Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負責非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負責非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

黑色系集體跳水，“金九銀十”還值得期待嗎

”東證期貨產(chǎn)業(yè)部分析師李軒怡表示 在海證期貨研究所副所長石頭看來，各項數(shù)據(jù)均非常不樂觀，因此，市場對于下游需求疲弱的擔心最終轉化為現(xiàn)實的下跌 對于鐵礦石來說，盛文宇認為，歐洲高爐生產(chǎn)利潤預計仍受到擠壓，壓制了鐵礦的需求他進一步解釋說，歐洲今年同樣面臨高溫干旱天氣沖擊，帶動能源價格大幅上行，電價以及天然氣價格均創(chuàng)出新高，其中，荷蘭天然氣合約近3個月上漲132%，德國電力期貨近3個月上漲114%。

鋼材

Mysteel:線盤鋼廠檢修復產(chǎn)情況一覽（7.7–7.13）

從近幾年螺線期貨走勢來看，螺線期貨價格逐步靠近前幾年期貨平均線，這在一定程度上可能意味著螺線價格正在走向觸底，或有企穩(wěn)反彈的可能 從基本面情況來看，周內建材成交量先走低后出現(xiàn)反彈跡象，可能與全國高溫天氣蔓延導致鋼廠及下游用電限制，表現(xiàn)為市場需求不佳，但從近期建材產(chǎn)銷走勢來看，市場需求正在企穩(wěn)修復另外，鐵礦石疏港量逐步修復，但港口庫存仍處于累庫周期，表明目前鐵礦石到港量超過國內需求，可以解釋鐵礦石價格接連幾周的下跌，但隨著發(fā)往中國鐵礦石量的減少，跌幅會逐漸得到修復。

熱點跟蹤

發(fā)改委盧延純、趙公正：貿易保護主義是本輪全球通脹的總根源

其次，該結論不能解釋2008年金融危機后的情況，當時美國極度寬松貨幣政策伴隨著低物價；也不能解釋日本寬松貨幣政策下持續(xù)20年的長期通縮所以，寬松貨幣是通脹的必要條件，但并非充分條件 需關注的是，華爾街和西方大企業(yè)是通脹的主要受益者首先，從流動性釋放的流向看，多數(shù)進入了資本市場，華爾街投機炒作的子彈充足，推高商品期貨等金融市場價格例如，在全球疫情繼續(xù)蔓延的情況下，去年鐵礦石價格漲到每噸237美元的歷史新高。

國內

業(yè)內人士：供需寬松格局難改，鐵礦石期價將延續(xù)弱勢

綜合來看，10月份鐵礦石過剩量達到15%，對應年末港口鐵礦石累庫量預計將達到1.9億噸 金信期貨投資咨詢部經(jīng)理姚興航持相同觀點他解釋說，7月-9月全國生鐵產(chǎn)量同比下滑10%，而鐵礦石供應基本維持穩(wěn)定前期由于鐵礦石價格高企，國內外礦山都維持著高產(chǎn)量與高開工率，供需矛盾在7月份開始顯現(xiàn)并發(fā)酵，一直持續(xù)至當前 價格仍將維持弱勢 對于后市，業(yè)內人士一致認為，受制于自身弱勢難改的基本面，鐵礦石期價后續(xù)仍將弱勢運行。

爐料

趙忻：近期鐵礦石價格暴漲缺乏基本面支撐

這與趙忻的觀點一致她認為，這一輪鐵礦石價格上漲，資本炒作是主要原因她進一步解釋，首先是多年來飽受詬病的鐵礦石指數(shù)定價因為指數(shù)采樣不透明，很多成交不具有代表性 新交所鐵礦石美元掉期交易月底結算價與指數(shù)月均價一致，故掉期變化直接影響指數(shù)“這個盤子小，很容易被資本拉漲，這種拉漲也會傳導至國內的鐵礦石期貨交易市場”趙忻說 事實上，國內鐵礦石期貨交易市場的劇烈波動也引發(fā)高度關注。

爐料