Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

正文： 今日黑色系各品種期貨價格均出現(xiàn)不同程度上漲其中，鐵礦石主力2501合約收盤價為761元，以收盤價計算單日漲幅為3.4%持倉量方面，鐵礦石減倉較為明顯，減少35808手，今日盤面呈現(xiàn)減倉上漲結構 鐵礦石今日國內(nèi)期貨價格反彈幅度較大，主要是在之前鐵礦石大幅下跌后空頭止盈離場大商所持倉數(shù)據(jù)顯示，今日鐵礦凈賣單量環(huán)比下降 19,911手。

主編視角

Mysteel解讀：宏觀做多情緒正在被消化，后續(xù)財政寬松政策能否形成接力值得關注

正文： 今日黑色系各品種期貨價格均出現(xiàn)不同程度沖高回落其中，鐵礦石主力2501合約收盤價為783.5元，以收盤價計算單日跌幅為4.63%持倉量方面，鐵礦石增倉較為明顯，增加13377手，今日盤面呈現(xiàn)增倉下跌結構 鐵礦石今日國內(nèi)期貨價格沖高回落，今日發(fā)改委新聞發(fā)布會內(nèi)容較為平淡，并未有新的強刺激宏觀政策出臺，市場交易宏觀情緒有所消化，價格有所回調。

主編視角

Mysteel解讀：短期宏觀產(chǎn)業(yè)預期共振，鐵礦石價格是反彈還是反轉？

其中，鐵礦石主力2501合約收盤價為750.5元，單日漲幅為3.45%持倉量方面，鐵礦石增倉較為明顯，增加8367手，今日盤面呈現(xiàn)成材減倉上漲，原料增倉上漲結構 今日鐵礦石主力合約（2409）為五黑中漲幅最大的品種。

觀點

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

十年來，我國鐵礦石期貨交易規(guī)模長期穩(wěn)定在全球第一位，2014—2022年，成交量從4818萬手增至2.21億手，日均持倉量從22萬手增至118萬手，年均增長率分別達21%和23%同時，期現(xiàn)價格相關性長期處于0.95以上，套保效率保持在90%以上 “鐵礦石期貨交易量大、流動性好、期現(xiàn)貨價格高度相關、投資者結構多元化，有利于鋼鐵企業(yè)套期保值，達到降低成本、穩(wěn)定經(jīng)營的目的，起到了護航鋼鐵產(chǎn)業(yè)的作用。

爐料

百年建筑早報：廣東落實房地產(chǎn)的各項金融政策，本周砂石發(fā)貨量環(huán)比上升25%

一、聚焦 【政策】 ◎中國光伏協(xié)會籌備成立“光伏組件回收工作組”，光伏回收進入行業(yè)發(fā)展主線 ◎德國央行40多年來首見年度虧損，因利率上升導致債券持倉價值縮水 ◎廣東：落實支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的各項金融政策，推動房地產(chǎn)與金融形成良性循環(huán) ◎人社部：會適時調整個人養(yǎng)老金繳費上限 ◎商務部：著力恢復和擴大消費，推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結構 【金融】 ◎A股收跌：創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，ChatGPT概念股逆市活躍 ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，瀝青、尿素漲近3%，鄭棉漲逾1%，花生、棕櫚油、鐵礦石、玻璃、液化石油氣、燃油、橡膠漲逾1%；滬鎳跌3%，雞蛋、菜粕跌逾1%。

日評

徐向春：十年大起大落，鋼市悄然蝶變

Q6：期貨工具的出現(xiàn)同樣推動了鋼鐵市場交易的發(fā)展，但是對于期貨市場的評價褒貶不一，您怎么看？ 丨徐向春：目前黑色系產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種已經(jīng)較為完善，包括了上期所的螺紋鋼、熱卷、不銹鋼，大商所的焦煤、焦炭、鐵礦石、鄭商所的硅鐵、硅錳等黑色系在商品期貨市場里也是很受歡迎的品種，流動性好，成交、持倉量大，且很多品種為我國特有的品種，受到外盤的干擾也相對較小，對我國鋼鐵行業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、幫助企業(yè)管理價格風險起到了積極的作用，期貨市場影響力也不斷提升。

觀點

王敏：新交所黑色系衍生品的市場更新

除此之外，新交所還是一個多資產(chǎn)的平臺，涉及金融資產(chǎn)范圍廣泛：不僅有對應亞洲資本結構的股票和外匯，更是作為鋼鐵價值鏈的價格發(fā)現(xiàn)中心，對焦煤、鐵礦石等大宗商品及大宗系列中的其他商品發(fā)現(xiàn)價格價值而其提供的獨特的多元資產(chǎn)產(chǎn)品，使全球機構投資者能夠管理其投資組合風險 隨后，對于鐵礦石及鋼鐵板塊，王敏總監(jiān)做了詳細分享：首先她介紹了新交所月度鐵礦石期貨、掉期交易量和持倉情況，并對新交所62%鐵礦石衍生品客戶分布做了介紹；同時她也重點講述了新交所月度鐵礦石期貨結算的規(guī)則與主體。

同期論壇

大商所積極推進合約連續(xù)活躍見成效

其中玉米、大豆、粳米、玉米淀粉、雞蛋、苯乙烯、液化石油氣等品種已經(jīng)基本實現(xiàn)連續(xù)活躍，鐵礦石、油脂、塑料等品種連續(xù)活躍效果持續(xù)提升期貨品種運行質量大幅提升，非1、5、9合約持倉持續(xù)擴大，市場規(guī)模顯著提升2021年11月，做市品種非1、5、9合約日均持倉量占整體品種的比例約為31%，同時買賣價差大幅縮窄，訂單深度大幅提升隨著市場的流動性和風險承載能力越來越強，引發(fā)越來越多的產(chǎn)業(yè)和投資者開始關注非主力合約交易，非1、5、9合約參與交易客戶數(shù)大幅增加，部分品種重點產(chǎn)業(yè)客戶已逐步參與，客戶結構不斷優(yōu)化，市場利用非1、5、9合約進行定價、風險管理明顯增加，產(chǎn)業(yè)服務水平進一步提升。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：鐵礦石減倉下行，技術壓力依存

主力持倉：今日主力合約前20名凈持倉為凈多934手，主流持倉多單減幅大于空單，凈多減少4515手 總結：周一I2109合約減倉下行，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價下調，交投情緒較為一般，貿(mào)易商報盤積極性尚可，但鋼廠詢盤積極性欠佳由于鋼廠利潤壓縮，企業(yè)對于低品礦的需求有所增加，邊際緩解了高品礦結構短缺的壓力。

機構

市場人士：盡快開發(fā)廢鋼期貨 完善大宗商品避險體系

今年前4個月日均單邊成交量、持倉量分別為46.23萬手、71.03萬手，較去年同期分別下降58%、22%二是能夠反映投機度的成交持倉比較低前4個月鐵礦石成交持倉比處于0.65的較低水平，大幅低于去年同期1.19左右的水平，也低于國內(nèi)市場活躍品種1以上的水平三是法人客戶積極參與前4個月法人客戶超過7000家，持倉占比51%，市場結構持續(xù)改善 就在國內(nèi)對鐵礦石期貨加強監(jiān)管、降低交易熱度和規(guī)模的同時，近年來新交所鐵礦石掉期和期貨的成交持倉規(guī)模實現(xiàn)快速增長。

爐料

一德期貨：基本面支撐走弱 鐵礦石09合約有望回到800元附近甚至更低

不過反過來看，目前又變成了時間賽跑游戲，爐料坍塌抑制了成材的上漲，但是鋼廠虧損的邊際也看不到，短期鐵水產(chǎn)量季節(jié)性下滑，也未超出市場預期，那么節(jié)后需求啟動，部分品種緊缺的現(xiàn)實并沒有緩解，空頭持倉時間有限，短期又過于擁擠，那么節(jié)前走還是不走就成了空頭的首要問題 需要注意的是，鐵礦石一季度海外供應下滑不足，基本面的支撐確實是走弱的，從品種上看多配的價值已經(jīng)降低，但礦石由于今年增量在巴西和非主流地區(qū)，會再次變成遠看是總量矛盾，近看是結構矛盾，不太具有長期擴大貼水的基礎，因此考慮到今年供應增量集中在下半年，疊加前期邏輯減弱，09合約鐵礦石有望回到800元附近甚至更低。

爐料

螺礦比還能繼續(xù)做空嗎？

當然鐵礦石上漲也有其本身需求不弱和品種結構性短缺的原因，但是2020年下半年的飆漲最主要的推動力是美元貶值 2020年12月18日開始，大商所就鐵礦石期貨價漲頻頻出手調整規(guī)則，上調鐵礦石期貨交易手續(xù)費、限制非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨各月份合約上單日開倉量、擬調整鐵礦石持倉限額、擬取消鐵礦石品種交割月套期保值額度自動轉換的規(guī)定鐵礦石暴跌，多單止盈和空頭止損，做多的資金開始撤退，狂熱的鐵礦石間歇性冷靜了下來。

鋼材

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位波動加大

海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國進口鐵礦9815萬噸；1-11月累計進口107335萬噸，同比增11.2%大商所再發(fā)文，對05合約實行提保限倉 【操作策略】到港有明顯增量；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，日均疏港回落但仍維持在300噸以上；12月上旬日均粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比增4.6%，同比增11.97%，對鐵礦石需求維持高位；11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍好，礦石期現(xiàn)價格均跟隨成材反彈，連鐵高位行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌 期市高位波動加大

海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國進口鐵礦9815萬噸；1-11月累計進口107335萬噸，同比增11.2%大商所再發(fā)文，對05合約實行提保限倉 【操作策略】到港有明顯增量；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，日均疏港回落但仍維持在300噸以上；現(xiàn)貨價格開始降溫，指數(shù)回落明顯；近日礦價大幅上漲已引起上層監(jiān)管部門的注意，關注后續(xù)政策面的影響；連鐵高位行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市偏強運行

海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國進口鐵礦9815萬噸；1-11月累計進口107335萬噸，同比增11.2%大商所再發(fā)文，對05合約實行提保限倉 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，疏港維持高位；成材持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價格維持強勢，指數(shù)再次創(chuàng)下單日7.5美金/噸的漲幅；交易所發(fā)文稱對鐵礦石啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，01合約移倉換月基本完成，連鐵行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市偏強運行

海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國進口鐵礦9815萬噸；1-11月累計進口107335萬噸，同比增11.2%大商所再發(fā)文，對05合約實行提保限倉 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，疏港維持高位；成材持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價格維持強勢，指數(shù)再創(chuàng)新高；交易所發(fā)文稱對鐵礦石啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，01合約移倉換月基本完成，連鐵行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位波動加大

海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國進口鐵礦9815萬噸；1-11月累計進口107335萬噸，同比增11.2% 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，疏港維持高位；成材持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價格維持強勢，指數(shù)再創(chuàng)新高；交易所發(fā)文稱對鐵礦石啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，01合約移倉換月基本完成，連鐵行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位波動加大

海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國進口鐵礦9815萬噸；1-11月累計進口107335萬噸，同比增11.2%大商所再發(fā)文，對05合約實行提保限倉 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，日均疏港回落但仍維持在300噸以上；成材持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價格維持強勢，指數(shù)突破160美金噸，再創(chuàng)新高；近日礦價大幅上漲已引起上層監(jiān)管部門的注意，關注后續(xù)政策面的影響；連鐵高位行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位波動加大

海關數(shù)據(jù)顯示，10月我國進口鐵礦10674.2萬噸；1-10月累計進口97520.4萬噸，同比增11.2% 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，疏港維持高位；成材持續(xù)去庫，礦石期現(xiàn)價格持續(xù)大幅走強，指數(shù)再創(chuàng)新高；交易所發(fā)文稱對體科所啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，連鐵行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲 期市高位波動加大

海關數(shù)據(jù)顯示，10月我國進口鐵礦10674.2萬噸；1-10月累計進口97520.4萬噸，同比增11.2% 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結構性問題仍在，疏港回升維持高位；周四晚間，大商所發(fā)布公告，對交割倉庫出庫費用進行最高限價，旨在降低企業(yè)交割成本，縮小交割基差，其影響主要集中在遠期合約；成材持續(xù)去庫，礦石現(xiàn)貨維持強勢；上個交易日期現(xiàn)價格大幅上漲，單日上漲7.5美金；連鐵行情波動加大，注意持倉風險，05礦日內(nèi)交易為主，關注市場情緒變化。

機構