Mysteel周報：國產鐵礦石下周或將繼續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產礦庫存減少可能反映國內礦山生產調整或鋼廠對國產礦消耗增加，導致庫存去化壓力；而進口礦庫存增加則因進口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調整，例如進口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進口資源以應對成本波動，而國產礦供應約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計局：要大力培育新質生產力，促進傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級 （3）國家統(tǒng)計局：上半年最終消費支出對經濟增長貢獻率達到52% 國內行業(yè)動態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴建項目：在海拔之巔遞交攻堅答卷 （2）我國礦山大數據領域首個國家標準發(fā)布 海外行業(yè)動態(tài) （1）印度NMDC 2026財年一季度鐵礦石產量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認為國產礦價格有上漲空間，76.92%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel：焊管市場弱需求與高預期博弈下的價格突圍路徑

二季度末唐山瑞豐帶鋼價格較3月底下跌180元/噸，成本支撐減弱7月原料端價格超跌反彈，對成材的成本支撐有所上移，另外，帶鋼端有減產預期，供應收緊情況下帶鋼端供需基本面較為健康或使帶鋼價格有一定抗跌性同時鐵礦石、焦炭價格跌至歷史低位后迎來了周期性反轉，近期鋼廠盈利率環(huán)比提升，鋼廠利潤較高，驅動部分鋼廠復產增產積極性提升，市場傳聞的部分省份減產消息，也暫未有規(guī)模性新增檢修計劃，短期日均鐵水產量仍高位窄幅波動。

主編視角

“權”力以赴，打造鋼鐵產業(yè)精細化風險管理工具

“鐵礦石期權從上市以來一直保持良好的運行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現價格下跌，鐵礦石期權波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權研究員張銀告訴《中國冶金報》記者，鐵礦石期權的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關，看漲期權和看跌期權的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關，體現出期權隱含波動率定價的有效性。

原料

打造鋼鐵產業(yè)精細化風險管理新支點

“鐵礦石期權上市以來一直保持良好的運行態(tài)勢，流動性基本能滿足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對過剩等影響，鐵礦石期現價格下跌，鐵礦石期權波動率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說 國泰君安期貨研究所期權研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權的隱含波動率與期貨歷史波動率高度相關，看漲期權和看跌期權的隱含波動率相對漲跌幅與期貨價格正相關，體現出期權隱含波動率定價的有效性。

鋼材

Mysteel：鋼材價格存在回落風險

焦炭沒有太強的定價權，價格主要跟隨焦煤價格波動國內煤礦安監(jiān)力度較大，影響煤礦開工持續(xù)保持同期低位運行，523家煉焦煤煤礦開工率為87.34%，后續(xù)開工情況較難快速恢復至全年同期水平4月進口煤大增至1095萬噸，創(chuàng)歷史新高，5、6月通關量仍將處于高位，彌補國內供應缺口整體看，供應緊張情況有所緩解，價格或小幅波動為主從這個角度來講，預計雙焦呈弱穩(wěn)狀態(tài)，最起碼繼續(xù)提漲的動力不足 再者鐵礦石供應是比較寬松的，按常理來說走弱的概率更大些。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：供需面不及預期鐵礦石價格累跌超16%

2月20日Kumba鐵礦石公司（Kumaba Iron Ore）2023年年度業(yè)績報告指出，受宏觀經濟波動、地緣政治緊張局勢升級、物流限制等因素影響，其2024-2026年間全年生產指導目標降低至3500-3700萬噸，2023年Kumba全年鐵礦石產量為3571.5萬噸 二、下游需求 1、鋼廠利潤未有明顯改善（偏空） 2月16日Mysteel247家鋼廠盈利率為25.54%，延續(xù)了1月初以來的下跌趨勢，處于歷史同期低位，鋼廠綜合噸鋼毛利虧損較嚴重，最大虧損逼近200元每噸，虧損持續(xù)時間較長。

主編視角

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

前言 2023年第四季度，盡管有鋼廠盈利率下降到歷史低位，但鐵礦石價格一路扶搖直上，截止11月24日，青島港澳粉62%指數134.85美元/干噸，較8月中旬低點上漲了30.9%經歷了2021年鐵礦石市場價格的大幅波動后， 鋼廠大多數開始在原料端采取低庫存策略，鋼廠降本增效的策略原本是為了應對需求放緩和利潤下滑的大環(huán)境，但似乎并未達到預期的效果。

主編視角

首鋼集團經營生產實現首季“開門紅”

首鋼國際廣大干部職工齊心協力、努力克服境內外疫情、鐵礦石市場劇烈波動及到貨不均、國際鋼材市場價格震蕩運行等不利因素，有效應對各類風險挑戰(zhàn)礦產業(yè)務積極協調保供、貿易、海運各環(huán)節(jié)，協同應對并解決了基地因受環(huán)保及冬奧會、“兩會”限產等因素影響，導致頻繁的調整用料計劃帶來的塊礦不足，根據基地需求對品種、結構、數量進行優(yōu)化，確保了基地用料安全和順穩(wěn)秘鐵公司克服當地疫情反彈影響，合理調配人員，提高設備完好率，高效協同裝運組織，緊抓市場有利時機，努力降低庫存，產銷量均創(chuàng)歷史同期最好水平。

經營管理

王連忠：2022年鋼價將前低后高

2021年，焦炭庫存總體上處于低位獨立焦企的焦炭庫存在2021年10月~11月份市場坍塌時段短期堆積，而其他時段持續(xù)處在歷史低位；港口焦炭深度去庫存化，維持在歷史低位水平同鐵礦石市場相比，焦炭市場在低庫存狀態(tài)下，缺乏“蓄水池”緩沖，焦炭價格波動率較高 中期來看，焦炭市場成本支撐較強2021年，焦煤供應緊張，澳煤進口受限，蒙古煤進口受疫情擾動，俄羅斯、美國、加拿大煤進口增長較快。

鋼材

駱鐵軍：適應新格局迎接新挑戰(zhàn)，加快推進鋼鐵工業(yè)高質量發(fā)展

預計全年出口約6500萬噸 （四）鐵礦價格沖高后明顯回落，焦煤焦炭出現供應緊張價格大漲鐵礦石、焦煤、廢鋼價格的大幅上漲，增加了鋼鐵行業(yè)的成本壓力進口鐵礦石價格5月中旬價格達到233美元/噸，下半年明顯下降，近期下降到100美元/噸左右1月~10月份，我國焦煤進口減少38.9%，國內煉焦煤自下半年以來上漲超2000元/噸，雖目前均有所回落，但仍處于高位 （五）鋼材價格波動上行，銷售利潤率明顯改善，行業(yè)效益創(chuàng)歷史最好水平。

聚焦

上海鋼聯電子商務股份有限公司總裁高波于2021第十屆中國煤焦鋼產業(yè)大會致辭

鋼鐵行業(yè)迎來了更為復雜的形勢，鐵礦石、焦炭等原燃料價格大幅波動，壓減粗鋼產量與保供穩(wěn)價政策并行2021年，焦煤由于國內生產及進口因素，供需矛盾較為長期的存在，8月份以來，煤焦價格波動較大，也屢創(chuàng)歷史新高面對日益復雜多變的內外部環(huán)境，產業(yè)鏈上下游企業(yè)對數據的獲取與分析都更為重視，以此來優(yōu)化商業(yè)選擇、提高運營效率 上海鋼聯始終致力于為用戶提供可信、可靠的第三方數據，幫助全球客戶監(jiān)測產業(yè)動向、洞察波動規(guī)律、發(fā)現商業(yè)機會。

精彩致詞

俄羅斯MMK公司四季度鐵礦石產量環(huán)比減少21.3%

價格方面，刨除美元和盧布匯率波動，俄羅斯國內鐵礦石價格繼續(xù)以中國為基準的鐵礦石指數保持一致MMK對俄羅斯國內鐵礦石市場的折扣維持不變，絕對價格達到歷史高位 俄羅斯MMK鋼鐵集團于1933年開始產鋼材其主要產品多為高附加值的寬厚板，熱軋、冷軋、鍍鋅板、彩涂板卷、型鋼、特種型鋼、棒材等。

爐料

俄羅斯MMK公司四季度鐵礦石產量環(huán)比減少21.3%

全年產量1157.4萬噸，同比下降7.1% 另外，MMK季報中提到，四季度，由于歐洲以及俄羅斯鋼廠產能回升，俄羅斯對中國鐵礦石出口量下降價格方面，刨除美元和盧布匯率波動，俄羅斯國內鐵礦石價格繼續(xù)以中國為基準的鐵礦石指數保持一致MMK對俄羅斯國內鐵礦石市場的折扣維持不變，絕對價格達到歷史高位 俄羅斯MMK鋼鐵集團于1933年開始產鋼材其主要產品多為高附加值的寬厚板，熱軋、冷軋、鍍鋅板、彩涂板卷、型鋼、特種型鋼、棒材等。

鋼礦動態(tài)