Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)短期預(yù)計(jì)維持增加走勢(shì)

核心觀點(diǎn)：隨著年末沖量結(jié)束，加上疫情和勞動(dòng)力短缺的影響，2022年一月份以來，澳洲鐵礦石生產(chǎn)動(dòng)能不足，發(fā)運(yùn)量持續(xù)下降，同環(huán)比均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)即使中小礦山發(fā)運(yùn)量呈增加趨勢(shì)，但以力拓為首的澳洲三大礦山發(fā)運(yùn)量均低于去年同期水平進(jìn)入3月份以來，澳洲總發(fā)運(yùn)量連續(xù)回升，已接近去年同期水平隨著澳洲泊位檢修數(shù)量減少，以及天氣的好轉(zhuǎn)，結(jié)合過去幾年發(fā)運(yùn)規(guī)律，我們認(rèn)為，短期澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)維持增加走勢(shì)，并有望超過去年同期水平。

研究報(bào)告

廣發(fā)期貨：短期鐵礦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

【庫(kù)存】截至7月3日，45港庫(kù)存13878.40萬噸，環(huán)比-51.83萬噸；日均疏港量環(huán)比下降，本周到港量下降，疏港下降，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+71.10至8918.57萬噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢(shì)基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量提升疊加唐山限產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量高位回落。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：黑色情緒好轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷利多估值提升

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-88.77至8847.47萬噸 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩上漲走勢(shì)基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量均有所減少47港到港量本周明顯下滑結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將高位回落需求端，本周鋼廠檢修影響量繼續(xù)下滑，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平目前鋼坯出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，搶出口給予一定支撐，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比提升，本周到港量回落，港口庫(kù)存本周將小幅去庫(kù)，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存同步小幅去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒅沟貜棧?.30-7.4）

鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格的上漲雖可能間接影響采購(gòu)節(jié)奏，但庫(kù)存變動(dòng)主要受供需短期波動(dòng)驅(qū)動(dòng)，日耗減少和產(chǎn)量調(diào)整是關(guān)鍵因素 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美元半年貶值逾10%之際，各央行行長(zhǎng)：其主導(dǎo)地位短期內(nèi)仍難撼動(dòng) （2）今年8000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單全部下達(dá)完畢 （3）國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏：深化數(shù)據(jù)資源流通利用和數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）唐山市持續(xù)推進(jìn)非煤礦山重大事故隱患動(dòng)態(tài)清零 （2）藏格礦業(yè)：子公司麻米措礦業(yè)取得建筑工程施工許可證 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）澳洲礦企Fenix Resources正式啟動(dòng)Beebyn-W11鐵礦開采 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企有20%客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，60%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，20%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：2月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚(yáng)

2025年2月份，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行其中，螺紋鋼下跌0.9%，熱卷下跌1.1%2月原料走勢(shì)分化，其中，鐵礦上漲，焦炭下跌，成本大致持穩(wěn) 進(jìn)入3月上旬，建筑用鋼需求恢復(fù)依然偏慢，而制造業(yè)用鋼需求受關(guān)稅政策及“兩新”透支影響，增速或略有下降同時(shí)，澳洲颶風(fēng)影響消退，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，鐵礦高估值面臨回落風(fēng)險(xiǎn)，鋼材成本支撐減弱，短期鋼價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行如果后期市場(chǎng)能夠如期迎來降庫(kù)行情，供需壓力減輕將帶動(dòng)鋼價(jià)階段性反彈。

指數(shù)分析

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢(shì)迥異

供給快速增加，而需求卻緩慢恢復(fù)，供需變化方面存在的這種差異致使雙焦出現(xiàn)了明顯的過剩情況 反觀鐵礦石，盡管同樣受到鐵水端需求下降的制約，然而由于自身遭受澳洲颶風(fēng)的影響，部分港口進(jìn)行清港作業(yè)，從而導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量大幅下滑鐵礦石的全球發(fā)運(yùn)量由春節(jié)前的2283.6萬噸下降至1688.2萬噸，發(fā)運(yùn)量和到港量均處于偏低水平 雙焦與鐵礦石在需求端雖然同樣依賴于鐵水產(chǎn)量，但是二者在供給端的狀況卻是一松一緊，這就導(dǎo)致兩者走勢(shì)迥異。

原料

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.24-2.28）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）2月24日：十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十四次會(huì)議在京舉行 （2）2月25日：兩會(huì)前瞻｜全國(guó)兩會(huì)即將召開，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)中外關(guān)注 （3）2月26日：烏克蘭稱與美國(guó)達(dá)成資源開發(fā)協(xié)議，特朗普撤回“5000億美元”訴求 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）2月28日:9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)前高后低 （2）2月27日:寶武“2526工程”啟動(dòng)：全面部署DeepSeek，用AI重新定義鋼鐵 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）2月25日:澳洲礦企Fenix收購(gòu)CZR擴(kuò)張鐵礦版圖 （2）2月26日:Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長(zhǎng) 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有22.22%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，33.33%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，44.44%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動(dòng)會(huì)更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢(shì)，而M型的右尾或被拉長(zhǎng)，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢(shì)有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對(duì)于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速?gòu)?fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.24-2.8）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）1月31日：歐洲央行第五次出手降息，后續(xù)還有？ （2）2月2日：證監(jiān)會(huì)詳解中長(zhǎng)期資金入市方案，美宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅 （3）2月4日：中方宣布：對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅 2、國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）2月7日:2024年河北鋼材出口375.2億元 （2）2月7日:美國(guó)對(duì)鋼制螺桿發(fā)起第三次反傾銷日落復(fù)審調(diào)查 （3）2月8日:中鋼協(xié)：1月下旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存量1535萬噸 3、海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）2月1日:淡水河谷2024年第四季度和2024年產(chǎn)銷量報(bào)告 （2）2月5日:新項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，澳洲礦產(chǎn)資源公司四季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅增加 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有36.36%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，63.64%客戶認(rèn)為節(jié)后市場(chǎng)穩(wěn)。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

河鋼實(shí)現(xiàn)鐵礦石貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)新突破

河鋼國(guó)際深入落實(shí)河鋼戰(zhàn)略部署，通過積極研判市場(chǎng)走勢(shì)、科學(xué)制定操作方案、靈活掌握采購(gòu)節(jié)奏等方式，進(jìn)一步提升人民幣跨境結(jié)算效率，持續(xù)拓寬人民幣跨境結(jié)算合作領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效把控與國(guó)際化戰(zhàn)略的進(jìn)一步深入自與澳洲FMG公司完成首單境外礦山中標(biāo)人民幣現(xiàn)貨業(yè)務(wù)以來，持續(xù)深化與國(guó)際鐵礦石貿(mào)易企業(yè)的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)推廣，率先實(shí)現(xiàn)與全球前四大鐵礦石供應(yīng)商的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，逐步擴(kuò)大使用人民幣跨境結(jié)算規(guī)模及合作范圍，進(jìn)一步提升河鋼跨境業(yè)務(wù)推進(jìn)效率的同時(shí)，有力促進(jìn)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程，展現(xiàn)了河鋼在鞏固人民幣國(guó)際貨幣地位中的社會(huì)擔(dān)當(dāng)。

其它動(dòng)態(tài)

冠通期貨：鐵礦石向下測(cè)試支撐

今年前三季度，在供應(yīng)同比回升、需求同比下滑的背景下，鐵礦石價(jià)格重心持續(xù)下移 供應(yīng)端，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴度仍偏高，今年發(fā)運(yùn)增量狀態(tài)下，鐵礦石供應(yīng)壓力加大外礦方面，前三季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)基本符合季節(jié)性走勢(shì)，同比出現(xiàn)回升，其中巴西和非主流礦貢獻(xiàn)發(fā)運(yùn)增量，澳洲發(fā)運(yùn)略有下滑今年1—8月非主流礦進(jìn)口增量約占總進(jìn)口增量的65.7%，其中印度、烏克蘭貢獻(xiàn)主要非主流增量非主流礦山發(fā)運(yùn)和鐵礦石普式指數(shù)具有正相關(guān)性。

原料

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進(jìn)入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫(kù)，對(duì)應(yīng)整體黑色走勢(shì)略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對(duì)庫(kù)存較高，且長(zhǎng)期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長(zhǎng)期悲觀預(yù)期下，礦山主動(dòng)發(fā)貨沖量“保量不保價(jià)”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

天氣對(duì)卸貨入港的擾動(dòng)下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫(kù)存】本周鐵礦石港口庫(kù)存維持高位運(yùn)行截至8月8日45港庫(kù)存1.504億噸，環(huán)比周一+77.5萬噸，環(huán)比上周四-46.4萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

天氣對(duì)卸貨入港的擾動(dòng)下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫(kù)存】本周鐵礦石港口庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)截至8月5日45港庫(kù)存1.497億噸，環(huán)比周四-123.9萬噸，環(huán)比上周一-111.9萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動(dòng)較大，鐵礦石盤面波動(dòng)加劇

天氣對(duì)卸貨入港的擾動(dòng)下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫(kù)存】本周鐵礦石港口庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)截至8月5日45港庫(kù)存1.497億噸，環(huán)比周四-123.9萬噸，環(huán)比上周一-111.9萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù)。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為宜

天氣對(duì)卸貨入港的擾動(dòng)下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫(kù)存】本周鐵礦石港口庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)截至8月5日45港庫(kù)存1.497億噸，環(huán)比周四-123.9萬噸，環(huán)比上周一-111.9萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼廠采購(gòu)熱情下滑 廢鋼市場(chǎng)整體承壓

供應(yīng)端，澳洲、巴西均受到天氣因素干擾，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降；需求端，受鋼廠高爐檢修影響，鐵水產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；庫(kù)存端，下周到港預(yù)計(jì)減量明顯，但隨著壓港船舶逐步卸貨入庫(kù)，港庫(kù)或延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，但增幅較有限價(jià)格走勢(shì)方面，鐵礦石估值在節(jié)前的強(qiáng)預(yù)期推動(dòng)下目前仍是偏高，截止目前的現(xiàn)實(shí)需求不及預(yù)期，短期鐵礦石價(jià)格仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)終端需求改善，鋼廠利潤(rùn)得以明顯修復(fù)之前，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格或維持震蕩。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：萬事俱備只待東風(fēng) 鋼材行情或再掀浪潮

四、原燃料情況 2023年鐵礦石價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)于成材價(jià)格走勢(shì)，國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)廢需求明顯提升去年來看，62%澳粉指數(shù)累計(jì)漲幅為19.77%，螺紋鋼價(jià)格漲幅4.74% 2023年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量15.63億噸，同比增加4922萬噸，增幅3.25%其中澳洲鐵礦石全年發(fā)運(yùn)量9.37億噸，同比增加563萬噸，巴西全年發(fā)運(yùn)量3.68億噸，同比增加2390萬噸，其他國(guó)家發(fā)運(yùn)量2.58億噸，同比增加1969萬噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：預(yù)計(jì)全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或小幅趨弱運(yùn)行

市場(chǎng)情緒面來看，市場(chǎng)盼降心切，希望低價(jià)入場(chǎng)，但較為堅(jiān)挺的原料價(jià)格，以及政策面扶持，價(jià)格或難出現(xiàn)較大降幅，從目前原料帶鋼及焊管價(jià)格走勢(shì)來看，鋼材自身價(jià)值屬性已經(jīng)回歸，但有兩點(diǎn)條件仍不具備，第一是市場(chǎng)信心，第二是市場(chǎng)實(shí)際需求綜合來看，預(yù)計(jì)明日全國(guó)焊管價(jià)格或小幅趨弱運(yùn)行 八、前瞻服務(wù) 本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3257.1萬噸，較上期降15.4萬噸；其中澳洲發(fā)運(yùn)量1720.0萬噸，減152.9萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量948.7萬噸，增169.0萬噸。

每日分析

4月內(nèi)蒙古工業(yè)生產(chǎn)資料穩(wěn)中小幅波動(dòng)，鋼材價(jià)格小幅回落

環(huán)比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別上漲1.30%、0.75%；同比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別下降8.25%、9.00% 二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) （一）鋼材 從宏觀層面看，國(guó)家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置有力支撐基建投資，對(duì)鋼材市場(chǎng)起到積極作用；需求方面，國(guó)內(nèi)核心基建、房地產(chǎn)拉動(dòng)需求有限，國(guó)際出口隨著海外供給的復(fù)蘇，我國(guó)鋼材出口量預(yù)計(jì)會(huì)有所回落；供應(yīng)方面，由于當(dāng)前需求端偏弱運(yùn)行，鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，開工率小幅下降，供應(yīng)量會(huì)有一定的縮減；成本方面，我國(guó)全面放開澳洲進(jìn)口疊加蒙古煤進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)煤放量，焦煤供需寬松，進(jìn)而價(jià)格不斷回落，帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格下行，鐵礦石5月也迎來海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，供需寬松，價(jià)格繼續(xù)回落。

鋼材