Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤為330元/噸，通常在我們以往的認(rèn)知中，鋼廠利潤高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價格會表現(xiàn)的更為堅挺，在過去的一個月時間內(nèi)（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價格，人民幣塊礦溢價目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內(nèi)價格漲幅僅為0.8%，仍位于年內(nèi)低位水平；美元塊礦溢價，漲幅37.4%，溢價絕對值為0.145，自年內(nèi)0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場情緒降溫及鋼廠利潤收縮影響而暫緩增勢。

主編視角

中鋼協(xié)：11月對標(biāo)企業(yè)各品種采購成本以漲為主，鐵礦類升幅較大

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會自成立以來就開始在會員企業(yè)中組織開展“對標(biāo)挖潛”活動該活動采取自愿參加的原則，鋼協(xié)會員企業(yè)中有一定規(guī)模的長流程生產(chǎn)企業(yè)才能申請參加，目前參加“對標(biāo)挖潛”活動的會員企業(yè)的鋼產(chǎn)量約占會員企業(yè)鋼產(chǎn)量的80%，具有一定的代表性 2023年11月，各品種采購成本環(huán)比以上升為主，鐵礦類品種升幅較大 2023年1—11月，煉焦煤采購成本同比下降19.35%；冶金焦同比下降22.59%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降2.06%，進口粉礦同比上升1.91%；廢鋼同比下降15.07%。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)攀升，非主流發(fā)運到達(dá)年內(nèi)次高位

巴西除了Vale外其他礦山8月份以來沖量明顯，其中CSN環(huán)比增加94萬噸，托克環(huán)比增加55萬噸，本期均創(chuàng)年內(nèi)新高 根據(jù)往年季節(jié)性規(guī)律來看，下期全球鐵礦石發(fā)運量或?qū)⒏呶换芈渚唧w來看，預(yù)計巴西以及非主流發(fā)運均將出現(xiàn)小幅減量，澳洲發(fā)運有望繼續(xù)回升，綜合預(yù)計下期整體發(fā)運將出現(xiàn)減量態(tài)勢

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量穩(wěn)定攀升 主得益于非主流國家

本期全球鐵礦石發(fā)運量延續(xù)回升趨勢，本期值為3257萬噸，環(huán)比增加299.9萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運均延續(xù)季節(jié)性回升，非主流發(fā)運增幅較為明顯其中本期非主流發(fā)運環(huán)比大幅回升210.8萬噸，目前達(dá)至年內(nèi)絕對高位值；主要由于此前受到火災(zāi)影響的加拿大本期發(fā)運已回復(fù)至正常發(fā)運水平，其余國家像馬來西亞、秘魯、南非、智利均出現(xiàn)不同幅度的增量。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升 非主流發(fā)運高位回落

本期全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升，本期值為2957.1萬噸，環(huán)比增加124.2萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運均恢復(fù)至正常節(jié)奏，但非主流發(fā)運出現(xiàn)了大幅下滑其中巴西發(fā)貨量回升明顯，環(huán)比增幅35.8%，主要得益于VALE的增量，由于上期發(fā)運屬于周期性回落而本期已回歸至正常發(fā)運水平；澳洲發(fā)運的回升主要得益于FMG發(fā)運量的反彈，目前達(dá)至年內(nèi)絕對高位水平而非主流本期發(fā)運下滑幅度有所擴大，目前環(huán)比減少174萬噸已降至年內(nèi)低位值附近波動，本期減量主要來自于加拿大和印度，其余國家例如智利和秘魯也有小幅減量。

主編視角

1月對標(biāo)企業(yè)原燃料采購成本環(huán)比以升為主，鐵礦類品種漲幅較大

2023年1月，對標(biāo)企業(yè)原燃料采購成本環(huán)比以上升為主，鐵礦類品種漲幅較大其中，煉焦煤采購成本同比下降1.41%；冶金焦同比下降10.96%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降4.35%，進口粉礦同比上升6.99%；廢鋼同比下降14.64% 1、煉焦煤 對標(biāo)企業(yè)煉焦煤1月份加權(quán)平均折算成干基的采購成本為2313.28元/噸，環(huán)比升高30.67元/噸，升幅為1.34%；同比下降33.10元/噸，降幅為1.41%。

爐料

弘業(yè)期貨：鐵礦石主力05合約再度探底回升

供應(yīng)方面，12月19日-12月25日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2763.8萬噸，環(huán)比增加32.2萬噸澳洲發(fā)運量1970.5萬噸，環(huán)比減少54.5萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1622.5萬噸，環(huán)比減少189.4萬噸巴西發(fā)運量793.2萬噸，環(huán)比增加86.7萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量3194.9萬噸，環(huán)比減少90.7萬噸 中國47港到港總量2198.1萬噸，環(huán)比減少453.5萬噸；中國45港到港總量2079.1萬噸，環(huán)比減少449.3萬噸；北方六港到港總量為1130.4萬噸，環(huán)比減少48.3萬噸。

機構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周成本抬升，主要由鐵礦帶動；下周成本或繼續(xù)偏強運行（12.20-12.24）

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周鐵礦石價格上漲，焦炭穩(wěn)中偏強，廢鋼價格上漲截至12月24日，廢鋼價格指數(shù)3576.9元/噸，環(huán)比漲幅3.27%；鐵礦石價格指數(shù)125.9美元/干噸，較上周上漲11.7美元/干噸，環(huán)比漲幅10.25%；焦炭價格指數(shù)2583.2元/噸，較上周上漲3元/噸，環(huán)比漲幅0.12%（詳情見表1） 廢鋼：廢鋼性價比持續(xù)走弱，疊加電弧爐利潤減少，廢鋼價格上漲幅度有限。

原料指數(shù)評述

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

結(jié)構(gòu)上，球團、塊礦入爐配比繼續(xù)上升，燒結(jié)礦入爐配比回落，但鋼廠在利潤刺激下，為提高出鐵量增加燒結(jié)粉鐵品位，考慮到澳礦發(fā)貨量偏低，結(jié)構(gòu)性問題仍然值得關(guān)注鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策變化

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

但政策執(zhí)行力度及持續(xù)時間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應(yīng)淡季，本期澳礦受颶風(fēng)天氣影響，發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，終端需求已逐步恢復(fù)，隨著鋼廠利潤明顯上升，目前華東地區(qū)鋼廠利潤200-400元/噸，鋼廠擴產(chǎn)動力加強，后期為提高出鐵量，預(yù)計將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結(jié)構(gòu)性問題仍然值得關(guān)注鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策實際落實情況

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)171.05美元/噸，環(huán)比+6.35美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價格上漲15-38元/噸全國主港鐵礦累計成交165萬噸，環(huán)比下降18.3%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為110萬噸，環(huán)比下降4.3%)；本周平均每日成交141.3萬噸，環(huán)比上漲27.6%；本月平均每日成交124.3萬噸，環(huán)比上漲43.5%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交241萬噸（16筆），環(huán)比上漲81.9%(其中礦山成交量為36萬噸)；本周平均每日成交112.1萬噸，環(huán)比上漲24.9%；本月平均每日成交99.7萬噸，環(huán)比上漲19.5%。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增加，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.15-8.22）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測，下期全球鐵礦石發(fā)運量保持高位 47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期中位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2703.1萬噸，周環(huán)比增加132萬噸；8月到港量周均值為2632.3萬噸，環(huán)比上月增加70萬噸，同比去年增加67萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2023萬噸,其中澳洲累計同比減少153萬噸,巴西累計同比減少442萬噸,非主流累計同比減少1429萬噸。

進口礦周評

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（8.26）

原料波動致商家心態(tài)分化：部分鋼絞線企業(yè)因原料上行釋放投機性采購鎖成本；部分疑慮需求恢復(fù)，觀望且采購平緩當(dāng)日鐵礦石主力合約跌 0.70%，焦煤主力合約下調(diào) 3.17%，推升成本預(yù)期支撐鋼價展望 “金九”，下游基建或提速，B 鋼盤條需求有提升空間，但終端謹(jǐn)慎下價難大幅波動，大概率平穩(wěn)，成交或隨需求釋放改善 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工呈 “重點工程帶頭發(fā)力、區(qū)域需求分化明顯” 格局。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運行（8.21）

一、市場總結(jié) 華東鋼絞線市場延續(xù)弱勢震蕩格局，成本端支撐不足與需求端疲軟形成雙向制約，市場價格呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢 成本端弱勢運行 ，焦炭價格暫穩(wěn) ，但鋼廠因鋼材需求清淡，對焦炭采購以 “按需補庫” 為主，單日采購量減少，鐵礦石港口庫存微增，供應(yīng)壓力小幅上升，雖當(dāng)日鐵礦石期貨略有反彈，但未能有效傳導(dǎo)至現(xiàn)貨成本，鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)成本端整體支撐偏弱。

每日分析

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（8.18-8.22）

其余地區(qū)例如山東地區(qū)主導(dǎo)礦山計劃上調(diào)掛牌基價，精粉資源緊張疊加性價比優(yōu)勢，推動市場看漲情緒升溫，鋼廠拿貨積極性增加維持剛需采購；遼東地區(qū)精粉供應(yīng)偏緊，賣方普遍惜售且鮮少讓利，鋼廠議價能力偏弱，多按賣方報價協(xié)商成交，供需雙方略顯僵持此外，焦炭等原料價格上漲落地，成本端壓力增加，鐵礦石期貨盤面震蕩上行，進一步支撐國產(chǎn)礦市場偏強預(yù)期盡管鋼材庫存累庫及鐵礦石發(fā)運增加可能帶來潛在壓力，但國產(chǎn)礦資源緊俏局面未改，短期供需格局穩(wěn)固，市場交投氛圍尚可但整體一般，參與者多持觀望態(tài)度。

國產(chǎn)礦周評

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多

周五夜盤I2601合約增倉上行宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，當(dāng)前形勢暗示就業(yè)增長面臨下行風(fēng)險，風(fēng)險平衡點的變化可能要求調(diào)整政策鮑威爾稱，美聯(lián)儲對降息持開放態(tài)度供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量增加，同時國內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，美聯(lián)儲降息預(yù)期提升，同時現(xiàn)貨堅挺對期價構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈。

機構(gòu)

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩（8.25）

25 日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；黑色系期貨窄幅震蕩，天津原料價格上調(diào)至 3570 元 / 噸，市場成交一般 近日華北地區(qū)雨季繁多，下游基建和房地產(chǎn)需求未明顯改善，高溫雨季影響施工進度，采購以剛需為主今日鐵礦石和焦炭價格小幅回升，促使原料價格上漲20元/噸，可能會拉漲成品價格天津廠家成品庫存水平偏低，庫存壓力較?。坏酚昙竟?jié)影響后續(xù)幾天有部分陰雨天氣，可能持續(xù)影響施工進度，導(dǎo)致需求維持疲軟。

每日分析

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交少 價格偏弱運行

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：金九將至，需求能否推動熱軋板卷迎來新走勢

以樂從市場為例，2025年6月25日價格為3160元/噸，至7月25日已迅速上漲至3510元/噸短短一個月內(nèi)大幅拉漲350元/噸，漲幅高達(dá)11%本輪價格上漲主要受以下因素驅(qū)動：一、原材料成本上升：鐵礦石、焦炭等上游原料價格持續(xù)上漲，推動鋼廠生產(chǎn)成本增加，對成材價格形成較強支撐；二、行業(yè)政策提振：“反內(nèi)卷”類政策陸續(xù)出臺，有效改善市場預(yù)期，增強廠商信心；三、庫存水平下降：全國范圍內(nèi)熱軋板卷庫存持續(xù)回落，市場供應(yīng)壓力緩解，助推價格反彈。

市場分析

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅回升，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預(yù)計回升 47港鐵礦石到港量環(huán)比回落，處于近三年同期中位水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2571.6萬噸，周環(huán)比減少51萬噸；8月到港量周均值為2597萬噸，環(huán)比上月增加34萬噸，同比去年增加32萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2204萬噸,其中澳洲累計同比減少276萬噸,巴西累計同比減少383萬噸,非主流累計同比減少1544萬噸。

進口礦周評