海外鋼廠補庫減弱 掉期走弱拖累鐵礦石期貨大跌

鐵礦石期貨28日出現大幅下跌，主力2105合約跌幅接近5%記者發(fā)現，近期鐵礦石美金市場成交有明顯放緩，海外鋼廠復產后補庫力度有所減弱，美金現貨及掉期持續(xù)走弱拖累連鐵下行 國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，從國內情況來看，雖然去年四季度開始海外鋼廠加速復產加劇了市場對于鐵礦石缺口的擔憂，但從去年11月至今國內鐵礦石港口庫存并未出現明顯下降，且近期鋼廠利潤情況不佳，疊加各地疫情管控運輸受限，減產預期發(fā)酵進而對鐵礦石上方空間形成壓制。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊暫時觀望，區(qū)間參考750-830

【觀點】昨日鐵礦期貨震蕩下跌走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量增加，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降，中方與BHP談判形成階段性成果，澳方同意人民幣結算，供應擔憂有所減弱需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠補庫需求走弱從五大材數據可以看到鋼材產量略增，表需大降，庫存增加，屬于正常假期影響庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比大幅下降。

機構

Mysteel周報：全國生鐵市場價格持穩(wěn)運行（9.26-10.10）

以上均為現款含稅供應方面，各在產企業(yè)均以排產前期訂單為主，廠內庫存仍多維持負庫存狀態(tài)，生鐵市場供應壓力不大需求方面，下游企業(yè)多數已在國慶假期前完成補庫操作，假期期間新單成交暫緩，下游企業(yè)對高價資源接受度有限，生鐵需求有所收緊成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石偏強調整，原料成本仍在高位波動，對生鐵價格支撐仍存綜合來看，東北生鐵市場供增需減，生鐵價格支撐減弱，但在原料成本的支撐下，整體調價意愿不高，東北市場生鐵價格或繼續(xù)持穩(wěn)整理。

每周評述

Mysteel指數評述：本周廢鋼、焦炭價格震蕩偏強，鐵礦石價格震蕩偏弱（9.22-9.26）

鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱運行1）1）9月22日，國新辦舉行“十四五”規(guī)劃系列主題發(fā)布會，會議強調不涉及短期政策的調整、貨幣政策以我為主，市場情緒明顯降溫；2）除此之外，45港鐵礦集中到港，庫存環(huán)比增199萬噸，供應增量明顯高爐鐵水穩(wěn)定在242.4萬噸的偏高水平，鐵礦消耗有一定韌性，但鋼廠十一節(jié)前補庫接近尾聲，補庫需求逐漸減弱，鐵礦支撐隨之減弱。

原料指數評述

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅上漲，預計下周鋼價震蕩運行（9.15-9.19）

鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預計短期247家鋼廠日均鐵水產量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國慶節(jié)前，鋼廠仍會適量補庫，鐵礦價格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國慶節(jié)前補庫，煤礦出貨順暢，焦煤價格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強；再者，鋼廠對焦炭也有明顯補庫動作，本周庫存環(huán)比增1.8%，補庫需求釋放對焦炭價格也起到一定支撐作用 鋼材市場旺季表現低于預期，而供應維持高位，庫存連續(xù)多周逆季節(jié)性回升，亟待調整生產節(jié)奏。

鋼材指數評述

Mysteel周報：全國鋼絞線價格小幅下調，預計下周價格盤整運行（9.19-9.28）

原料端價格較為堅挺，為成品價格起到一定的支撐作用綜合來看，預計下周鋼絞線市場價格震蕩偏弱運行 華南區(qū)域 本周華南區(qū)域鋼絞線市場價格小幅下跌，前期臺風影響下游需求停滯，后期節(jié)前補庫需求不足，廣西市場下游需求優(yōu)于華南其他市場，整體采購謹慎 ，區(qū)域內資源較去年同期處于偏高水平，市場交投氛圍冷淡綜合來看，預計下周市場價格小幅下跌 華東區(qū)域 本周華東鋼絞線價格震蕩運行，8月受焦炭提漲及鐵礦石漲價支撐維持高位，9月成本支撐減弱導致價格回落。

一周回顧

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （9月15日-9月19日）

2、鐵水產量回升至241萬的水平，原料需求較好，價格或高位震蕩本周247家鐵水產量周環(huán)比上升0.47萬噸至241.02萬噸本周鋼廠盈利率為58.87%，鋼廠生產積極性仍較高鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預計短期247家鋼廠日均鐵水產量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國慶節(jié)前，鋼廠仍會適量補庫，鐵礦價格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國慶節(jié)前補庫，煤礦出貨順暢，焦煤價格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強；再者，鋼廠對焦炭也有明顯補庫動作，本周庫存環(huán)比增1.8%，補庫需求釋放對焦炭價格也起到一定支撐作用。

產業(yè)分析

[廢舊橡膠綜合利用日評]：廢舊輪胎價格暫穩(wěn) 綜合利用市場波動有限

今日黑色系期貨飄綠，9月23日唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調20，執(zhí)行3040含稅出廠（元/噸）相關品種方面，成品材價格普跌，焦炭基本面邊際改善但漲跌兩難，鐵礦石價格窄幅波動，廢鋼方面由于節(jié)前部分鋼廠有補庫情況，鋼廠漲價吸貨，但是對于虧損的鋼廠來說生產積極性減弱，廢鋼需求有限，目前全國廢鋼價格漲跌互現，基地多反映毛料難收，綜合來看，預計明日廢鋼價格或小跌。

每日點評

每日鋼市：鋼坯跌30元，螺紋鋼期貨跌1%，鋼價弱勢運行

短期內，焦炭市場預計將延續(xù)當前格局走勢，價格漲跌兩難 廢鋼：9月23日，全國45個主要城市重廢平均價2118元/噸，較上一交易日價格上漲1元/噸成品材價格普跌，焦炭基本面邊際改善但漲跌兩難，鐵礦石價格窄幅波動，廢鋼方面由于節(jié)前部分鋼廠有補庫情況，鋼廠漲價吸貨，但是對于虧損的鋼廠來說生產積極性減弱，廢鋼需求有限，目前全國廢鋼價格漲跌互現，基地多反映毛料難收，綜合來看，預計24日廢鋼價格或小跌。

觀點

Mysteel日報：國內廢鋼市場晚評（20250923）

23日全國45個主要城市重廢平均價2118元/噸，較上一交易日價格上漲1元/噸今日黑色系期貨飄綠，9月23日唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調20，執(zhí)行3040含稅出廠（元/噸）相關品種方面，成品材價格普跌，焦炭基本面邊際改善但漲跌兩難，鐵礦石價格窄幅波動，廢鋼方面由于節(jié)前部分鋼廠有補庫情況，鋼廠漲價吸貨，但是對于虧損的鋼廠來說生產積極性減弱，廢鋼需求有限，目前全國廢鋼價格漲跌互現，基地多反映毛料難收，綜合來看，預計明日廢鋼價格或小跌。

廢鋼晚評

Mysteel周報：東北建筑鋼材價格小幅下跌 節(jié)前市場需求不及預期（9.19-9.26）

本周現貨價格受期螺影響先漲后跌，本周市場成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價持續(xù)弱勢狀態(tài)，鋼廠利潤偏低，出廠價基本逐漸下調市場貿易商鋼材成交價在成本線上下浮動，本周期貨震蕩幅度一般，總體維持小幅降庫趨勢，主要因素是鋼廠投放減少，供需矛盾減弱雖然國慶節(jié)前備貨導致下游補貨需求增加，但市場供弱需弱使得現貨價格下行壓力仍存，故預計下周市場價格或將以寬幅震蕩為主 長春：本周長春建筑鋼材市場價格小幅下跌，市場成交稍有好轉，庫存出現拐點由增轉降。

周報

瑞達期貨：螺紋鋼反彈短空，注意節(jié)奏和風險控制

操作上，反彈短空，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤I2601合約減倉回調宏觀方面，美國政府公布初步基準修訂數據，截至今年3月的一年間，美國非農就業(yè)人數被下修91.1萬，相當于每月平均少增近7.6萬人這是自2000年以來的最大下修幅度供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量下滑，國內港口庫存增加；鋼廠高爐開工率、產能利用率及鐵水產量下調整體上，隨著利好支撐礦價持續(xù)走高，鋼廠多以剛需補庫為主，詢盤較為謹慎，鐵礦石上行動能減弱，行情或有反復。

機構

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格偏弱運行（9.4）

成本端支撐力度有所減弱，主要因焦炭市場供需格局偏松，且鐵礦石供應維持寬松，原料端對成材價格的傳導作用較前期有所弱化需求端則顯現部分積極信號，隨著傳統(tǒng)旺季深入，制造業(yè)逐步回穩(wěn)及基建項目開工進度加快，對B鋼需求形成一定拉動，但實際成交仍顯謹慎供給方面，行業(yè)限產政策持續(xù)推進，尤其華東區(qū)域部分鋼廠生產安排受到約束，后期資源投放量或有所收縮市場情緒方面，期貨盤面走勢疲軟對現貨心態(tài)形成擾動，貿易商操作分歧明顯，部分按需補庫，多數則維持觀望，整體交投活躍度一般。

每日分析

每日鋼市：沙鋼挺價，北方限產臨近，鋼價或漲跌有限

市場情緒較為謹慎，期貨盤面持續(xù)震蕩，終端下游采購觀望為主，投機需求減弱鋼廠鎖價方面，部分鋼廠價格小幅下跌，大部分持穩(wěn)為主漲跌幅度較小，貿易商普遍暗降出貨回款為主，等待合適時機進行補庫，預計22日全國中厚板市場震蕩運行為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：8月21日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲2-3。

觀點

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩運行（8.18-8.22）

一、價格回顧 1、國產礦價格回顧 本周國產鐵精粉價格指數下降，唐山66%精粉指數973元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%；承德65%釩鈦價格指數920元/噸較本周一降20，降幅2.13%；霍邱65%造球精粉指數923元/噸較本周一降7元/噸，環(huán)比下降0.75%。

國產礦周評

Mysteel周報：國產鐵礦石下周或將繼續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

鋼廠利潤改善刺激生產恢復，部分前期檢修產線復產，電爐企業(yè)利潤修復也推動復產動力，導致原料消耗需求上升，鋼廠主動補庫意愿增強 同時，進口礦方面，澳大利亞和巴西港口鐵礦石庫存連續(xù)增長，到港量環(huán)比增加，供應端相對充足，支撐鋼廠進口礦庫存積累國產礦方面，貿易商持貨看漲心態(tài)濃郁，低價惜售，而鋼廠采購積極性提高，拿貨量增加，盡管部分地區(qū)受雨季影響產量減弱，但整體出貨正常，礦山及選礦企業(yè)精粉庫存低位回升，供需互動推高庫存水平。

國產礦周評

Mysteel周報：全國生鐵市場價格寬幅上調（7.18-7.25）

以上均為現款含稅市場方面，宏觀利好消息發(fā)力，期鋼寬幅上調，鋼材價格上漲為主，商家信心受到持續(xù)提振，生鐵市場價格跟隨上調而隨著生鐵價格寬幅上調，下游企業(yè)補庫需求減弱，市場成交放緩，而各生鐵企業(yè)廠內庫存低位調整，商家挺價意愿仍偏強勢成本方面，周內焦炭連漲2輪落地，且仍有提漲預期，鐵礦石震蕩上行，原料成本支撐繼續(xù)增強綜合來看，目前各生鐵企業(yè)庫存壓力不大，生鐵價格仍有上漲空間，預計下周東北生鐵市場將偏強調整。

每周評述

Mysteel日報：全國生鐵價格持續(xù)走強

而隨著生鐵價格寬幅上調，下游企業(yè)補庫需求減弱，市場成交放緩，而各生鐵企業(yè)廠內庫存低位調整，商家挺價意愿仍偏強勢成本方面，焦炭第二輪漲價陸續(xù)落地，鐵礦石震蕩上行，原料成本對生鐵價格支撐持續(xù)增強綜合來看，目前庫存低位，成本增加，生鐵價格仍有上行預期，因此預計生鐵市場仍有繼續(xù)走強的可能 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網當日最后一次網價； 2、價格均為現金含稅價。

日報

Mysteel日報：山東國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投尚可

需求端，周邊個別鋼企高爐檢修，原料用量減弱，以消耗庫存為主，本地鋼廠按需補庫 有市場參與者稱：市場上行，成交量好轉，賣方幾無庫存，心態(tài)有所提振，短期看漲后市 綜合來看，今日鐵礦石期貨上行明顯，疊加鋼廠成材價格上漲，鋼廠利潤有所恢復，對精粉價格有一定支撐，預計短期山東國產礦市場穩(wěn)中偏強運行

國產礦區(qū)域日評

6月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

同期，雖然鐵礦石全球發(fā)運量整體處于高位，但階段性波動引發(fā)市場對短期緊缺的擔憂，加之鋼廠低庫存運行，剛性補庫需求回升運輸市場，運力供需弱勢平衡，沿海礦石運小幅波動6月27日，金屬礦石貨種運價指數報收1008.64點，比上月末下跌0.5%，月平均值為1005.75點，環(huán)比下跌0.2% 3、糧食運輸 本月，小麥飼料替代預期減弱，玉米價格顯著反彈。

船舶