chǎn)持續(xù)，預計庫存或?qū)⒊掷m(xù)上行。

爐料

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行

19日天津鋼絞線價格震蕩運行；今日黑色系期貨震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3550 元 / 噸，市場成交一般預計明日價格震蕩運行，今日天津地區(qū)物流限行管控，需求有小幅下滑，但整體影響不大 鐵礦石、焦炭等因供需寬松存在下行預期，但本地鋼廠通過內(nèi)部協(xié)同降低采購成本，短期內(nèi)原料價格仍具備支撐力，成本端呈現(xiàn) “長期有壓、短期有撐” 的特點 需求淡季特征顯著：夏季高溫雨季導致戶外施工受限，終端需求萎縮；天氣成關鍵變量：若 8 月 20日持續(xù)降雨，施工將進一步停滯，需求或進一步萎縮，直接壓制價格上行空間。

每日分析

中信期貨鐵礦石產(chǎn)融研討會

演講主題是《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變-下半年存在的機遇與挑戰(zhàn)》 上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師劉涵 他表示自2024年9.24大事件以來，鋼廠利潤逆轉(zhuǎn)自2022年5月份開始的長期虧損，全國鋼廠平均利潤已連續(xù)9個月的盈利；球團礦溢價也跟著上漲一波，至今年1月達到近兩年內(nèi)最高水平，此后球團溢價持續(xù)下滑，與之相反的為塊礦溢價持續(xù)上漲；其差異主要原因在于，其替代品——塊礦性價比較高，以及歐洲鋼廠的持續(xù)減產(chǎn)，導致球團整體需求下滑明顯，同時需求差異也導致其庫存出現(xiàn)明顯分化。

會議報道

中州期貨：2025年“基石計劃”鐵礦石產(chǎn)量目標完成難度較大

造成這一差距的原因主要包括以下幾點 1.鐵礦價格重心下移導致高成本國產(chǎn)礦開采意愿下降 需求方面，2024—2025年間，中國房地產(chǎn)處于下行周期，需求持續(xù)疲軟；供給端方面，主流礦山加大資本支出，鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)新高在供需博弈下，鐵礦石價格自2024年初137美元/噸的高點，最低下跌至80美元/噸，2025年1—5月長期維持在100美元/噸以下 我國鐵礦石分布不均、平均品位約34.5%（澳大利亞和巴西礦石多在50%—60%以上），且以地下開采為主，需進行采選加工，另需承擔環(huán)保和稅費成本，同時運輸主要依賴鐵路和公路，單位成本顯著高于海運，綜合成本約80-90美元/噸。

原料

“十五五”我國鋼鐵工業(yè)技術創(chuàng)新方向前瞻

4.鐵礦石資源綠色開發(fā)利用 鐵礦石是我國鋼鐵工業(yè)的保障性資源，屬國家重大戰(zhàn)略需求我國鋼鐵產(chǎn)量大，加之鐵礦資源稟賦差、難利用，鐵礦石長期大量依賴進口，進口量已連續(xù)多年超10億噸，對外依存度一直在80%左右徘徊自主研發(fā)創(chuàng)新技術，實現(xiàn)難選鐵礦資源的高效利用，意義重大 但是，各地的鐵礦成礦方式不同，例如有熱液成礦、沉積成礦、變質(zhì)成礦等各種成礦條件，因而造成礦物的化學組成、嵌布粒度、嵌鑲關系等資源稟賦差異很大，各礦都有自己的特點。

鋼材

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢（8.4-8.8）

同時，國內(nèi)礦山在政策支持下產(chǎn)能利用率階段性提升，盡管長期產(chǎn)能釋放仍面臨挑戰(zhàn)，但短期精粉供應量有所恢復進口礦庫存下降則源于多重因素：國際鐵礦石發(fā)運量階段性回落導致到港量減少，疊加國內(nèi)鋼廠因終端需求走弱而主動控制進口礦采購節(jié)奏，優(yōu)先消化現(xiàn)有庫存此外，7月鐵礦石進口量環(huán)比下降1.3%，進一步加劇了港口資源的緊張，而鋼廠盈利改善后對原料成本敏感度提高，促使采購向更具性價比的國產(chǎn)礦傾斜綜合來看，供需雙弱格局下進口礦庫存持續(xù)去化，而國產(chǎn)礦的短期供應回暖和采購偏好轉(zhuǎn)移共同推升其庫存水平。

國產(chǎn)礦周評

2025年鋼鐵行業(yè)國家標準計劃項目啟動會順利召開

希望各方高質(zhì)量、高效率地完成標準制修訂任務，為鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻更多力量 張龍強代表本次會議的主辦單位向長期以來支持標準化工作的各級領導、行業(yè)同仁表示感謝 張龍強在致辭中表示，信息標準院作為全國鋼、鐵礦石與直接還原鐵、生鐵及鐵合金三個標準化技術委員會的秘書處承擔單位，始終致力于推進鋼鐵標準化工作服務產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展特別是“十四五”以來，以《國家標準化發(fā)展綱要》為指引，立足產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展需求，加快標準研制速度，提升研制質(zhì)量，發(fā)揮標準化工作效能。

鋼材

Mysteel：2025下半年無縫管行情三問：政策、出口與成本博弈

雖管坯-鋼坯價差有所收窄，但仍高于正常生產(chǎn)成本價差，形成“成本泡沫”在成材方面，終端需求疲軟導致“成本傳導不暢”，本月全國無縫管均價上漲92元/噸，小幅管坯價格漲幅，擠壓利潤空間，山東主流管廠即期利潤連續(xù)4個月為負，江蘇管廠利潤也遠低于近兩年利潤水平，雖本月價格有所反彈，但需求壓制下反彈仍是乏力原料價格方面，2025年7月焦炭第四輪提降50-55元/噸落地，短期緩解成本壓力，但鐵水產(chǎn)量走下降通道，鐵礦石弱勢運行降削弱長期支撐。

每日分析

Mysteel：動蕩加劇 華東焊管市場價格階段性上漲

社庫方面，華東總庫存16.57萬噸，均處于近年較低水平總體來說，政策雖有一定預期，無論廠家還是商家都對后市不確定性謹慎對待，低庫運行為主，庫存“蓄水池”功能弱化，風吹草動即可導致價格波動加劇但受利潤明顯回升影響，管廠產(chǎn)量也在逐步增加，據(jù)樣本企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，管廠目前產(chǎn)量已處于年內(nèi)高點 多方面推動價格上漲 首先是供應端，年內(nèi)需求低位，資源整體流通不暢，管廠靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，自律減產(chǎn)；成本端，受“反內(nèi)卷”等宏觀因素影響，焦煤價格帶動整個黑色系上漲，鐵礦石、帶鋼價格水漲船高，鋅錠方面同比漲幅亦較大，管廠生產(chǎn)成本大幅增加；情緒面來說，市場長期低價、倒掛，貿(mào)易端對政策性刺激極為敏感，投機需求較大；綜合來看，目前華東市場進入政策敏感期，雖然倒掛現(xiàn)象有所緩解，但成本高企，貿(mào)易商囤貨意愿并不高，市場流動性反而部分下降，若成交持續(xù)未能跟進價格快速回復，回調(diào)風險逐步增加。

每日分析

2025內(nèi)蒙古廢鋼市場核心企業(yè)研討會圓滿落幕

基于對宏觀形勢的預期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復蘇”的態(tài)勢但由于廢鋼供應偏緊的預期，相比鐵礦石、焦炭等相關產(chǎn)品的價格來說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢地位，但考慮到長流程鋼廠廢鋼剛性需求以及全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存，對底部價格有一定支撐，因此，2025下半年廢鋼市場或延續(xù)“成本壓制、繼續(xù)探底”“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內(nèi)需無改善，仍以偏空思路對待。

廢鋼會展

華菱鋼鐵：鋼鐵行業(yè)進入存量優(yōu)化、減量發(fā)展的階段

從需求側(cè)看，雖然國內(nèi)需求總量長期緩慢下降，但不會出現(xiàn)斷崖式下跌；同時需求仍存在結(jié)構性機會，房地產(chǎn)需求疲軟，但制造業(yè)用鋼需求相對平穩(wěn)，且造船、風電、硅鋼、新能源汽車等部分領域存在增長機會從成本端看，鐵礦石、煤焦等原燃料供給增加，供需格局邊際改善并帶動價格中樞不斷下移，比如今年上半年重點統(tǒng)計鋼企煉焦煤采購成本下跌了 32%，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上利潤分配趨于合理 （2）鋼鐵行業(yè)秩序未來有改善預期。

鋼材

河北鋼鐵行業(yè)前5月利潤超96億元，超2024年全年

在需求側(cè)，超長期國債發(fā)行、設備更新等政策提振鋼材需求，刺激鋼企產(chǎn)能釋放數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全省設備工器具購置投資同比增長36.0%，增速高于全省投資30.0個百分點 在成本端，鐵礦石、焦煤、焦炭等主要原料價格相較去年高位明顯回落，有效降低了鋼廠的生產(chǎn)成本。

鋼鐵要聞

Mysteel：政策疊加庫存成本因素 解鎖冷軋市場淡季不淡

在政策利好的持續(xù)釋放下，市場情緒已出現(xiàn)明顯改善疊加鋼廠主動調(diào)價、終端需求韌性猶存等因素，后續(xù)冷軋市場供給端壓力有望逐步緩解，行業(yè)或迎來更健康、可持續(xù)的發(fā)展格局 2025年冷軋市場這輪"淡季不淡"的反彈行情，本質(zhì)上是多重利好因素共振的結(jié)果從成本端看，鐵礦石、焦炭等原材料價格持續(xù)走強，疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)帶來的情緒推動，為價格反彈奠定基礎；從需求端觀察，淡季下冷軋社會庫存并未攀升，印證了終端需求仍具韌性；同時政策面的持續(xù)利好，則為市場注入了長期向好的預期。

主編視角

每日鋼市：黑色期貨上漲，淡季鋼價反彈力度或不大

區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，截至目前成交較少；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠按需補庫為主，詢盤較少目前PB粉主流在765附近；超特粉主流在640-645，PB塊主流在915附近 廢鋼：7月17日，全國45個主要城市重廢平均價2080元/噸，較上一交易日價格持穩(wěn)從鋼廠數(shù)據(jù)來看，到貨與消耗長期維持緊平衡狀態(tài)，鋼廠庫存窄幅波動，部分鋼廠仍有補庫需求從相關原料品種走勢來看，鐵礦石性價比依舊較高，抑制廢鋼需求，同時成品材需求表現(xiàn)為淡季效應，對廢鋼驅(qū)動能力有限。

觀點

Mysteel日報：國內(nèi)廢鋼市場晚評（20250717）

17日全國45個主要城市重廢平均價2080元/噸，較上一交易日價格持穩(wěn)受限產(chǎn)消息影響，近日鋼價偏強運行，廢鋼價格則多一重保障，另外從鋼廠數(shù)據(jù)來看，到貨與消耗長期維持緊平衡狀態(tài)，鋼廠庫存窄幅波動，部分鋼廠仍有補庫需求從相關原料品種走勢來看，鐵礦石性價比依舊較高，抑制廢鋼需求，同時成品材需求表現(xiàn)為淡季效應，對廢鋼驅(qū)動能力有限綜合來看，近期宏觀政策以及供需表現(xiàn)均對廢鋼價格形成提振，但提振空間有限，預計短期內(nèi)廢鋼價格仍窄幅盤整運行。

廢鋼晚評

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供需緊平衡 價格窄幅調(diào)整

【進口礦】Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數(shù)70筆，供應方面，目前資源尚可，港口庫存供應相對寬松需求方面，鋼廠利潤存在支撐，據(jù)了解，個別鋼廠環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，鋼廠需求或有增加，對鐵礦石價格或有一定支撐作用，但雨季將近，終端開工率受影響較大，需求或有降低，綜合來看，預計下周進口礦現(xiàn)貨市場或?qū)⒄鹗庍\行 【核心觀點】 受限產(chǎn)消息影響，近日鋼價偏強運行，廢鋼價格則多一重保障，另外從鋼廠數(shù)據(jù)來看，到貨與消耗長期維持緊平衡狀態(tài)，鋼廠庫存窄幅波動，部分鋼廠仍有補庫需求。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進行展望，下半年煤焦價格或反復上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預期，高供應和弱需求下預期，中長期價格仍有承壓風險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導致了基差的波動，也給基差交易帶來機會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠月基差，賺取中間的波動，并在進入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

河北鋼鐵行業(yè)前5月利潤超96億元，超2024年全年

在需求側(cè)，超長期國債發(fā)行、設備更新等政策提振鋼材需求，刺激鋼企產(chǎn)能釋放數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全省設備工器具購置投資同比增長36.0%，增速高于全省投資30.0個百分點 在成本端，鐵礦石、焦煤、焦炭等主要原料價格相較去年高位明顯回落，有效降低了鋼廠的生產(chǎn)成本 在增強創(chuàng)新動能方面，河北省鋼鐵實驗室建設加快推進，敬業(yè)集團等7家企業(yè)獲評國家級企業(yè)技術中心 河鋼集團邯鋼公司一款新型熱處理強化鋼順利下線，實現(xiàn)國內(nèi)首發(fā)；河鋼中厚板生產(chǎn)的大規(guī)格耐候角鋼Q420NHTC，填補了國內(nèi)空白；敬業(yè)集團在品種鋼研發(fā)領域獲得新突破，成功試軋2.5毫米極限規(guī)格汽車用鋼340LA……今年以來，河北省鋼企不斷加大科技創(chuàng)新投入，高端品種不斷涌現(xiàn)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構。

鋼材

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創(chuàng)新開發(fā)暨釩鈦鋼高質(zhì)量發(fā)展大會.圓滿落幕

中礦研究院資深研究員張磊作《鐵礦石市場2025年及中長期發(fā)展展望》報告他表示，從中長期需求來看，中國綠色爐料需求將增加，中國鐵礦石整體消費將下降，全球鐵礦石需求已達到峰值區(qū)域。

鐵礦會展

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)生鐵價格震蕩走低

鐵礦石市場：展望下半年鐵礦石市場，短期內(nèi)鐵礦石價格整體走勢或偏弱為主，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌鲫P注的主要矛盾從中長期的角度來看，由于目前五大材需求面臨季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，高庫存的成材或?qū)鸩郊訌姷镜倪壿?，而隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，后續(xù)市場的交易邏輯或有轉(zhuǎn)好預期，利好黑色系，因此鐵礦石價格或?qū)⑾纫趾髶P再震蕩調(diào)整 綜合來看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢。

研究報告