Mysteel晚餐：國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存增速放緩，伊朗擬降鐵礦石出口關(guān)稅

◎據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，2月22日，貴州、廣西、山東等地發(fā)布寒潮預(yù)警信號(hào)；湖北、安徽、重慶發(fā)布暴雪預(yù)警信號(hào)，湖北咸寧降雪量已達(dá)15毫米以上且降雪持續(xù)，致災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)極高；江西、陜西、河南多地發(fā)布道路結(jié)冰預(yù)警信號(hào)。

資訊

Mysteel早報(bào)：鐵礦石港口庫(kù)存增加 預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行

【價(jià)格回顧】 無(wú)縫管：11月14日臨沂市場(chǎng)108*4.5mm無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)，聊城市場(chǎng)108*4.5mm無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)，Mysteel無(wú)縫管價(jià)格指數(shù)為4,723.47，環(huán)比上一工作日上漲1.1 管坯：11月14日山東熱軋管坯廠提價(jià)穩(wěn)，Φ50-130鋼廠直發(fā)含稅：鋼投特鋼3950，天鋼3950，魯麗3940（貨少）（元/噸） 鋼坯：11月14日調(diào)價(jià)：午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)30，報(bào)3600。

每日分析

【北京悟源資產(chǎn)管理有限公司】預(yù)計(jì)明年海外鐵礦石達(dá)到平衡 國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存維持高位

鐵礦石供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)G4產(chǎn)量+2400萬(wàn)噸，在2022年掉期均價(jià)維持在$100的前提下，非G4產(chǎn)量維持0%增長(zhǎng)，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口-2450萬(wàn)噸，基于上述預(yù)期下，海外鐵礦石能夠達(dá)到平衡，并且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存維持2021年底1.55億水平 公司簡(jiǎn)介： 北京悟源資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱悟源資產(chǎn)）成立于2014年7月，由譽(yù)為期貨行業(yè)黃埔軍校的北京物資學(xué)院知名校友發(fā)起組建公司致力于資本市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)投資運(yùn)作，以“悟本思源”為投資研究理念和企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念，凝聚行業(yè)資源，共建金融投資和專(zhuān)業(yè)交流平臺(tái)。

鐵礦石

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫(kù)存連創(chuàng)新高，后期累庫(kù)趨勢(shì)仍將持續(xù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、總結(jié) 按照當(dāng)前的供需格局來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求仍有進(jìn)一步回落的空間，而供應(yīng)端礦山在四季度依舊存在季末財(cái)年末雙沖量的可能，國(guó)內(nèi)鐵礦石供需過(guò)剩的格局難以改變，鐵礦石港口庫(kù)存將持續(xù)累庫(kù)。

研究報(bào)告

Mysteel：鐵礦石庫(kù)存研究——當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口壓港現(xiàn)狀

今年春節(jié)結(jié)束后，港口壓港狀況持續(xù)緩解，最低點(diǎn)降至100條船，之后由于種種原因持續(xù)增加，截止8月12日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港在港船舶數(shù)量199條，累計(jì)增加99條船，折合成鐵礦石數(shù)量約2319萬(wàn)噸，壓港量攀升至近五年以來(lái)的最高水平按照當(dāng)前的高到港情況來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)壓港船舶數(shù)量仍將維持高位水平；但根據(jù)港口最大卸貨效率來(lái)看，壓港相對(duì)集中的幾個(gè)港口有能力消化其港口的壓港量，若后面疫情好轉(zhuǎn)，港口壓港情況或?qū)⒂兴纳啤?/p>

研究報(bào)告

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，要加力提效實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)用力擴(kuò)大內(nèi)需、做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)要多措并舉營(yíng)造一流產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合治理行業(yè)無(wú)序、非理性競(jìng)爭(zhēng) 數(shù)據(jù)：10月14日，全國(guó)主港鐵礦石成交185.90萬(wàn)噸，環(huán)比增95.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.46萬(wàn)噸，環(huán)比減10.8%10月14日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存總量14725.14萬(wàn)噸，較上周一增171.18萬(wàn)噸。

期評(píng)

中州期貨：鋼材和鐵礦成交均縮量，鋼材震蕩偏弱

1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.9%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-9月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水略降整體仍處于高位，鐵礦供應(yīng)同比增加，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫(kù)存一般，相關(guān)部門(mén)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空

夜盤(pán)I2601合約弱勢(shì)整理宏觀方面，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，較7月預(yù)測(cè)上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，力拓三季報(bào)顯示西芒杜項(xiàng)目整體投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，預(yù)計(jì)于10月完成首批鐵礦石運(yùn)往港口，較原計(jì)劃提前約一個(gè)月疊加關(guān)稅擾動(dòng)影響市場(chǎng)情緒，礦價(jià)或震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材短期震蕩偏弱

1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.9%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水略降但整體仍處于高位，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫(kù)存一般，相關(guān)部門(mén)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。

策略研究

中州期貨：高爐鐵水略降，鋼材震蕩運(yùn)行

1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.9%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水略降但整體仍處于高位，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫(kù)存低位，相關(guān)部門(mén)治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2601合約增倉(cāng)下行宏觀方面，特朗普政府加征的關(guān)稅正推動(dòng)整體通脹上升，企業(yè)在自行消化成本與將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶之間艱難權(quán)衡供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，力拓鐵礦發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，西芒杜投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，疊加鋼市疲軟或繼續(xù)擠壓礦價(jià)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)RB2601合約弱勢(shì)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼價(jià)整體維穩(wěn)

2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，假期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水高位，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強(qiáng)但面臨部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫(kù)存較低；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國(guó)產(chǎn)鐵礦同比均下降央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，震蕩運(yùn)行。

策略研究

中州期貨：鋼材或弱勢(shì)運(yùn)行

2025年9月RatingDog制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比升0.7%1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.9%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積高爐鐵水略降但整體仍處于高位，鐵礦港口庫(kù)存累積地產(chǎn)銷(xiāo)售、開(kāi)工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.28-10.11）

本周?chē)?guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：結(jié)合供需變化、庫(kù)存狀況及市場(chǎng)情緒等因素，本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格上漲主要源于供應(yīng)端收縮與需求端回暖的雙重推動(dòng)供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)礦山整體維持低庫(kù)存狀態(tài)，部分區(qū)域因短期檢修或運(yùn)輸條件限制導(dǎo)致資源釋放受限，賣(mài)方挺價(jià)意愿增強(qiáng)，有效支撐了價(jià)格底部。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2400-2450元/噸 當(dāng)前山東液堿價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)供應(yīng)端，部分企業(yè)裝置檢修及降負(fù)，減少區(qū)域供應(yīng)形成支撐；庫(kù)存環(huán)比呈現(xiàn)下滑；且下游氧化鋁行情穩(wěn)價(jià)需求，非鋁采購(gòu)剛需支撐 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)20號(hào)膠（NR）、丁二烯橡膠漲超1%跌幅方面，苯乙烯（EB）、鐵礦石、純苯、純堿跌超1%，熱卷跌近1% 五年規(guī)劃是中國(guó)之治的突出優(yōu)勢(shì) 商務(wù)部定于10月16日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況。

早間提示

中州期貨：建材成交縮量，鋼材震蕩

②1-8月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年9月RatingDog制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比升0.7%1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.9%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比增21.5%9月進(jìn)口鐵礦石同比增11.7%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計(jì)同比下降5%左右 ③綜合來(lái)看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫(kù)存累積。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，鋼價(jià)漲跌空間或不大

全國(guó)中厚板市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、需求疲軟的格局價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，但處于低位區(qū)間運(yùn)行貿(mào)易商備貨積極性低，終端采購(gòu)以按需為主庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存普遍增加，凸顯供需失衡整體上，市場(chǎng)呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，庫(kù)存累積與價(jià)格低位盤(pán)整并存10日全國(guó)中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，但需警惕庫(kù)存壓力導(dǎo)致的潛在下行風(fēng)險(xiǎn) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：10月9日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅上漲。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼空單逢低減倉(cāng)

夜盤(pán)I2601合約高位受阻宏觀方面，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席安娜·保爾森當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一表示，她傾向于今年再降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)樨泿耪咴谠u(píng)估物價(jià)上漲時(shí)應(yīng)忽略關(guān)稅帶來(lái)的短期影響供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，但鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，節(jié)后鋼廠高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但關(guān)稅擾動(dòng)短期將影響市場(chǎng)情緒，多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤(pán)I2601合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美國(guó)政府停擺已進(jìn)入第10天，導(dǎo)致官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布中斷供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量增加，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，但鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，節(jié)后鋼廠高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但關(guān)稅擾動(dòng)短期將打壓市場(chǎng)信心技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，反彈短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年國(guó)慶期間全球鐵礦石市場(chǎng)窄幅震蕩

生產(chǎn)：國(guó)慶假日期間，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定，僅個(gè)別企業(yè)進(jìn)行臨時(shí)性檢修，預(yù)計(jì)247鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量變化值在1萬(wàn)噸之內(nèi)；雖然當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)明顯收縮，但從生產(chǎn)端來(lái)看，絕大多數(shù)鋼廠短期暫未安排高爐檢修計(jì)劃，僅個(gè)別鋼鐵企業(yè)計(jì)劃在10月中下旬或11月份安排高爐年檢，另有50%的鋼鐵企業(yè)表示，如果出現(xiàn)嚴(yán)重虧損或者成材訂單大幅下滑的現(xiàn)象，將會(huì)對(duì)高爐進(jìn)行臨時(shí)性檢修高爐或減產(chǎn)； 庫(kù)存：由于放假原因，鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)停擺，除個(gè)別純長(zhǎng)協(xié)為主的鋼鐵企業(yè)之外，其他鋼鐵企業(yè)在假日期間多以消耗庫(kù)存為主，與節(jié)前相比庫(kù)存下降3-8天不等，預(yù)計(jì)247鋼廠庫(kù)存下降1000萬(wàn)噸附近；但由于個(gè)別鋼鐵企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)充足，節(jié)后僅有三分之二的鋼鐵企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，有計(jì)劃補(bǔ)庫(kù)的這些鋼鐵企業(yè)其補(bǔ)庫(kù)量大約2-3天消耗的庫(kù)存，相對(duì)往年相比有所減少； 節(jié)后市場(chǎng)觀點(diǎn)：從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，有70%的鋼鐵企業(yè)不看好節(jié)后市場(chǎng)，僅30%的鋼廠認(rèn)為節(jié)后鐵礦石價(jià)格持穩(wěn)或者小幅上漲；其中37%的鋼鐵企業(yè)持節(jié)后直接看跌的觀點(diǎn)，主要原因是當(dāng)前成材端高供給，但需求沒(méi)有跟上來(lái)，銷(xiāo)售壓力較大，同時(shí)現(xiàn)在鋼廠利潤(rùn)又收縮明顯，對(duì)整個(gè)黑色市場(chǎng)都不太樂(lè)觀；33%的鋼鐵企業(yè)持先漲后跌的觀點(diǎn)，主要原因是節(jié)后的補(bǔ)庫(kù)會(huì)帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲，但之后還是要面臨成材端的高庫(kù)存、高供給、需求不及預(yù)期的問(wèn)題，甚至利潤(rùn)要開(kāi)始虧錢(qián)了，所以覺(jué)得上漲難以持續(xù)；23%的鋼鐵企業(yè)持看漲觀點(diǎn)，主要原因在于節(jié)后補(bǔ)庫(kù)以及賭政策利好的消息釋放，但也是小漲為主，暫無(wú)大幅看漲的觀點(diǎn)；余下7%的鋼鐵企業(yè)持震蕩的觀點(diǎn)，主要原因在于當(dāng)前基本面偏弱，但鐵礦石需求高位，在國(guó)內(nèi)重要會(huì)議結(jié)果出來(lái)之前難有較大的漲跌波動(dòng)。

礦山動(dòng)態(tài)