港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價(jià)角度分析，國(guó)外鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價(jià)模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強(qiáng)了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因?yàn)樾录悠妈F礦期貨、掉期走勢(shì)與進(jìn)口礦的結(jié)算基準(zhǔn)指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過(guò)買入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫(kù)存”進(jìn)行套保，甚至完全通過(guò)在掉期上買賣替代原有的鐵礦實(shí)貨貿(mào)易，這使得掉期市場(chǎng)的多頭屬性較為明顯，這一點(diǎn)從近年不同鐵礦石市場(chǎng)的價(jià)差也容易看得出來(lái)。

原料

淡水河谷與英美資源集團(tuán)在米納斯-里約綜合運(yùn)營(yíng)區(qū)建立合作伙伴關(guān)系

塞爾班提納嶺礦體的規(guī)模和質(zhì)量將帶來(lái)巨大價(jià)值，包括為我們鋼鐵制造行業(yè)的客戶擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)球團(tuán)精粉的生產(chǎn)，他們?cè)谖磥?lái)數(shù)十年間將專注于自身工藝的脫碳米納斯-里約的DRI級(jí)產(chǎn)品將銷往當(dāng)今業(yè)內(nèi)最具吸引力的增長(zhǎng)領(lǐng)域之一” 關(guān)于本次交易 根據(jù)商定的條款，淡水河谷將提供塞爾班提納嶺高品位鐵礦石資源和1.575 億美元的補(bǔ)充現(xiàn)金支付，這也取決于交割日債務(wù)凈額和營(yíng)運(yùn)資本變化的調(diào)整。

聚焦

淡水河谷與英美資源就Minas-Rio簽署合作協(xié)議

2024年2月22日，淡水河谷（Vale）與英美資源（Anglo American）達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)淡水河谷Serra da Serpentina項(xiàng)目，并將其資源整合到Minas-Rio礦區(qū)英美資源將繼續(xù)控制、運(yùn)營(yíng)和管理Minas-Rio業(yè)務(wù)，包括其未來(lái)的任何擴(kuò)張計(jì)劃 根據(jù)條款規(guī)定，淡水河谷將（1）提供Serpentina高品位鐵礦石資源和（2）1.58億美元的補(bǔ)充現(xiàn)金支出，但須在交割日進(jìn)行凈債務(wù)和營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)調(diào)整。

礦山動(dòng)態(tài)

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

這一階段，鐵礦石國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇，逐步實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化定價(jià)新加坡等境外衍生品市場(chǎng)也紛紛推出了現(xiàn)金交割的鐵礦石衍生產(chǎn)品2010年后，以年度長(zhǎng)協(xié)為主導(dǎo)的協(xié)商定價(jià)機(jī)制瓦解，鐵礦石貿(mào)易走上了以境外的指數(shù)為主導(dǎo)的市場(chǎng)化定價(jià)道路 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，境外指數(shù)定價(jià)方式采價(jià)樣本小、估價(jià)過(guò)程不透明，其“易漲難跌”的走勢(shì)特點(diǎn)不利于產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)為了更好建立健全鐵礦石交易的定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，助力鋼鐵產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展，中國(guó)版鐵礦石期貨應(yīng)運(yùn)而生。

爐料

Mysteel：DCE·產(chǎn)業(yè)行-走進(jìn)產(chǎn)融培育基地鳳城黑色論壇圓滿召開

因此期貨市場(chǎng)可以有效補(bǔ)足現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)短板，生產(chǎn)企業(yè)可以通過(guò)買入交割極大擴(kuò)充原燃料的采購(gòu)來(lái)源，這點(diǎn)效用在上行市場(chǎng)中尤為明顯鋼廠對(duì)于衍生品的應(yīng)用需求則是：如何輔助其及時(shí)獲取質(zhì)、量、價(jià)兼?zhèn)涞脑牧?，如何通過(guò)衍生品的操作鎖定其加工利潤(rùn)，保障穩(wěn)定生產(chǎn)和現(xiàn)金流充盈正常地運(yùn)轉(zhuǎn) 最后是由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司研究員陳效楠發(fā)表演講，演講主題是《鐵礦石市場(chǎng)回顧及展望》。

鐵礦會(huì)展

2022山東鐵礦石市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

從采購(gòu)方來(lái)看，基差點(diǎn)價(jià)交易可以運(yùn)用在單邊做多、看漲基差、鎖定成本和輪庫(kù)銷售方來(lái)說(shuō)，基差點(diǎn)價(jià)交易可單邊做空、看縮基差、鎖定利潤(rùn)和輪庫(kù)她指出基差點(diǎn)價(jià)交易是鐵礦石常見交易方式，其交易邏輯主要體現(xiàn)在現(xiàn)貨供需、鋼廠利潤(rùn)、落地利潤(rùn)、品種價(jià)差、連鐵交割和買賣力量最后朱靜靜列出了6條RMB基差發(fā)展方向：1.增多交易主體和類別2.增加基差點(diǎn)價(jià)交易量3.交易方式，實(shí)物交割和現(xiàn)金清算共同發(fā)展4.增加更多的交易品種（例如PBF、SSF）5.增加交易市場(chǎng)。

會(huì)展信息

新規(guī)則亮了，鐵礦石2205合約滾動(dòng)交割占比超九成

同時(shí)，滾動(dòng)交割延長(zhǎng)了交割窗口期，從交割月第一個(gè)交易日起就可以辦理滾動(dòng)交割，I2205合約則在5月10日、12日、13日均發(fā)生滾動(dòng)交割，比傳統(tǒng)的一次性集中交割更便于企業(yè)備貨和交收，減緩集中交割對(duì)庫(kù)容和運(yùn)輸?shù)挠绊慖2205合約交割買方、張家港保稅區(qū)沙鋼礦產(chǎn)品有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，滾動(dòng)交割便于企業(yè)提前備貨和接貨，分散了集中交割的工作壓力，提高了交割便利性和資金回流效率 此外，大商所支持鐵礦石交割倉(cāng)庫(kù)在對(duì)貨物質(zhì)量沒有異議的情況下提供倉(cāng)單免檢入庫(kù)，相對(duì)于傳統(tǒng)的倉(cāng)庫(kù)交割，降低了賣方倒垛費(fèi)和質(zhì)檢費(fèi)等交割成本；相對(duì)于廠庫(kù)交割，則無(wú)需繳納現(xiàn)金保證金。

聚焦

大商所：做好再生鋼鐵原料等期貨上市準(zhǔn)備

大商所以線上會(huì)議的方式召開第四屆理事會(huì)第二十一次會(huì)議會(huì)議提出，推進(jìn)集裝箱運(yùn)力期貨研發(fā)上市，做好干辣椒、再生鋼鐵原料期貨上市準(zhǔn)備；推動(dòng)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)和豆油期權(quán)研發(fā)上市；推動(dòng)現(xiàn)金結(jié)算、指數(shù)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)突破繼續(xù)深化“一品一策”，完善膠合板、玉米、豆油、焦煤等品種合約規(guī)則制度和交割倉(cāng)庫(kù)布局研究推進(jìn)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油期貨和期權(quán)對(duì)外開放，進(jìn)一步優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦利用期貨基差定價(jià)，多角度推動(dòng)市場(chǎng)雙向開放，著力提升重要大宗商品價(jià)格影響力。

爐料

嚴(yán)蔚嵐：今年新交所掉期與期權(quán)占全球清算量95%的份額

接著她介紹新交所的現(xiàn)金結(jié)算業(yè)務(wù)以及實(shí)貨交割范圍現(xiàn)金結(jié)算主要業(yè)務(wù)有：鐵礦石（CFR中國(guó)）與鋼材、焦煤與焦炭、能源、電力、運(yùn)費(fèi)等；實(shí)貨交割有橡膠 新加坡交易所自2009年推出第一個(gè)鐵礦石掉期合約以來(lái)，通過(guò)不斷的努力發(fā)展壯大，參與者逐漸趨向多元化，同時(shí)掉期與期權(quán)占全球清算量95%的份額，最近三年新交所鐵礦石掉期清算量每年都有破新高，去年20億，今年有望再作突破；期權(quán)方面，塊礦、65鐵品味的衍生品在鐵礦石整體價(jià)格上移，結(jié)構(gòu)性變化明顯的環(huán)境下，成交也比往年增加。

同期論壇三

中鋼協(xié)和大商所共同召開鐵礦石品牌動(dòng)態(tài)升貼水論證會(huì)

今年受新冠肺炎疫情等因素影響，包括鐵礦石在內(nèi)的大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，大商所和中鋼協(xié)緊密配合，在分類施策防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，著力提升鐵礦石期貨合約連續(xù)性，及時(shí)增加可交割資源，推動(dòng)重點(diǎn)鋼廠設(shè)立貿(mào)易商廠庫(kù)，進(jìn)一步降低交割成本，便利產(chǎn)業(yè)客戶參與交易今年以來(lái)，在推進(jìn)鐵礦石現(xiàn)金結(jié)算期貨合約上市、鐵礦石非標(biāo)倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)和鐵礦石期權(quán)國(guó)際化等工作的同時(shí)，大商所積極響應(yīng)市場(chǎng)呼聲，加快推進(jìn)動(dòng)態(tài)升貼水制度研究和論證工作。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

（三）不變因素 上述周期性因素，輪番呈現(xiàn)，我們重點(diǎn)就是在這些變化中尋找動(dòng)態(tài)平衡而有沒有一些因素是穿越周期、這些年沒有變化的？這樣的因素對(duì)我們觀察和研判有何幫助？ 1、行業(yè)格局沒有根本變化 先講一個(gè)故事在鐵礦石上市交易初期，市場(chǎng)對(duì)交易所引入國(guó)產(chǎn)鐵精粉作為交割品不是很理解，甚至有人會(huì)認(rèn)為交易所“幫助”空頭，這是理解偏差：當(dāng) 時(shí)我們研究和推進(jìn)“實(shí)物交割”鐵礦石期貨（我們會(huì)在后期發(fā)布關(guān)于期貨現(xiàn)金交割和實(shí)物交割對(duì)比的文章）的最大難點(diǎn)，或者說(shuō)證監(jiān)會(huì)、鋼協(xié)等主管單位最為關(guān)注的是海外礦山壟斷問題，而減輕這個(gè)因素影響的途徑之一就是把國(guó)產(chǎn)礦納入交割體系（這對(duì)我們的研究提出了很大的挑戰(zhàn)）。

聚焦

Mysteel永安（新加坡）鐵礦石行情線上交流會(huì)會(huì)議紀(jì)要（20200813）

三、新交所鐵礦石衍生品綜合發(fā)展-新加坡交易所副總監(jiān)嚴(yán)蔚嵐 新交所可用做鐵礦石的交易工具有鐵礦石掉期、鐵礦期貨及鐵礦石期權(quán)合約，且新交所鐵礦石掉期與期權(quán)占全球清算量95%的份額與大商所不同的是，新交所采取的是指數(shù)月平均價(jià)結(jié)算（貼近現(xiàn)貨貿(mào)易上的美元期貨交易模式）、現(xiàn)金結(jié)算（無(wú)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)），并且采取連續(xù)月份合約、季度合約、年度合約，交易更加靈活。

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