Mysteel解讀：近日鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

引言： 今年以來(lái)終端成材需求低于市場(chǎng)預(yù)期，負(fù)反饋傳導(dǎo)至原料端，鐵礦石由于估值高位價(jià)格跌幅最為明顯，持續(xù)突破近半年的新低水平。

主編視角

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)93.55美元/噸，環(huán)比下跌3.2美元/噸，跌幅3.31%上海螺紋鋼價(jià)格3130元/噸，環(huán)比 上漲10元/噸，漲幅0.32% 6月基本面成材需求仍有韌性、鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦整體去庫(kù)，供應(yīng)端6月礦山財(cái)年末沖量，全球鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量高位運(yùn)行，庫(kù)存端出現(xiàn)小幅累庫(kù)，基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱，鐵礦石價(jià)格受到壓制出現(xiàn)連續(xù)下跌。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅上漲，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.20-6.27）

引言 本周鐵礦石價(jià)格窄幅震蕩，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)93.6美元/噸，周環(huán)比上漲0.6美元/噸，漲幅0.65%青島港PB粉價(jià)格708元/噸，周環(huán)比下跌2元/噸,跌幅0.28% 價(jià)格走勢(shì)方面，周初鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌，宏觀層面，鮑威爾近期表示關(guān)稅對(duì)通脹的影響是否比預(yù)期更小，通脹是否降溫仍有待觀察，總體對(duì)商品價(jià)格影響略偏空，疊加周一發(fā)布的鐵礦石發(fā)運(yùn)、到港雙雙沖高，對(duì)鐵礦價(jià)格形成壓制。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

分析：球精價(jià)差于2月初開(kāi)始連續(xù)走擴(kuò)，該時(shí)間段內(nèi)鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補(bǔ)庫(kù)，在利潤(rùn)尚可背景下對(duì)高品球團(tuán)、精粉的采購(gòu)集中釋放，推動(dòng)球精的價(jià)格上漲，同時(shí)間在天氣影響下，澳巴發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進(jìn)一步增加，兩個(gè)品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團(tuán)漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競(jìng)爭(zhēng)，且部分鋼廠通過(guò)“高低配”替代單一高品精粉，進(jìn)一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應(yīng)端上可以看到中國(guó)對(duì)印球進(jìn)口大幅度的降幅，烏精進(jìn)口量同比增量明顯。

年報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏弱，焦炭?jī)r(jià)格下跌，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（6.23-6.27）

截至6月27日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2364.78元/噸，環(huán)比跌幅0.16%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)93.6美元/干噸，較上周上漲0.6美元/干噸，環(huán)比漲幅0.65%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1126.2元/噸，較上周下跌46元/噸，環(huán)比跌幅3.89%（詳情見(jiàn)表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏弱，張家港重廢三環(huán)比下跌30元/噸1）截止6月27日，電弧爐谷電利潤(rùn)-102元/噸，電弧爐鋼廠已全面虧損，加之雨季高溫，建筑鋼材出貨不暢，鋼廠檢修檢修增多，電弧爐鋼廠開(kāi)工率連續(xù)4周下滑。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel：一文了解出口風(fēng)波對(duì)廣東熱軋影響情況

目光轉(zhuǎn)回成本推動(dòng)型上漲，也即爐料現(xiàn)狀：Mysteel247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)5周下降，而45港鐵礦石到港量連續(xù)2周超過(guò)平衡值，鐵礦或?qū)⒂修D(zhuǎn)弱預(yù)期鐵水預(yù)期下降，疊加鋼廠庫(kù)存高位，雙焦供需矛盾再度凸顯，目前焦炭提降幅度較前期增加20元/噸廢鋼則處于供需兩弱的狀態(tài)，鐵水成本遠(yuǎn)低于廢鋼價(jià)格，鋼廠用廢積極性不高綜上，廣東短期熱軋價(jià)格或承壓運(yùn)行

市場(chǎng)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格漲幅明顯本周價(jià)格上漲主要是受宏觀層面關(guān)稅政策的影響前半周，中美談判關(guān)稅稅率大幅下降，利好市場(chǎng)心態(tài)，樂(lè)觀情緒延續(xù)，成材帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲中美關(guān)稅互降后，外貿(mào)訂單大幅增加，“搶出口”帶動(dòng)板材需求預(yù)期向好，鐵水或仍將維持高位后半周，黑色系價(jià)格向上突破驅(qū)動(dòng)不足，主因出口需求增長(zhǎng)的持續(xù)性仍有待觀察，并且國(guó)內(nèi)下游臨近淡季市場(chǎng)情緒方面，價(jià)格上漲后貿(mào)易商有部分投機(jī)行為，鋼廠仍按需補(bǔ)庫(kù)為主。

進(jìn)口礦周評(píng)

李忠雙：短期內(nèi)冷、熱軋卷板市場(chǎng)難有明顯起色

李忠雙認(rèn)為，隨著鋼產(chǎn)量加快釋放，市場(chǎng)供給壓力將進(jìn)一步加大，不利于后期冷、熱軋卷板價(jià)格企穩(wěn) 三是原燃料價(jià)格震蕩運(yùn)行，成本支撐減弱近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩運(yùn)行截至4月末，澳大利亞進(jìn)口鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)為778.56元/噸，較4月初下降2.23%焦炭期貨主力合約價(jià)格為1538元/噸，呈現(xiàn)連續(xù)下跌走勢(shì)4月份，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)同樣弱勢(shì)下行 李忠雙分析道，隨著鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩下跌，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本壓力將有所緩解，但成本面支撐鋼材價(jià)格上漲的動(dòng)力也不足，不排除后期鋼材價(jià)格有進(jìn)一步下跌的可能。

鋼材

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2509合約增倉(cāng)上行宏觀方面，美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來(lái)的最低水平，增強(qiáng)降息預(yù)期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量繼續(xù)減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降，但鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)存增加預(yù)期；鋼廠高爐開(kāi)工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量保持高位運(yùn)行短期行情或有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：中國(guó)調(diào)整對(duì)美加征關(guān)稅稅率，黑色期貨夜盤(pán)飄紅

◎ 美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來(lái)的最低水平 ◎ 5月13日，全國(guó)主港鐵礦石成交74.70萬(wàn)噸，環(huán)比減27.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.78萬(wàn)噸，環(huán)比減27.8%。

資訊

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格先漲后跌走勢(shì)，整體呈現(xiàn)小幅上漲經(jīng)過(guò)上周連續(xù)下跌后，本周前半周由于中美關(guān)系緩和，市場(chǎng)情緒改善，特朗普表示對(duì)華關(guān)稅有望大幅下降，疊加重要會(huì)議預(yù)期，部分參與者抄底意愿漸起，另外鐵礦石需求方面，臨近五一黃金周，仍有補(bǔ)庫(kù)需求支撐，鐵礦石價(jià)格回升下半周由于宏觀再次走弱，市場(chǎng)情緒回落，另外本周五大材數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，去庫(kù)速度放緩，價(jià)格承壓市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，整體節(jié)前補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度和力度不及預(yù)期，并未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，貿(mào)易商整體心態(tài)偏謹(jǐn)慎，出貨為主。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價(jià)差或繼續(xù)季節(jié)性走擴(kuò)

除此之外，從逼倉(cāng)成功性的幾個(gè)要素來(lái)看，也不具備相應(yīng)特征，即05合約貼水現(xiàn)貨，但鐵礦的虛實(shí)盤(pán)比又比較低，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格即沒(méi)有大幅上漲的支撐也沒(méi)有大幅下跌的壓力 從支持反套的邏輯來(lái)看： 鐵礦09基差、5-9價(jià)差估值高 鐵礦石09基差（青島港PB粉-連鐵09收盤(pán)價(jià)）和DCE鐵礦5-9價(jià)差自09合約周期開(kāi)始連續(xù)上漲，當(dāng)前09作為主力合約對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格同比深貼水，基于此部分資金認(rèn)為做空遠(yuǎn)月阻力較大，同時(shí)鐵礦5-9價(jià)差已到年內(nèi)高位54，估值偏高，有回調(diào)空間。

主編視角

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

（元/噸） 4月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)6個(gè)月維持不變4月21日，全國(guó)主港鐵礦石成交121.80萬(wàn)噸，環(huán)比增17.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.55萬(wàn)噸，環(huán)比增38.9%目前省內(nèi)三地螺紋鋼組距加價(jià)情況有所加劇，市場(chǎng)缺貨情況較為嚴(yán)重 期螺夜盤(pán)上漲0.23%，早盤(pán)盤(pán)整，預(yù)計(jì)今日福建市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：商務(wù)部回應(yīng)美對(duì)華關(guān)稅最高達(dá)245%，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈警告

◎必和必拓：一季度鐵礦石總產(chǎn)量為6784.4萬(wàn)噸，環(huán)比降7.2%，同比降0.4%；總銷(xiāo)量為6676.5萬(wàn)噸，環(huán)比降8.0%，同比降4.3% ◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)出爐，一線城市新房?jī)r(jià)格已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月環(huán)比上漲，二手房?jī)r(jià)環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲；二三線城市房?jī)r(jià)環(huán)比總體降幅收窄；各線城市房?jī)r(jià)同比降幅均繼續(xù)收窄。

資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山廢鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

15日唐山市場(chǎng)廢鋼價(jià)格小幅上漲運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2430/噸，重廢6厚2245/噸，花鐵壓塊2450元/噸，鋼筋壓塊2370元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨經(jīng)過(guò)連續(xù)回落后開(kāi)始有企穩(wěn)跡象，但表現(xiàn)仍然較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來(lái)看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來(lái)看向下空間比較有限，加之宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼持穩(wěn)運(yùn)行

市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱出現(xiàn)連續(xù)回落，各品種表現(xiàn)強(qiáng)弱有所分化，其中鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋，成品鋼坯價(jià)格跟隨期貨而波動(dòng)主要受外部宏觀因素導(dǎo)致行情波動(dòng)，近期關(guān)于市場(chǎng)的消息較多也在影響著價(jià)格走勢(shì)，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以后期出現(xiàn)上漲行情概率存在，廢鋼價(jià)格基本跟隨黑色系期貨波動(dòng) 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼到貨量尚可，鋼廠到貨量基本滿足日耗量甚至個(gè)別鋼廠有所壓車(chē)，鋼廠廢鋼庫(kù)存用量處于低位，基本采取按需采購(gòu)，利潤(rùn)水平整體處于盈虧邊緣。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山廢鋼持穩(wěn)運(yùn)行

1日唐山市場(chǎng)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2440/噸，重廢6厚2255/噸，花鐵壓塊2460元/噸，鋼筋壓塊2360元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱出現(xiàn)連續(xù)回落，各品種表現(xiàn)強(qiáng)弱有所分化，其中鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋，成品鋼坯價(jià)格跟隨期貨而波動(dòng)主要受外部宏觀因素導(dǎo)致行情波動(dòng)，近期關(guān)于市場(chǎng)的消息較多也在影響著價(jià)格走勢(shì)，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以后期出現(xiàn)上漲行情概率存在，廢鋼價(jià)格基本跟隨黑色系期貨波動(dòng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼或迎反彈

市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨經(jīng)過(guò)連續(xù)回落后開(kāi)始止跌反彈，各品種表現(xiàn)強(qiáng)弱有所分化，其中鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋，成品鋼坯價(jià)格跟隨期貨而波動(dòng)近期關(guān)于市場(chǎng)的消息較多也在影響著價(jià)格走勢(shì)，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以后期出現(xiàn)上漲行情概率存在，廢鋼價(jià)格基本跟隨黑色系期貨波動(dòng) 鋼廠方面：近期河北鋼廠整體廢鋼到貨量偏少，主要是貨場(chǎng)出貨量減少所致，鋼廠廢鋼庫(kù)存用量同樣處于低位，基本采取按需采購(gòu)，利潤(rùn)水平整體處于盈虧邊緣。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（3.10-3.14）

鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)1）市場(chǎng)情緒改善，具體表現(xiàn)為滬深300與商品指數(shù)共振走強(qiáng)，預(yù)期回暖對(duì)其有明顯提振作用；2）再者，鐵礦消耗增加，港口庫(kù)存持續(xù)去化截止3月14日，45港鐵礦庫(kù)存14421萬(wàn)噸，環(huán)比下降157萬(wàn)噸，連續(xù)四周下滑，供應(yīng)壓力小幅緩解，為鐵礦價(jià)格上漲提供較好基礎(chǔ) 。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山廢鋼反彈可期

25日唐山市場(chǎng)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2460/噸，重廢6厚2275/噸，花鐵壓塊2480元/噸，鋼筋壓塊2380元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨經(jīng)過(guò)連續(xù)回落后開(kāi)始止跌反彈，各品種表現(xiàn)強(qiáng)弱有所分化，其中鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋，成品鋼坯價(jià)格跟隨期貨而波動(dòng)近期關(guān)于市場(chǎng)的消息較多也在影響著價(jià)格走勢(shì)，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以后期出現(xiàn)上漲行情概率存在，廢鋼價(jià)格基本跟隨黑色系期貨波動(dòng)。

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