【北京悟源資產(chǎn)管理有限公司】預(yù)計(jì)明年海外鐵礦石達(dá)到平衡 國內(nèi)港口庫存維持高位

鐵礦石供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)G4產(chǎn)量+2400萬噸，在2022年掉期均價(jià)維持在$100的前提下，非G4產(chǎn)量維持0%增長，中國鐵礦石進(jìn)口-2450萬噸，基于上述預(yù)期下，海外鐵礦石能夠達(dá)到平衡，并且國內(nèi)港口庫存維持2021年底1.55億水平 公司簡介： 北京悟源資產(chǎn)管理有限公司（簡稱悟源資產(chǎn)）成立于2014年7月，由譽(yù)為期貨行業(yè)黃埔軍校的北京物資學(xué)院知名校友發(fā)起組建公司致力于資本市場(chǎng)專業(yè)投資運(yùn)作，以“悟本思源”為投資研究理念和企業(yè)經(jīng)營理念，凝聚行業(yè)資源，共建金融投資和專業(yè)交流平臺(tái)。

鐵礦石

Mysteel月報(bào)：10月北京建筑鋼材價(jià)格或震蕩上漲

從成本來看，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本小幅下降，較8月底環(huán)比下降41元/噸焦炭價(jià)格提降2輪，鐵礦石價(jià)格小幅下跌，使得鋼廠生產(chǎn)成本較上月底小幅下降，北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也有所下跌，京津冀區(qū)域鋼廠虧損小幅收窄10月北京的天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，但仍適宜施工和室外作業(yè)，終端需求或環(huán)比9月持穩(wěn)，鋼廠虧損小幅收窄，預(yù)計(jì)10月份螺紋鋼產(chǎn)量或環(huán)比持穩(wěn) 四、9月份北京市場(chǎng)庫存持續(xù)增加 10月份庫存或先增后降 9月份京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)小幅減少，但資源向北京市場(chǎng)投放環(huán)比上月增加，外埠資源向北京市場(chǎng)投放量正常；炎熱天氣減少，室外作業(yè)強(qiáng)度增加，需求有所恢復(fù)，但需求恢復(fù)的力度低于預(yù)期，9月份北京市場(chǎng)供給環(huán)比上月有所增加。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel周報(bào)：庫存壓力增加 下周山東建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒈P整為主（8.29-9.5）

具體來看，山東地區(qū)價(jià)格低于上海等華東主要城市價(jià)格130元/噸，低于沈陽等東北地區(qū)40元/噸，低于北京價(jià)格等地區(qū)70元/噸，低于山西地區(qū)170元/噸，目前全國價(jià)差基本維持上周水平 截止到9月4日，全國社庫總庫存連續(xù)第六周增加，環(huán)比增加16.61萬噸，增幅2.66%，庫存壓力依然較大整體來看，供需雙弱，庫存高企對(duì)價(jià)格形成壓制原料方面，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，焦炭第八輪提漲擱淺，甚至有提降預(yù)期，原料對(duì)價(jià)格支撐不足。

一周回顧

Mysteel月報(bào)：9月北京建筑鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

從成本來看，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本小幅增加，較7月底環(huán)比增加44元/噸焦炭價(jià)格提漲3輪，鐵礦石價(jià)格也有所上漲，使得鋼廠生產(chǎn)成本較上月底繼續(xù)上升，而北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格則下跌，京津冀區(qū)域鋼廠利潤下滑較多9月炎熱多雨的天氣狀況將會(huì)改善，氣候條件將逐漸適宜室外作業(yè)，終端需求將環(huán)比8月增加，但需求強(qiáng)度有待驗(yàn)證，預(yù)計(jì)9月份螺紋鋼產(chǎn)量或小幅回升 四、8月份北京市場(chǎng)庫存繼續(xù)增加 9月份庫存或先升后降 8月份京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量小幅減少，由于需求下降，鋼廠直發(fā)量有所減少，資源向北京市場(chǎng)投放有所增加，外埠資源向北京市場(chǎng)投放量正常，下旬有集中到貨情況，8月份北京市場(chǎng)供給環(huán)比上月小幅減少。

市場(chǎng)月報(bào)

中信期貨鐵礦石產(chǎn)融研討會(huì)

庫存水平仍偏高：與2021年之前的歷史庫存水平比較，當(dāng)前各線城市商品住宅庫銷比仍偏高，且4月庫銷比邊際所回升同時(shí)，北京二手房掛牌量與銷售量之比在2024年底與2025年4月發(fā)生大幅反彈兩次反彈對(duì)應(yīng)著政策刺激與小陽春下的價(jià)格環(huán)比回升，一定程度上表明了二手房仍存在較大潛在供應(yīng)規(guī)模，去庫環(huán)節(jié)除去市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)外，仍需要政策繼續(xù)發(fā)力 最后是由中信中證資本管理有限公司產(chǎn)品經(jīng)理程昊發(fā)表的主題演講，其題目是《鐵礦石境內(nèi)外期權(quán)實(shí)例》。

會(huì)議報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2200-2220元/噸區(qū)間 山東液氯價(jià)格漲50，執(zhí)行-150元出廠；山東區(qū)域來看，高濃度液堿價(jià)格再度上調(diào)后，企業(yè)庫存維持合理水平受主力下游采購量增加支撐，預(yù)計(jì)山東液堿價(jià)格將保持堅(jiān)挺 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲燒堿漲超3%，鐵礦石、PX等漲超1%，塑料、PP等小幅上漲；純堿、豆粕等小幅下跌 李強(qiáng)在北京調(diào)研生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)強(qiáng)調(diào) 加大高質(zhì)量科技供給和政策支持 著力推動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí) 國金證券：“十五五”內(nèi)需主線將圍繞在“制造大國”的基礎(chǔ)上成長為“消費(fèi)大國”展開 國金證券：“十五五”科技主線將以推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的整體躍升為核心 財(cái)政部：規(guī)范PPP存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營 社論丨破除消費(fèi)堵點(diǎn) 釋放內(nèi)需潛能 支持民營經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 更多務(wù)實(shí)措施將出臺(tái) 并購重組新規(guī)助央企國企加速整合升級(jí) 多家中小銀行下調(diào)存款利率 最高降幅20個(gè)基點(diǎn) 鎢價(jià)持續(xù)攀升 部分鎢概念股估值較低 高盛：穩(wěn)定幣淘金熱剛開始 市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)數(shù)萬億美元 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：同意維持利率不變 經(jīng)濟(jì)前景不確定性仍然較高 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：7月會(huì)議上僅兩位官員支持降息 未獲其他與會(huì)者呼應(yīng) 美聯(lián)儲(chǔ)觀察：9月維持利率不變的概率為18.1% 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示 與會(huì)者對(duì)美國國債市場(chǎng)表示擔(dān)憂 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：熱卷回調(diào)擇機(jī)短多

夜盤I2509合約延續(xù)反彈宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，每場(chǎng)會(huì)議都可能降息，不排除年內(nèi)多于兩次供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鐵水產(chǎn)量下降，但維持240萬噸上方整體上，鐵礦仍有需求支撐技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約反彈受阻宏觀方面，國家防汛抗旱總指揮部4日對(duì)北京、天津、河北、廣東的防汛四級(jí)應(yīng)急響應(yīng)提升至三級(jí)。

機(jī)構(gòu)

螺紋鋼期貨翻紅，鋼價(jià)或漲跌反復(fù)

宏觀面：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行；國家防總對(duì)北京天津河北升級(jí)啟動(dòng)防汛三級(jí)應(yīng)急響應(yīng)；國家育兒補(bǔ)貼方案公布，3周歲以下每孩每年補(bǔ)貼3600元 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，7月28日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.14萬噸，環(huán)比減13.6%；7月28日中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14281.73萬噸，環(huán)比上周一下降106.83萬噸中國長安汽車集團(tuán)有限公司在重慶掛牌成立。

期評(píng)

中州期貨：鐵礦石震蕩偏弱

全國政協(xié)十四屆三次會(huì)議4日下午在北京人民大會(huì)堂開幕，習(xí)近平等黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人出席開幕會(huì)2月24日-3月2日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1244.5萬噸，環(huán)比下降133.6萬噸，目前庫存絕對(duì)量略低于年初以來的平均值據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至本周一（3月3日），中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15216.04萬噸，較上周一下降661.88萬噸據(jù)韓國貿(mào)易委員會(huì)公布，2025年3月4日，韓國正式對(duì)中國和日本的熱軋卷板（HRC）發(fā)起反傾銷調(diào)查。

晨報(bào)速遞

Mysteel年報(bào)：2025年北京建筑鋼材或供需雙弱 價(jià)格中樞下移

焦炭和鐵礦石等原料供需寬松格局越來越明顯，價(jià)格也不再想去年那樣堅(jiān)挺，下跌幅度較大，對(duì)鋼材的成本支撐作用弱化，但鋼廠并沒有因?yàn)樯a(chǎn)成本的下移而增加產(chǎn)量，雖然利潤情況有好轉(zhuǎn)，但鋼廠自律性有體現(xiàn)，鋼廠更多依據(jù)需求的下滑而減少產(chǎn)量，部分鋼廠也把鐵水用到了利潤較高的卷板產(chǎn)品上 四、2024年北京市場(chǎng)庫存低于去年同期水平 2024年北京建筑鋼材市場(chǎng)庫存大部分時(shí)間低于去年同期水平，截止12月底，北京建筑鋼材市場(chǎng)庫存同比去年同期下降6.75萬噸。

市場(chǎng)月報(bào)

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2750元/噸，市場(chǎng)看漲 山東液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行150元出廠；供應(yīng)端充裕，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內(nèi)存增量預(yù)期下對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)一定利空，預(yù)計(jì)近日液堿價(jià)格穩(wěn)中下行走勢(shì) 國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.09%，螺紋鋼跌0.29%，熱卷跌0.34%，焦煤跌1.48%，焦炭跌0.19% 記者實(shí)探：優(yōu)化交易結(jié)構(gòu) 次新二手房成市場(chǎng)熱點(diǎn) 中信證券：供需格局或迎拐點(diǎn) 關(guān)注鎂行業(yè)戰(zhàn)略配置價(jià)值 銀河證券：宏觀政策再加碼 銀行基本面積極因素積累 中信建投：韌性城市推進(jìn)意見發(fā)布 管網(wǎng)及水務(wù)改造需求有望增長 北京商報(bào)：貨幣政策適度寬松利好A股估值提升 華泰證券：政策加碼提振消費(fèi) 看好四大主線 亞行調(diào)低亞太發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長預(yù)期 維持中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期 關(guān)注即將發(fā)布中國11月M2貨幣供應(yīng)、新增人民幣貸款、融資總額 美國農(nóng)業(yè)部：12月美國2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期為44.61億蒲式耳 。

早間提示

Mysteel月報(bào)：10月北京建筑鋼材價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>

Mysteel月報(bào)：9月北京建筑鋼材價(jià)格或震蕩運(yùn)行

從成本來看，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本繼續(xù)下降，較8月底環(huán)比下降230元/噸由于鐵礦石價(jià)格和焦炭價(jià)格繼續(xù)下跌，鋼廠的生產(chǎn)成本仍在下降；然而市場(chǎng)仍有拋貨現(xiàn)象，導(dǎo)致京津冀區(qū)域價(jià)格仍跌，因此區(qū)域鋼廠保持虧損狀態(tài)雖然悲觀情緒基本消散，但舊國標(biāo)資源仍需消化，好的因素是終端承接能力或季節(jié)性增強(qiáng)，鋼廠或有復(fù)產(chǎn)想法，預(yù)計(jì)9月份螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升 四、8月份市場(chǎng)庫存小幅減少 9月份庫存或震蕩調(diào)整 8月份，北京區(qū)域價(jià)格小幅下跌，跌幅收窄，終端需求仍在高溫多雨環(huán)境下沒有起色，但由于各商家都在去舊標(biāo)庫存，因此外圍資源接貨明顯減少；此外，京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量大幅下降，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)直接供應(yīng)大量減少，因此北京市場(chǎng)庫存去庫速度加快。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel月報(bào)：8月北京建筑鋼材價(jià)格或低位回漲

從成本來看，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本繼續(xù)下降，較5月底環(huán)比下降50元/噸由于鐵礦石價(jià)格和焦炭價(jià)格雙雙下跌，使得鋼廠的生產(chǎn)成本下降；然而由于國標(biāo)切換問題，京津冀區(qū)域跟隨市場(chǎng)大跌，因此區(qū)域鋼廠陷入虧損由于舊國標(biāo)資源仍較多，有待終端消化，因此市場(chǎng)對(duì)于新增資源的承接能力下降，且鋼廠虧損加劇，因此檢修減產(chǎn)在計(jì)劃之內(nèi)，預(yù)計(jì)8月份螺紋鋼產(chǎn)量降幅增大 四、7月份市場(chǎng)庫存加速累積 8月份庫存或小幅下降 7月份，北京區(qū)域價(jià)格大幅下跌，跌幅超過全國均價(jià)水平，雖然外圍鋼廠資源投放動(dòng)力減弱，而且京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量穩(wěn)重有降，但7月份淡季特征非常明顯，高溫和雨水天氣交替出現(xiàn)，影響工地施工進(jìn)度，導(dǎo)致終端需求不斷，因此北京市場(chǎng)庫存保持累庫狀態(tài)。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel月報(bào)：7月北京建筑鋼材價(jià)格或先揚(yáng)后抑

從成本來看，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本有所下降，較5月底環(huán)比下降100元/噸鐵礦石價(jià)格的下跌降低了鋼廠的生產(chǎn)成本，但北京市場(chǎng)仍屬于高價(jià)區(qū)域，因此區(qū)域鋼廠多保持微利狀態(tài)，但后續(xù)需求或持續(xù)萎靡，利潤或逐漸被蠶食鋼廠目前在保市場(chǎng)份額和保利潤之間尋找平衡，所以大量生產(chǎn)可能性較低，預(yù)計(jì)7月份螺紋鋼產(chǎn)量保持平穩(wěn) 四、6月份市場(chǎng)庫存緩慢增加 7月份庫存或加速累積 6月份，北京區(qū)域價(jià)格仍高，東北、西北資源按節(jié)奏向北京市場(chǎng)投放，京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量也在小幅增加，鋼廠發(fā)貨增量，導(dǎo)致北京資源到貨情況繼續(xù)改善。

市場(chǎng)月報(bào)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)

宏觀面：國常會(huì)要求繼續(xù)研究儲(chǔ)備新的去庫存、穩(wěn)市場(chǎng)政策措施；6月11日，北京、天津、河南多地發(fā)布高溫橙色預(yù)警，江西、湖北、廣東多地發(fā)布暴雨預(yù)警；紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查，短期通脹預(yù)期小幅下降 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，6月3日-6月9日，中國47港鐵礦石到港總量2533.4萬噸，環(huán)比增加206.1萬噸；6月10日，中天鋼鐵下調(diào)螺紋鋼、高線、盤螺等出廠價(jià)80元/噸，現(xiàn)華東螺紋鋼3720元/噸。

期評(píng)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：北京建筑鋼材價(jià)格有望維持趨強(qiáng)運(yùn)行

從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，本周京津冀建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量總計(jì)21.69萬噸，較上月相比下降3.1萬噸整體供應(yīng)偏緊 四、總結(jié) 綜上所述，目前北京建筑鋼材庫存較歷年對(duì)比來看處于歷史偏低水平，目前鋼廠生產(chǎn)成本支撐邏輯仍在，進(jìn)入4月份，鐵礦石、焦炭價(jià)格較前期有所上漲，鋼廠生產(chǎn)成本提升，但利潤情況仍可4月份京津冀主要螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)偏少，產(chǎn)量繼續(xù)維持偏低水平，加上鐵水向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)供應(yīng)量整體偏少。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：信心比黃金更重要 北京建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格4月有望筑底反彈

“金三”爽約，“銀四”可期，正如大家所知道的，開年僅僅在初九當(dāng)日行情翹頭，其他時(shí)間基本迎來螺旋式下跌，需求不濟(jì)，鋼廠向下擴(kuò)利潤，焦炭開年累計(jì)下跌7輪，鐵礦石也因?yàn)殇搹S接單情況不理想而被迫回調(diào)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，45港鐵礦石總庫存1.44億噸，而且有進(jìn)一步增加的預(yù)期，鋼市負(fù)反饋仍未結(jié)束，但市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)一些有利的變化，這也是我大膽預(yù)計(jì)4月北京建筑鋼材價(jià)格有望筑底反彈的原因。

熱點(diǎn)資訊

[PVC]：隆眾早訊--周二版

山東氧化鋁及非鋁下游庫存量增加致使山東氧化鋁采購價(jià)格再度下調(diào)，市場(chǎng)成交重心逐步下移，今日山東、華東低濃度 液堿價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)高濃度執(zhí)行前期訂單但后續(xù)簽單力度有所放緩 國內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超3%，純堿、丁二烯橡膠（BR）、玻璃、熱卷、螺紋鋼、燃料油漲超1%跌幅方面，燒堿、棕櫚油跌超1% 十余城“批量”取消下限 首套房貸利率3.45%已不罕見 下游需求向好產(chǎn)能擴(kuò)張有序 4月份光伏玻璃價(jià)格有望持續(xù)上漲 AI“小作文”頻頻襲擾市場(chǎng) 斬?cái)嗬骀溫巾殢?qiáng)監(jiān)管 多地調(diào)整公積金政策 北京廣州貸款額度漲了 華泰證券：景氣線索關(guān)注外需拉動(dòng)、供給變化和產(chǎn)業(yè)周期 中金：下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)測(cè)至一次 降息時(shí)點(diǎn)或推后至第四季度 英國經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退 CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約收盤漲跌不一 大豆期貨跌0.3% 美股三大指數(shù)收盤漲跌不一 道指跌0.03% 納指漲0.03% 美國消費(fèi)者對(duì)信貸獲取前景感到悲觀 對(duì)經(jīng)濟(jì)而言并非好兆頭 。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20240311）

成材銷售情況依舊不佳，庫存高企，虧損嚴(yán)重，廢鋼降價(jià)意愿較高基地方面，依舊快進(jìn)快出為主，降低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)本周川內(nèi)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 二、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價(jià)匯總 三、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、十四屆全國人大二次會(huì)議舉行閉幕會(huì)，習(xí)近平等黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人出席 2、日本上調(diào)去年第四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速至0.1% 3、2月份北京CPI環(huán)比上漲1.0%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn) 產(chǎn)業(yè)消息 1、 黑色持倉日?qǐng)?bào)：鐵礦石跌5.41%，一德期貨減持3千手空單 2、福建三寶鋼鐵157.5萬噸煉鋼項(xiàng)目即將投產(chǎn) 3、陜西首趟“公轉(zhuǎn)鐵”礦粉專列開行 。

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