廣發(fā)期貨：鐵礦石全球發(fā)運(yùn)大幅下行，庫(kù)存環(huán)比小幅回落

按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到超量補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】目前鐵礦高庫(kù)存制約價(jià)格，但鋼廠低庫(kù)存下現(xiàn)貨流動(dòng)性較佳，下行有待新驅(qū)動(dòng)目前鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)，階段性海外宏觀或擾動(dòng)增多供應(yīng)來(lái)看，本周全球發(fā)運(yùn)大幅下滑，主要受天氣影響，后續(xù)鐵礦發(fā)運(yùn)淡季，供應(yīng)擾動(dòng)或增多需求方面，本周鐵水產(chǎn)量仍維持225萬(wàn)噸左右，變化有限；整體鐵水產(chǎn)量止降，但淡季下鐵水復(fù)產(chǎn)空間受限，預(yù)計(jì)節(jié)前維持225萬(wàn)噸左右水平，關(guān)注節(jié)后鐵水復(fù)產(chǎn)情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：11月份福建型鋼市場(chǎng)價(jià)格能否出現(xiàn)拐點(diǎn)？

三、原料價(jià)格下行削弱底部支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫(kù)存端，47港港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比窄幅震蕩短期鐵礦石市場(chǎng)或震蕩偏弱走勢(shì) 焦煤方面:焦煤供需邊際波動(dòng)相對(duì)有限，價(jià)格仍有一定支撐，高價(jià)煤高位震蕩，焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主，隨著情緒下移，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望 四、總結(jié) 綜上所述，福建型鋼市場(chǎng)仍處供需博弈階段，價(jià)格波動(dòng)受政策及期貨多重驅(qū)動(dòng)，目前庫(kù)存高位疊加需求疲軟，終端需求不溫不火，加之外來(lái)品牌資源的流入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩運(yùn)行（9.28-10.11）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14641.08萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)90萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)969萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1386萬(wàn)噸 下期從卸貨端考慮，到港高位持穩(wěn)；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量持穩(wěn)綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》▌?dòng) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)9月30日預(yù)計(jì)，10月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存累庫(kù) 3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊暫時(shí)觀望，區(qū)間參考750-830

【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期貨震蕩下跌走勢(shì)供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降，中方與BHP談判形成階段性成果，澳方同意人民幣結(jié)算，供應(yīng)擔(dān)憂有所減弱需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需大降，庫(kù)存增加，屬于正常假期影響庫(kù)存方面，港口庫(kù)存累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比大幅下降。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，到港量環(huán)比增加需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫(kù)存端，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或高于出庫(kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)綜上所述，下周鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.28-10.11）

這些因素相互交織，共同導(dǎo)致了國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存的雙降態(tài)勢(shì) 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.8% （2）東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室：2025年區(qū)域增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至4.1% （3）9月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.7% 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）國(guó)家礦山安監(jiān)局公布非煤礦山災(zāi)害防控要點(diǎn) （2）方大集團(tuán)：鋼鐵板塊目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)5000萬(wàn)噸產(chǎn)能 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）巴西礦業(yè)公司Minerita與美卓簽署大型鐵礦石破碎磨礦設(shè)備合同 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企客戶中有20.00%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，70.00%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，10%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊震蕩偏弱看待，區(qū)間參考750-830

【觀點(diǎn)】截至昨日下午收盤(pán)，鐵礦2601合約震蕩下跌走勢(shì)供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港水高位基礎(chǔ)上仍有小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，10月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫(kù)存同比低位給予鐵礦支撐，但需警惕四季度沖量帶來(lái)港口累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量高位波動(dòng)，到港量環(huán)比增加需求端，鐵水產(chǎn)量或?qū)h(huán)比回升庫(kù)存端，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或高于出庫(kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)綜上所述，下周鐵礦石價(jià)格或窄幅偏弱震蕩 下周關(guān)注點(diǎn)提示：LPR利率調(diào)整 。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：逢低做多鐵礦2601合約

【觀點(diǎn)】截至昨日下午收盤(pán)，鐵礦2601合約震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，本周鐵水高位基礎(chǔ)上仍有小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

盡管當(dāng)前利潤(rùn)處于修復(fù)通道，但成本端的不確定性可能成為節(jié)后利潤(rùn)的主要壓制因素焦煤方面，2025 年 8 月焦煤長(zhǎng)協(xié)煤鋼聯(lián)動(dòng)浮動(dòng)值調(diào)整已釋放價(jià)格波動(dòng)信號(hào)；鐵礦石雖短期供應(yīng)寬松，但全球主要礦山產(chǎn)能擾動(dòng)及需求端預(yù)期變化可能引發(fā)價(jià)格反彈 四、庫(kù)存 2024年熱軋板卷庫(kù)存呈現(xiàn)“高位見(jiàn)頂后持續(xù)去庫(kù)”的特征。

周報(bào)

廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏多，逢低做多2601合約

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)下降（周環(huán)比-248.3萬(wàn)噸），鐵水產(chǎn)量回升（241.02萬(wàn)噸/日，+0.47萬(wàn)噸/日），鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求支撐價(jià)格；但成材偏弱拖累原料 數(shù)據(jù)：日照港PB粉793元/噸（-1元/噸），主力合約漲0.38%報(bào)783元/噸；港口庫(kù)存去庫(kù)，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存7309.43萬(wàn)噸（+316.38萬(wàn)噸） 觀點(diǎn)：震蕩偏多，逢低做多2601合約，推薦多鐵礦空熱卷套利。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-850

供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存去庫(kù)，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9-10月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫(kù)存同比低位給予鐵礦支撐。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：補(bǔ)庫(kù)需求支撐鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存去庫(kù)，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫(kù)存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

廣發(fā)期貨：套利推薦多鐵礦空熱卷

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)回升，巴西港口發(fā)運(yùn)恢復(fù)；鋼廠鐵水產(chǎn)量增，補(bǔ)庫(kù)需求增加，但鋼材旺季需求不足，原料強(qiáng)于成材 數(shù)據(jù)：日照港PB粉792元/噸（跌3元/噸）；全球發(fā)運(yùn)3573.1萬(wàn)噸（周+816.9萬(wàn)噸），45港庫(kù)存13801.08萬(wàn)噸（周-48.39萬(wàn)噸）；日均鐵水產(chǎn)量241.02萬(wàn)噸（周+0.47萬(wàn)噸） 觀點(diǎn)：建議多鐵礦2601合約，套利推薦多鐵礦空熱卷。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量明顯回升，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（9.5-9.12）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，到港量環(huán)比小幅波動(dòng)需求端，鐵水產(chǎn)量高位窄幅波動(dòng)庫(kù)存端，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或高于出庫(kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)綜上所述，下周鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩 下周關(guān)注點(diǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月8日-9月12日）

最新一期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運(yùn)量下降49.7%，主要是港口泊位計(jì)劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開(kāi)發(fā)商在西芒杜當(dāng)?shù)嘏涮捉ㄔO(shè)加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來(lái)鐵礦石發(fā)運(yùn)增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價(jià)格再度上漲至814元/噸的高位2）板強(qiáng)長(zhǎng)弱基本面延續(xù)，價(jià)格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個(gè)百分點(diǎn)，側(cè)面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購(gòu)情緒回暖，庫(kù)存重新轉(zhuǎn)為去庫(kù)；冷軋需求回升，庫(kù)存去化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——鋼廠廢鋼庫(kù)存低位 支撐節(jié)前價(jià)格

供應(yīng)端，47港口庫(kù)存較上周回升，目前澳洲、巴西主流礦山發(fā)運(yùn)量保持相對(duì)穩(wěn)定，全球供應(yīng)端未見(jiàn)明顯波動(dòng)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)意愿一般，多隨行就市，議價(jià)空間有限需求端，鋼廠高爐開(kāi)工率維持平穩(wěn)，部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，由于成材市場(chǎng)利潤(rùn)收縮，鋼廠對(duì)原料多按需采購(gòu)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚日內(nèi)詢(xún)盤(pán)成交品種以PB粉為主綜合來(lái)看，短期唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)或?qū)⒕S持價(jià)格窄幅震蕩格局 【焦炭】短期或暫穩(wěn)運(yùn)行 24日焦炭市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，今日部分焦企提漲50-55元/噸，主流焦企計(jì)劃明日對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出首輪漲價(jià)，主流鋼廠暫未回應(yīng)。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

2025黑色市場(chǎng)展望和風(fēng)險(xiǎn)管理策略分享同期論壇圓滿落幕

從基本面分析，90 美元 / 噸的價(jià)格水平對(duì)鐵礦石供給的影響較為有限；與此同時(shí)，燃料價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行持續(xù)擠壓鐵礦石的利潤(rùn)空間，疊加全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩、全球粗鋼需求環(huán)比走弱，鐵礦石市場(chǎng)已呈現(xiàn)供給過(guò)剩態(tài)勢(shì)在此背景下，貿(mào)易礦因庫(kù)存高企導(dǎo)致投機(jī)性需求下滑，市場(chǎng)流動(dòng)性下降，謹(jǐn)防“煤”的前車(chē)之鑒 本次會(huì)議最終在熱烈的氣氛中圓滿落幕。

會(huì)議報(bào)道

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多鐵礦2601合約

供給端，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅回升，45港到港量下降，主要由于巴西港口發(fā)運(yùn)恢復(fù)，屬于預(yù)期內(nèi)數(shù)據(jù)變動(dòng)結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤(rùn)率小幅下滑，重大活動(dòng)結(jié)束后，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入旺季仍顯不足，原料強(qiáng)于成材庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫(kù)存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.29-9.5）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量或環(huán)比減少，到港量環(huán)比增加需求端，鐵水產(chǎn)量或?qū)h(huán)比回升庫(kù)存端，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或高于出庫(kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)綜上所述，下周鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩 下周關(guān)注點(diǎn)提示：反內(nèi)卷細(xì)則后續(xù) 。

進(jìn)口礦周評(píng)