螺紋鋼期貨下跌，鋼價或弱勢難改

宏觀面：李強強調，要持續(xù)用力擴大內需、做強國內大循環(huán)；綜合治理行業(yè)無序、非理性競爭9月中國核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續(xù)第5個月擴大鮑威爾稱美聯(lián)儲未來幾個月可能將結束縮表 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調研，10月14日237家主流貿易商建筑鋼材成交9.46萬噸，環(huán)比減10.8%；10月13日，四川省建筑鋼材企業(yè)反內卷研討會在冶控集團鑫陽基地召開；力拓三季報顯示西芒杜項目預計于10月完成首批鐵礦石運往港口。

期評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.25美元/噸，周環(huán)比上漲0.85美元/噸，漲幅0.81%周內鐵礦石價格在105美元/噸上下波動，目前9月均價為104.7美元/噸本周黑色價格偏強運行，前半周聚焦美聯(lián)儲降息落地，后半周回歸產(chǎn)業(yè)邏輯，國慶節(jié)前補庫，鐵礦和焦煤庫消比同比偏低，黑色價格整體表現(xiàn)為原料推漲成材。

進口礦周評

Mysteel：“金九”失色 四季度鋼市基本面或繼續(xù)承壓

五大鋼材品種周產(chǎn)量855.4萬噸，較去年同期增加5.89%，其中螺紋鋼周產(chǎn)206.45萬噸，年同比增加36.2%消費量下降疊加產(chǎn)量高位，直接推動總庫存周環(huán)比增0.34%，且建材、板材庫存變化有所分化，建材開始去庫，板材則呈現(xiàn)累庫態(tài)勢供應端維持高位導致庫存去化緩慢，鋼貿商為促成交被迫讓利出貨，但低價資源仍難激發(fā)下游采購熱情，市場陷入“高供應、低需求”的惡性循環(huán) 表一：鋼材五大品種周度庫存數(shù)據(jù)（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、原料對鋼價支撐力度不足 鐵礦石：港口庫存高位，礦價承壓運行 Mysteel進口鐵礦石價格指數(shù)從8月20日的99.8美元/干噸，上漲至9月19日的106.25美元/干噸，累計漲幅約6.46%，期間于9月9日達到階段高點107美元/干噸，隨后小幅回落并維持在105-107美元區(qū)間窄幅震蕩，市場情緒偏強但后期上漲動力略有減弱。

主編視角

Mysteel周報：華中一周產(chǎn)經(jīng)——周內價格窄幅下跌 市場觀望情緒較濃

【產(chǎn)業(yè)方面】 根據(jù)海關統(tǒng)計快訊數(shù)據(jù)，2025年8月，我國進口鋼材50.0萬噸，環(huán)比增加4.8萬噸、增幅10.6%；均價1851.6美元/噸，環(huán)比上漲45.6美元/噸、漲幅2.5%1-8月累計進口鋼材397.7萬噸，同比減少65.4萬噸、降幅14.1%2025年8月，我國進口鐵礦石10522.5萬噸，環(huán)比增加60.2萬噸、增幅0.6%；均價92.7美元/噸，環(huán)比上漲1.3美元/噸、漲幅1.4%。

周報

2025廢鋼全國行·江蘇區(qū)域廢鋼市場研討會圓滿落幕

首先金雄林對2025上半年廢鋼市場進行了回顧，2025上半年國內廢鋼供應呈現(xiàn)“縮量”的態(tài)勢，總計1.4億噸，年同比減少2.48%，上半年廢鋼消耗比小幅下降，整體降幅不明顯，上半年廢鋼需求有韌性8月國內廢鋼市場在宏觀政策預期與基本面現(xiàn)實疲弱的復雜博弈中運行，同時受到鐵礦石、焦炭等主要原料價格上漲的成本推動，價格整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢截止8月29日，MySSpic廢鋼絕對價格為2394.8元/噸，月環(huán)比上漲27.0元/噸，漲幅1.14%。

廢鋼會展

Mysteel月報：9月湖北建筑鋼材價格或先抑后揚

從月環(huán)比數(shù)據(jù)來看，8月份省內鋼廠供應見頂趨緩的預期有所兌現(xiàn)，但從年同比整體產(chǎn)能釋放來看，省內供應維持相對高位水平，這與2024年8月份鋼廠處于虧損停產(chǎn)不同另據(jù)了解，進入9月省內長流程鋼廠維持飽和狀態(tài)生產(chǎn)，而據(jù)悉個別短流程鋼廠前期停產(chǎn)期間廢鋼有所補充已于8月底復產(chǎn)，這將導致9月份武漢市場建筑鋼材資源呈現(xiàn)累庫風險，或將促使省內供應壓力相應加大 根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2025年8月份以來，焦炭、鐵礦石、廢鋼均價月環(huán)比均不同程度有所上漲，尤以焦炭漲幅最大，鐵礦石、廢鋼漲幅最小。

市場月報

內需旺盛，越南鋼鐵行業(yè)今年盈利或增長45%

自7月以來，建筑鋼和熱軋卷價格環(huán)比上漲3%和4%，分別達到每噸560美元和530美元 券商預計，下半年需求可能回落，但2025-2026年建筑鋼價格仍將上漲至每噸594-635美元（同比漲幅6-7%），熱軋卷將上漲至每噸575-605美元（同比漲幅3-4%） 原料價格走低支撐利潤率 MBS分析師預測，澳大利亞和巴西因天氣條件良好，煤炭和鐵礦石供應過剩，有利天氣使得產(chǎn)量增加，價格或將回落。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel月報：9月軸承鋼市場價格或將承壓運行

同時由于新能源汽車電子設備化，更新?lián)Q代頻率更高，老款汽車降價比例持續(xù)擴大，加劇了庫存消化壓力的增加同時從生產(chǎn)飽和度以及行業(yè)心態(tài)來看，整體狀態(tài)保持著承壓運行短期，汽車行業(yè)用鋼量或將出現(xiàn)小幅下滑的局面 圖6：2024年以來月度汽車銷量同比變化情況（單位：萬輛） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、總結 成本方面，本月原料端鐵礦石、鉻礦價格漲幅大于成材漲幅，鋼廠跟隨提價，但終端接受度有限，漲后成交顯弱。

軸承鋼

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——適逢淡旺季轉換之際 廢鋼或底部支撐較強

2、焦炭六輪提漲落地 鐵廢價差持續(xù)收窄 截止8月15日，江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價差倒掛70元/噸，周環(huán)比減少22元/噸，年同比增加73元/噸，廢鋼與鐵水價差持續(xù)收窄 近期產(chǎn)能調控相關信息持續(xù)發(fā)酵，焦炭六輪提漲落地后仍存提漲，疊加鐵礦石價格堅挺而帶動鐵水成本上移，同時廢鋼因其弱勢低位而漲幅不高，所以鐵廢價差收縮至近年低位，廢鋼性價比雖仍不突出但鋼廠用廢意愿明顯增加。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制

夜盤I2601合約減倉整理宏觀方面，美國7月PPI同比上漲3.3%，漲幅超預期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量減少，港口庫存增加，鐵水產(chǎn)量小幅上調維持240萬噸上方整體上，近日市場情緒回落，反內卷品種迎來回調技術上，I2601合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2510合約震蕩偏弱宏觀方面，央行數(shù)據(jù)顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2025年8月15日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。

機構

Mysteel 調研：7月鋼鐵PMI重回擴張區(qū)間，修復初見端倪

對應來看，MyIpic綜合指數(shù)報119.15，環(huán)比上漲8.74%，同比雖仍下降3.02%，但整體已顯著回暖，形成對成材價格的有力支撐 分品種來看，進口礦指數(shù)上漲至108.78，環(huán)比漲幅達9.98%，同比微增0.69%，顯示海外礦價延續(xù)強勢，鋼廠補庫節(jié)奏有所加快截至7月25日，全國45個港口進口鐵礦石庫存為13790.38萬噸，較上月小幅下降0.75%；247家鋼廠內部鐵礦石庫存為8885.22萬噸，環(huán)比下降0.57%，體現(xiàn)出鋼廠按需采購為主、維持庫存高效運轉的策略。

鋼鐵PMI調查

Mysteel早報：期螺夜盤飄紅 全國無縫管價格或持穩(wěn)運行

【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎焦炭第五輪提漲全面落地河北、山東等地鋼廠針對焦炭采購價格進行上調，濕熄漲幅50元/噸，干熄漲幅55元/噸，8月4日0時起執(zhí)行 ◎8月4日，全國主港鐵礦石成交91.20萬噸，環(huán)比增50.2%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.01萬噸，環(huán)比增27% ◎7月，Mysteel統(tǒng)計全國樣本鋼坯流通企業(yè)資源總量約332萬噸，月環(huán)比增約4%，年同比增約29%，8月初部分鋼企高爐檢修結束，復產(chǎn)增多，同時當前鋼坯利潤較可，進而帶動鋼坯投放量增加，預計將維持在4.4萬噸/天左右，處于較高的水平。

每日分析

Mysteel月報：8月軸承鋼市場價格或將區(qū)間震蕩運行

但由于同行內卷相對較為嚴重，為保證降本增效并提高市場占有率的目的，部分車企出現(xiàn)降低用鋼標準的現(xiàn)象，一定程度上影響行業(yè)狀態(tài)同時由于新能源汽車電子設備化，更新?lián)Q代頻率更高，老款汽車降價比例持續(xù)擴大，加劇了庫存消化壓力的增加同時從生產(chǎn)飽和度以及行業(yè)心態(tài)來看，整體狀態(tài)保持著承壓運行短期，汽車行業(yè)用鋼量或將出現(xiàn)小幅下滑的局面 圖6：2024年以來月度汽車銷量同比變化情況（單位：萬輛） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、總結 成本方面，本月原料端鐵礦石、鉻礦價格漲幅大于成材漲幅，鋼廠試探性跟隨提價，但終端接受度有限，漲后成交顯弱。

軸承鋼

Mysteel：動蕩加劇 華東焊管市場價格階段性上漲

社庫方面，華東總庫存16.57萬噸，均處于近年較低水平總體來說，政策雖有一定預期，無論廠家還是商家都對后市不確定性謹慎對待，低庫運行為主，庫存“蓄水池”功能弱化，風吹草動即可導致價格波動加劇但受利潤明顯回升影響，管廠產(chǎn)量也在逐步增加，據(jù)樣本企業(yè)調研數(shù)據(jù)來看，管廠目前產(chǎn)量已處于年內高點 多方面推動價格上漲 首先是供應端，年內需求低位，資源整體流通不暢，管廠靈活調整生產(chǎn)節(jié)奏，自律減產(chǎn)；成本端，受“反內卷”等宏觀因素影響，焦煤價格帶動整個黑色系上漲，鐵礦石、帶鋼價格水漲船高，鋅錠方面同比漲幅亦較大，管廠生產(chǎn)成本大幅增加；情緒面來說，市場長期低價、倒掛，貿易端對政策性刺激極為敏感，投機需求較大；綜合來看，目前華東市場進入政策敏感期，雖然倒掛現(xiàn)象有所緩解，但成本高企，貿易商囤貨意愿并不高，市場流動性反而部分下降，若成交持續(xù)未能跟進價格快速回復，回調風險逐步增加。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月14日-7月18日）

本周鋼材價格小幅上漲，原料漲幅大于鋼材1）供應下降+需求高位，鐵礦石價格領漲澳洲財年末發(fā)運沖量完成，發(fā)運量大幅下降，上周發(fā)運量為1687.9萬噸，為4月中以來的最低水平鋼廠鐵水維持在240萬噸左右的高水平，鋼廠和貿易商持續(xù)補庫，7月港口日均疏港量在319萬噸（6月為313萬噸，去年7月是309.7萬噸）45港口鐵礦石庫存同比下降8%2）期現(xiàn)共振，焦煤價格繼續(xù)上漲本周煤礦原煤和焦煤的產(chǎn)量均小增，供應尚未恢復到去年的同期水平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：鐵廢價差縮小，廢鋼性價比回升

截止7月17日，mysteel 統(tǒng)計的廢鋼價格指數(shù)對比6月底僅上漲0.69元/噸，漲幅0.03%，而其余產(chǎn)品除焦炭小幅下跌外漲幅均在20-120元/噸之間，年同比來看，廢鋼跌幅為15.22%，僅次于焦炭與生鐵 鐵廢價差有所收縮 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期廢鋼漲勢偏弱，而鐵礦石表現(xiàn)較為強勢，鐵廢價差開始收縮，廢鋼相較鐵水性價比劣勢有所好轉。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分析：球精價差于2月初開始連續(xù)走擴，該時間段內鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補庫，在利潤尚可背景下對高品球團、精粉的采購集中釋放，推動球精的價格上漲，同時間在天氣影響下，澳巴發(fā)運出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進一步增加，兩個品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應端上可以看到中國對印球進口大幅度的降幅，烏精進口量同比增量明顯。

年報

中鋼協(xié)：5月主要冶金產(chǎn)品進出口快報

1-5月累計進口鐵礦石48640.9萬噸，同比減少2657.2萬噸、降幅5.2％ 2025年5月，我國出口鋼材1057.8萬噸，環(huán)比增加11.6萬噸、增幅1.1%；均價697.9美元/噸，環(huán)比上漲3.5美元/噸、漲幅0.5%1-5月累計出口鋼材4846.9萬噸，同比增加395.8萬噸、增幅8.9% 。

鋼材

Mysteel：需求疲軟 6月華中市場焊管價格或震蕩走弱

同時隨著6月的臨近，高溫天氣及農忙季的到來，淡季特征逐漸顯現(xiàn)，市場成交情況逐漸下滑，截止23日，華中焊管市場樣本企業(yè)日成交量為395噸，環(huán)比上月同期減少20%，同比去年下降約50% 三、原材料成本 鐵礦石5月中旬價格受鋼廠庫寸剛需支撐和港口庫存壓力雙重影響，環(huán)比4月小有漲幅但仍處于700-750元/噸范圍波動，鋼廠利潤小幅修復但仍承壓。

市場分析

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.12-5.16）

引言 本周鐵礦石價格漲幅明顯，截止目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%青島港PB粉價格765元/噸，周環(huán)比上漲11元/噸,漲幅1.46% 從宏觀來看，美國通脹降溫，4月CPI同比2.3%，為自2021年2月以來最低水平“新美聯(lián)儲通訊社”：4月CPI沒反映關稅沖擊，此后幾個月將顯現(xiàn)通脹壓力。

進口礦周評