Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤為330元/噸，通常在我們以往的認知中，鋼廠利潤高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價格會表現(xiàn)的更為堅挺，在過去的一個月時間內（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價格，人民幣塊礦溢價目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內價格漲幅僅為0.8%，仍位于年內低位水平；美元塊礦溢價，漲幅37.4%，溢價絕對值為0.145，自年內0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場情緒降溫及鋼廠利潤收縮影響而暫緩增勢。

主編視角

中鋼協(xié)：11月對標企業(yè)各品種采購成本以漲為主，鐵礦類升幅較大

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會自成立以來就開始在會員企業(yè)中組織開展“對標挖潛”活動該活動采取自愿參加的原則，鋼協(xié)會員企業(yè)中有一定規(guī)模的長流程生產(chǎn)企業(yè)才能申請參加，目前參加“對標挖潛”活動的會員企業(yè)的鋼產(chǎn)量約占會員企業(yè)鋼產(chǎn)量的80%，具有一定的代表性 2023年11月，各品種采購成本環(huán)比以上升為主，鐵礦類品種升幅較大 2023年1—11月，煉焦煤采購成本同比下降19.35%；冶金焦同比下降22.59%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降2.06%，進口粉礦同比上升1.91%；廢鋼同比下降15.07%。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)攀升，非主流發(fā)運到達年內次高位

巴西除了Vale外其他礦山8月份以來沖量明顯，其中CSN環(huán)比增加94萬噸，托克環(huán)比增加55萬噸，本期均創(chuàng)年內新高 根據(jù)往年季節(jié)性規(guī)律來看，下期全球鐵礦石發(fā)運量或將高位回落具體來看，預計巴西以及非主流發(fā)運均將出現(xiàn)小幅減量，澳洲發(fā)運有望繼續(xù)回升，綜合預計下期整體發(fā)運將出現(xiàn)減量態(tài)勢

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量穩(wěn)定攀升 主得益于非主流國家

本期全球鐵礦石發(fā)運量延續(xù)回升趨勢，本期值為3257萬噸，環(huán)比增加299.9萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運均延續(xù)季節(jié)性回升，非主流發(fā)運增幅較為明顯其中本期非主流發(fā)運環(huán)比大幅回升210.8萬噸，目前達至年內絕對高位值；主要由于此前受到火災影響的加拿大本期發(fā)運已回復至正常發(fā)運水平，其余國家像馬來西亞、秘魯、南非、智利均出現(xiàn)不同幅度的增量。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升 非主流發(fā)運高位回落

本期全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升，本期值為2957.1萬噸，環(huán)比增加124.2萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運均恢復至正常節(jié)奏，但非主流發(fā)運出現(xiàn)了大幅下滑其中巴西發(fā)貨量回升明顯，環(huán)比增幅35.8%，主要得益于VALE的增量，由于上期發(fā)運屬于周期性回落而本期已回歸至正常發(fā)運水平；澳洲發(fā)運的回升主要得益于FMG發(fā)運量的反彈，目前達至年內絕對高位水平而非主流本期發(fā)運下滑幅度有所擴大，目前環(huán)比減少174萬噸已降至年內低位值附近波動，本期減量主要來自于加拿大和印度，其余國家例如智利和秘魯也有小幅減量。

主編視角

1月對標企業(yè)原燃料采購成本環(huán)比以升為主，鐵礦類品種漲幅較大

2023年1月，對標企業(yè)原燃料采購成本環(huán)比以上升為主，鐵礦類品種漲幅較大其中，煉焦煤采購成本同比下降1.41%；冶金焦同比下降10.96%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降4.35%，進口粉礦同比上升6.99%；廢鋼同比下降14.64% 1、煉焦煤 對標企業(yè)煉焦煤1月份加權平均折算成干基的采購成本為2313.28元/噸，環(huán)比升高30.67元/噸，升幅為1.34%；同比下降33.10元/噸，降幅為1.41%。

爐料

弘業(yè)期貨：鐵礦石主力05合約再度探底回升

供應方面，12月19日-12月25日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2763.8萬噸，環(huán)比增加32.2萬噸澳洲發(fā)運量1970.5萬噸，環(huán)比減少54.5萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1622.5萬噸，環(huán)比減少189.4萬噸巴西發(fā)運量793.2萬噸，環(huán)比增加86.7萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量3194.9萬噸，環(huán)比減少90.7萬噸 中國47港到港總量2198.1萬噸，環(huán)比減少453.5萬噸；中國45港到港總量2079.1萬噸，環(huán)比減少449.3萬噸；北方六港到港總量為1130.4萬噸，環(huán)比減少48.3萬噸。

機構

Mysteel指數(shù)評述：本周成本抬升，主要由鐵礦帶動；下周成本或繼續(xù)偏強運行（12.20-12.24）

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周鐵礦石價格上漲，焦炭穩(wěn)中偏強，廢鋼價格上漲截至12月24日，廢鋼價格指數(shù)3576.9元/噸，環(huán)比漲幅3.27%；鐵礦石價格指數(shù)125.9美元/干噸，較上周上漲11.7美元/干噸，環(huán)比漲幅10.25%；焦炭價格指數(shù)2583.2元/噸，較上周上漲3元/噸，環(huán)比漲幅0.12%（詳情見表1） 廢鋼：廢鋼性價比持續(xù)走弱，疊加電弧爐利潤減少，廢鋼價格上漲幅度有限。

原料指數(shù)評述

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

結構上，球團、塊礦入爐配比繼續(xù)上升，燒結礦入爐配比回落，但鋼廠在利潤刺激下，為提高出鐵量增加燒結粉鐵品位，考慮到澳礦發(fā)貨量偏低，結構性問題仍然值得關注鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐短期鐵礦石觀望為主，關注限產(chǎn)政策變化

機構

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

但政策執(zhí)行力度及持續(xù)時間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應淡季，本期澳礦受颶風天氣影響，發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，終端需求已逐步恢復，隨著鋼廠利潤明顯上升，目前華東地區(qū)鋼廠利潤200-400元/噸，鋼廠擴產(chǎn)動力加強，后期為提高出鐵量，預計將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結構性問題仍然值得關注鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關注限產(chǎn)政策實際落實情況

機構

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)171.05美元/噸，環(huán)比+6.35美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價格上漲15-38元/噸全國主港鐵礦累計成交165萬噸，環(huán)比下降18.3%(其中TOP2貿易商港口現(xiàn)貨成交量為110萬噸，環(huán)比下降4.3%)；本周平均每日成交141.3萬噸，環(huán)比上漲27.6%；本月平均每日成交124.3萬噸，環(huán)比上漲43.5%遠期現(xiàn)貨累計成交241萬噸（16筆），環(huán)比上漲81.9%(其中礦山成交量為36萬噸)；本周平均每日成交112.1萬噸，環(huán)比上漲24.9%；本月平均每日成交99.7萬噸，環(huán)比上漲19.5%。

機構

中州期貨：鋼材短期震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋跌10，上海熱卷跌20昨青島港PB粉漲6，超特粉漲4，卡粉漲1昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比增16%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增88%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水241.54萬噸減0.27萬噸47港鐵礦石庫存1.464億噸增90萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年9月RatingDog制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比升0.7%。

策略研究

Mysteel晚餐：重點鋼企粗鋼日產(chǎn)回升，鐵礦石港庫增加

◎10月14日，Mysteel統(tǒng)計中國47港進口鐵礦石港口庫存總量14725.14萬噸，較上周一增171.18萬噸；45港庫存總量14086.14萬噸，環(huán)比增108.35萬噸 ◎10月6日-10月12日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1289.7萬噸，環(huán)比增加51.0萬噸，庫存延續(xù)了上升趨勢。

資訊

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或震蕩運行（9.28-10.11）

根據(jù)模型測算及近期天氣預測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計下降 47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期高位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2775.8萬噸，周環(huán)比增加172萬噸；10月到港量周均值為2775.8萬噸，環(huán)比上月增加196萬噸，同比去年增加236萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少1067萬噸,其中澳洲累計同比增加122萬噸，巴西累計同比增加41萬噸，非主流累計同比減少1230萬噸。

進口礦周評

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫存情況(20251014)

根據(jù)Mysteel衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，2025年10月6日-10月12日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1289.7萬噸，環(huán)比增加51.0萬噸，庫存延續(xù)了上升趨勢當前庫存水平略高于下半年以來的均值 。

海外港口庫存

中州期貨：高爐鐵水略降，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海熱卷漲20，上海螺紋漲10青島港PB粉漲5，超特粉漲5，卡粉持平昨全國主流貿易商建材成交環(huán)比增49%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增397%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水241.54萬噸減0.27萬噸47港鐵礦石庫存1.464億噸增90萬噸 ②1-8月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年9月RatingDog制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比升0.7%。

晨報速遞

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或將穩(wěn)中偏弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 10月11日，全國主港鐵礦石成交50.60萬噸，環(huán)比減58.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.14萬噸，環(huán)比減7.1% 云南：探索微改造、高質效、可持續(xù)的城市更新路子 詳情>> 海南樓市迎“量價齊升”，海口三亞多個熱門樓盤市場活躍 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3106元/噸，期現(xiàn)價差24元/噸。

早評

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（10.11）

11日天津鋼絞線價格震蕩運行；今日黑色系期貨震蕩走低，天津原料價格下調至 3450 元 / 噸，市場成交一般預計明日價格震蕩運行，近日華北地區(qū)下游項目開工提升，需求有小幅提升，但整體影響較小 鐵礦石今日震蕩下行，焦炭焦煤等因供需寬松存在下行預期，短期應以 “按需生產(chǎn)、低庫存運行” 為主，避免盲目追漲；可利用價格震蕩期小批量補貨，但需警惕原料成本波動風險核心邏輯：當前庫存壓力、成交低迷及天氣影響構成主要利空，盲目擴產(chǎn)或囤貨易面臨價格回調風險。

每日分析

Mysteel早報：商戶以價換量 今日全國無縫管價格或穩(wěn)中趨弱

◎10月9日，全國主港鐵礦石成交98.00萬噸，環(huán)比增397.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.99萬噸，環(huán)比增49% ◎本周，全國90家獨立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率51.07%，環(huán)比上升0.23個百分點，同比上升3.01個百分點；平均開工率67.06%，環(huán)比上升1.19個百分點，同比上升1.8個百分點 ◎10月9日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3314元/噸，環(huán)比節(jié)前減少2元/噸，平均利潤虧損147元/噸，谷電利潤虧損49元/噸。

每日分析

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格或將偏弱運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 10月11日，全國主港鐵礦石成交50.60萬噸，環(huán)比減58.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.14萬噸，環(huán)比減7.1% 寧波舟山港第三個千萬箱級集裝箱泊位群開工 詳情>> 全國首次高鐵橋上插入新線，南昌鐵路樞紐升級工程開工 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、價格回顧：上個工作日市場現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3120元/噸，較前一日價格維持不變、西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3310元/噸，較前一日價格維持不變。

早評