寶城期貨：鐵礦石高位整理

8月以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格呈穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)，2601合約自低位累計(jì)上漲7.28%，并逼近前期高點(diǎn)現(xiàn)貨價(jià)格同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)收于103.30美元/噸，青島港主流現(xiàn)貨品種錄得14~39元/噸不等漲幅 利多因素發(fā)酵 近期礦價(jià)再度上行，源于以下兩方面因素的支撐：一是“反內(nèi)卷”交易邏輯持續(xù)，商品市場(chǎng)氛圍偏暖，黑色產(chǎn)業(yè)鏈中尤以焦煤表現(xiàn)突出；二是限產(chǎn)預(yù)期落地。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2200-2220元/噸區(qū)間 山東液氯價(jià)格漲50，執(zhí)行-150元出廠；山東區(qū)域來(lái)看，高濃度液堿價(jià)格再度上調(diào)后，企業(yè)庫(kù)存維持合理水平受主力下游采購(gòu)量增加支撐，預(yù)計(jì)山東液堿價(jià)格將保持堅(jiān)挺 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲燒堿漲超3%，鐵礦石、PX等漲超1%，塑料、PP等小幅上漲；純堿、豆粕等小幅下跌 李強(qiáng)在北京調(diào)研生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)強(qiáng)調(diào) 加大高質(zhì)量科技供給和政策支持 著力推動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí) 國(guó)金證券：“十五五”內(nèi)需主線將圍繞在“制造大國(guó)”的基礎(chǔ)上成長(zhǎng)為“消費(fèi)大國(guó)”展開 國(guó)金證券：“十五五”科技主線將以推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的整體躍升為核心 財(cái)政部：規(guī)范PPP存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng) 社論丨破除消費(fèi)堵點(diǎn) 釋放內(nèi)需潛能 支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 更多務(wù)實(shí)措施將出臺(tái) 并購(gòu)重組新規(guī)助央企國(guó)企加速整合升級(jí) 多家中小銀行下調(diào)存款利率 最高降幅20個(gè)基點(diǎn) 鎢價(jià)持續(xù)攀升 部分鎢概念股估值較低 高盛：穩(wěn)定幣淘金熱剛開始 市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)數(shù)萬(wàn)億美元 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：同意維持利率不變 經(jīng)濟(jì)前景不確定性仍然較高 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：7月會(huì)議上僅兩位官員支持降息 未獲其他與會(huì)者呼應(yīng) 美聯(lián)儲(chǔ)觀察：9月維持利率不變的概率為18.1% 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示 與會(huì)者對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)表示擔(dān)憂 。

早間提示

Mysteel：原料價(jià)格波動(dòng)，8月福建型材是漲是跌？

在此背景下，鐵礦石的供需關(guān)系再度達(dá)到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成抑制從宏觀層面來(lái)看，隨著市場(chǎng)情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)狀況良好，短期內(nèi)主動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大預(yù)計(jì)未來(lái)鐵礦石會(huì)出現(xiàn)窄幅下滑，但不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng) 焦煤方面:上周煉焦煤價(jià)格寬幅上漲受近期焦煤供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價(jià)格待續(xù)攀升竟拍市場(chǎng)同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產(chǎn)量也維持在較高水平。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel早報(bào)：西南建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

一、昨日市場(chǎng)回顧 22日唐山遷安普方坯出廠含稅價(jià)上漲70報(bào)3130元/噸 ，黑色期貨繼續(xù)上行，最終鐵礦石2509合約收盤818.5元/噸，漲幅0.18%，螺紋鋼2510合約收盤3302元/噸，漲幅1.16%國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市市場(chǎng)價(jià)格再度上漲，全國(guó)主要城市均價(jià)3429元/噸，較上個(gè)工作日上漲45元/噸，西南區(qū)域漲勢(shì)明顯，云貴川渝市場(chǎng)價(jià)格漲幅在50-60元/噸。

早評(píng)

強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期博弈，鋼價(jià)重心下移

另外，在焦煤價(jià)格處于低位的情況下，近期關(guān)于煤礦減產(chǎn)的消息也逐漸增多其二，運(yùn)費(fèi)上漲可能會(huì)間接影響鐵礦石價(jià)格上周最后兩個(gè)交易日，巴西和澳大利亞的鐵礦石運(yùn)費(fèi)分別上漲了12.56%和14.87%在這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)負(fù)反饋的概率不大 6月下旬到7月中旬 市場(chǎng)或再度關(guān)注政策預(yù)期 繼5月初出臺(tái)一系列增量政策之后，國(guó)內(nèi)進(jìn)入階段性政策真空期。

鋼材

Mysteel：一文了解出口風(fēng)波對(duì)廣東熱軋影響情況

目光轉(zhuǎn)回成本推動(dòng)型上漲，也即爐料現(xiàn)狀：Mysteel247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)5周下降，而45港鐵礦石到港量連續(xù)2周超過(guò)平衡值，鐵礦或?qū)⒂修D(zhuǎn)弱預(yù)期鐵水預(yù)期下降，疊加鋼廠庫(kù)存高位，雙焦供需矛盾再度凸顯，目前焦炭提降幅度較前期增加20元/噸廢鋼則處于供需兩弱的狀態(tài)，鐵水成本遠(yuǎn)低于廢鋼價(jià)格，鋼廠用廢積極性不高綜上，廣東短期熱軋價(jià)格或承壓運(yùn)行

市場(chǎng)分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

今日(2日)24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)或?qū)?em class='keyword'>再度上漲 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲鐵礦石、玻璃等漲超1%，白糖、玉米等小幅上漲；菜粕、PVC等小幅下跌 國(guó)家發(fā)展改革委一周兩次釋放支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)信號(hào) 確保企業(yè)訴求“件件有落實(shí)” 特別國(guó)債發(fā)行即將落地 4月資金面有望平穩(wěn)偏松 三部門：推動(dòng)更多金融資源向科技創(chuàng)新聚集 深化保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn) 政策推動(dòng)疊加廠商促銷 3月份多家車企銷量同比增長(zhǎng) 中信建投證券：電解鋁強(qiáng)調(diào)清潔能源代替 綠證市場(chǎng)有望加速成長(zhǎng) 2024年中國(guó)為歐盟汽車進(jìn)口最大來(lái)源國(guó) 日本、英國(guó)其次 “關(guān)稅風(fēng)暴”來(lái)襲！全線大跌！歐盟醞釀反擊 白宮表示，特浪普4月2日公布的關(guān)稅將立即生效 美國(guó)總統(tǒng)特浪普將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午4點(diǎn)（北京時(shí)間周四04:00）在玫瑰花園發(fā)表講話。

早間提示

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價(jià)格反彈復(fù)盤與節(jié)后推演

展望春節(jié)后的行情，將再度進(jìn)入到對(duì)新一輪預(yù)期的驗(yàn)證階段，在產(chǎn)業(yè)層面，就是供需是否真的錯(cuò)配，目前暫未看到該因素逆轉(zhuǎn)的信號(hào)；在宏觀層面，就是政策力度重要大會(huì)時(shí)間點(diǎn)在三月初，因此，市場(chǎng)將先驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)邏輯，如果符合預(yù)期，則鐵礦石在內(nèi)的大宗商品仍有上行空間，否則有可能再次陷入到證偽后的負(fù)反饋邏輯 在本輪上漲行情中，假設(shè)有一家生鐵年產(chǎn)能500萬(wàn)噸的鋼廠，那么對(duì)應(yīng)的月度鐵礦石需求約為70萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼震蕩偏強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

截至1月17日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2503.56元/噸，環(huán)比跌幅0.15%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)104.05美元/干噸，較上周上漲6.5美元/干噸，環(huán)比漲幅6.66%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1582.8元/噸，較上周下跌0元/噸，環(huán)比跌幅0.00%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行1）地方重要會(huì)議陸續(xù)召開，政策預(yù)期再度升溫，帶動(dòng)黑色盤面震蕩走強(qiáng)，廢鋼出現(xiàn)回漲跡象。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel早報(bào)：管廠庫(kù)存下降 今日無(wú)縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行

◎Mysteel調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就12月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研樣本企業(yè)中85%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)與11月相比上漲，10%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，僅有5%的企業(yè)認(rèn)為12月份均價(jià)與11月份基本持平 ◎3年期以下存款利率全面跌破2%，銀行息差再度刷新歷史新低。

每日分析

Mysteel月報(bào)：12月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

五、企業(yè)生產(chǎn)成本降幅收窄 利潤(rùn)環(huán)比有所下滑 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 11月份，鐵礦石月環(huán)比上漲16元/噸，焦炭月環(huán)比下降100元/噸，廢鋼月環(huán)比下降10元，螺紋鋼均價(jià)月環(huán)比下降161元/噸，鋼廠盈利水平再度回落。

品種月報(bào)

18日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)多一單一議需求端，目前鋼材主流品種噸鋼利潤(rùn)尚可，鋼廠生產(chǎn)趨穩(wěn)，礦石終端消耗再度回升，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，礦石需求韌性尚存，區(qū)域內(nèi)鋼企對(duì)原料端采購(gòu)仍以按需補(bǔ)庫(kù)為主，礦價(jià)仍存在支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，價(jià)格較上一工作日有所上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，成交一般。

成交報(bào)告

Mysteel：11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或承壓震蕩運(yùn)行

五、企業(yè)生產(chǎn)成本回升 利潤(rùn)環(huán)比有所下降 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 10月份，鐵礦石月環(huán)比下降40元/噸，焦炭月環(huán)比上升150元/噸，廢鋼月環(huán)比上漲50元，螺紋鋼均價(jià)月環(huán)比下降313元/噸，鋼廠盈利水平再度回落。

品種月報(bào)

李忠雙：受四大因素影響，近期板材市場(chǎng)盤整運(yùn)行

李忠雙分析認(rèn)為，鋼企復(fù)產(chǎn)速度在10月末將進(jìn)一步加快有業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，短期內(nèi)熱軋卷板月產(chǎn)量環(huán)比或增加60萬(wàn)噸～90萬(wàn)噸，庫(kù)存臨界點(diǎn)有望再度出現(xiàn)在這種情況下，預(yù)計(jì)后期供給增量大于需求增量，供需矛盾將進(jìn)一步加劇，對(duì)冷、熱軋卷板市場(chǎng)行情將造成影響 四是原燃料價(jià)格震蕩波動(dòng)、高位運(yùn)行近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價(jià)格震蕩運(yùn)行截至10月12日，河北武安地區(qū)63%～64%堿粉濕基（不含稅）價(jià)格為880元/噸，較前一周上漲70元/噸；山東淄博地區(qū)65%～66%酸性干基（含稅）價(jià)格為1015元/噸，較前一周上漲85元/噸；進(jìn)口61.5%澳粉報(bào)價(jià)為104.5美元/噸，較前一周上漲4.21美元/噸。

鋼材

福能期貨：鐵礦石市場(chǎng)交易邏輯回歸基本面

由于近期發(fā)運(yùn)量處于近3年同期偏高水平，9月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量1.31億噸，同比增加726萬(wàn)噸根據(jù)前期發(fā)運(yùn)量推算，預(yù)計(jì)10月份45港日均到港量環(huán)比增加16.4萬(wàn)噸，同比增加22.9萬(wàn)噸，供應(yīng)格局較8月份寬松，供應(yīng)增量將超過(guò)需求增量9月份港口庫(kù)存小幅去化，但仍維持在1.5億噸以上較高水平國(guó)慶節(jié)前鋼廠并未出現(xiàn)明顯補(bǔ)庫(kù)行為，說(shuō)明鋼廠對(duì)鐵礦石的采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，港口累庫(kù)壓力將再度回升 估值中性偏高 近期隨著鐵礦石價(jià)格的快速上漲，指數(shù)達(dá)到105美元/噸附近，處于近3年中位水平，遠(yuǎn)高于非主流發(fā)運(yùn)成本90美元/噸。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周六版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2900元/噸，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 山東液氯價(jià)格上調(diào)200元/噸，執(zhí)行+1元出廠；低濃度堿來(lái)看，隨著主力下游采購(gòu)價(jià)格上調(diào)50元/噸再度支撐企業(yè)挺價(jià)心態(tài)；當(dāng)前部分區(qū)域內(nèi)供應(yīng)量有所減少，疊加當(dāng)期出口實(shí)際成交410-415美金價(jià)格水平，但液氯價(jià)格低位下考慮綜合成本，各氯堿企業(yè)挺價(jià)意愿高漲 國(guó)新辦今日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì) 財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安答記者問 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，漲幅方面，玻璃、純堿漲超6%，20號(hào)膠、燒堿、焦炭、橡膠漲超3%，焦煤、PVC、鐵礦石、熱卷漲超2%，棕櫚油、螺紋鋼漲超1%。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

26日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來(lái)看，賣盤方面，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可；山東遠(yuǎn)月市場(chǎng)詢報(bào)情緒一般，10月底有少量成交；買盤方面，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，區(qū)域內(nèi)個(gè)別鋼廠有招標(biāo)計(jì)劃 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，價(jià)格較昨日上漲14，截止發(fā)稿，山東地區(qū)成交情況如下： 【明日預(yù)測(cè)】 供給端，本期山東港口進(jìn)口礦到港小幅上漲，港口庫(kù)存維持高位，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可；需求端，國(guó)慶假期臨近，區(qū)域內(nèi)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求繼續(xù)釋放，鋼廠采購(gòu)積極性偏強(qiáng)，但整體鐵礦石供需關(guān)系依舊維持寬松狀態(tài)，日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；宏觀上：利好政策紛至沓來(lái)，鐵礦期貨再度拉升，整體市場(chǎng)情緒受到提振。

成交報(bào)告

8月份國(guó)內(nèi)煉鋼原料價(jià)格持續(xù)下行

8月末鐵礦石、焦煤、焦炭分別收于754元/噸、1370.5元/噸、1996.5元/噸，較7月末價(jià)格分別上漲0.67%、下跌6.19%、下跌1.96%硅錳、硅鐵延續(xù)下跌趨勢(shì)，其中硅錳跌幅高于硅鐵，8月末分別收于4612元/噸和6488元/噸，累計(jì)下跌5.37%和2.61%，合金價(jià)格受投機(jī)因素的影響明顯減弱，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素回歸需求面 利潤(rùn) 6月份之后鋼材價(jià)格重新轉(zhuǎn)為下跌，鋼廠利潤(rùn)逐步收窄，進(jìn)入到7月份之后長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)再度陷入虧損狀態(tài)，直到8月末長(zhǎng)流程利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)為上漲。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格小幅上漲 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3559，較上一交易日價(jià)格上漲5主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3450，無(wú)錫庫(kù)提3460，山東直發(fā)3340今日中央政治局召開會(huì)議，利好信號(hào)再度釋放，刺激市場(chǎng)情緒高漲黑色期貨盤面拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主庫(kù)存方面，本周廠庫(kù)、社庫(kù)雙降鋼廠方面：今日2家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，天鋼上調(diào)10，臨沂鋼投上調(diào)10檢修方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、9月26日收盤，螺紋鋼2501收3281元/噸，漲1.05%；熱卷2501收3352元/噸，漲0.66%；鐵礦石2501收728.0元/噸，漲1.75%。

每日分析