“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結束！

全年全球需求預計增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產(chǎn)能，疊加國內(nèi)廢鋼替代效應增強，價格或在 70-110 美元區(qū)間波動 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價格波動操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點關注印尼新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與國內(nèi)地產(chǎn)政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務可有效對沖匯率與價格波動風險，成為企業(yè)風險管理的重要工具。

會議報道

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結構出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

前言：Mysteel通過其核心全球礦山數(shù)據(jù)庫及獨家調(diào)研結果，預估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬噸，主要來自印度、中國、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國其中主流澳巴增量占比對比往年出現(xiàn)下降，而非主流國家對于全球鐵礦供應的貢獻程度則不斷加深在對中國的貿(mào)易流向方面，我們認為今年將有約1400萬噸的增量流向中國，占海外產(chǎn)量增量的27%，疊加國產(chǎn)礦生產(chǎn)的逐步提升，國內(nèi)鐵礦供應將保持充足。

主編視角

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（5月更新）

干擾因素：力拓Gudai Darri 礦區(qū)（產(chǎn)能替代項目）進展緩慢，導致其一季度發(fā)運量持續(xù)低迷，該影響可能持續(xù)到今年剩余時間另外疫情在澳洲的蔓延，也有可能對礦山的生產(chǎn)發(fā)運造成影響 供給：剩余三季度中國鐵礦石進口量將增加150萬噸，鐵礦石供應最緊缺的時間正在過去 2022年一季度中國鐵礦石進口量2.82億噸，同比減少1200萬噸(Mysteel45港到港量數(shù)據(jù))，結合上文分析除中國和印度外，其他國家全年生鐵產(chǎn)量減少200萬噸，鐵礦石產(chǎn)量減少1400萬噸，供需差約-1050萬噸，由于印度國內(nèi)的生產(chǎn)情況較其他國家不確定性更大，對其生鐵和鐵礦產(chǎn)量預期的波動幅度也更大，因此假設印度今年凈出口為0，那么中國進口量預計減少1050萬噸，結合一季度數(shù)據(jù)，剩余三季度累計進口量將同比增加150萬噸。

研究報告

Mysteel：一季度鐵礦石市場回顧與二季度展望

因此，一季度海外主要國家的鐵礦石發(fā)運量都表現(xiàn)為下降，其中巴西和澳巴以外國家的發(fā)運減量較大，出現(xiàn)這種情況，主要是產(chǎn)能瓶頸和季節(jié)性天氣影響的緣故一方面近兩年鐵礦石價格總體處于較高水平，但海外礦山的產(chǎn)能近年來遇到瓶頸，可供其出口的鐵礦石供應量難有增長；另一方面就澳巴而言，二月份巴西雨季提前到來以及連續(xù)的降雨天氣使得其一季度鐵礦石發(fā)運量降幅較大，而對于澳洲，主要有這幾個因素導致其發(fā)運下降，一是澳洲大部分礦山完成上年末沖量或季末沖量，自今年一月份起陸續(xù)安排生產(chǎn)設備檢修和港口檢修，發(fā)運量沖高回落；二是新冠疫情的反復，對于生產(chǎn)企業(yè)人員到崗率造成一定影響，由于缺乏勞工和技術性人才，礦山生產(chǎn)節(jié)奏遲遲無法提高，此外，歷史遺跡保護也對澳洲礦山生產(chǎn)運營造成一定干擾，具體表現(xiàn)為部分產(chǎn)能替代項目沒能按照預期完成投產(chǎn)。

研究報告

Mysteel解讀：力拓——全年發(fā)運目標不變，新礦投產(chǎn)進度加快

此外，一季度加拿大鐵礦石公司（IOC）的球團精粉總產(chǎn)量240.4萬噸，環(huán)比減少4%，同比增加3％，其中力拓占股58.7% 導致一季度產(chǎn)銷表現(xiàn)不及預期的原因主要有以下幾點： 舊礦山持續(xù)枯竭，但Gudai-Darri礦區(qū)（產(chǎn)能置換項目）由于資源短缺以及基建設施結構質量問題延遲投產(chǎn)，導致替代產(chǎn)能沒有順利釋放，從而影響了PB產(chǎn)品供應； Mesa A濕選廠未順利投產(chǎn)，羅布河礦區(qū)增產(chǎn)困難； 隨著3月份澳洲邊境開放之后，疫情確診人數(shù)增多，對礦山的人員運作造成了更嚴重的影響 值得注意的是，影響力拓生產(chǎn)受限的原因里，不再有“遺址保護”這一條，這也得益于近兩年力拓在這方面的持續(xù)努力和投入。

研究報告

Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發(fā)運短期預計維持增加走勢

此外，歷史遺跡保護對當?shù)禺a(chǎn)業(yè)和文化有著至關重要的意義，也是澳洲礦山自2020年以來運營中的一個重要環(huán)節(jié)在此過程中，部分替代項目也沒能按照預期完成投產(chǎn)以力拓旗下西部山脈鐵礦石項目為代表的產(chǎn)能替代項目投產(chǎn)時間均有推遲 二、厚積薄發(fā)，澳洲發(fā)運量短期預計將延續(xù)增長趨勢 自三月初以來，澳洲發(fā)運量開始止降回升并連續(xù)三周延續(xù)上漲趨勢。

研究報告

Mysteel解讀：澳巴鐵礦石年度發(fā)運回顧及2022年目標展望

澳巴鐵礦石發(fā)運受到季節(jié)性影響最直觀的表現(xiàn)就是發(fā)運港口也會經(jīng)歷年內(nèi)最頻繁的檢修通過數(shù)據(jù)計算顯示，澳巴19港發(fā)運量與港口檢修量的負相關性達到了-69% 二、澳巴各礦山產(chǎn)銷情況 四大礦山產(chǎn)銷的情況 從四大礦山的生產(chǎn)發(fā)運來看，澳洲兩大巨頭力拓及BHP產(chǎn)銷出現(xiàn)了小幅下滑，力拓下降主要原因是上半年高降雨量、礦區(qū)文化遺產(chǎn)保護、以及替代項目的投產(chǎn)延遲等。

聚焦

澳大利亞鐵礦石出口繁榮“泡沫”？全年出口損失或達230億澳元

中新網(wǎng)8月13日電 據(jù)澳洲網(wǎng)報道，澳大利亞阿德萊德大學國際貿(mào)易研究(InstituteforInternationalTrade)近日的一項新研究發(fā)現(xiàn)，中澳之間緊張關系導致的貿(mào)易影響被嚴重低估，在鐵礦石出口繁榮的“泡沫”下，其他產(chǎn)品出口存在近230億元(澳元，下同)的“缺口” 該報告由前澳大利亞外交部官員威克斯(RonWickes)、亞當斯(MikeAdams)和布朗(NicholasBrown)撰寫，報告稱中澳兩國之間貿(mào)易緊張關系的整體影響被強勁的鐵礦石出口所掩蓋，而隨著中國政府或尋求替代來源，鐵礦石貿(mào)易也可能崩潰。

爐料

Mysteel參考丨2021年全球鐵礦石供應展望及其供應風險評估

Mysteel通過其核心數(shù)據(jù)庫和資訊網(wǎng)絡的數(shù)據(jù)挖掘，預估2021年全球鐵礦石增量約為9630萬噸這些增量主要來自于巴西、印度、美國等受疫情影響較大的國家，這些國家在2021年從疫情中恢復的進度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達到預期水平 除此之外， Mysteel認為全球鐵礦石增量主要來自于西半球國家，一季度對中國的供應影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應過剩跡象將愈發(fā)明顯。

Mysteel參考

鐵礦石易漲難跌

2020年受疫情影響，全球鐵礦石增速更為低迷，2021年后疫情時期，全球礦山在疫情減輕及自身產(chǎn)能調(diào)整背景下逐步復產(chǎn)，全球新增大型礦山主要為替代項目，但產(chǎn)量增加也將非常有限剔除突發(fā)事件的影響，同時考慮季節(jié)性因素，四大主流礦山提升自身的產(chǎn)能利用率，整體供給增量在3500萬—4500萬噸其中，淡水河谷增產(chǎn)低于市場預期，澳洲三大礦山投資集中，現(xiàn)有新增產(chǎn)能均是對舊產(chǎn)能的替換，在高礦價刺激下，雖然澳洲中小礦山增產(chǎn)復產(chǎn)量略有增加，但幅度有限。

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