Mysteel周評：唐山鐵礦石供需雙增，港口庫存小幅累庫

進(jìn)口礦周評

Mysteel：11月份福建型鋼市場價格能否出現(xiàn)拐點？

三、原料價格下行削弱底部支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比窄幅震蕩短期鐵礦石市場或震蕩偏弱走勢 焦煤方面:焦煤供需邊際波動相對有限，價格仍有一定支撐，高價煤高位震蕩，焦炭市場以穩(wěn)為主，隨著情緒下移，市場謹(jǐn)慎觀望 四、總結(jié) 綜上所述，福建型鋼市場仍處供需博弈階段，價格波動受政策及期貨多重驅(qū)動，目前庫存高位疊加需求疲軟，終端需求不溫不火，加之外來品牌資源的流入，市場競爭加劇。

熱點資訊

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩偏弱

需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比窄幅波動綜上所述，本周鐵礦石價格或震蕩運行 （二）煤焦 本周供需邊際波動相對有限，價格仍有一定支撐，高價煤高位震蕩，焦炭市場以穩(wěn)為主，隨著情緒下移，市場謹(jǐn)慎觀望。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：節(jié)后黑色系價格變化主要受外圍和股票市場影響，預(yù)計下周鋼價震蕩運行運行（9.28-10.11）

鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤持續(xù)收縮，預(yù)計未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價格反彈主要受外圍市場影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實質(zhì)性支撐；鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計短期原料價格依然表現(xiàn)堅挺。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月28日-10月11日）

2、鐵水產(chǎn)量依然維持高位，原料價格或高位震蕩，成本對成材價格有一定支撐截止到10月10日，247家鋼廠盈利率仍在56%，鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，預(yù)計短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量仍將穩(wěn)定在240萬噸以上高水平鐵礦石方面，供應(yīng)端擾動因素仍在，主要是中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)與BHP鐵礦石長協(xié)談判問題和西芒杜能否順利投產(chǎn)問題，鐵礦石港口庫存依然不高，同比降7%但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運行。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空

夜盤I2601合約弱勢整理宏觀方面，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，預(yù)計2025年世界經(jīng)濟(jì)將增長3.2%，較7月預(yù)測上調(diào)0.2個百分點供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少，到港量和國內(nèi)港口庫存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運行整體上，力拓三季報顯示西芒杜項目整體投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，預(yù)計于10月完成首批鐵礦石運往港口，較原計劃提前約一個月疊加關(guān)稅擾動影響市場情緒，礦價或震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

假期熱點匯總：美國政府“停擺”，歐盟擬將鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅大幅提高

（2）熱軋板卷：四季度傳統(tǒng)淡季臨近，下游用鋼需求回升乏力，供需弱平衡狀態(tài)難以打破當(dāng)前庫存雖處于累庫初期，但終端消化能力偏弱將延長去化周期，市場對后續(xù)價格走勢普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度預(yù)計10月中旬前熱軋板卷價格或?qū)⒊袎哼\行，延續(xù)震蕩偏弱格局 （3）鐵礦石：展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動。

資訊

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2601合約增倉下行宏觀方面，特朗普政府加征的關(guān)稅正推動整體通脹上升，企業(yè)在自行消化成本與將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶之間艱難權(quán)衡供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少，到港量和國內(nèi)港口庫存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運行整體上，力拓鐵礦發(fā)運節(jié)奏加快，西芒杜投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，疊加鋼市疲軟或繼續(xù)擠壓礦價技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運行操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制 夜盤RB2601合約弱勢運行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運行（9.28-10.11）

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：結(jié)合供需變化、庫存狀況及市場情緒等因素，本周國產(chǎn)鐵礦石價格上漲主要源于供應(yīng)端收縮與需求端回暖的雙重推動供應(yīng)方面，國內(nèi)礦山整體維持低庫存狀態(tài)，部分區(qū)域因短期檢修或運輸條件限制導(dǎo)致資源釋放受限，賣方挺價意愿增強(qiáng)，有效支撐了價格底部。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：全國生鐵價格主穩(wěn)個調(diào)

供需方面，各生鐵廠內(nèi)庫存維持負(fù)庫或低位調(diào)整，整體供應(yīng)壓力不大，下游企業(yè)對漲后的高價資源接受度有限，仍以按需采購為主，市場交投氛圍一般成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石偏弱運行，原料成本高位波動，對生鐵價格仍有支撐綜合來看，成本高位使各生鐵企業(yè)低價出貨意愿偏低，但下游需求低迷抑制生鐵價格，成本與需求博弈，市場心態(tài)多以觀望為主，預(yù)計明日生鐵價格主穩(wěn)運行 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價； 2、價格均為現(xiàn)金含稅價。

日報

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，鋼價漲跌空間或不大

全國中厚板市場整體呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、需求疲軟的格局價格方面，國內(nèi)主流市場價格保持穩(wěn)定，但處于低位區(qū)間運行貿(mào)易商備貨積極性低，終端采購以按需為主庫存方面，社會庫存普遍增加，凸顯供需失衡整體上，市場呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，庫存累積與價格低位盤整并存10日全國中厚板價格預(yù)計以穩(wěn)為主，但需警惕庫存壓力導(dǎo)致的潛在下行風(fēng)險 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：10月9日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月28日-10月11日）

但鋼材供需矛盾限制，預(yù)計鐵礦石價格或高位震蕩運行焦炭方面，焦炭節(jié)前開啟第一輪提漲，于節(jié)后落地噸焦利潤9元/噸，焦企維持微利狀態(tài)，而鋼廠利潤持續(xù)收縮，預(yù)計未來焦炭繼續(xù)提漲難度大，價格趨穩(wěn) 節(jié)后黑色系價格反彈主要受外圍市場影響，但鋼材需求疲軟，庫存高企仍未解，反彈缺乏實質(zhì)性支撐；鋼廠利潤情況較好，鋼材壓力向生產(chǎn)端傳導(dǎo)存在遲滯性，預(yù)計短期原料價格依然表現(xiàn)堅挺下周黑色系價格或面臨回調(diào)，原料價格表現(xiàn)強(qiáng)于成材，鋼材利潤繼續(xù)收縮。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼空單逢低減倉

夜盤I2601合約高位受阻宏觀方面，費城聯(lián)儲主席安娜·保爾森當(dāng)?shù)貢r間周一表示，她傾向于今年再降息兩次，每次25個基點，因為貨幣政策在評估物價上漲時應(yīng)忽略關(guān)稅帶來的短期影響供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少，到港量和國內(nèi)港口庫存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，但鐵水產(chǎn)量維持高位運行整體上，節(jié)后鋼廠高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但關(guān)稅擾動短期將影響市場情緒，多空交織，行情或有反復(fù)技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：10月軸承鋼市場價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行

展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加。

軸承鋼

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈短空，注意風(fēng)險控制

上周五夜盤I2601合約震蕩偏強(qiáng)宏觀方面，美國政府停擺已進(jìn)入第10天，導(dǎo)致官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布中斷供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少，到港量增加，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，但鐵水產(chǎn)量維持高位運行整體上，節(jié)后鋼廠高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但關(guān)稅擾動短期將打壓市場信心技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，反彈短空，注意風(fēng)險控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（10.11）

11日天津鋼絞線價格震蕩運行；今日黑色系期貨震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3450 元 / 噸，市場成交一般預(yù)計明日價格震蕩運行，近日華北地區(qū)下游項目開工提升，需求有小幅提升，但整體影響較小 鐵礦石今日震蕩下行，焦炭焦煤等因供需寬松存在下行預(yù)期，短期應(yīng)以 “按需生產(chǎn)、低庫存運行” 為主，避免盲目追漲；可利用價格震蕩期小批量補(bǔ)貨，但需警惕原料成本波動風(fēng)險核心邏輯：當(dāng)前庫存壓力、成交低迷及天氣影響構(gòu)成主要利空，盲目擴(kuò)產(chǎn)或囤貨易面臨價格回調(diào)風(fēng)險。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，注意風(fēng)險控制

夜盤I2601合約跳空高開宏觀方面，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯明確表態(tài)，支持在2025年內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)利率，以應(yīng)對勞動力市場可能出現(xiàn)的急劇放緩風(fēng)險供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少，到港量增加，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增；受假期影響下游鋼材需求減弱，庫存增加整體上，節(jié)后鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，疊加美聯(lián)儲繼續(xù)降息預(yù)期對礦價構(gòu)成支撐技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈，紅柱放大操作上，震蕩偏強(qiáng)，注意風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：10月全國生鐵市場價格或先抑后揚(yáng)

鐵礦方面：中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能。

研究報告

Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進(jìn)口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為累庫一方面原因是9月隨著鐵水產(chǎn)量總量減少，鐵礦需求環(huán)比下降；另一方面，臨近長假，鋼廠采購的海漂庫存逐步到港，截至目前尚未充分提貨到廠內(nèi)，周期內(nèi)疏港量低于港口鐵礦石卸貨入庫量 Part 3. 展望 展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動。

月報

Mysteel周報：國內(nèi)熱軋管坯市場價格小幅下跌（9.28-10.11）

江蘇優(yōu)特鋼廠棒材總庫存49.7萬噸，較上周增加8.5萬噸，周環(huán)比上升20.63%，較去年同期增加7.25萬噸，同比上升17.08% 本周省內(nèi)優(yōu)特鋼廠正常生產(chǎn)十月一假期期間，下游終端放假時間對比往年延長，導(dǎo)致鋼廠、貿(mào)易庫存累積嚴(yán)重從當(dāng)前市場情緒來看，假期期間鐵礦石定價權(quán)事件導(dǎo)致開盤當(dāng)日黑色系期貨盤面并未明顯上漲，管坯現(xiàn)貨價格微幅探漲10元//噸后隨即回落，而近日又因國際形勢（關(guān)稅等）、股市下跌等因素導(dǎo)致市場情緒偏悲觀，多數(shù)市場參與者認(rèn)為下周一期貨開盤下跌概率較大，且從供需方面看目前需求尚無明顯回暖跡象而供應(yīng)偏強(qiáng)，因此綜合來看，預(yù)計下周江蘇市場熱軋管坯價格小幅下跌為主。

一周回顧