Mysteel：強支撐對沖弱需求 建筑鋼材價格或繼續(xù)橫盤

隨著淡季的深入，當前市場需求或許已經進一步季節(jié)性最弱階段，需求下降幅度不會很大了不過，考慮到房地產施工難以盡快恢復，基建等總體繼續(xù)相對平穩(wěn)運行，中短期需求變化不大，只有時間放更長點，天氣轉涼后，季節(jié)性需求或有一定回升的可能性因此，6-7月份需求或維持小幅盤整狀態(tài) 其次，成本支撐的持續(xù)性仍將是后期的關注點短期來看，無論是焦煤焦炭還是鐵礦石，都有階段性支撐，這在一定程度上減緩了前期負反饋進程。

主編視角

Mysteel月報：6月軸承鋼市場價格或將穩(wěn)中偏弱運行

中汽協(xié)表示，4月汽車市場總體表現良好，產銷較去年同期實現平穩(wěn)增長其中，內需潛力加快釋放，起到較好支撐作用；出口在外部環(huán)境急劇變化形勢下保持穩(wěn)定；新能源汽車表現活躍，產銷延續(xù)快速增長態(tài)勢綜合預計后期汽車市場將繼續(xù)呈現穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢 圖6：2024年以來月度汽車銷量同比變化情況（單位：萬輛） 數據來源：鋼聯數據 四、總結 成本方面，原料方面鐵礦石、鉻礦價格或將企穩(wěn)運行，疊加鋼廠低庫存策略，成本下行空間有限，且對鋼價形成底部支撐。

軸承鋼

Mysteel：關稅問題有望緩解 五月焊管價格或迎來反彈

截至2025年5月12日午后收盤，鐵礦石期貨多頭持倉量新增20082手，約為空頭增倉量的四倍，顯示市場看多情緒濃厚；螺紋鋼和熱卷期貨持倉量雖總體呈減持趨勢，但空頭減持速度明顯快于多頭，預示后期盤面仍有上行空間 當前市場情緒已逐步扭轉，商家信心顯著增強，且焊管供需基本面矛盾并不突出綜合來看，短期焊管價格有望打破“易跌難漲”的局面，迎來一波價格回升行情但需注意，當前市場仍受全球經濟波動、政策落地進度等諸多宏觀因素影響，建議商家持續(xù)關注宏觀局勢變化，及時調整經營策略，靈活應對市場波動。

鋼管調研

Mysteel周報：河北普碳廢鋼震蕩偏強運行（4.11-4.18）

概述：本周河北市場普碳廢鋼價格偏強運行，下調幅度為10-70元/噸整體到貨情況一般，基本滿足日耗，廢鋼庫存有所下降 【一周價格走勢回顧】 表1：本周河北市場普碳廢鋼價格變化匯總（單位：元/噸） 備注：價格為今日價格 唐山市場：近期黑色系期貨表現較弱，經過回落后開始橫盤震蕩運行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導致偏弱但幅度有限。

周報

焦煤領銜創(chuàng)8年新低，產業(yè)鏈困局何解

遠月合約仍有反彈可能性，可持續(xù)關注供需關系變化 陳為昌認為，從中長期來看，需要關注美國經濟衰退風險國內政策維持偏穩(wěn)，宏觀因素對鋼材行情的影響不會太大，但需要關注行業(yè)調控政策原料端在后期仍然會影響黑色板塊整體行情隨著南半球天氣狀況的改善，澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)運量快速增加，后期將在到港量上直接體現，鐵礦石庫存或由降轉增，供應趨于寬松目前焦煤價格下，部分礦山經營已比較困難，但在供應端明顯收縮前，抄底仍須謹慎對待。

原料

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會圓滿落幕

高烈先生首先介紹國內礦山運行質量改善的情況國內礦山投資保持增長，重點項目加快推進冶金礦山行業(yè)積極落實鐵礦資源保障戰(zhàn)略和“鐵資源開發(fā)計劃”，國內鐵礦項目開發(fā)建設的各項工作繼續(xù)扎實推進，取得了新的進展；鐵礦石原礦、鐵精礦生產有升有降，總體保持增長，且生產格局沒有變化接著高烈先生就國內礦山高質量發(fā)展推進情況進行介紹，分享了鐵礦行業(yè)后期展望認為鐵礦石基本面將進一步寬松，鐵礦石供給繼續(xù)加大，全球鐵礦石需求小幅增加，國內需求繼續(xù)減少，鐵礦石價格中樞進一步下移，但空間有限；而行業(yè)將繼續(xù)高端化、智能化、綠色化、高效化邁進。

會議報道

Mysteel早報： 周末原料價格回落 預計今日全國焊管價格或將弱穩(wěn)運行

在后期宏觀政策風向利好的情況下，多數商家認為終端需求的整體釋放可能會集中在下月中旬，在此期間商家仍需多關注政策變化，操作以穩(wěn)為主綜合來看，預計今日全國市場焊管價格或弱穩(wěn)運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

14日鐵礦石港口現貨成交一覽

今日盤面呈現寬幅震蕩趨勢，臨近收盤盤面下跌嚴重，貿易商多持觀望態(tài)度需求端，目前唐山高爐開工率稍顯降低，意味著對鐵礦石需求的減少，不過隨著后期有基建項目的可能開工，鐵礦石需求有增加的潛在可能性，但是短期來看需求相對較弱綜合來看，下周唐山地區(qū)鐵礦石現貨行情可能震蕩偏弱運行，不過后期如果有政策的刺激或者海外礦山意外減產等情況出現，可能會使行情發(fā)生變化

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較少，價格有所上漲

今日盤面呈現寬幅震蕩趨勢，臨近收盤盤面下跌嚴重，貿易商多持觀望態(tài)度需求端，目前唐山高爐開工率稍顯降低，意味著對鐵礦石需求的減少，不過隨著后期有基建項目的可能開工，鐵礦石需求有增加的潛在可能性，但是短期來看需求相對較弱綜合來看，下周唐山地區(qū)鐵礦石現貨行情可能震蕩偏弱運行，不過后期如果有政策的刺激或者海外礦山意外減產等情況出現，可能會使行情發(fā)生變化

進口礦區(qū)域日評

黑色系把握結構性機會

鐵礦石目前的發(fā)展狀況和全球產業(yè)格局如何？2025年鐵礦石供需面和價格方面可能會有怎樣的變化？對此，五礦期貨研究中心首席分析師石頭認為，目前非洲幾內亞的西芒杜礦山進展順利，幾內亞的礦業(yè)部長認為，2025年年底將開始向全球供應鐵礦石這個礦山的鐵礦石品位特別高，達到66%~67%，而且年產能特別大，前期是6000萬噸，后期將達到1.2億噸，與“四大礦山”并駕齊驅，是非洲最大的礦山項目中國寶武鋼鐵集團等企業(yè)在里面擁有重要股權，這對改變鐵礦石的全球發(fā)展格局將發(fā)揮重要作用。

原料

黑色期貨早報：各品種多數下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

隨著春節(jié)臨近，預計全國鋼坯外賣量或將降至200萬噸左右水平并且當前下游調坯廠產能利用率較低，后期對鋼坯的需求量變化較小詳情>> 據Mysteel統(tǒng)計1月6日12家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行，雙焦震蕩運行。

期評

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將轉為震蕩偏強運行（12.23-12.27）

截至目前，邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠958降16，武安65%堿粉濕基不含稅出廠840降20（單位：元/噸） 供應端來看，上周末邯鄲一主導大礦設備進行年度檢修，精粉日均減量3千噸，暫無庫存供應長協(xié)鋼企，預計下月初恢復生產；武安區(qū)域一礦企報價跟隨主導大礦價格下調，疊加本地精粉供應減弱，礦企去庫明顯好轉，但仍有余量；受近期鐵礦石盤面持續(xù)走弱影響，貿易商高價難以出貨，多隨行就市，少量走貨于本地鋼企，市場參與者悲觀心態(tài)漸起；需求端，僅周初個別鋼企有詢貨行為，壓價適量補庫，其余多維持大礦長協(xié)，周后期本地環(huán)保預警結束，但鋼企采購積極性未有明顯變化，多看降后市。

國產礦周評

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機會？

12月10日，內盤商品普漲，黑色商品大幅高開后有所回落，截至下午收盤，螺紋鋼漲2.5%，熱卷漲1.89%，鐵礦石漲1.87%，焦煤漲0.74%，焦炭漲3.1% “從當下的基本面來看，鋼材現貨價格略有上漲，但市場供需并未發(fā)生明顯變化”一德期貨黑色分析師馬琳說，螺紋鋼方面，華東和華南的需求依然偏好，華北受到供應增加和需求下降影響，現貨價格壓力比較大，成交不暢，對期貨盤面價格有較大貼水，考慮到12月后需求季節(jié)性下滑難以避免，螺紋鋼后期將延續(xù)供需雙弱格局。

原料

Mysteel：需求轉弱市場博弈冬儲，鋼廠唯有減產控產才能支撐鋼價

疊加近期鐵水產量環(huán)比回升，鐵水見頂預期加強，后期鐵礦需求存在下降預期，因此預計鐵礦石價格亦有調整風險這也將導致原料負反饋繼續(xù)影響成材端 最后，進入四季度的中后期，冬儲將逐漸提上日程根據我網調研，7大區(qū)域樣本貿易商冬儲心理價位在3100元/噸以下占比最高，樣本鋼廠冬儲心理價位在3200元/噸以下比例較高按照當前的現貨價格，離冬儲預期價格仍有空間，同時，廠商的心理價位也將跟隨實際價格變化而調整。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石01合約波動區(qū)間參考735-785

后期鋼廠有持續(xù)復產預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】鋼廠復產持續(xù)，宏觀情緒修復下，鐵礦石偏強震蕩基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供減需增，鋼廠以消耗庫存為主，港口小幅累庫供應來看，本周到港量環(huán)比下降，主要受到前期發(fā)運節(jié)奏變化影響；考慮到近期全球發(fā)運穩(wěn)定運行，后市供應端增量有望維持。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏弱運行

后期鋼廠有持續(xù)復產預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】需求端鋼廠復產持續(xù)，但宏觀情緒邊際走弱，鐵礦石震蕩偏弱運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供減需增，鋼廠按需補庫，港口庫存小幅去庫供應來看，本周到港量環(huán)比下降，主要受到前期發(fā)運節(jié)奏變化影響；考慮到近期全球發(fā)運穩(wěn)定運行，后市供應端增量有望維持。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

后期鋼廠有持續(xù)復產預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】需求端鋼廠復產持續(xù)，但宏觀情緒邊際走弱，鐵礦石震蕩偏弱運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供減需增，鋼廠按需補庫，港口庫存小幅去庫供應來看，本周到港量環(huán)比下降，主要受到前期發(fā)運節(jié)奏變化影響；考慮到近期全球發(fā)運穩(wěn)定運行，后市供應端增量有望維持。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格彈性承壓

后期鋼廠有持續(xù)復產預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 需求端鋼廠復產持續(xù)，但宏觀情緒邊際走弱，鐵礦石震蕩偏弱運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供減需增，鋼廠按需補庫，港口庫存小幅去庫供應來看，本周到港量環(huán)比下降，主要受到前期發(fā)運節(jié)奏變化影響；考慮到近期全球發(fā)運穩(wěn)定運行，后市供應端增量有望維持。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面或給出逢高空機會

鋼廠進口礦庫存環(huán)比+300.57至8985.30萬噸后期鋼廠有持續(xù)復產預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 需求端鐵水產量維持上升態(tài)勢，但鋼銀網鋼材小幅累庫，關注其他口徑庫存邊際變化基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠按需補庫，港口庫存小幅累庫。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格彈性承壓

鋼廠進口礦庫存環(huán)比+300.57至8985.30萬噸后期鋼廠有持續(xù)復產預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】需求端鐵水產量維持上升態(tài)勢，但鋼銀網鋼材小幅累庫，關注其他口徑庫存邊際變化基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠按需補庫，港口庫存小幅累庫供應來看，本周到港量漲幅明顯，全球發(fā)運維持同比增量。

機構