Mysteel周報：鐵水產量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

當前鋼材仍處于主動去庫階段，需求韌性下降或預期走弱都會削弱其生產積極性接下來鐵礦會處于需求水平較高且短期能維持，供給略微下降庫存平穩(wěn)的狀態(tài)；特朗普新一輪關稅結果宣布出現超預期利空，鐵礦石掉期先一步下跌，短期礦價或受此情緒影響弱勢震蕩運行市場心態(tài)來看，鋼廠剛需補庫為主；個別前期抄底的貿易商有止盈行為品種方面，卡粉較PB粉及巴混更具性價比優(yōu)勢，同時在本月礦山折扣繼續(xù)擴大背景下，低品成交量持續(xù)回升 本周從基本面來看，本期中國進口鐵礦石供需基本面表現為供弱需強。

進口礦周評

Mysteel日報：27日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周五進口鐵礦石遠期市場價格指數上漲，但是整體的流動性相對一般 公開平臺上僅有一筆6月底跨月裝期的BRBF以62%計價121.45的價格成交，另礦山私下議標了SFHG，其結標價格暫未可知 二級市場上整體活躍度一般，市場參與者報盤情緒尚可，報盤價格較上一工作日小幅下調，其中6月裝期的PB粉報價調整到6月指數+0.6的水平；詢盤較少，受臨近周末影響，買家采貨積極性不高，少有的關注度多集中在PB粉塊資源及BHP折扣資源上，另據了解近兩日市場上有低溢價PB粉的成交，進一步帶低了市場的溢價預期。

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Mysteel日報：27日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周二進口鐵礦石遠期現貨市場整體流動性較好，但是多數成交集中在一級市場，價格指數則是劇烈波動下跌 平臺上共計出現5筆成交以及2筆報盤，其中2筆跨月裝期的PB粉分別以61%計價103.5和5月指數+2.05成交，跨月裝期的BRBF以62%計價105.5成交，4月中下旬裝期的麥克粉以62%計價102.4成交，一筆4月中旬裝期的金布巴粉以4月指數-6.2成交，與前一筆成交相比，金布巴粉的折扣處于擴大的趨勢。

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趙民革代表建議：促進鋼鐵市場供需結構優(yōu)化

2021年，國家有關部門開展粗鋼產量調控工作，取得了明顯效果但是，2022年7月份以來，產量調控政策執(zhí)行的實際效果大打折扣 全國人大代表，首鋼集團黨委書記、董事長趙民革表示，特別是2023年，全年粗鋼產量10.19億噸，同比增加100萬噸左右在國內鐵礦石原礦產量同比增長7.1%、12月末港口鐵礦石庫存較年初下降約1200萬噸的情況下，2023年全年進口鐵礦石11.8億噸、同比增長6.6%，2023年9—12月進口鐵礦石的月度均價分別同比上漲2.6%、16.6%、24.3%、33.9%，漲幅逐月擴大。

聚焦

Mysteel：2024年全球鐵礦石市場春節(jié)期間運行情況

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2024年春節(jié)專題

Mysteel解讀：春節(jié)前鐵礦石即期進口恐難出現利潤

截止10月7日，PB粉即期進口利潤為35元/噸，較5月上旬收窄8元/噸，收窄幅度為18%如上表所示，此間內外價差與匯率的變化共同影響著進口利潤 五一節(jié)后鋼廠對原料鐵礦石的補庫預期落空，鐵礦石現貨價格開啟快速下跌通道，而遠期現貨由于低折扣和高溢價價格相對較為堅挺，內外基差快速收斂；并且此期間，美元兌人民幣匯率由6.9擴大0.25至7.16，美元貨物成本提高，內外價差與匯率共同作用下即期進口利潤收縮明顯。

主編視角

Mysteel日報：6日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周二進口鐵礦石遠期現貨價格小幅上漲，市場整體活躍度保持較好，主要的市場流動性集中在一級市場中 平臺上只有卡粉報價144，但最后無還盤出現，對于卡粉資源近期市場的整體流動性偏弱礦山私下議標方面則有多筆成交出現包括半年度PB粉小長協、金布巴粉、IOC6、SP10塊、SSFT、金寶粉等資源，市場對于金寶粉一類折扣較為明顯的資源關注度依舊較高 二級市場上，賣家報盤積極性尚可，整體的報盤價格依舊較為堅挺，主要的詢盤集中在中品資源上，據悉市場中出現PB粉、麥克粉及IOC6等資源的成交，對于1月到港資源的關注度在不斷攀升。

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Mysteel日報：26日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周一進口鐵礦石遠期現貨市場整體活躍度一般，價格指數轉弱運行 公開平臺上有兩筆成交，其中10月裝期的金布巴粉以10月指數-2.9成交；10月裝期的麥克粉以62%計價117.2的固定價格成交礦山私下議標方面，有P2FG、金布巴粉和金寶粉的議標，就兩筆金布巴粉的成交水平來看其整體折扣處于穩(wěn)中偏弱的表現 二級市場上報盤積極性尚可，報盤價格相對持穩(wěn)；詢盤積極性相對一般，主要詢盤集中在中品主流貨物資源上，對于PB粉等主流資源的溢價預期處于偏弱的趨勢，據悉二級市場上有兩筆PB粉的成交，其成交價格與上周基本持平在10月指數+2附近的水平。

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Mysteel解讀：短期鐵礦石即期進口利潤或將擴大

截止9月6日，美金和人民幣62%指數計算的進口利潤為2.5元/噸，周環(huán)比縮窄13.1元/噸，近端時間即期進口利潤收縮主要是美金價格漲幅強于人民幣，內外價差收縮疊加人民幣貶值導致 從鐵礦石成本方面來看，由于9月份四大礦山公布的多數品種折扣較上月有所收縮，美金成本相對增加，導致遠期鐵礦石價格堅挺。

主編視角

7日鐵礦石港口現貨成交一覽

供應端，山東區(qū)域主流粉礦可貿易資源較為充足，部分塊礦資源供應偏緊，受礦山折扣收縮影響，超特粉等品種價格有所上漲需求端，從本周五大材表需和庫存數據看，成材表需小幅回升，同時市場對于鋼廠國慶假期前的補庫持較高的預期，而鋼廠在低庫存結構狀態(tài)下，為滿足短期剛需，預計會增加對港口現貨的采購需求，但由于近期成材需求未見明顯起色，鋼廠利潤欠佳，礦價承壓綜上所述，預計明日鐵礦石價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交偏少 現貨價格小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨報價小幅下跌，市場整體交易較冷清。

成交報告

Mysteel日報：13日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周初進口鐵礦石遠期現貨市場活躍度有所轉弱，價格指數結束了上周的上漲后開始走弱 平臺上62%計價麥克粉以107成交，折算后麥克粉已經從前期的加價回落至減價；7月上旬金布巴粉以7月指數-4.2成交，相較于上筆-3.9的成交折扣有所擴大；紐曼塊則是以基于7月指數固定塊礦溢價0.1250成交，與前期0.1300固定塊溢成交相比同樣走弱除了公開招標的成交外，近兩日印度球團廠也在進行安米球團的招標，但是球團的整體流動性表現依舊偏弱。

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Mysteel日報：6日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周四進口鐵礦石遠期現貨市場整體活躍度尚可，價格指數保持窄幅震蕩波動的態(tài)勢 公開平臺上半船BRBF以固定價120.1成交，價格依舊相對堅挺，與市場對于BRBF的預期有所差異同時，紐曼塊被以基于2月指數固定塊礦溢價0.1150成交，塊礦溢價較二級市場成交水平有所反彈，部分人士注意到目前港上塊礦資源處于去庫的狀態(tài)所以認為塊礦溢價會有一定的支撐此外市場中傳出礦山同樣私下議標了金布巴粉，成交的折扣水平有所收縮，但是該信息未被最終證實。

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Mysteel日報：28日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

周二進口鐵礦石遠期現貨市場活躍度轉好，價格指數整體呈現上漲的態(tài)勢 隨著海外假期的結束，海外礦山開始陸續(xù)恢復招標公開平臺上61%計價PB粉以固定價112.8成交、62%計價麥克粉以固定價111.3成交及紐曼塊以基于2月指數固定塊礦溢價0.1150成交，PB粉的價格依舊相對堅挺，麥克粉折算后的折扣則相對有所擴大，而塊礦溢價的跌幅則是較為明顯現階段下市場對于塊礦溢價的預期相對較為保守，尤其是當前遠期與港口塊礦溢價價差較小導致投機性空間較少。

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Mysteel解讀：低品粉礦進口利潤持續(xù)倒掛，被動局面仍將繼續(xù)

與此同時，隨著美聯儲加息的不斷推進，美元在近期大幅升值，從而也推升了鐵礦石的進口成本，導致主流品種的落地利潤難以出現顯著增幅對于超特粉來說，由于其港口資源的增加，而折扣減少的情況下進口成本持續(xù)攀升，導致其即期落地利潤在此期間難以走出倒掛的被動局面 后市展望：主流品種落地利潤短期內預計繼續(xù)承壓，而超特粉被動局面難以緩解 預計短期內鐵礦石進口利潤將會維持較為低迷的情況，主要原因包括： 1. 接近年末粗鋼需求即將面臨季節(jié)性轉弱，從而導致鋼廠利潤難以出現顯著恢復，預計低庫存策略將會持續(xù)，而據Mysteel了解，近期大部分東北鋼廠已完成今年的冬儲任務，而其余地區(qū)鋼廠今年的冬儲意愿普遍較低，這也就意味著短期內港口鐵礦石資源不會出現明顯的去庫動力；另外隨著秋冬季環(huán)保限產的增多，疊加粗鋼產量平控政策的影響，預計鐵礦石需求短期內難以放量。

研究報告

Mysteel日報：30日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

昨日進口鐵礦石遠期現貨價格指數中62%澳粉指數反彈至100美元/干噸以上，整體市場流動性變現尚可對于此次的上漲，多數人士認為主要是受到新公布的一些房企地產相關的措施所影響 公開平臺上相繼成交了PB粉、PB塊和金布巴粉其中PB粉以62%計價101.6成交，基于12月掉期折算后在1月指數+1.4的水平，這一價格與前期礦山銷售的1月指數計價的PB粉溢價相比輕微下跌；PB塊的成交水平則較昨天紐曼塊的成交有所上漲，而金布巴粉的折扣則變化不大。

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Mysteel日報：29日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

昨日進口鐵礦石遠期現貨市場活躍度整體較差，價格出現窄幅下降的態(tài)勢 公開平臺上報盤較為活躍，連續(xù)兩筆1月到港的60.8%計價的麥克粉分別以固定價94.55和94.6美金/干噸成交，麥克粉的固定價成交水平相對較為堅挺，但是需要注意到的是近期麥克粉的可貿易資源正在隨著礦山的出貨而逐漸增加，這或推動后期麥克粉折扣的擴大另外，連續(xù)兩筆1月到港的紐曼塊被以基于1月指數的0.1575的塊礦溢價成交，較上期同樣的塊礦成交塊礦溢價有所收縮。

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Mysteel日報：22日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

21日進口鐵礦石遠期現貨市場流動性較高，已知的成交數量接近300萬噸，其中一級與二級市場成交均較為活躍 公開平臺上陸續(xù)出現了PB粉小長協、麥克粉（兩筆）和金布巴粉的成交，其中PB粉小長協是以貨物裝船月指數+0.6的溢價成交，基本延續(xù)了溢價慢慢回漲的趨勢；兩筆金布巴粉則是10月底11月初的裝期分別以11月指數-4.85和-4.65的折扣成交，折扣水平進一步收縮；60.8%的麥克粉以固定價91.4成交，雖然是固定價但是折算后的折扣同樣處于收縮狀態(tài)。

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Mysteel日報：26日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

23日進口鐵礦石遠期現貨市場活躍度偏弱，價格走弱 公開平臺上未有報盤出現，相對冷清礦山私下議標了紐曼粉以固定價成交，成交水平相對較高，與當天市場預期有所偏差此外，部分人士提及礦山私下議標IOC6，最后截標的價格延續(xù)了折扣收縮的情況 二級市場中，部分市場人士的關注度保持在PB粉資源上，其中10月裝期PB粉出現了11月指數+1.4水平的成交，以11月指數計價的PB粉溢價再次上漲，但是因為衍生品上10月與11月價格存有價差，因此部分人士認為這一溢價水平折算到10月指數后基本上未有較大的變化。

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Mysteel日報：8日進口鐵礦石遠期市場早間回顧

7日進口鐵礦石遠期現貨市場整體流動性較好，價格整體出現微跌的趨勢 公開平臺上出現10月裝期揚迪粉以10月指數-5.9的水平成交，揚迪粉折扣進一步收縮近期揚迪粉資源受關注度較高，可能與其較好的落地轉售利潤有關同時，10月裝期62.3%計價的紐曼粉被以固定價95.3成交，與衍生品價格相比紐曼粉依舊處于減價的狀態(tài)此外，部分人士以及礦山招標10月金寶粉被以10月指數-7.5的折扣水平成交。

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Mysteel日報：進口鐵礦石遠期市場早間回顧

31日進口鐵礦石遠期現貨市場整體流動性較好，價格反彈 與前一工作日相比，公開平臺上的成交筆數增加明顯10月到港的62%計價的紐曼粉和麥克粉分別以固定價98.7和94.9成交，其中麥克粉成交價格與報價相比僅相差0.1，部分人士認為這可能是因為目前市場中可貿易的麥克粉資源有限有關此外，兩筆10月到港的揚迪粉分別以10月指數-7.2和-7成交，揚迪粉的折扣進一步收縮 二級市場上賣家的報價有所上調，其中受到前一工作日市場中出現的10月指數加價成交的PB粉影響，市場對于PB粉的溢價預期也在不斷回漲。

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