瑞達(dá)期貨：鐵礦石回調(diào)擇機(jī)短多

上周五夜盤I2509合約先揚(yáng)后抑宏觀方面，外交部長王毅在吉隆坡會見美國國務(wù)卿魯比奧，雙方同意加強(qiáng)外交渠道及各領(lǐng)域各層級溝通對話，發(fā)揮外交部門在推動(dòng)兩國關(guān)系中的作用，在管控分歧的同時(shí)，探索擴(kuò)大合作領(lǐng)域供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少&到港量增加，國內(nèi)港口庫存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量延續(xù)小幅下調(diào)，但鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸附近，鐵水需求支撐依存目前，黑色系整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，鋼廠普遍上調(diào)出廠價(jià)，利好爐料。

機(jī)構(gòu)

2022山東鐵礦石市場研討會恒泰期貨論壇圓滿落幕

2022山東鐵礦石市場研討會恒泰期貨同期論壇于8月11日上午9點(diǎn)半召開，在日照喜來登酒店會議室舉辦 首先是上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東發(fā)言，朱克東回顧了上半年的市場情況，上半年鐵礦石價(jià)格一波三折，整個(gè)黑色市場承壓下行，節(jié)前超強(qiáng)補(bǔ)庫，節(jié)后冬殘奧會鋼廠臨時(shí)性限產(chǎn)，導(dǎo)致節(jié)后需求沒有節(jié)前那么高，從發(fā)布的鐵礦石成交量來看，沒有預(yù)期的好，俄烏沖突等導(dǎo)致4月復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，多重因素影響下，處澳巴外其他國家發(fā)運(yùn)減量明顯，1-7月份除FMG其他三大礦山發(fā)運(yùn)量均不及去年同期海外供給，根據(jù)Mysteel到港量顯示，海外供給總量雖有下降，但出口至中國量有比例維持高位，國內(nèi)供給方面前7月國內(nèi)鐵精粉類似同比減少360萬噸，海外需求方面海外生鐵產(chǎn)量同比下降2140萬噸，國內(nèi)需求前7月Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠累計(jì)鐵水產(chǎn)量同比下降2990萬噸，鐵礦石累計(jì)去庫3200萬噸。

會展信息

Mysteel周報(bào)：高爐逐步復(fù)產(chǎn) 礦價(jià)震蕩運(yùn)行（2.18-2.25）

引言 本周現(xiàn)貨市場觀望情緒漸濃，現(xiàn)貨成交漲價(jià)縮量截至本周五，Mysteel62%澳粉指數(shù)133.5美元/干噸，環(huán)比上周五上漲1美元/干噸，漲幅0.8%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)871元/濕噸，環(huán)比上漲21元/濕噸，漲幅2.5% 基本面來看，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量整體呈現(xiàn)持平的趨勢，其中澳洲港口泊位檢修減少，發(fā)運(yùn)回升，巴西及其他國家發(fā)運(yùn)量仍處低位；需求方面，本周冬奧會限產(chǎn)管控已經(jīng)解除，不過因?yàn)槿蕴幵谇锒鞠蕻a(chǎn)期間，247高爐日均生鐵產(chǎn)量環(huán)比雖有回升，但總值依舊偏低。

周評

Mysteel日報(bào)：進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng) 交投一般

午后盤面震蕩偏弱運(yùn)行，進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格下降現(xiàn)山東港口現(xiàn)貨價(jià)格多以一單一議為主截止發(fā)稿，市場部分成交如下：日照港：PB塊1160元/噸（上午預(yù)售）、金布巴粉743、745元/噸、sp10篩后塊1060元/噸（上午）；嵐橋港：紐曼篩后塊1160元/噸（早上） 據(jù)筆者了解，近期隨著天氣對于發(fā)運(yùn)端的影響減弱，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所回升，需求方面，2月20日冬奧會管控結(jié)束后，部分地區(qū)有少量燒結(jié)、高爐復(fù)產(chǎn)的消息傳出，需求端向好。

區(qū)域日評

Mysteel月報(bào)：2月鋼坯價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整

展望2月焦炭市場，冬奧會和春節(jié)期間焦鋼企業(yè)的生產(chǎn)變化情況將是決定焦炭價(jià)格走勢的關(guān)鍵性因素從當(dāng)前市場可知的焦鋼計(jì)劃限產(chǎn)情況來看，鐵水的限產(chǎn)幅度要高于焦炭，且前期的補(bǔ)庫行情也在限產(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)下結(jié)束，2月焦炭回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，至于回調(diào)深度還是需要關(guān)注焦鋼企業(yè)實(shí)際限產(chǎn)的時(shí)間周期 焦炭方面：回顧一月鐵礦鐵礦基本面情況，遠(yuǎn)端供應(yīng)鐵礦石發(fā)運(yùn)量在季末沖量后出現(xiàn)回落，巴西雨季的提前到來也進(jìn)一步加重了供應(yīng)端的減量；近端供應(yīng)則表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，由于時(shí)間周期影響中國鐵礦石到港量在一月份迎來了短期的高點(diǎn)；國產(chǎn)礦方面，隨著新一年的生產(chǎn)指標(biāo)充裕以及礦山利潤高企，產(chǎn)量加速恢復(fù)，預(yù)計(jì)1月整體國內(nèi)供應(yīng)環(huán)比增加416萬噸。

研究報(bào)告

Mysteel：預(yù)計(jì)節(jié)后國內(nèi)生鐵市場或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

目前來看，焦炭現(xiàn)階段價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)價(jià)格走向需主要關(guān)注冬奧會限產(chǎn)情況若冬奧會限產(chǎn)力度較大，京津冀地區(qū)甚至包括其他華北、華東地區(qū)的鋼廠現(xiàn)有庫存無需增加，需求顯著減少，焦炭面臨降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；若限產(chǎn)力度較小，鑒于近期焦煤仍有小幅上調(diào)，那么焦炭以穩(wěn)為主，成本端對焦炭的支撐仍然存在短期內(nèi)焦炭市場偏穩(wěn)運(yùn)行而鐵礦石方面，近期巴西受雨季影響仍有余下影響，疊加澳洲季節(jié)性低水平發(fā)運(yùn)，澳、巴發(fā)運(yùn)量仍有百萬噸的減量，而船期推算，澳巴非到港減量明顯，但預(yù)計(jì)總量仍在平均水平附近，疏港因個(gè)別港口問題有所回落但仍在高位，港口庫存去庫可能性較大；需求端，高爐仍有新增復(fù)產(chǎn)，加上本周周末復(fù)產(chǎn)高爐恢復(fù)的鐵水量，需求仍保持一定增速。

市場研究

【江蘇恒行貿(mào)易有限公司】節(jié)后來看，鐵礦石偏空運(yùn)行，上行動(dòng)力不足

節(jié)后來看，鐵礦石還是偏空運(yùn)行的，上行動(dòng)力不足一來是受冬奧會限產(chǎn)的影響，唐山、山東和河南地區(qū)的鋼廠都有不同程度減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量大致會減少1-2萬噸左右二來是港口庫存高企，雖然巴西雨季短暫地炒熱了市場做多的情緒，但隨著2月澳巴雨季接近尾聲，海外發(fā)運(yùn)量回升，總體來看供應(yīng)過剩的格局還未改變此外，最近發(fā)布的12月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)復(fù)蘇的情況不及預(yù)期，西南江浙貿(mào)易商成材冬儲的積極性不強(qiáng)，成材端偏弱，原料端價(jià)格支撐也有難度。

鐵礦石

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議考慮于660-610區(qū)間高拋低買

上周鐵礦石期價(jià)沖高回調(diào)上半周宏觀面利好支撐黑色系期貨全線走高，I2205合約最高探至676元/噸，后半周因現(xiàn)貨供應(yīng)增加而走弱，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及國內(nèi)港口庫存均出現(xiàn)回升，特別是港口庫存連續(xù)11周增加，當(dāng)前庫存量高于去年同期3281萬噸目前部分鋼廠因利潤回升預(yù)期復(fù)產(chǎn)，對礦價(jià)構(gòu)成支撐，但在冬奧會及環(huán)保壓力的環(huán)境限制下，鐵礦石現(xiàn)貨將維持寬松操作上建議，考慮于660-610區(qū)間高拋低買，止損15元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周除雙焦價(jià)格下行外，其余均上漲，短期成本或震蕩偏弱（11.22-11.26）

唐山地區(qū)發(fā)布重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)；疊加秋冬季限產(chǎn)及冬奧會限產(chǎn)等影響，12月或難出現(xiàn)明顯復(fù)產(chǎn)情況供給方面，澳巴由于泊位檢修結(jié)束、天氣轉(zhuǎn)好，上周發(fā)運(yùn)量周環(huán)比增422萬噸鐵礦石供過于求的局面并未打破，礦價(jià)或持續(xù)低位運(yùn)行 焦炭：焦炭供需兩弱，第八輪提降基本落地，累計(jì)下跌1600元/噸供給端，由于后期鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，或增加需求，本周焦炭產(chǎn)量周環(huán)比微增0.54萬噸/天。

原料指數(shù)評述

Mysteel月報(bào)：十一月鋼坯價(jià)格反彈尚需機(jī)會

后期來看，由于十一月澳大利亞巴西發(fā)運(yùn)泊位檢修計(jì)劃仍在持續(xù)，鐵礦石發(fā)運(yùn)量難以回到九月高度；由此推算到到港，在十月、十一月發(fā)運(yùn)量回落的前提下，鐵礦石到港也將有一定幅度的減量需求端，十一月北方進(jìn)入傳統(tǒng)采暖季限產(chǎn)階段，同時(shí)隨著冬奧會的臨近環(huán)保限產(chǎn)逐漸趨嚴(yán)，鐵礦石需求將繼續(xù)受到抑制難以釋放十一月份鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供需雙降格局，但供應(yīng)過剩情況將會延續(xù)，鐵礦石庫存也將持續(xù)累庫然而除了關(guān)注整體供需情況之外，還需要關(guān)注運(yùn)費(fèi)及品種結(jié)構(gòu)性問題。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：全國進(jìn)口鐵礦石市場跌幅加深（9.6-9.10）

”淡水河谷北部走廊總監(jiān)安東尼奧·帕多維茲（Ant?nio Padovezi）表示，“自動(dòng)駕駛技術(shù)減少了員工暴露于礦區(qū)作業(yè)固 風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會，同時(shí)帶來環(huán)境效益,增強(qiáng)了我們的新社會契約” Part5.下周市場預(yù)判 下周看來，鐵礦石發(fā)運(yùn)港口泊位檢修減少，澳巴發(fā)運(yùn)將小幅增量；根據(jù)船期和前期發(fā)運(yùn)量推算，鐵礦到港有望止降反增，但由于華南、沿江兩地周末雙重臺風(fēng)影響，整體到港增量較為有限；需求端來看，國內(nèi)限產(chǎn)壓力下鐵水產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降空間，但考慮到部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫需求，港口疏港有望企穩(wěn)，若在港船舶卸貨順利，港口庫存將小幅增量，鐵礦供需差繼續(xù)擴(kuò)大趨勢，基本面上對礦價(jià)還有下行驅(qū)動(dòng)；但是現(xiàn)貨鋼廠部分補(bǔ)庫需求可能會抑制礦價(jià)的下跌幅度，整體價(jià)格下探幅度有限。

進(jìn)口礦周評