Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過(guò)渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑

需求端，5 月份鋼廠檢修計(jì)劃增多，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量小幅下滑，對(duì)鐵礦石的日均需求較4月底而言將小幅走低，但絕對(duì)值仍處于歷史高位水平綜合來(lái)看，2025年5月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石逐步從供需平衡過(guò)渡至供應(yīng)寬松，港口庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù)。

月報(bào)

鐵礦石龍頭大中礦業(yè)接連購(gòu)入鋰礦資源，平衡鐵礦周期波動(dòng)布局新增長(zhǎng)極

根據(jù)上市公司公告，截至2022年年末，寶地礦業(yè)公司合計(jì)控制鐵礦石資源量為2.53億噸河鋼資源磁鐵礦堆存量約1.4億噸,平均品位為58%海南礦業(yè)碌礦區(qū)保有工業(yè)鐵礦石資源量2.22億噸，平均TFe品位45.86% 連續(xù)購(gòu)入鋰礦資源平衡鐵礦石周期性波動(dòng) 此前公司僅有鐵礦資源，公司經(jīng)營(yíng)受到鋼鐵行業(yè)周期波動(dòng)和鐵礦價(jià)格波動(dòng)的影響較大。

爐料

鐵礦石供需平衡有望進(jìn)一步寬松

2023年鐵礦石行情呈現(xiàn)“N”形走勢(shì)一季度，在政策預(yù)期與需求回暖的共振作用之下，鐵礦石走出了一輪幅度超過(guò)50%的持續(xù)上漲行情二季度，在下游需求旺季“證偽”之后，受黑色系“負(fù)反饋”效應(yīng)驅(qū)動(dòng)，又出現(xiàn)了一輪大幅度下跌行情在“負(fù)反饋”行情之后，鋼廠并未如市場(chǎng)所預(yù)期的那樣大幅度檢修減產(chǎn)，反而出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升的超預(yù)期表現(xiàn)。

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必和必拓：預(yù)計(jì)2023年鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡

必和必拓市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)分析副總裁馬凱通過(guò)公司官微發(fā)文，對(duì)短期的大宗商品市場(chǎng)供需平衡的預(yù)期進(jìn)行更新邁入2023下半年，必和必拓認(rèn)為銅市場(chǎng)的供應(yīng)將出現(xiàn)趨于平衡或略微過(guò)剩的情形，其中中國(guó)的銅終端需求好于預(yù)期而同時(shí)運(yùn)營(yíng)短缺情況比年初預(yù)計(jì)略好必和必拓預(yù)計(jì)鎳金屬的供應(yīng)過(guò)剩情形將略微加大此外，預(yù)計(jì)整個(gè)2023年，鐵礦石市場(chǎng)的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素?zé)捊姑菏袌?chǎng)供應(yīng)緊張的狀況已有所改善，整體市場(chǎng)走勢(shì)基本符合預(yù)期，不會(huì)出現(xiàn)像2022年因供應(yīng)緊張而推動(dòng)價(jià)格屢創(chuàng)新高。

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鐵礦石供需維持緊平衡

從需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)下半年鐵水產(chǎn)量平衡點(diǎn)為227萬(wàn)噸與232萬(wàn)噸，基于我們對(duì)需求端的兩種假設(shè)，我們得出兩個(gè)測(cè)算結(jié)果： 假設(shè)一：粗鋼產(chǎn)量平控，下半年鐵水產(chǎn)量為227萬(wàn)噸從環(huán)比的角度來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石整體供需環(huán)比增加3601萬(wàn)噸，結(jié)合1—6月進(jìn)口燒結(jié)礦消耗比例約占85%，我們測(cè)算下半年港口庫(kù)存有環(huán)比累庫(kù)2975萬(wàn)噸的趨勢(shì)；從同比的角度來(lái)看，下半年進(jìn)口礦供需差同比減少166萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)下半年港口庫(kù)存中樞較去年下半年下移166萬(wàn)噸。

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2023年鐵礦總體從偏緊轉(zhuǎn)向平衡

2023年鐵礦總體從偏緊轉(zhuǎn)向平衡，春節(jié)前強(qiáng)預(yù)期主導(dǎo)，估值充分修復(fù)，春節(jié)后鋼材真實(shí)需求決定黑色產(chǎn)業(yè)鏈彈性，中短期空間不大，長(zhǎng)期會(huì)有一定壓力 夏君彥：天津啟潤(rùn)金屬投研總監(jiān)，2006年起先后在大型鋼貿(mào)國(guó)企、期貨公司和資訊公司從事鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究，熟悉黑色全品種，深入市場(chǎng)，貼近產(chǎn)業(yè)，關(guān)注細(xì)節(jié)，著重把握產(chǎn)業(yè)的邏輯和驅(qū)動(dòng)，對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)有獨(dú)到的理解，對(duì)期現(xiàn)操作有豐富的經(jīng)驗(yàn)

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel解讀：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（11月更新）

10月礦山季末沖量結(jié)束，加上南非工人罷工影響，發(fā)運(yùn)迎來(lái)小幅回落，不過(guò)中國(guó)港口鐵礦石到港量由于前期發(fā)運(yùn)節(jié)奏以及船期加速的影響，環(huán)比增量明顯，預(yù)計(jì)全月鐵礦石到港量在1.08億噸附近；但是中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦因?yàn)榈V山安全生產(chǎn)管理以及大會(huì)前后的火供管控影響，鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至年內(nèi)最低，這也導(dǎo)致十月國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)總量放量規(guī)模有限需求端，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)存疑，加上鋼廠盈利持續(xù)走差，下旬后鋼廠虧損面積加大，挫傷其生產(chǎn)積極性，高爐鐵水自高位回落，不過(guò)現(xiàn)階段日均238萬(wàn)噸的鐵水產(chǎn)量依然是屬于相對(duì)高位狀態(tài)。

研究報(bào)告

鋼市大家談：9月鐵礦石或供需緊平衡，短期鋼價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

那么6月份強(qiáng)現(xiàn)實(shí)能否延續(xù)，下半年供需格局如何變化，本文將對(duì)5月平衡表預(yù)期進(jìn)行修正，給出6月預(yù)期 價(jià)格：2022年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)前高后低、高波動(dòng)格局預(yù)期不變 2022年6月、7月份鐵礦石供需缺口將會(huì)縮小，到8月份，供應(yīng)缺口得以彌補(bǔ)并向供強(qiáng)需弱的方向轉(zhuǎn)變。

研究報(bào)告

Mysteel：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（5月更新）

背景：發(fā)改委要求今年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比壓減，一季度統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量2.43億噸，同比減少2767萬(wàn)噸，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠生鐵產(chǎn)量1.93億噸，同比減少2500萬(wàn)噸；Mysteel統(tǒng)計(jì)一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3.61億噸，同比減少2364萬(wàn)噸，中國(guó)鐵礦石到港量2.82億噸，同比減少1200萬(wàn)噸；當(dāng)前45港口鐵礦石庫(kù)存1.48億噸，較年初去庫(kù)800萬(wàn)噸二季度后生鐵產(chǎn)量如何分布？海外礦山發(fā)運(yùn)預(yù)期如何？中國(guó)鐵礦石到港量和國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量回升空間多大？本文將從供需平衡角度對(duì)二季度后鐵礦石基本面情況做簡(jiǎn)要解讀。

研究報(bào)告

Mysteel：2022年中國(guó)鐵礦石供需平衡推演（6月更新）(轉(zhuǎn)載)

二季度以來(lái)，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降，和疫情反撲干擾消費(fèi)恢復(fù)等因素的影響，成材終端需求提振不力，引發(fā)黑色系價(jià)格在5月份形成統(tǒng)一下跌的行情

MCS行情

力拓CEO石道成：2022年鐵礦石市場(chǎng)供需更加平衡

“我并不想就鐵礦石的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，我只能說(shuō)，相比去年，今年應(yīng)該能在市場(chǎng)上看到供需更加平衡的局面”當(dāng)記者問(wèn)及2022年鐵礦石市場(chǎng)形勢(shì)時(shí)，石道成說(shuō) 石道成進(jìn)一步解釋稱：“對(duì)于大部分的大宗商品來(lái)講，價(jià)格在很大程度上都取決于中國(guó)的需求，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)規(guī)模太大。

其它動(dòng)態(tài)

【北京悟源資產(chǎn)管理有限公司】預(yù)計(jì)明年海外鐵礦石達(dá)到平衡 國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存維持高位

鐵礦石供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)G4產(chǎn)量+2400萬(wàn)噸，在2022年掉期均價(jià)維持在$100的前提下，非G4產(chǎn)量維持0%增長(zhǎng)，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口-2450萬(wàn)噸，基于上述預(yù)期下，海外鐵礦石能夠達(dá)到平衡，并且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存維持2021年底1.55億水平 公司簡(jiǎn)介： 北京悟源資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱悟源資產(chǎn)）成立于2014年7月，由譽(yù)為期貨行業(yè)黃埔軍校的北京物資學(xué)院知名校友發(fā)起組建公司致力于資本市場(chǎng)專業(yè)投資運(yùn)作，以“悟本思源”為投資研究理念和企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念，凝聚行業(yè)資源，共建金融投資和專業(yè)交流平臺(tái)。

鐵礦石

淡水河谷：預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)將更加平衡，不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩

財(cái)聯(lián)社10月8日電，淡水河谷表示，預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)將更加平衡，不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，對(duì)鐵礦石持樂(lè)觀態(tài)度，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)將出現(xiàn)波動(dòng)，鐵礦石市場(chǎng)仍將相對(duì)吃緊

爐料

供給增量有限 供需緊平衡或令鐵礦石價(jià)格保持高位

但國(guó)內(nèi)鐵礦石品位較低，只有35%，開采成本高難度大，從投入產(chǎn)出比來(lái)看，進(jìn)口澳大利亞巴西的鐵礦石依然是最劃算的 受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著全球鐵礦石供給壓力增大，加之中澳關(guān)系，國(guó)內(nèi)鐵礦石供給緊張預(yù)期增大在此情況下，國(guó)內(nèi)鐵礦石可在一定程度上起到托底的作用，有望緩解國(guó)內(nèi)鐵礦石的供需格局偏緊的局面但總體上，2021年全球鐵礦石供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，并會(huì)促使鐵礦石價(jià)格維持在高位 。

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廣發(fā)期貨：鐵水高位略降，鐵礦震蕩轉(zhuǎn)弱

展望后市，由于鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，鋼廠盈利面繼續(xù)下滑，需求端弱勢(shì)將倒逼鐵礦偏弱運(yùn)行力拓三季報(bào)顯示西芒杜項(xiàng)目整體投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，預(yù)計(jì)于10月完成首批鐵礦石運(yùn)往港口，較原計(jì)劃提前約一個(gè)月策略方面，鐵礦由平衡偏緊向偏寬松轉(zhuǎn)變，成材偏弱拖累原料，單邊暫時(shí)觀望，區(qū)間參考750-800，套利推薦多焦煤空鐵礦

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩運(yùn)行（9.28-10.11）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14641.08萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)90萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)969萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1386萬(wàn)噸 下期從卸貨端考慮，到港高位持穩(wěn)；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量持穩(wěn)綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》▌?dòng) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)9月30日預(yù)計(jì)，10月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存累庫(kù) 3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)價(jià)格受供需不平衡因素開始暗跌，而目前并無(wú)確切消息指出鋼廠檢修計(jì)劃，因此對(duì)于后市市場(chǎng)價(jià)格或以震蕩偏弱運(yùn)行 【重點(diǎn)回顧】 10月13日鐵礦石i2601午盤收于804.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲1.13%，成交34萬(wàn)手，增倉(cāng)0.9萬(wàn)手。

早評(píng)

假期熱點(diǎn)匯總：美國(guó)政府“停擺”，歐盟擬將鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅大幅提高

（2）熱軋板卷：四季度傳統(tǒng)淡季臨近，下游用鋼需求回升乏力，供需弱平衡狀態(tài)難以打破當(dāng)前庫(kù)存雖處于累庫(kù)初期，但終端消化能力偏弱將延長(zhǎng)去化周期，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度預(yù)計(jì)10月中旬前熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行，延續(xù)震蕩偏弱格局 （3）鐵礦石：展望10月，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動(dòng)。

資訊

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14550.68萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)169萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)1060萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1300萬(wàn)噸 下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水小幅波動(dòng)，日均疏港量減少，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)8月31日預(yù)計(jì)，9月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存累庫(kù)。

進(jìn)口礦周評(píng)