Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國(guó)鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

這也導(dǎo)致了低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減，而高品位礦石進(jìn)口規(guī)模則保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)隨著印度低品礦出口持續(xù)收縮帶來(lái)的低品礦供給減少以及中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)水平下降后對(duì)于低品礦需求的回升，整體高低品礦價(jià)差明顯收窄 中國(guó)鐵礦石供給過(guò)剩的壓力減輕 從印度進(jìn)口鐵礦石的結(jié)構(gòu)來(lái)看，印度進(jìn)口高品鐵礦石增量主要來(lái)自巴西，2025年5月起，印度進(jìn)口巴西礦約270萬(wàn)噸左右，其次為南非以及澳大利亞。

觀點(diǎn)

日本鋼鐵業(yè)正積極通過(guò)氫冶金技術(shù)革新推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型

在亞洲，高爐—轉(zhuǎn)爐路線占據(jù)主導(dǎo)地位開(kāi)發(fā)可以應(yīng)用于高爐的碳減排技術(shù)是很有必要的”他表示 “在GREINS項(xiàng)目中，日本制鐵致力于高爐—轉(zhuǎn)爐聯(lián)合煉鐵工藝和直接還原—電弧爐及電熔煉爐工藝的開(kāi)發(fā)”村上英樹(shù)介紹，GREINS項(xiàng)目的主要研發(fā)內(nèi)容包括兩大方面：高爐氫還原技術(shù)的開(kāi)發(fā)和用于還原低品位鐵礦石的氫直接還原技術(shù)的開(kāi)發(fā)前者包括利用鋼廠內(nèi)部氫氣的氫還原技術(shù)開(kāi)發(fā)（COURSE50高爐直接利用氫氣），以及利用鋼廠外部氫氣和高爐煤氣中二氧化碳的低碳技術(shù)的開(kāi)發(fā)（涉及Super COURSE50高爐直接利用氫氣和碳回收高爐間接利用氫氣）；后者包括氫直接還原技術(shù)的開(kāi)發(fā)（涉及氫直接噴吹豎爐直接利用氫氣、碳回收豎爐間接利用氫氣），以及生產(chǎn)高端鋼材的電弧爐、生產(chǎn)鐵水的電熔煉爐的開(kāi)發(fā)。

鋼材

2025年鐵礦市場(chǎng)推演——礦價(jià)破百壓礦山 供應(yīng)過(guò)剩拐點(diǎn)至

國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，盡管降幅較2024年有所收窄同時(shí)，礦山產(chǎn)量受礦價(jià)下行壓力影響，預(yù)計(jì)保持低增速 2024年，國(guó)內(nèi)鐵礦進(jìn)口增量主要集中在印度、烏克蘭和巴西然而，受價(jià)格下跌和地緣沖突等因素影響，2025年進(jìn)口量預(yù)計(jì)將同比小幅下降盡管全球礦山產(chǎn)量呈小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口量的萎縮將對(duì)供需平衡造成進(jìn)一步壓力 值得注意的是，2024年鋼廠虧損擴(kuò)大已促使低品位鐵礦石用量增加。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：誰(shuí)是鐵礦石港口庫(kù)存累庫(kù)的真正“功臣”？

受低品位礦需求偏好拉動(dòng)，62%和58%品位鐵礦石價(jià)差收縮，最低不足13美元當(dāng)鋼廠利潤(rùn)維持低位，鋼企增加使用低品礦偏好就難以改變近期受鋼廠利潤(rùn)的回落，港口庫(kù)存中的低品位礦下降速度明顯快于高品礦中高品位資源消耗的降低，在一定程度上使得中高品在港口累庫(kù) 最后引用《人類簡(jiǎn)史》的一段話：“這正是研究歷史最好的理由：不是為了預(yù)測(cè)未來(lái)，而是要將自己從過(guò)去中釋放出來(lái)，想象是否有另一種命運(yùn)。

主編視角

海外鐵礦石新增產(chǎn)能項(xiàng)目最新進(jìn)展匯總

此次交易Max向Jaguar支付100萬(wàn)美元 此前麥克斯資源公司于今年8月份就達(dá)成協(xié)議收購(gòu)弗洛拉亞鐵礦，該項(xiàng)目平均鐵品位約為58%，鐵礦石預(yù)估儲(chǔ)量為800萬(wàn)至1200萬(wàn)噸，臨近Vale的布魯庫(kù)圖鐵礦（Brucutu）和兩家鋼廠，以及安米（Arcelor Mittal）安德拉德鐵礦（Mina do Andrade）；周?chē)F路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施完善。

礦山動(dòng)態(tài)

8月份國(guó)內(nèi)煉鋼原料價(jià)格持續(xù)下行

1-8月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量69141萬(wàn)噸，同比下降3.3%；生鐵產(chǎn)量57770萬(wàn)噸，同比下降4.3%；鋼材產(chǎn)量92573萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%粗鋼、生鐵產(chǎn)量均較上年同期有所下降，鋼材產(chǎn)量仍保持增長(zhǎng)，但增幅進(jìn)一步收窄，表明國(guó)內(nèi)鋼廠已主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，對(duì)煉鋼原材料需求呈收縮狀態(tài) 從生鐵產(chǎn)量推算鐵礦石與焦炭需求量，8月份國(guó)內(nèi)煉鋼用鐵礦石、焦炭均有所下降8月份，煉鐵用62%品位鐵礦石合計(jì)11472.55萬(wàn)噸，較上年同期減少1091.02萬(wàn)噸；從供應(yīng)看，8月份62%品位鐵礦石預(yù)期供應(yīng)量為12518.2萬(wàn)噸，較上年同期增加92.06萬(wàn)噸。

原料

加拿大礦業(yè)公司Max Resource成功收購(gòu)巴西弗洛拉亞鐵礦項(xiàng)目

8月20日，據(jù)官網(wǎng)消息，加拿大麥克斯資源公司（Max Resource，簡(jiǎn)稱Max）與加拿大捷豹黃金公司（Jaguar Mining，簡(jiǎn)稱Jaguar）達(dá)成協(xié)議，將收購(gòu)Jaguar公司位于巴西東南部的弗洛拉亞直運(yùn)赤鐵礦項(xiàng)目（Florália DSO Project） 此前麥克斯資源公司于今年5月份就計(jì)劃收購(gòu)弗洛拉亞鐵礦，該項(xiàng)目平均鐵品位約為58%，鐵礦石預(yù)估儲(chǔ)量為800萬(wàn)至1200萬(wàn)噸，臨近Vale的布魯庫(kù)圖鐵礦（Brucutu）和兩家鋼廠，以及安米（Arcelor Mittal）安德拉德鐵礦（Mina do Andrade）；周?chē)F路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施完善。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：營(yíng)造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

2.產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 印度小鋼鐵廠敦促政府限制鐵礦石出口，為此，該國(guó)正在考慮對(duì)低品位鐵礦石出口征收關(guān)稅，兩位直接參與此事的人士透露印度是世界第四大鐵礦石生產(chǎn)國(guó)，其90%的鐵礦石出口目的地是中國(guó)世界第二大粗鋼生產(chǎn)國(guó)印度鋼鐵需求增長(zhǎng)帶動(dòng)了鐵礦石需求本月初，該國(guó)小鋼廠向鋼鐵部請(qǐng)?jiān)敢蟛扇〈胧┫拗瞥隹谝员Ｕ媳緡?guó)以可承受的價(jià)格提供充足的供應(yīng) 3.鋼管視點(diǎn) 廣西鋼鐵工業(yè)龍頭企業(yè)廣西柳州鋼鐵集團(tuán)有限公司28日首次舉辦海外市場(chǎng)推介會(huì)，向20個(gè)國(guó)家和地區(qū)客商推介“柳鋼造”，加速“跑”出海。

每日分析

印度鐵礦石和球團(tuán)礦出口量緣何激增？

然而，中國(guó)鋼鐵價(jià)格在整個(gè)3月份都在下跌，利潤(rùn)率的壓力加上主流礦價(jià)格的飆升，迫使鋼廠尋找低成本的替代品 其三，印度鐵礦石產(chǎn)量及出口動(dòng)能激增自印度取消對(duì)低品位鐵礦石和球團(tuán)礦征收出口關(guān)稅以來(lái)，印度鐵礦石產(chǎn)量一直在增長(zhǎng)印度原材料產(chǎn)量的增加，除滿足印度國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的增加之外，也確保了更大的出口量高漲的出口市場(chǎng)情緒又進(jìn)一步提高了印度鐵礦石和球團(tuán)礦商生產(chǎn)的積極性

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

印度鐵礦石和球團(tuán)礦出口量緣何激增？

然而，中國(guó)鋼鐵價(jià)格在整個(gè)3月份都在下跌，利潤(rùn)率的壓力加上主流礦價(jià)格的飆升，迫使鋼廠尋找低成本的替代品 其三，印度鐵礦石產(chǎn)量及出口動(dòng)能激增自印度取消對(duì)低品位鐵礦石和球團(tuán)礦征收出口關(guān)稅以來(lái)，印度鐵礦石產(chǎn)量一直在增長(zhǎng)印度原材料產(chǎn)量的增加，除滿足印度國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的增加之外，也確保了更大的出口量高漲的出口市場(chǎng)情緒又進(jìn)一步提高了印度鐵礦石和球團(tuán)礦商生產(chǎn)的積極性

爐料

Mysteel：生而不凡！年產(chǎn)超1000萬(wàn)噸的鐵礦項(xiàng)目即將投產(chǎn)

在基石計(jì)劃的加速推進(jìn)下，我國(guó)鐵礦石有效供給能力明顯提高2022年鐵精粉自給率較前一年提升1.52%，鐵礦石自給率較前一年提升0.22%多個(gè)國(guó)內(nèi)鐵礦項(xiàng)目取得積極進(jìn)展，其中思山嶺鐵礦作為國(guó)家“基石計(jì)劃”重點(diǎn)項(xiàng)目，將在2023年為國(guó)產(chǎn)鐵礦石的供應(yīng)貢獻(xiàn)更大力量 遼寧本溪思山嶺鐵礦位于遼寧省本溪市東南郊16km、南芬區(qū)北9km處思山嶺村北側(cè)一帶，所屬公司是本溪龍新礦業(yè)有限公司（建龍集團(tuán)的全資子公司，其中股東還包括撫順新鋼鐵，其發(fā)展目標(biāo)定位為把思山嶺鐵礦打造成國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流、引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)步的裝備大型化、自動(dòng)化、信息化的大型綠色智能深井礦山，打造成超大規(guī)模超深井礦山設(shè)施、施工、裝備、安全規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)平臺(tái)。

聚焦

王惠紅：人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運(yùn)用

人民幣普氏指數(shù)鐵礦石掉期（簡(jiǎn)稱CPIS）是以普氏鐵礦石（62%品位）CFR指數(shù)為標(biāo)的，以人民幣計(jì)價(jià)、清算和結(jié)算的衍生品 在實(shí)際運(yùn)用中，具有以下幾個(gè)方面優(yōu)勢(shì)：（1）緊密貼合鐵礦石港口現(xiàn)貨市場(chǎng)，參與者更加直觀、熟悉；（2）有效管理碼頭現(xiàn)貨交易價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)貿(mào)易、融資業(yè)務(wù)；（3）在無(wú)實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)下使用保證金進(jìn)行便捷的開(kāi)平倉(cāng)操作；（4）協(xié)議覆蓋期長(zhǎng)，利用連續(xù)合約幫助鋼廠貿(mào)易商等提前鎖定成本或收益；（5）經(jīng)紀(jì)公司的專業(yè)化指導(dǎo)。

同期論壇

Mysteel周報(bào)：宏觀措施多重提振 鐵礦價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)（5.13-5.20）

引 言 上周末，在央行宣布房貸利率下限下調(diào)的政策之后，相關(guān)原材料價(jià)格于周一開(kāi)市后紛紛出現(xiàn)小幅上漲的趨勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

綠色低碳發(fā)展讓世界廢鋼資源成為“香餑餑”

國(guó)際回收局（BIR，為全球主要廢舊物資回收統(tǒng)計(jì)研究機(jī)構(gòu)）資料表明，回收1噸廢鋼，可以節(jié)省62%品位鐵礦石1.77噸、煤0.63噸、石灰石55千克、電642千瓦時(shí)、石油287升，同時(shí)減少固體排放2.3立方米 廢鋼按產(chǎn)生方式可以分為三類，即自產(chǎn)廢鋼、工業(yè)和建筑廢鋼、折舊廢鋼自產(chǎn)廢鋼主要產(chǎn)生于煉鋼過(guò)程，基本上鋼廠會(huì)將其立即回收，并不會(huì)流入市場(chǎng)工業(yè)和建筑廢鋼是鋼材下游制造和建筑加工過(guò)程中產(chǎn)生的，這些廢鋼經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單處理基本可以實(shí)現(xiàn)回收。

爐料

Mysteel周報(bào)：情緒加基本面雙驅(qū)動(dòng) 鐵礦價(jià)格持續(xù)回暖（11.26-12.3）

卡粉需求較差，65%/62%價(jià)差明顯收窄目前大量貿(mào)易商對(duì)需求預(yù)期仍然持悲觀態(tài)度，以積極出貨為主，部分貿(mào)易商大幅下調(diào)固定價(jià)報(bào)盤(pán)價(jià)格鋼廠方面仍然在觀望，對(duì)美元資源需求較少 Part 4.本周熱點(diǎn)回顧 4.1、Iron Ridge鐵礦石項(xiàng)目完成100萬(wàn)噸銷售里程碑 據(jù)外媒報(bào)道，截止11月30日，F(xiàn)enixResources公司位于西澳大利亞中西部地區(qū)的旗艦鐵礦石項(xiàng)目IronRidge的高品位鐵礦石銷量達(dá)到了100萬(wàn)干噸，平均凈利潤(rùn)為45美元/干噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

鐵礦市場(chǎng)助力海岬型散貨船費(fèi)率創(chuàng)下新高

國(guó)內(nèi)鐵礦期貨22日繼續(xù)下跌，截至早間收盤(pán)，鐵礦主力合約下跌0.31%，報(bào)收于642.5元，從5月高點(diǎn)已回落超過(guò)50%鐵礦石現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，截至上周，青島港62%品位的鐵礦石粉礦報(bào)價(jià)為101.95美元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌近四成由于鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，鐵礦需求持續(xù)低迷，而進(jìn)口明顯回落，鐵礦呈供需雙弱格局當(dāng)前鋼廠鐵礦庫(kù)存已處于低位，后期看來(lái)國(guó)慶節(jié)前或有補(bǔ)庫(kù)需求但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著淡水河谷和力拓運(yùn)營(yíng)的恢復(fù)，再疊加“雙碳”背景下鐵水需求逐漸下行，下半年港存預(yù)計(jì)將增加2500萬(wàn)左右，仍將明顯累庫(kù)，鐵礦供需已趨于寬松格局，價(jià)格上方壓力也將越來(lái)越大。

船舶

Mysteel：中低品價(jià)差歷史高位回落，鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾有望緩解

前言： 春節(jié)后鋼廠利潤(rùn)不斷增加，為保證穩(wěn)定高效的生產(chǎn)，鋼廠在用料配比上更偏向于主流的中高品粉礦，導(dǎo)致中低品種價(jià)差持續(xù)擴(kuò)張至歷史高位（圖1）；但自五一節(jié)后第二周開(kāi)始，成材價(jià)格大幅回落，鋼廠利潤(rùn)明顯收縮，而此時(shí)中低品價(jià)差仍處于較高位置，那么是否意味著低品礦機(jī)會(huì)的來(lái)臨呢？ 對(duì)此，筆者通過(guò)分析62品位與58品位鐵礦石兩者絕對(duì)價(jià)差以及價(jià)差率發(fā)現(xiàn)，年初至今的中低品價(jià)差和價(jià)差率與鋼廠利潤(rùn)存在較高的正相關(guān)性，相關(guān)性高達(dá)75%。

聚焦

瑞達(dá)期貨：鐵礦短線于1335-1280區(qū)間高拋低買(mǎi)

隔夜I2109合約探低回升，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對(duì)樂(lè)觀，議價(jià)空間收窄，但市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃鋼廠買(mǎi)貨積極性仍丌高，按需采購(gòu)為主11日大商所収布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)觃則修改方案公開(kāi)征求市場(chǎng)意見(jiàn)，此次征求意見(jiàn)的方案將下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位，體現(xiàn)出進(jìn)一步擴(kuò)大可供交割資源，而12日國(guó)常會(huì)要求有效應(yīng)對(duì)大宗商品過(guò)快上漲，短線或?qū)⒁种?em class='keyword'>鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲勢(shì)頭 技術(shù)上，I2109合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF不DEA高位運(yùn)行，綠柱平穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦短線考慮于1250-1325區(qū)間低買(mǎi)高拋

隔夜I2109合約寬幅整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅回調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對(duì)樂(lè)觀，議價(jià)空間收窄，但市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃，交投氛圍冷清鋼廠買(mǎi)貨積極性仍丌高，按需采販為主本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量繼續(xù)提升，而中國(guó)45港到港總量為2296.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加222.5萬(wàn)噸，現(xiàn)貨供應(yīng)有望進(jìn)一步增加，另外大商所擬下調(diào)鐵礦石期貨合約標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位，優(yōu)化質(zhì)量、品牌升貼水只是I2109合約仍深度貼水于現(xiàn)貨因此下行空間或受限。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦短線于1335-1280區(qū)間高拋低買(mǎi)

隔夜I2109合約探低回升，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對(duì)樂(lè)觀，議價(jià)空間收窄，但市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃鋼廠買(mǎi)貨積極性仍丌高，按需采購(gòu)為主11日大商所収布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)觃則修改方案公開(kāi)征求市場(chǎng)意見(jiàn)，此次征求意見(jiàn)的方案將下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位，體現(xiàn)出進(jìn)一步擴(kuò)大可供交割資源，而12日國(guó)常會(huì)要求有效應(yīng)對(duì)大宗商品過(guò)快上漲，短線或?qū)⒁种?em class='keyword'>鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲勢(shì)頭 技術(shù)上，I2109合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF不DEA高位運(yùn)行，綠柱平穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)