瑞達(dá)期貨：鐵礦石探低回升，上方壓力仍較大

盤面情況：周四I2201合約探低回升，最高價699，最低價639，收盤價683.5，較上一交易日收盤價跌2.36%；持倉量420319，-18555；基差為129.5，-6.5；I2201-I2205合約價差16.5，-3 消息：2021年10月27日，唐山市人民政府《關(guān)于啟動重污染Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)的通知》要求，28日20時期鋼鐵企業(yè)執(zhí)行橙色預(yù)警管控措施。

機(jī)構(gòu)

螺紋鋼期貨探底回升，鋼價跌幅或有限

8月20日早盤，期螺2510合約探底回升，午收3131跌0.41%；期卷2510合約探底回升，午收3397跌0.76%；鐵礦石2601合約低開震蕩，午收763.5跌0.91%；焦炭2601合約大幅下跌，午收1663.5跌3.17%；焦煤2601合約大幅下跌，午收1139.5跌4.52% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報3131元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）貼水159元/噸；全國31個主要城市中，南京、合肥、武漢、太原、沈陽、昆明等市場螺紋鋼價格下跌10-30元/噸。

期評

Mysteel周報：全球多地長材市場趨穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行 印度螺紋鋼成本驅(qū)動技術(shù)反彈漲勢難繼（7.18-7.25）

鐵礦石、焦炭價格居高不下，而終端售價持續(xù)下探，導(dǎo)致利潤空間收縮，與周邊市場漲勢形成鮮明反差 （張湘 021-26093741 趙悅凱021-26096513 楊慧021-26093949） 南亞 印度螺紋鋼弱勢探底后技術(shù)性反彈，需求疲軟制約回升力度周初螺紋鋼價格持續(xù)陰跌，終端需求持續(xù)低迷疊加季風(fēng)影響，市場情緒進(jìn)一步趨弱。

周報

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

盡管庫存絕對低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價格反彈動能不足中長期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價格進(jìn)一步下探，鋼價或延續(xù)磨底態(tài)勢需警惕房企債務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對市場信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會展信息

Mysteel周報：宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

根據(jù)模型測算及近期天氣預(yù)測，預(yù)計下期到港量環(huán)比減少至近三年低位 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)下探 本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升。

進(jìn)口礦周評

Mysteel早報：湖南建筑鋼材早盤價格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

一、昨日市場回顧 2月18日湖南建筑鋼材偏強(qiáng)調(diào)整運(yùn)行，長沙市螺紋鋼主流價格在3310-3320元/噸左右昨日螺紋鋼主力合約2505收于3313元/噸，較前一交易日上漲1.34%，鐵礦石及焦炭主力合約也均有上漲；隨著期螺震蕩上行，省內(nèi)建材價格止跌回升，部分貿(mào)易商取消優(yōu)惠并控量惜售，市場投機(jī)需求也明顯釋放，日成交量環(huán)比小幅增加綜合來看，今日市場早盤價格或窄幅偏強(qiáng)震蕩，部分庫存偏低的商家可能試探性拉漲10-20元/噸，但高價資源成交仍需關(guān)注終端接受度。

日報

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬儲欲起底部現(xiàn)，反彈行情欠火候

周初礦價下探至755元/噸附近后企穩(wěn)，隨后在低估值支撐及鋼廠復(fù)產(chǎn)與節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期的推動下，下半周價格開始持續(xù)回升 盡管礦價出現(xiàn)反彈，但預(yù)計春節(jié)前整體仍將維持窄幅震蕩的趨勢一方面，由于市場對節(jié)后需求信心不足，鐵水產(chǎn)量未能如期持續(xù)復(fù)產(chǎn)，一月日均產(chǎn)量預(yù)計僅維持在225萬噸左右；另一方面，港口累庫速度并未弱于往年同期水平，庫存壓力繼續(xù)對價格反彈形成制約 在當(dāng)前市場環(huán)境下，未見顯著利空或利多因素的推動，鐵礦石價格大概率將在750-780元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼尾盤翻綠，鋼價漲跌幅度有限

黑色系期貨盤面震蕩運(yùn)行，早盤小幅拉漲，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中小幅上探，午后期貨震蕩走弱，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行從供應(yīng)端來看，中板鋼廠開工率、產(chǎn)能利用率進(jìn)一步小幅走強(qiáng)，產(chǎn)量低位小幅回升，目前市場資源依舊偏緊，現(xiàn)貨庫存水平偏低從需求端來看，市場投機(jī)需求謹(jǐn)慎，貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿偏低，終端需求進(jìn)入行情淡季，北方需求下滑明顯，華東、南方剛需韌性仍在短期來看，基本面維持弱平衡，市場心態(tài)一般，預(yù)計27日中厚板價格弱穩(wěn)為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：11月26日，山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價格較上一工作日小幅波動，累計上漲2。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

【觀點(diǎn)】基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但鋼廠維持減產(chǎn)對鐵礦石需求端形成抑制作用盡管前期估值回落或部分計價鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行，若鐵水持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動較大，短期觀望為宜。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

【觀點(diǎn)】Mysteel口徑下鋼材減產(chǎn)幅度超預(yù)期，需求端鐵水產(chǎn)量降幅明顯，鐵礦石承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但本周鋼廠減產(chǎn)幅度超預(yù)期，疊加廢鋼日耗持平，本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，對鐵礦石需求端形成抑制作用，盤面或試探上半年底部操作上，偏空操作，技術(shù)上關(guān)注700一線支撐，跌破后下一個支撐關(guān)注630-650附近支撐。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動較大，鐵礦石盤面波動加劇

【觀點(diǎn)】宏觀情緒擾動較大，盤面波動加劇基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動盡管7月估值回落或部分計價鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行，若鐵水見頂持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動較大，短期觀望為宜。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為宜

【觀點(diǎn)】宏觀情緒擾動較大，盤面波動加劇基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動盡管7月估值回落或部分計價鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行，若鐵水見頂持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動較大，短期觀望為宜。

機(jī)構(gòu)

期鋼探底回升，鋼價漲跌幅度不大

5月13日，期螺2410合約早盤探底回升，午收3654漲0.05%；期卷2410合約早盤探底回升，午收3800漲0.08% 5月13日，鐵礦石2409合約早盤探底回升，午收872.5漲0.63% 5月13日，焦炭2409合約早盤低開震蕩，午收2245.5跌1.34%；焦煤2409合約早盤低開震蕩，午收1733跌1.23% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報3654元/噸，較上海市場20mm三級抗震螺紋鋼（理計）升水44元/噸；全國31個主要城市，杭州、南京、合肥、長沙、北京、太原、成都、蘭州等半數(shù)市場螺紋鋼價格下跌10-50元/噸，其他市場持穩(wěn)運(yùn)行。

期評

Mysteel日報：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格持漲運(yùn)行

【今日市場回顧】 今日沿江進(jìn)口鐵礦石主流品種價格較上一工作日偏強(qiáng)運(yùn)行，累計上漲20-30貿(mào)易商盤后報價積極性尚可，實(shí)盤單議為主；鋼廠午后整體詢盤一般，鋼廠詢貨謹(jǐn)慎，采購計劃較昨日有所減少，個別鋼廠試探詢價 【明日預(yù)測】 供給端，本周區(qū)域內(nèi)貿(mào)易量以去庫為主，新到港資源以中低品為主；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠本周利潤逐步恢復(fù)，生產(chǎn)積極性有所回升，日均鐵水產(chǎn)量有所提升。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢不改

春節(jié)以來，由于終端需求持續(xù)走弱，建筑鋼材成交量不及預(yù)期，尤其在金三銀四的窗口，下游需求并未發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，反而持續(xù)弱勢運(yùn)行因此，黑色系成為商品市場上唯一全品種大幅下行的板塊在此期間，鐵礦石持續(xù)回落跌至100美元下方，雖然在三月中下旬出現(xiàn)超跌反彈，但很快現(xiàn)實(shí)需求被證偽，盤面再度跌破前低清明節(jié)前，mysteel建筑鋼材成交量再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，本周一和周二的成交量分別為20.35萬和16.99萬，這兩個數(shù)值分別比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此帶動下，鐵礦石也迎來二次探底回升行情，這種反彈行情能否持續(xù)？ 一、外礦發(fā)運(yùn)維持正常，關(guān)注非主流礦變化 從年初至今全球發(fā)運(yùn)情況來看，除了一月份因FMG脫軌事故和澳洲天氣因素影響部分發(fā)運(yùn)量，隨后的二月和三月的發(fā)運(yùn)量對比往年同期穩(wěn)中偏強(qiáng)，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球發(fā)運(yùn)3.75億噸，對比去年一季度高出1100萬噸，整體供應(yīng)端較為寬松。

爐料

Mysteel調(diào)研：東北優(yōu)特鋼市場“金三”已然落空，“銀四”還能期待嗎？

近幾日盤面螺紋、鐵礦石大幅反彈，南方主流市場現(xiàn)貨價格低位探漲，成交明顯放量東北地區(qū)反應(yīng)速度較為緩慢，但市場價格也已經(jīng)開始止跌企穩(wěn)而3月底到4月份，東北地區(qū)優(yōu)特鋼行情將如何變化，能否穩(wěn)中求進(jìn)，筆者整理了一些商家的觀點(diǎn)，供大家參 問：最近期貨盤面有上漲趨勢，南方市場價格已經(jīng)止跌探漲了，4月份東北優(yōu)特鋼行情能不能也有所好轉(zhuǎn)？ A貿(mào)易商：不太看好價格回升，價格能穩(wěn)住就不錯了。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel早報：原料端呈現(xiàn)反彈 預(yù)計今日全國焊管市場價格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

考慮到近期宏觀政策未超預(yù)期，地產(chǎn)需求繼續(xù)探底，需求雖有復(fù)蘇，但斜率仍較低部分市場投機(jī)性需求回升，但下游由于資金問題采購心態(tài)仍以謹(jǐn)慎觀望為主綜合來看，預(yù)計今日全國焊管市場價格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線935-975區(qū)間低買高拋

隔夜I2405合約減倉整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報價上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)回升，將增加鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)此前股市疲軟，鋼價走弱，鋼材產(chǎn)量下滑影響鐵礦石現(xiàn)貨需求及市場情緒，貿(mào)易商報價積極性較低，整體出貨意愿不高，然而昨日股市探低回升，帶動市場情緒回暖，黑色系期價出現(xiàn)止跌反彈，我們認(rèn)為短線鐵礦石波動仍有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2405合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，短線935-975區(qū)間低買高拋，止損參考15元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼廠利潤提升 提振廢鋼需求

從整體走勢開看，產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)向上突圍態(tài)勢，宏觀利好釋放推動市場強(qiáng)預(yù)期，近日鐵礦石期貨主力2401合約盤中高點(diǎn)逼近千元價位，創(chuàng)出近兩年的新高，價格異動上漲，造就廢鋼比性價比提升的現(xiàn)狀，目前廢鋼低于鐵水成本196元/噸，鋼廠用廢意愿偏強(qiáng)，疊加供給端收縮支撐堅挺，廢鋼順勢向上探漲為主 【需求方面】電爐企業(yè)需求回升廢鋼消耗窄幅增加 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期板廢差以及螺廢差繼續(xù)擴(kuò)大，鋼廠利潤持續(xù)回暖，尤其是電爐利潤繼續(xù)擴(kuò)大，帶動電爐企業(yè)開工率以及產(chǎn)能利用率雙增，鋼廠對于廢鋼需求整體增加。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

瑞達(dá)期貨：焦炭建議前期多單止盈觀望

上周焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，下游剛需較強(qiáng)，焦企出貨順暢，盤面上行，市場信心回升港口方面，貿(mào)易集港情緒好轉(zhuǎn)，部分港口有焦炭下水，焦炭港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行需求方面，鋼價震蕩偏強(qiáng)、鋼材成交好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利修復(fù)，提降意愿減弱，鐵水產(chǎn)量回落不多，廠內(nèi)庫存較低，焦炭剛需偏強(qiáng)，提漲范圍擴(kuò)大，市場情緒修復(fù)，關(guān)注后續(xù)鋼廠檢修情況和上下游博弈情況鐵礦石受監(jiān)管壓制，山西部分焦企傳限產(chǎn)消息，焦炭市場看漲情緒濃厚 本周來看：供應(yīng)方面，截至11月17日，據(jù)Mysteel調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況：全國平均噸焦盈利為-82元/噸，較上周減44元/噸，煤礦事故頻發(fā)，焦煤供應(yīng)偏緊，不同煤種價格探漲，下游采購較積極，爐料成本高居不下，焦企擴(kuò)大首輪提漲范圍，主流鋼廠仍未回應(yīng)，下游鋼廠利潤也處于低位，有博弈心態(tài)，噸焦虧損持續(xù)擴(kuò)大，焦企提產(chǎn)意愿不高，開工小幅下滑。

機(jī)構(gòu)