Mysteel：鋼材消費回落下鐵水產(chǎn)量仍高位運行的內(nèi)在邏輯

進(jìn)入三季度，在終端需求疲弱的現(xiàn)實背景下，成材價格顯著回調(diào)，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)自峰值回落約4.2個百分點與此同時，煤、焦、礦等原燃料價格表現(xiàn)堅挺，其中Mysteel進(jìn)口鐵礦石絕對價格指數(shù)在9月末達(dá)到三季度高點，較7月初低點最大漲幅達(dá)13.39%；Mysteel焦炭綜合絕對價格指數(shù)在三季度內(nèi)累計漲幅亦超過23.67% 在此“弱成材、強原料”的格局之下，鋼廠盈利空間受到明顯擠壓，噸鋼利潤出現(xiàn)大幅下滑。

鋼管調(diào)研

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創(chuàng)新開發(fā)暨釩鈦鋼高質(zhì)量發(fā)展大會.圓滿落幕

中礦研究院資深研究員張磊作《鐵礦石市場2025年及中長期發(fā)展展望》報告他表示，從中長期需求來看，中國綠色爐料需求將增加，中國鐵礦石整體消費將下降，全球鐵礦石需求已達(dá)到峰值區(qū)域。

鐵礦會展

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

這兩起并購無論哪一件成功，均會掀起大宗商品市場的“軒然大波” 中國鋼鐵引領(lǐng)全球鋼鐵發(fā)展 必須解決的關(guān)鍵問題 未來，中國鋼鐵要繼續(xù)引領(lǐng)全球鋼鐵發(fā)展，必須解決以下關(guān)鍵問題 一是我國鋼鐵行業(yè)依賴海外資源的整體狀況仍將長時間持續(xù)隨著中國鋼鐵工業(yè)進(jìn)入粗鋼產(chǎn)量峰值區(qū)間運行，未來中國對以鐵礦石為代表的鋼鐵原料需求仍將持續(xù)旺盛。

鋼材

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預(yù)計平穩(wěn)運行

（元/噸） 上周，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1376.3萬噸，環(huán)比增加69.6萬噸，呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢，當(dāng)前庫存絕對量已達(dá)二季度以來峰值宏觀方面，央行指出要實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，保持金融總量合理增長強化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，維護(hù)市場競爭公平秩序 期螺夜盤微跌0.07%，早盤盤整，預(yù)計今日福建市場建筑鋼材價格或平穩(wěn)運行。

日報

Mysteel：下游自主調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏對于鋼坯市場的影響

焦企端，多數(shù)企業(yè)保有微利或盈虧邊緣，且廠內(nèi)焦炭庫存基本保持低位運行，主動被動減產(chǎn)意愿不大，個別企業(yè)更是小幅提產(chǎn)，疊加目前中間環(huán)節(jié)庫存高位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)相對充足需求端，5月份鋼材產(chǎn)量逐步達(dá)到峰值，同時鋼材出口壓力有所凸顯，國內(nèi)需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠銷售壓力加劇可能導(dǎo)致利潤收縮若鋼廠利潤回落至盈虧線，減產(chǎn)壓力將傳導(dǎo)至原料端考慮到當(dāng)前焦炭庫存絕對水平偏高，價格下行彈性較大，短期焦炭價格仍舊偏弱運行鐵礦石方面： 供給端，近期海外礦山發(fā)運持續(xù)減少，供應(yīng)端壓力有所緩釋，國際貿(mào)易環(huán)境回暖，宏觀政策影響下貿(mào)易商對后市預(yù)期較好，報價較為堅挺；需求端，鋼廠利潤無明顯變化，鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)中有增，生產(chǎn)積極性尚可，部分鋼廠新增檢修計劃，疊加近期鐵礦價格波動較大，鋼廠故多為小批量多批次采購，分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險，對鐵礦石現(xiàn)貨市場價格的支撐有限。

主編視角

Mysteel早報：部分管廠暗降 今日無縫管價格或繼續(xù)穩(wěn)中趨弱運行

綜上，預(yù)計今日全國無縫管價格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎央行行長潘功勝主持召開金融支持實體經(jīng)濟座談會，要求實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，保持金融總量合理增長加力支持科技創(chuàng)新、提振消費、民營小微、穩(wěn)定外貿(mào)等重點領(lǐng)域，用好用足存量和增量政策強化貨幣政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，維護(hù)市場競爭公平秩序 ◎5月12日-5月18日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1376.3萬噸，環(huán)比增加69.6萬噸，呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢，當(dāng)前庫存絕對量已達(dá)二季度以來峰值。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預(yù)期快速回歸謹(jǐn)慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進(jìn)入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現(xiàn)實、弱預(yù)期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實、弱預(yù)期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

粗鋼產(chǎn)出總量控制與制造流程結(jié)構(gòu)交替演變展望

根據(jù)預(yù)測結(jié)果顯示，3種情景下，2030年前，我國廢鋼資源量年均增速較慢，到2030年廢鋼資源量大多保持在3.3億噸左右，比2023年增加0.5億噸，增幅約18.48%；2045年左右將進(jìn)入廢鋼資源回收的峰值平臺期，廢鋼資源量的峰值將有望達(dá)到5.8億噸/年左右，比2023年增加約3億噸；在2050年—2060年，我國廢鋼資源量呈現(xiàn)下降趨勢，但總體上仍將保持在5億噸/年以上；屆時國內(nèi)鋼資源與自產(chǎn)礦基本能滿足粗鋼生產(chǎn)需求，大大降低鐵礦石對外依存度。

鋼材

中原期貨：鐵礦石近強遠(yuǎn)弱

值得一提的是，近五年，僅2024年鐵礦石5月與9月合約價差走縮，由年初的80元/噸附近收縮至4月末的0元/噸主要原因在于，2024年上半年鐵礦石海外發(fā)運量偏大，超出市場預(yù)期，同時終端需求趨弱，粗鋼和鐵水恢復(fù)不佳，鐵礦石港口庫存持續(xù)累積，在基本面持續(xù)趨弱的壓力下，鐵礦石近強遠(yuǎn)弱的格局被打破綜合來看，除2024年外，鐵礦石5月與9月合約價差波動區(qū)間主要在10～80元/噸，且價差多數(shù)在3月中旬至4月末達(dá)到峰值。

原料

Mysteel節(jié)后預(yù)測：江西建筑鋼材價格或?qū)⑿》蠞q 幅度不宜期待太高

3、從近幾年庫存峰值出現(xiàn)的時點來看，有明顯延后的趨勢，其中2021至2024年庫存峰值出現(xiàn)的時間均在年中時段，進(jìn)入下半年庫存一般能得到快速消化 三、綜合來看 1、當(dāng)前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經(jīng)歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿(mào)易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿(mào)易商來講，相對安全系數(shù)較高； 3、年后鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鐵礦石需求預(yù)期較強，鐵礦價格或表現(xiàn)強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大； 4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現(xiàn)價格的提升； 5、另外從技術(shù)面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大； 從以上幾點來看，節(jié)后江西建筑鋼材市場價格具備一定的上漲的基本條件，而宏觀風(fēng)向以及外部政策環(huán)境的影響，對市場價格的走勢也將較大，預(yù)計節(jié)后江西建筑鋼材市場價格小幅拉漲，漲幅不宜期待過高。

主編視角

Mysteel：供需同陷疲軟 1月華南鋼價或窄幅震蕩

在供強需弱的格局下，鐵礦石價格重心有望下移本月原料市場主要受成材需求疲弱拖累，價格呈現(xiàn)下行趨勢 供應(yīng)端，華南地區(qū)鋼廠生產(chǎn)狀態(tài)呈現(xiàn)分化態(tài)勢短流程鋼廠方面，由于生產(chǎn)利潤尚可，生產(chǎn)時長維持在12-15小時，促使華南電弧爐鋼廠產(chǎn)量攀升至年內(nèi)峰值長流程鋼廠基于全年效益考慮，營銷策略重心逐步向鋼坯外銷與加快完成海外訂單轉(zhuǎn)移，以削減虧損，致使部分品牌出現(xiàn)規(guī)格、貨源短缺現(xiàn)象。

主編視角

姚林：不斷提升我國鐵礦資源保障能力 助力鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

這一時期，受限于國內(nèi)資源稟賦及鐵礦資源開發(fā)與消費時空錯配影響，我國鐵礦石供應(yīng)從以國產(chǎn)礦為主轉(zhuǎn)向以進(jìn)口礦為主，2004至2023年，進(jìn)口鐵礦石從2.08億噸增長到11.79億噸，達(dá)到歷史峰值，增長了近5倍，對外依存度增長至約80%在此期間，鞍鋼、寶鋼、武鋼、中信、中鋼、首鋼等企業(yè)積極嘗試“走出去”，實施全球資源布局，取得了一定成效 02 存在的主要問題 全球鐵礦資源豐富，能夠滿足生產(chǎn)需求，然而優(yōu)質(zhì)富鐵礦資源相對集中在少數(shù)國家和企業(yè)手中。

行業(yè)熱點

姚林：不斷提升我國鐵礦資源保障能力，助力鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

這一時期，受限于國內(nèi)資源稟賦及鐵礦資源開發(fā)與消費時空錯配影響，我國鐵礦石供應(yīng)從以國產(chǎn)礦為主轉(zhuǎn)向以進(jìn)口礦為主，2004至2023年，進(jìn)口鐵礦石從2.08億噸增長到11.79億噸，達(dá)到歷史峰值，增長了近5倍，對外依存度增長至約80%在此期間，鞍鋼、寶鋼、武鋼、中信、中鋼、首鋼等企業(yè)積極嘗試“走出去”，實施全球資源布局，取得了一定成效 存在的主要問題 全球鐵礦資源豐富，能夠滿足生產(chǎn)需求，然而優(yōu)質(zhì)富鐵礦資源相對集中在少數(shù)國家和企業(yè)手中。

聚焦

“雙碳”背景下，廢鋼流向哪種流程更有優(yōu)勢？

如在現(xiàn)階段開始以全廢鋼電爐流程生產(chǎn)建筑用鋼作為切入口來逐步替代中小高爐—轉(zhuǎn)爐流程生產(chǎn)建筑用鋼，鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量可滿足需求；現(xiàn)有大型高爐—轉(zhuǎn)爐流程仍然以鐵礦石作為主要原料，逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)高端產(chǎn)品，如此也不需要增加額外的投資或研發(fā)投入（如廢鋼預(yù)熱、高廢鋼比的產(chǎn)品質(zhì)量控制技術(shù)等） 鋼鐵業(yè)將逐步形成3類典型制造流程 通過對比國外各類鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)布局，結(jié)合我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展藍(lán)圖，研究團(tuán)隊提出以“兩鏈一流”（供應(yīng)鏈、服務(wù)鏈，生產(chǎn)制造流程）系統(tǒng)為核心的“城市鋼廠”概念設(shè)想，并參考行業(yè)低碳發(fā)展路線，初步提出各階段電爐流程企業(yè)的發(fā)展趨勢，分別為碳達(dá)峰峰值平臺期（2024年—2030年）、碳排放穩(wěn)步下降期（2031年—2040年）、深度脫碳期（2041年—2050年）、近零碳排放期（2051年—2060年）。

原料

Mysteel：俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹煤或?qū)⒔┏诌\行

Mysteel進(jìn)口噴吹煤訊：14日俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)147美元/噸較月初上漲6.25美元/噸5月整體呈上升趨勢 供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路常規(guī)檢修開啟，目前主要檢修遠(yuǎn)東鐵路，預(yù)計影響30%左右的遠(yuǎn)東鐵路運力，鐵路運力不足，部分礦山受到制裁影響，進(jìn)口無煙煤供應(yīng)量縮減明顯國內(nèi)供應(yīng)情況卻截然相反，山西煤礦計劃增產(chǎn)，開放夜間生產(chǎn) 需求方面，終端鋼廠鐵水持續(xù)增高，目前看暫未到達(dá)峰值，仍有繼續(xù)走高的趨勢，但成材成交情況一般，價格走弱，鋼企利潤水平一般，鐵礦石價格較為堅挺，煤焦價格為鋼廠重點打壓對象。

日評

【界面】港口持續(xù)累庫，鐵礦石價格卻為何大漲超5%？

長流程鋼廠減產(chǎn)規(guī)模擴大的同時，港口鐵礦石庫存已達(dá)去年同期峰值，且有繼續(xù)累庫預(yù)期 對于接下來的鐵礦石走勢，陳冠因表示，鐵礦石絕對價格已回到相對低位，但其供給端寬松預(yù)期仍在，且需求端能否好轉(zhuǎn)尚待確認(rèn)，是否能形成持續(xù)的上漲，還需要等待更多的證據(jù) 。

媒體報道

Mysteel：“風(fēng)雨如晦，信心如金”鋼材價格或?qū)P帆再起

一、成本下移、基本面趨弱、需求弱復(fù)蘇、情緒冰點共振下跌 1、原料價格快速下跌帶動鋼價下移，鐵礦石港口庫存累積達(dá)到峰值，且仍有進(jìn)一步累庫的預(yù)期，鐵礦石基本面偏弱，焦化企業(yè)虧損嚴(yán)重，煤價或仍將繼續(xù)下跌，成本支撐較弱年初至今鐵礦石期貨價格跌幅約為22.91%，焦炭價格下跌約為18.08%，焦煤價格下跌約為20.93%。

主編視角

Mysteel：建筑原材料周報（3.11-3.15）

需求方面，根據(jù)百年建筑網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至3月12日(農(nóng)歷二月初三)，百年建筑調(diào)研全國10094個工地開復(fù)工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個百分點;勞務(wù)上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個百分點，節(jié)后第四周開復(fù)工和勞務(wù)上工率農(nóng)歷同比下降，且環(huán)比改善偏慢，進(jìn)一步證明了新開工項目總量較少，需求整體偏弱成本方面，長流程鋼廠減產(chǎn)后，鐵礦石港口庫存累積達(dá)到峰值，且仍有進(jìn)一步累庫的預(yù)期，鐵礦石基本面偏弱，而雙焦方面，焦化企業(yè)虧損嚴(yán)重，煤價或仍將繼續(xù)下跌，成本支撐有所塌陷，使得負(fù)反饋邏輯更為順暢。

觀點

【聚焦周末】原燃料支撐力度再下移 鋼材基本面負(fù)反饋顯現(xiàn)

需求方面，根據(jù)百年建筑網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至3月12日(農(nóng)歷二月初三)，百年建筑調(diào)研全國10094個工地開復(fù)工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個百分點;勞務(wù)上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個百分點，節(jié)后第四周開復(fù)工和勞務(wù)上工率農(nóng)歷同比下降，且環(huán)比改善偏慢，進(jìn)一步證明了新開工項目總量較少，需求整體偏弱成本方面，長流程鋼廠減產(chǎn)后，鐵礦石港口庫存累積達(dá)到峰值，且仍有進(jìn)一步累庫的預(yù)期，鐵礦石基本面偏弱，而雙焦方面，焦化企業(yè)虧損嚴(yán)重，煤價或仍將繼續(xù)下跌，成本支撐有所塌陷，使得負(fù)反饋邏輯更為順暢，目前鋼材基本面仍呈現(xiàn)供需雙弱的格局，且成本支撐有所塌陷，預(yù)計短期內(nèi)鋼價或震蕩偏弱運行。

主編視角

Mysteel周報：一周鋼市概覽 主要品種多數(shù)下跌（3.8-3.15）

需求方面，根據(jù)百年建筑網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至3月12日(農(nóng)歷二月初三)，百年建筑調(diào)研全國10094個工地開復(fù)工率75.4%，農(nóng)歷同比減少10.7個百分點;勞務(wù)上工率72.4%，農(nóng)歷同比減少11.5個百分點，節(jié)后第四周開復(fù)工和勞務(wù)上工率農(nóng)歷同比下降，且環(huán)比改善偏慢，進(jìn)一步證明了新開工項目總量較少，需求整體偏弱成本方面，長流程鋼廠減產(chǎn)后，鐵礦石港口庫存累積達(dá)到峰值，且仍有進(jìn)一步累庫的預(yù)期，鐵礦石基本面偏弱，而雙焦方面，焦化企業(yè)虧損嚴(yán)重，煤價或仍將繼續(xù)下跌，成本支撐有所塌陷，使得負(fù)反饋邏輯更為順暢，目前鋼材基本面仍呈現(xiàn)供需雙弱的格局，且成本支撐有所塌陷，預(yù)計短期內(nèi)鋼價或震蕩偏弱運行。

每周評述