中州期貨：建材成交縮量，鋼材震蕩

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋跌10，上海熱卷跌30昨青島港PB粉跌16，超特粉跌15，卡粉跌15昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比減10.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增95%本期五大材周度產量和消費均下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水241.54萬噸減0.27萬噸47港鐵礦石庫存1.464億噸增90萬噸鮑威爾最新講話擔憂美國就業(yè)前景，美聯(lián)儲QT可能接近尾聲，10月降息概率進一步增加。

機構

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國內電石市場烏海地區(qū)主流貿易價格報價在2200-2220元/噸區(qū)間 山東液氯價格漲50，執(zhí)行-150元出廠；山東區(qū)域來看，高濃度液堿價格再度上調后，企業(yè)庫存維持合理水平受主力下游采購量增加支撐，預計山東液堿價格將保持堅挺 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數上漲燒堿漲超3%，鐵礦石、PX等漲超1%，塑料、PP等小幅上漲；純堿、豆粕等小幅下跌 李強在北京調研生物醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展時強調 加大高質量科技供給和政策支持 著力推動生物醫(yī)藥產業(yè)提質升級 國金證券：“十五五”內需主線將圍繞在“制造大國”的基礎上成長為“消費大國”展開 國金證券：“十五五”科技主線將以推進新質生產力的整體躍升為核心 財政部：規(guī)范PPP存量項目建設和運營 社論丨破除消費堵點 釋放內需潛能 支持民營經濟高質量發(fā)展 更多務實措施將出臺 并購重組新規(guī)助央企國企加速整合升級 多家中小銀行下調存款利率 最高降幅20個基點 鎢價持續(xù)攀升 部分鎢概念股估值較低 高盛：穩(wěn)定幣淘金熱剛開始 市場規(guī)?；蜻_數萬億美元 美聯(lián)儲會議紀要：同意維持利率不變 經濟前景不確定性仍然較高 美聯(lián)儲會議紀要：7月會議上僅兩位官員支持降息 未獲其他與會者呼應 美聯(lián)儲觀察：9月維持利率不變的概率為18.1% 美聯(lián)儲會議紀要顯示 與會者對美國國債市場表示擔憂 。

早間提示

Mysteel晚餐：金融監(jiān)管部門重磅發(fā)聲，力挺資本市場

◎繼“國家隊”后，上海國投、上海國際集團、上海國盛集團等上海三大國資平臺發(fā)文稱，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景 ◎Mysteel統(tǒng)計，截至本周一（4月7日）中國47港進口鐵礦石庫存總量14905.39萬噸，較上周一下降97.98萬噸；45港庫存總量14453.39萬噸，環(huán)比下降117.98萬噸。

資訊

Mysteel解讀：進口鐵礦石春節(jié)補庫成色如何？

從靜態(tài)預期來看，按照當前鋼廠高爐停復產計劃，預計月底鐵水降至228萬噸，春節(jié)前降至220萬噸從動態(tài)預期來看，目前鋼廠普遍對明年的需求預期看弱，12月份的政治局會議和經濟會議盡管從整個經濟社會發(fā)展的角度做了積極表態(tài)和政策指引，但并不能扭轉市場對鋼鐵行業(yè)未來需求承壓以及鐵礦石供應寬松的前景判斷因此節(jié)前鐵水產量下降幅度可能要大于目前計劃所體現(xiàn)的結果 3、歷年春節(jié)前后鋼廠進口礦庫存及庫消比 2024-2025年的12月初（春節(jié)-8周）鋼廠進口礦庫消比32.45，同比降1.58，低于過去三年農歷同期。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2700元/噸 山東液氯價格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內庫存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹慎，預計下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動建成一批高水平韌性城市 專家：預計建材等行業(yè)將獲益 經濟日報：極限壓價提升不了車企競爭力 華泰證券：電價下降預期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營銷行為 防范外賣餐飲浪費新規(guī)出臺 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費電子行業(yè)迎來傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲能未來需求很大 前景廣闊 美國30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來最低 主要產油國延長自愿減產措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結電動車補貼 讓消費者自行決定購買車型 中國地震臺網正式測定：12月06日02時44分在美國加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel解讀：2025年鐵礦石冬儲對價格支撐力度如何

引言 受到節(jié)假日導致的物流變化等影響，鋼鐵行業(yè)原料和成材端歷來都有“冬儲”的炒作概念。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿易主流價格報2650元/噸，市場下行 山東及華東部分區(qū)域低濃度 液堿價格暫穩(wěn)為主，低濃度液堿庫存仍承壓，且當前液氯價格維持高位下不排除低濃度 液堿行情仍有讓價現(xiàn)象 　國內期貨主力合約漲跌不一，燒堿、焦煤漲近3%，玻璃漲超2%，焦炭、鐵礦石、純堿漲超1%跌幅方面，豆二、低硫燃料油（LU）跌超1% 華泰證券：化纖、化藥、家電、電池等行業(yè)產能有望率先出清 中信證券：鎢供應端持續(xù)偏緊 鎢價或將創(chuàng)新高 時報觀察：二季度宏觀經濟政策有必要繼續(xù)保持力度 高盛策略師：全球經濟增長和美聯(lián)儲降息前景利好風險貨幣 EIA大幅下調今年全球原油需求增速預期 世界鋼鐵協(xié)會預計今年全球鋼鐵需求將反彈1.7% 達到17.93億噸 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

山東氧化鋁及非鋁下游庫存量增加致使山東氧化鋁采購價格再度下調，市場成交重心逐步下移，今日山東、華東低濃度 液堿價格延續(xù)下行趨勢高濃度執(zhí)行前期訂單但后續(xù)簽單力度有所放緩 國內期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超3%，純堿、丁二烯橡膠（BR）、玻璃、熱卷、螺紋鋼、燃料油漲超1%跌幅方面，燒堿、棕櫚油跌超1% 十余城“批量”取消下限 首套房貸利率3.45%已不罕見 下游需求向好產能擴張有序 4月份光伏玻璃價格有望持續(xù)上漲 AI“小作文”頻頻襲擾市場 斬斷利益鏈亟須強監(jiān)管 多地調整公積金政策 北京廣州貸款額度漲了 華泰證券：景氣線索關注外需拉動、供給變化和產業(yè)周期 中金：下調美聯(lián)儲降息預測至一次 降息時點或推后至第四季度 英國經濟陷入技術性衰退 CBOT農產品期貨主力合約收盤漲跌不一 大豆期貨跌0.3% 美股三大指數收盤漲跌不一 道指跌0.03% 納指漲0.03% 美國消費者對信貸獲取前景感到悲觀 對經濟而言并非好兆頭 。

早間提示

短期黑色產業(yè)鏈負反饋機制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

宏觀面，海外美國降息預期不斷延遲，國內政策利好仍待發(fā)力，總體市場情緒偏弱產業(yè)面，近期鐵礦供強于需，供需格局轉弱供給端，近端到港量減至近年中性水平，遠端發(fā)運量表現(xiàn)中性偏強，且一季度存在季節(jié)性轉弱預期需求端，鐵水產量增勢趨緩，鋼廠利潤虧損嚴重，下游需求前景較不明朗庫存端，鋼廠庫存同比中性，港口庫存低位壘庫 許惠敏告訴記者，去年下半年以來，黑色市場交易邏輯重回現(xiàn)實基本面鐵礦石價格伴隨鐵水和鋼廠采購節(jié)奏而波動。

爐料

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（10.30-11.3）

247日均鐵水產量周環(huán)比小幅下降1.33萬噸至241.4萬噸，仍處年內較高位，鋼廠減產節(jié)奏整體仍偏慢本周宏觀情緒未降，延續(xù)上周樂觀預期，中央金融工作會議的召開，商品價格走勢體現(xiàn)出市場再次傾向于邊際弱現(xiàn)實強預期鋼廠利潤雖然在宏觀刺激，成材價格小幅上漲下有所修復，但仍是虧損的，對原料端剛需采購為主本周以螺紋為主五大材總體保持去庫速度，在此基礎上鐵水繼續(xù)減產，市場對未來成材去庫的前景并不是很擔憂 1.價格：本周鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅上漲 本周鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅上漲，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數126.6美元/干噸，周環(huán)比漲幅3.94%；上海螺紋鋼價格為3940元/噸，周環(huán)比漲幅3.41%。

進口礦周評

11月3日鐵礦石早評：鐵水減產以及港存累庫，礦價震蕩運行

11月2日鐵礦石價格上漲其中62%指數漲1.3至126.5美金/噸，PB粉價格持穩(wěn)成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交101.2萬噸，較上周日均增加24.4萬噸，遠期現(xiàn)貨成交22.5萬噸，較上周日均減少55.8萬噸昨日更新本周成材產銷存數據符合預期，以螺紋為主五大材總體保持去庫速度，在此基礎上鐵水繼續(xù)減產，本周下降1.33萬噸至241.4萬噸，但高爐開工率下降卸率相較陡峭，或預示著下期數據減產加速，結合成材表需淡季不淡和鐵水減產的現(xiàn)實，市場對未來成材去庫的前景并不是很擔憂，夜盤黑色系繼續(xù)上漲。

主編視角

Mysteel解讀：利空消息頻繁，情緒轉差，熱卷盤中下跌

也有消息稱部分期貨公司也被約談，內容主要也為規(guī)范市場行為，強調停止對鐵礦石價格的相關炒作此消息雖未得到證實，但市場顯然受影響較大 數據不及預期，引發(fā)市場擔憂 今日公布的3月中國財新制造業(yè)PMI錄得50.0，低于市場預期，較2月下降1.6個百分點，這組數據顯示制造業(yè)的回暖勢頭放緩，制造業(yè)復蘇前景出現(xiàn)不確定性，從而使得市場產生擔憂疊加杭州地區(qū)螺紋出庫不暢，有倉庫出現(xiàn)壘庫情況，擾動了市場情緒，下游采購以謹慎為主。

觀點

敬黨：新形勢下鋼鐵企業(yè)原材料采購新模式與實踐

2023年隨著疫情政策放松與經濟恢復，鋼廠利潤逐漸修復，長流程鋼廠高爐開工率繼續(xù)上升， 鐵礦石港口庫存整體下降，從基本面看價格有支撐，并且由于其較強的金融屬性及壟斷地位，價格有可能還要走高 綜合來看2023年海外礦山產能產量仍將繼續(xù)釋放，且得益于印度出口關稅政策調整，實際上2023年內海外礦山產量增量要高于預期值，不過目前國際地緣沖突的變化前景仍不明朗，俄羅斯和烏克蘭兩國的鐵礦產量將成為2023年供應端最大的變數之一，尤其是對球團和精粉產量的影響；中國鐵精礦在新產能項目進入后，產量同比增幅或達到300萬噸，綜合預計2023全球鐵礦產量增量在4096萬噸附近。

主題大會

Mysteel月報：2月豆油現(xiàn)貨偏緊

2月，國內油廠因缺豆以及檢修計劃等一系列因素，油廠開機率有所下降，豆油產量降低，現(xiàn)貨供應整體偏緊，基差較為堅挺，之后隨著南美新豆批量上市，全球的大豆需求已經開始轉移到南美，但市場對于歐美經濟前景的擔憂扔在，美聯(lián)儲3月加息在即，疊加美國商業(yè)原油持續(xù)類庫，國際油價下跌，一系列動蕩因素影響下，豆油并未有過多利好支撐，連盤豆油動蕩下跌 詳情請點擊： 豆油月報（2023年2月） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

月評

電池材料公司Electra在Temiskaming Shores啟動示范工廠

Electra首席執(zhí)行官Trent Mell表示，我們的黑色大規(guī)模回收示范工廠的啟動為Electra取得一系列重大成就的一年畫上了句號Mell補充道，由于美國最近通過了《通貨膨脹降低法案》，以及汽車公司為電動化車隊進行了大量投資，北美電動汽車采用的前景變得越來越樂觀，無論是通過初級精煉還是回收工藝，對國內電池級材料供應的需求變得至關重要 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

產業(yè)資訊

阿根廷大豆產區(qū)將出現(xiàn)陣雨 但下周初天氣將再度變得較為干燥

外電12月22日消息，以下為阿根廷作物天氣預報： 到本周結束時，一股冷鋒將帶來大范圍陣雨，下周初期之前的氣溫料低于正常水平雖然近期高溫少雨導致大豆和玉米種植進展落后于往年同期平均水平，但本周晚期的降雨前景可能有助于改善作物生長條件冷鋒帶來的大范圍陣雨將持續(xù)至周末初期，之后周末后半段時間以及下周初期天氣將再度變得較為干燥 　　 　　以下為1-3日降水預報： 　　注：圖中百分比為阿根廷大豆主產地產量占比 　　 　　以下為4-7日氣溫預報（較正常溫度差異，華氏度）： 　　以下為未來幾日土壤濕度變化預測： 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

農業(yè)氣象

阿根廷本周稍晚降雨或改善大豆和玉米作物生長條件

外電12月21日消息，以下為阿根廷作物天氣預報： 大體干燥的天氣以及高于正常水平的氣溫將持續(xù)至本周中期到本周結束時，一股冷鋒將點來大范圍陣雨，冷鋒過境后氣溫將低于正常水平雖然高溫少雨導致大豆和玉米種植進展落后于往年同期平均水平，但本周晚期的降雨前景可能為大豆和玉米生長提供一些改善 　　 　　以下為1-3日降水預報： 　　注：圖中百分比為阿根廷大豆主產地產量占比 　　 　　以下為4-7日氣溫預報（較正常溫度差異，華氏度）： 　　以下為未來幾日土壤濕度變化預測： 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

農業(yè)氣象

【證券日報】年內多家公司布局光伏電池產業(yè)鏈，TOPCon電池將迎來產能擴張大年

但這也是問題所在，這樣意味著后續(xù)成本下降的空間比較小，發(fā)展空間對比其他技術可能略有不足” 毛婷婷進一步表示，“TOPCon有廣闊的市場發(fā)展前景，這也是技術選擇的結果當前多家上市公司積極投資建設TOPCon項目將加速老舊產能替代，進一步提升產業(yè)鏈質量” 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

媒體報道

弘業(yè)期貨：滬銅上方壓力66000，下方支撐63000

隔夜倫銅沖高回落收中陽，收于8044美元，美銅今日略微低開 滬銅昨日大漲后，夜盤回落收中陰，收于64690滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望加息預期穩(wěn)定，但全球經濟前景較弱，銅價中期重新回到區(qū)間震蕩行情中滬銅上方壓力66000，下方支撐63000 國際銅較滬銅升水下降至443點，外盤走勢小幅強于內盤 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：滬銅夜盤高開，收于64650

隔夜倫銅探底回升收小陽基本收平，收于7980美元，美銅今日基本平開 滬銅夜盤高開，震蕩收十字星，收于64650滬銅成交上升持倉下降，市場情緒偏向觀望加息預期穩(wěn)定，但全球經濟前景較弱，銅價中期重新回到區(qū)間震蕩行情中滬銅上方壓力66000，下方支撐63000 國際銅較滬銅升水大幅上升至483點，外盤走勢小幅強于內盤 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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