Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

核心觀點：春節(jié)后鐵礦石價格受澳洲天氣以及前期鐵水快速復產影響，供需基本面出現(xiàn)短期供弱需強，鐵礦石價格創(chuàng)出去年國慶節(jié)后的新高但隨著下游鋼材需求回升緩慢，鋼廠檢修增多，預計2月下半月鐵水產量仍有下降空間，且目前發(fā)運天氣擾動已經消除，鐵礦石供需情況重新惡化，價格或階段性回調后續(xù)隨著氣溫逐漸回升，且目前鋼廠盈利率尚可，鋼廠復產動能較強，預計3月鐵水產量會隨著鋼材需求復蘇共振上升，鐵礦石價格企穩(wěn)反彈。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格震蕩運行（1.6-1.10）

焦炭：本周焦炭偏弱運行1）氣溫下降，建筑鋼需求下滑明顯，鋼廠利潤不佳，加之貿易商冬儲意愿不足，鋼廠積極主動減產，焦炭需求偏弱；2）焦炭第六輪提降落地之后，焦企虧損略微擴大，降至-19元/噸焦企生產積極性略有下降，但相較于需求降幅較小，鋼廠、焦企庫存較去年均有所增加，焦炭供應寬松，第六輪提降全面落地 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩運行。

原料指數(shù)評述

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價格反彈復盤與節(jié)后推演

其次，制造業(yè)層面，主要經濟體央行利率下降將有助于提高企業(yè)經營活動的積極性；川大的原油政策雖然不利于全球氣溫改善，但有助于緩解制造業(yè)企業(yè)的生產成本中國和歐盟等經濟體的制造業(yè)PMI指標顯示，2025年第一季度的制造業(yè)活動有望帶動鋼材等工業(yè)原料的消費 小結與建議 2024年底的多重悲觀預期導致包括鐵礦石在內的黑色系商品進入到低估值區(qū)間，然后市場及時對這些悲觀預期進行了調整，由此推動了1月中旬以來的黑色系商品價格反彈。

主編視角

Mysteel早報：部分鋼廠冬儲政策已出 預計今日全國焊管價格或以穩(wěn)為主

個別市場因需求低靡，盡管廠家方面近連續(xù)上調出廠價格，但市場貿易商跟漲乏力，多以出貨為主且目前商家維持低庫存運轉水平操作，以此規(guī)避風險近期氣溫驟然下降，北方市場多受冷空氣影響，下游施工項目略有減少總體來看，目前成本端仍存在支撐綜上，預計今日全國市場焊管價格或以穩(wěn)為主 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

黑色期貨震蕩偏強，鋼價漲跌空間不大

宏觀面：九部門聯(lián)合召開科技創(chuàng)新和技術改造貸款工作推進會議；我國大部地區(qū)陸續(xù)迎氣溫低點，東北局地有特大暴雪；特朗普亂揮關稅大棒，妄言對進口自中國的商品加征10%的關稅 產業(yè)面：Mysteel統(tǒng)計，11月25日中國47港進口鐵礦石庫存總量15796.98萬噸，較上周一下降75.72萬噸；11月25日，237家主流貿易商建筑鋼材成交10.83萬噸，環(huán)比增10.2%CME預估11月挖掘機（含出口）銷量16900臺左右，同比增長13%左右。

期評

Mysteel鋼鐵產業(yè)鏈月度觀察：鐵水高產壓利潤，需求小跌顯韌性

因此預計十一月熱卷價格小幅下跌 鐵礦：十月青島港PB粉*均價為766元/噸，較九月上漲60元/噸盡管鐵礦石總庫存較九月底增加了143萬噸，但國慶節(jié)前出臺的一系列政策改善了市場對未來經濟的悲觀預期同時，隨著工地進入趕工期，鋼材加速去庫，礦價也出現(xiàn)了反彈修復 進入十一月，隨著北方氣溫下降、需求走弱，鐵水產量也回升至年內高位的235萬噸以上，鋼鐵供過于求的壓力可能再次壓制價格。

觀點

中州期貨：“金九銀十”旺季預期依舊，鋼價或先抑后揚

要加快專項債發(fā)行使用進度，用好超長期特別國債隨著專項債發(fā)行進度的加快，基建對建材的消費將增加9月后氣溫下降，工地開工將回升，“金九銀十”旺季建材消費大概率增加 鋼廠虧損但鐵礦石庫存維持高位水平，期貨升水較多截至7月30日收盤，螺紋鋼鋼廠高爐即期利潤為虧損284元／噸，熱卷高爐即期利潤為虧損154元／噸，螺紋鋼盤面利潤38元／噸，獨立電弧爐虧損450元／噸受安監(jiān)及查“三超”影響，今年山西焦煤產量下降，但進口煤大幅增加，焦煤總庫存處于季節(jié)性低位。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （4月8日-4月12日）

本周鋼價震蕩偏強1）供需邊際改善，庫存持續(xù)去化截止4月12日，五大材表需964.1萬噸，同比下降4.0%；產量856.2萬噸，同比下降14.8%需求弱，供給更弱，鋼材庫存去化108.8萬噸按這個速度推斷，鋼材庫存在五一左右就可以降到偏低位置，供需情況將明顯改善據(jù)調研，4月建筑企業(yè)計劃鋼材采購量638萬噸，環(huán)比上升25%左右隨著氣溫回升，部分項目集中備貨，建筑鋼材需求量或有進一步改善空間；2）鋼廠效益逐步好轉，高爐鐵水產量小幅增加，鐵礦石價格趁勢大漲，但雙焦市場依然偏弱運行，焦炭第八輪提降落地。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （4月8日-4月12日）

本周鋼價震蕩偏強1）供需邊際改善，庫存持續(xù)去化截止4月12日，五大材表需964.1萬噸，同比下降4.0%；產量856.2萬噸，同比下降14.8%需求弱，供給更弱，鋼材庫存去化108.8萬噸按這個速度推斷，鋼材庫存在五一左右就可以降到偏低位置，供需情況將明顯改善據(jù)調研，4月建筑企業(yè)計劃鋼材采購量638萬噸，環(huán)比上升25%左右隨著氣溫回升，部分項目集中備貨，建筑鋼材需求量或有進一步改善空間；2）鋼廠效益逐步好轉，高爐鐵水產量小幅增加，鐵礦石價格趁勢大漲，但雙焦市場依然偏弱運行，焦炭第八輪提降落地。

產業(yè)分析

中州期貨：鐵礦石短期盤面震蕩運行

鐵水日均產量222.86萬噸，周環(huán)比下降0.66萬噸 ③綜合來看，全球發(fā)運量大幅上升，港口庫存累積，鋼廠進口礦因假期內沒有補充消耗明顯鋼廠利潤較差導致復產力度有限，鋼廠補庫驅動不足，現(xiàn)貨成交較差，買方觀望情緒濃厚受冷空氣影響多地氣溫驟降，或對鐵礦石需求產生影響，大部分鋼廠計劃元宵節(jié)后復產持續(xù)關注鋼廠節(jié)后復產情況與宏觀政策 操作建議：區(qū)間操作

機構

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運行

假期結束后下游鋼廠復產力度有限，鐵水產量下降明顯鋼廠補庫驅動不足，現(xiàn)貨成交較差，買方觀望情緒濃厚近日受冷空氣影響多地氣溫驟降，或對鐵礦石需求產生影響持續(xù)關注鋼廠節(jié)后復產情況與宏觀政策 操作建議：觀望為主

機構

中州期貨：鐵水產量持續(xù)回升

九江萍鋼鋼鐵有限公司計劃于2024年2月20日起對3#高爐檢修20天，預計影響鐵水10萬噸，螺紋鋼、盤螺產線同步輪流檢修，預計影響建筑材產量12萬噸 ③綜合來看，假期鐵礦石現(xiàn)貨和掉期價格均小幅上漲全球發(fā)運量小幅下降，港口庫存與鋼廠庫存持續(xù)累積近日受冷空氣影響多地氣溫驟降，或對鐵礦石需求產生影響關注鋼廠節(jié)后復產情況與現(xiàn)實需求情況 操作建議：逢低做多

機構

Mysteel：建筑原材料周報（12.23-12.29）

供給端隨著部分鋼企檢修完成，下周存有部分復產鋼廠，產量繼續(xù)下降空間有限，但供應端的壓力仍然不顯需求方面表現(xiàn)較差，但符合季節(jié)特征，產業(yè)方面對鋼價驅動相對不足目前原料方面，伴隨著冬儲逐步啟動，原料補庫需求上升，鐵礦石易漲難跌，同時雙焦高位企穩(wěn)，成本支撐尚存宏觀方面進入了春節(jié)前傳統(tǒng)的穩(wěn)好階段在原料價格仍然偏強以及宏觀方面情緒穩(wěn)好的情況下，本周螺紋鋼現(xiàn)貨價格或震蕩盤整運行 建筑業(yè)方面 核心觀點：上周建材消費環(huán)比下降7.55%，建材降幅進一步擴大，除了北方連續(xù)大雪影響各地開工進度，各地氣溫均有所下降，也影響開工進度，預期下周環(huán)比將會繼續(xù)下降。

觀點

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.11-12.15）

需求端，近期高爐檢修主要以年底前例行檢修為主，但也需要注意原料端最近高位運行，鋼廠利潤空間有可能會被持續(xù)擠壓，鋼廠對鐵礦石的需求仍有下降可能性在庫存端，北方天氣持續(xù)影響港口作業(yè)效率，下周卸貨量增幅有限，但隨著氣溫的下降，鋼廠或將增加廠內庫存量，預計下期疏港量仍有上升可能性，綜合預計下期中國45港鐵礦石庫存整體小幅波動綜上所述，鐵礦石價格或將維持震蕩運行

進口礦周評

Mysteel日報：上海鋼筋網片小幅上漲 市場整體波動不大

【原材端淺談】 上周247家鋼廠高爐開工率環(huán)比下降至78.31%，日均鐵水產量降2.44萬噸至226.86萬噸近期，鐵礦石價格維持強勢，而煤炭事故影響供應并支撐價格，本周唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本增加32元至3884元/噸，鋼廠平均虧損264元/噸，創(chuàng)近2個月來最高，周環(huán)比增加122元/噸，供應繼續(xù)下降趨勢明顯 需求上看，本周我國大部地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，建材需求進入季節(jié)性下降階段，戶外場地用鋼需求明顯減少，昨日237家主流貿易商建筑鋼材成交11.40萬噸，環(huán)比持平。

日報

Mysteel周報：浙江建筑鋼材市場價格下周預計高位震蕩運行（11.24-12.1）

5.下周走勢展望 下周來看，部分長流程企業(yè)受利潤修復影響，逐步恢復生產，預計供應端或將繼續(xù)增加；需求方面，隨著氣溫下降，下游需求季節(jié)性特征愈發(fā)明顯，預計需求或將小幅下降；庫存方面，當前庫存由降轉增，拐點已經出現(xiàn)，伴隨著到貨量的增加，預計庫存或將繼續(xù)增加；綜合來看，雖然當前基本面數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)偏弱，但隨著高爐廠逐步復產，焦煤、焦炭、鐵礦石等原料的需求韌性仍然存在，成本對于現(xiàn)貨價格仍有一定支撐，加之宏觀預期依舊偏強，預計下周浙江省建筑鋼材價格或將高位震蕩運行。

周報

Mysteel日報：山西建筑鋼材價格整體持弱穩(wěn) 市場成交一般

宏觀政策預期仍存，鋼廠生產利潤較前段時間有所好轉，隨著北方氣溫下降，下游終端需求持續(xù)減弱原材料端，鋼廠仍存增產預期，爐料基本面較好，焦炭二輪提漲仍需進一步觀察落地情況，鐵礦石短期高位震蕩，成本支撐依然較強綜合來看，宏觀利好情緒釋放，現(xiàn)實需求承壓，預計明日山西省內建筑鋼材市場價格偏強運行 樣本說明 1、表列價格均為我的鋼鐵網當日最后一次網價； 2、表列螺紋鋼均為HRB400E材質Ф18-22mm價格； 3、表列盤螺均為HRB400E材質Ф8-10mm價格； 4、表列市場成交量為山西16家樣本貿易商當日成交總量； 5、本地價格選取鋼廠：太原（長鋼），臨汾（建邦），運城(建龍），長治（長鋼），晉城（晉鋼），大同（河鋼宣鋼），西安（龍鋼），鄭州（安鋼），成都（威鋼），北京（河鋼承鋼）。

日報

11月10日鐵礦石早評：4月以來鐵水產量首次跌破240 礦價震蕩運行

11月9日鐵礦石價格維持高位其中62%指數(shù)持平于127.75美金/噸，PB粉價格漲2至966成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交92.6萬噸，較上周日均增0.5萬噸，遠期現(xiàn)貨成80.1萬噸，較上周日均減7.54萬噸本周五大鋼材品種產量降幅4.1%，僅中厚板產量微增；社會庫存降幅4.0%，而板材因個別鋼廠超計劃排產，廠庫有所增量雖然社庫降幅擴大，但短流程復產明顯，且隨著氣溫下降北方需求淡季特征逐漸明顯，未來去庫情況有轉弱的可能。

主編視角

Mysteel早報：淡季效應顯現(xiàn) 預計今日全國焊管價格弱穩(wěn)運行

冬季來臨，多地市場市場氣溫驟降，對下游施工進度有一定影加之臨近年尾，企業(yè)多以回收賬款為主，因資金影響下游回款率壓力較大，按時回款率并未出現(xiàn)明顯改善今年房建整體新開工項目數(shù)量的減少，對房建需求產生很大的抑制作用，貿易商普遍反饋終端提貨以及采購積極性下降明顯綜合來看，預計今日全國焊管價格或弱穩(wěn)運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格預計偏弱運行

新疆區(qū)域建筑鋼材市場價格平穩(wěn)，烏市及部分北疆地州氣溫下降，疊加雨雪天氣，螺紋鋼期貨和鋼坯價格下跌明顯，成交清淡，但疆內價格已處于較低水平，成本支撐下，價格基本持平 【重點回顧】 3月20日，鐵礦石i2305午盤收于883.0，較前一個交易日結算價跌2.48%，成交78萬手，減倉5.8萬手。

早評