Mysteel鐵礦石分析師朱克東：供應(yīng)端競爭加劇 礦價(jià)重心下移

同時(shí)指出一季度全球鐵礦石市場呈現(xiàn)“倒N型”走勢，受天氣擾動(dòng)、非主流礦山供給超預(yù)期及鋼廠低庫存策略等多重因素影響，礦價(jià)重心持續(xù)下移 接著，朱克東先生預(yù)測2025年鐵礦石市場將經(jīng)歷“前緊后松”的供需格局，全年價(jià)格重心或進(jìn)一步下移供需面來看，供應(yīng)端增量釋放，競爭加?。恍枨?em class='keyword'>端再分化，中國鋼廠面臨減產(chǎn)壓力朱克東先生指出價(jià)格走勢將表現(xiàn)為短期反彈與長期承壓并存，一季度供需緊平衡下，復(fù)工復(fù)產(chǎn)或推動(dòng)礦價(jià)階段性反彈；但下半年供應(yīng)過剩壓力加劇，礦價(jià)下行壓力加大。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：十一月供應(yīng)端收縮，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端，11月鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比和同比均小幅增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)同樣表現(xiàn)為環(huán)比下降，同比增加。

月報(bào)

11月進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)端收縮，如何及時(shí)掌握行情變動(dòng)？

?9月末，國家重要會(huì)議的召開，一系列宏觀利好政策的出臺(tái)，另外產(chǎn)業(yè)層面成材基本面數(shù)據(jù)改善，助推鐵礦石價(jià)格大幅上漲 ?10月國慶節(jié)后，隨著情緒降溫政策增量不及預(yù)期，工地項(xiàng)目資金到位延續(xù)此前緩慢回升的節(jié)奏，而環(huán)保壓力和雨水天氣干擾部分地區(qū)工地開工，又使得鐵礦石價(jià)格回調(diào)。

手機(jī)版頻道

Mysteel周報(bào)：鐵水未復(fù)產(chǎn)疊加供應(yīng)端擾動(dòng) 短期鐵礦石價(jià)格或維持震蕩（2.18-2.23）

供應(yīng)端方面，本期鐵礦石供應(yīng)遠(yuǎn)端強(qiáng)于近端反觀需求端，本周共計(jì)新增檢修高爐9座，復(fù)產(chǎn)高爐4座，日均鐵水產(chǎn)量小幅下降庫存端，本期45港鐵礦石庫存延續(xù)累庫趨勢 價(jià)格走勢方面，本周鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

8月15日鐵礦石早評：供應(yīng)端壓力增加 短期礦價(jià)偏弱震蕩

8月14日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌2.65至103美金/噸，PB粉跌14至828元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交80.5萬噸，較上周日均減少6.5萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交9萬噸，較上周日均減少39.6萬噸供應(yīng)端昨日更新數(shù)據(jù)上周實(shí)際發(fā)運(yùn)與到港環(huán)比雙增，其中FMG結(jié)束長達(dá)兩個(gè)多月的發(fā)運(yùn)“低迷”期，而臺(tái)風(fēng)影響過后，上周到港創(chuàng)年內(nèi)新高，環(huán)比增超1300萬噸，推動(dòng)近期持續(xù)逆季節(jié)性去庫的港口庫存終于開始累庫，昨日晚更新45港存較上周四累庫35萬噸。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石供應(yīng)端短期內(nèi)受極端天氣擾動(dòng)，短期9-1正套對待

【觀點(diǎn)】供應(yīng)端短期內(nèi)受極端天氣擾動(dòng)，短期9-1正套對待基本面上，供應(yīng)存在短期天氣擾動(dòng)，需求高位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口去庫幅度有所增加供應(yīng)來看，澳洲發(fā)運(yùn)短期內(nèi)受極端天氣影響，但中長期來看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改本周發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，但均值高于季節(jié)性；到港量環(huán)比上升，均值底部已現(xiàn)，考慮近期到發(fā)運(yùn)水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平需求端日均鐵水與日耗均環(huán)比上升節(jié)后第十周，鋼廠補(bǔ)庫幅度小于消耗幅度，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比上升+0.59%，日耗環(huán)比+0.64%，庫消比環(huán)比-0.02%，疊加唐山地區(qū)鋼坯維持去庫，需求仍未見頂。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供應(yīng)端短期內(nèi)受天氣擾動(dòng)影響，鐵礦石關(guān)注780一線支撐

【觀點(diǎn)】供應(yīng)端短期內(nèi)受天氣擾動(dòng)影響，關(guān)注780一線支撐基本面上，供應(yīng)存在短期天氣擾動(dòng)，需求高位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口維持小幅去庫供應(yīng)來看，澳洲發(fā)運(yùn)短期內(nèi)受極端天氣影響，但中長期來看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改本周發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，均值高于季節(jié)性；到港量小幅上升，均值底部已現(xiàn)，考慮到發(fā)運(yùn)量水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平需求端日均鐵水與日耗均環(huán)比上升節(jié)后第十周，鋼廠補(bǔ)庫幅度小于消耗幅度，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比上升+0.59%，日耗環(huán)比+0.64%，庫消比環(huán)比-0.02%，疊加唐山地區(qū)鋼坯維持去庫，需求仍未見頂。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：11月份福建型鋼市場價(jià)格能否出現(xiàn)拐點(diǎn)？

三、原料價(jià)格下行削弱底部支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比窄幅震蕩短期鐵礦石市場或震蕩偏弱走勢 焦煤方面:焦煤供需邊際波動(dòng)相對有限，價(jià)格仍有一定支撐，高價(jià)煤高位震蕩，焦炭市場以穩(wěn)為主，隨著情緒下移，市場謹(jǐn)慎觀望 四、總結(jié) 綜上所述，福建型鋼市場仍處供需博弈階段，價(jià)格波動(dòng)受政策及期貨多重驅(qū)動(dòng)，目前庫存高位疊加需求疲軟，終端需求不溫不火，加之外來品牌資源的流入，市場競爭加劇。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼市或震蕩偏弱

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月28日-10月11日）

2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，原料價(jià)格或高位震蕩，成本對成材價(jià)格有一定支撐截止到10月10日，247家鋼廠盈利率仍在56%，鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計(jì)短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍將穩(wěn)定在240萬噸以上高水平鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動(dòng)因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格或高位震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：節(jié)后黑色系價(jià)格變化主要受外圍和股票市場影響，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行運(yùn)行（9.28-10.11）

鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動(dòng)因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格或高位震蕩運(yùn)行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤持續(xù)收縮，預(yù)計(jì)未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價(jià)格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價(jià)格反彈主要受外圍市場影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實(shí)質(zhì)性支撐；鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計(jì)短期原料價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價(jià)格小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，市場成交較少具體來看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，隨行就市為主，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲6-13元/濕噸；本地鋼廠采購意愿偏低，部分剛需采購為主；整體市場交投氛圍一般 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅增加，成交價(jià)格較上一工作日上漲1-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅增加，港口庫存呈小幅累庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏緊張；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤水平尚可，但目前多數(shù)在執(zhí)行燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)，鐵礦石需求小幅下滑，補(bǔ)庫意愿較低，鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價(jià)格或震蕩運(yùn)行（9.28-10.11）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14641.08萬噸，環(huán)比累庫90萬噸，較年初去庫969萬噸,比去年同期庫存低1386萬噸 下期從卸貨端考慮，到港高位持穩(wěn)；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量持穩(wěn)綜合預(yù)測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》▌?dòng) 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)9月30日預(yù)計(jì)，10月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫 3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評

13日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，隨行就市為主，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲6-13元/濕噸；本地鋼廠采購意愿偏低，部分剛需采購為主；整體市場交投氛圍一般 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅增加，成交價(jià)格較上一工作日上漲1-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅增加，港口庫存呈小幅累庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏緊張；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤水平尚可，但目前多數(shù)在執(zhí)行燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)，鐵礦石需求小幅下滑，補(bǔ)庫意愿較低，鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

成交報(bào)告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月28日-10月11日）

鋼材需求旺季已過半，需求遲遲未兌現(xiàn)，鐵水和鋼材產(chǎn)量維持高位，節(jié)后鋼材庫存壓力或進(jìn)一步積累2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，原料價(jià)格或高位震蕩，成本對成材價(jià)格有一定支撐截止到10月10日，247家鋼廠盈利率仍在56%，鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計(jì)短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍將穩(wěn)定在240萬噸以上高水平鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動(dòng)因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評

15日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)57筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交12筆，占比21%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交11筆，占比19%；低品粉礦成交8筆，占比14%；主流塊礦現(xiàn)貨成交-筆，占比-%；其他礦現(xiàn)貨成交26筆，占比46%。

成交報(bào)告

Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交尚可

供應(yīng)端，截至10月10日，沿江區(qū)域港口進(jìn)口鐵礦石庫存量較上周小幅累庫，疏港量有所下降區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，多以挺價(jià)出貨為主，臨近節(jié)后工廠補(bǔ)庫，部分中品粉品種挺價(jià)情緒偏強(qiáng)需求端，受盤面震蕩上漲影響，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持按需補(bǔ)庫模式，多持觀望態(tài)度，進(jìn)口礦總庫存平均可用天數(shù)維持15-20天左右綜合來看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊暫時(shí)觀望，區(qū)間參考750-830

【觀點(diǎn)】昨日鐵礦期貨震蕩下跌走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，45港到港量增加，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降，中方與BHP談判形成階段性成果，澳方同意人民幣結(jié)算，供應(yīng)擔(dān)憂有所減弱需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠補(bǔ)庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需大降，庫存增加，屬于正常假期影響庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比大幅下降。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.28-10.11）

本周國產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：結(jié)合供需變化、庫存狀況及市場情緒等因素，本周國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格上漲主要源于供應(yīng)端收縮與需求端回暖的雙重推動(dòng)供應(yīng)方面，國內(nèi)礦山整體維持低庫存狀態(tài)，部分區(qū)域因短期檢修或運(yùn)輸條件限制導(dǎo)致資源釋放受限，賣方挺價(jià)意愿增強(qiáng)，有效支撐了價(jià)格底部。

國產(chǎn)礦周評