Mysteel：負反饋正釀疊加成本松動 成材價格承壓運行

焦炭三輪提降落地且第四輪預期已經(jīng)在路上，焦化利潤壓縮至盈虧線，但尚未觸發(fā)大規(guī)模減產(chǎn)這一背景下，爐料端壓力向鐵礦傳導的路徑逐漸清晰若焦煤下跌出現(xiàn)抵抗，且鋼材需求端并未好轉，爐料端負反饋的壓力將在鐵礦石的價格上會有更多的分攤鐵礦基本面環(huán)比有所弱化，發(fā)運環(huán)比增加，在季節(jié)性高位，去庫可能放緩轉向小幅累庫，所以鐵礦石價格補跌風險將持續(xù) 2）、震蕩主因矛盾未充分釋放 近期來說，黑色出現(xiàn)階段性反彈是因為宏觀預期炒作。

北京鋼聯(lián)聚焦

【北方貿易商A】鐵礦石市場預計節(jié)后震蕩偏強運行

受訪人信息：北方貿易商A 客戶觀點： 從鐵礦供給看，預計鐵礦石進入新一輪產(chǎn)能擴張周期，25年到26年將迎來礦山產(chǎn)能集中釋放預計節(jié)后鐵礦石市場震蕩偏強運行，24年冬天，鋼材貿易商因為前兩年的經(jīng)驗，冬儲意愿偏低，并且以清庫存為主，大多數(shù)鋼材貿易商和鋼廠都沒有冬儲需求，繼而可能轉向節(jié)后春儲，所以對原料鐵礦石采購積極性方面可能會有所下降，而且就目前來說沒有強有力政策支撐，寄希望于3月份利好政策發(fā)布，預計節(jié)后可能會有炒作政策預期的可能，預計鐵礦石價格震蕩偏強運行。

鐵礦石市場大家說

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

成本端，鋼價下跌、成材需求回落等因素對原材料價格形成壓力，鐵礦石受市場情緒炒作小幅上漲外，焦炭月內三次提降落地，廢鋼價格也有所回落，鋼材成本支撐減弱隨著受利好政策所提振的市場預期逐步消化，鋼材交易逐漸回歸基本面邏輯，淡季需求疲軟加之今年冬儲大概率不及往年，鋼材價格承壓下行截止11月29日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)為3647.4元/噸，較10月末下降93.03元/噸；國內五大品種鋼材價格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板分別降175.7、140.1、39.8、51.6、93.0元/噸，冷軋板卷升11.78元/噸。

指數(shù)分析

日本鋼鐵工業(yè)達峰后——優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構 引領技術革新

在國家對外開放基本國策和共建“一帶一路”倡議的號召下，本著互惠互利、共同發(fā)展的原則，在資源富集且與我國有著友好外交的國家和地區(qū)，積極開展資源勘探與開發(fā)工作，保障我國鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)所需的鐵礦石、鎳、鉻、錳、鈮等金屬的安全穩(wěn)定供應積極整合國內下游產(chǎn)業(yè)，形成能夠穩(wěn)定市場的流通鏈條，穩(wěn)定市場供需關系，打擊市場惡意炒作 五是加大市場監(jiān)管力度無論是傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場還是金融期貨市場，我國目前在全球都已占據(jù)足夠的份額。

聚焦

Mysteel調研：7成以上企業(yè)認為8月鐵礦石價格將前低后高

出貨為主的貿易企業(yè)主要考慮到（1）庫存高，資金壓力大，有利潤就能出，降庫存為主（2）沒什么利好，后期偏悲觀（3）走量；觀望的貿易商則是考慮目前市場仍不穩(wěn)定，震蕩行情為主，重要會議并沒有明顯利好，市場方向不明朗；挺價的貿易商主要是認為成材需求有好轉的空間，8月中下旬會有一波美聯(lián)儲降息預期炒作，另外手里鐵礦石成本偏高。

主編視角

每日鋼市：黑色期貨反彈，鋼坯漲30，鋼價局部上漲

11日市場交投氛圍稍有好轉，整體成交較上一日有所增加據(jù)市場反饋，臨近重要會議，市場炒作預期較強，貿易商心態(tài)一般，目前處于市場淡季，終端采購多以剛需為主，鋼廠利潤見底小幅虧損全國受雨季及高溫影響，市場需求不見好轉，中板價格難以上調綜合來看，預計12日國內中厚板價格震蕩趨弱運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：7月11日，山東港口進口鐵礦主流品種價格較上一工作日偏強運行，累計上漲10-13。

觀點

Mysteel月報：河北鋼鐵PMI2024年5月為56.1% 微幅回落但仍在榮枯線以上

原料采購價格指數(shù)為77.4%，環(huán)比下降3.6個百分點隨著鐵水增加預期鐵礦石價格上行，鋼廠與焦化廠皆有利潤，提漲提降博弈激烈，首輪提降落地，首輪提漲杳無音信 下月觀點： 對于2024年5月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，綜合研判：鋼廠仍有增產(chǎn)預期，由旺季向淡季轉圜的窗口期，廠庫社庫維持去化狀態(tài)，但南方多雨北方高溫，市場對于宏觀利好短暫炒作，而無法拉動實質性鋼材需求，對于6月京津冀區(qū)域建筑鋼材或形成一定壓制。

鋼鐵PMI調查

Mysteel解讀：鐵礦石價格近期階段性回落分析

此外將繼續(xù)做好鐵礦石保供穩(wěn)價工作，采取措施遏制過度投機炒作 3）下游冬儲行情不暢 此前鐵礦石價格上行的一個驅動力因素就是在于鋼廠對鐵礦冬儲的補庫預期。

主編視角

盧衛(wèi)生：準確判斷形勢，推動鋼鐵高質量發(fā)展再上新臺階

三是繼續(xù)做好鐵礦石保供穩(wěn)價工作，采取措施遏制過度投機炒作，維護供應鏈穩(wěn)定 “希望鋼鐵行業(yè)積極落實保障產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全的有關工作要求，在產(chǎn)礦山項目要保障正常生產(chǎn)，新項目要加快辦理相關手續(xù)，具備開工條件的項目要盡快啟動建設”盧衛(wèi)生說道，“還要用好廢鋼資源，持續(xù)優(yōu)化資源結構；切實加強自律，積極主動參與鐵礦石保供穩(wěn)價工作，共同推動行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

聚焦

【財聯(lián)社】鐵礦石企業(yè)四季度迎來盈利高點，明年市場供給或趨向寬松

5月底至今，鐵礦石價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，其中6、7月由于宏觀政策預期的推動，市場情緒走強，對鐵礦石價格形成支撐，價格從底部區(qū)間反彈8、9月開始鋼廠利潤有所恢復，鋼企采購增多，在前期低庫存戰(zhàn)略影響下，鐵礦石價格出現(xiàn)最大約200元/噸的價格漲幅而10月后在萬億國債等宏觀利好的強預期推動下鐵水產(chǎn)量走高，同時由于前期炒作的粗鋼壓減政策落地不及預期和鋼企、港口原料低庫存的現(xiàn)實情況影響下，鐵礦石價格終于在年底漲破1000元/噸的大關。

媒體報道

原料市場2024年走勢如何？

鐵礦石價格此輪上漲，主要是受宏觀利好政策提振，黑色系期貨價格不斷反彈，加之處于鋼材需求旺季預期向好影響但是，業(yè)內人士認為，此輪鐵礦石價格大漲亦不排除人為炒作影響“9月份鐵礦石市場供需基本面實際上沒有太大變化，市場交易較少隨著鐵礦石價格大幅上行，鋼廠整體采購意愿不強，部分鋼廠按需少量采購”業(yè)內人士說 這種情況再度引起國家有關部門重視，國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合召開會議，加強鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管。

爐料

Mysteel年報：2023年京津冀熱軋帶鋼市場回顧與2024年展望

而二季度疤痕效應顯現(xiàn)，出口水平開始出現(xiàn)下滑，基建投資有所減弱，疊加經(jīng)濟活動有所降溫，鋼鐵需求回落導致行業(yè)進入主動減產(chǎn)、去庫存階段，鋼材、鐵礦石等價格出現(xiàn)較大回調第三季度，為應對經(jīng)濟弱復蘇問題，國內端密集出臺降息、降息和房地產(chǎn)扶持等政策，房地產(chǎn)供求關系發(fā)生重大變化，產(chǎn)業(yè)方面，市場頻繁炒作壓減產(chǎn)量方面消息、以及“金九”旺季不旺負反饋，后續(xù)又多次被證偽價格呈現(xiàn)震蕩上行四季度，黑色系邏輯從負反饋切換到正反饋，先是“銀十”需求仍不及預期，而后10月下旬1萬億特別國債以及央行政策向房地產(chǎn)繼續(xù)釋放利好預期，點燃市場情緒加上原料成本的推漲，鋼價高位震蕩運行。

北京鋼聯(lián)聚焦

朱定華：春節(jié)前及2024年鋼市基本判斷

同時，鋼廠利潤進一步壓縮，生產(chǎn)經(jīng)營愈發(fā)困難原料端，鐵礦石在宏觀利好預期、鋼價上漲、鐵水相對高位、貼水基差修復、低庫存下鋼廠春節(jié)補庫預期、鐵礦年度談判博弈等因素影響下，金融資本做多鐵礦意愿仍存，對礦價形成支撐但考慮礦價漲至年內新高，鐵礦期現(xiàn)貨價格估值偏高，政策監(jiān)管壓力逐步加強，疊加鋼廠虧損擴大，壓制礦價上漲空間，預計12月鐵礦價格偏強震蕩1月份，受海外礦山鐵礦發(fā)運淡季、國內礦產(chǎn)量季節(jié)性下滑、高鐵水、低庫存下鋼廠冬儲主動補庫以及資本炒作等因素影響，礦價有望偏強運行，但考慮鋼價弱勢、鋼廠虧損擴大，對礦價形成壓制，預計1月礦價偏強運行，重心上移。

2024中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會

Mysteel：11月鋼鐵行業(yè)大事記

11月26日，國家發(fā)改委價格司會同交通運輸部水運局、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局組織主要港口企業(yè)召開會議，了解港口鐵礦石庫存、堆存裝卸收費等有關情況，研究加強港口鐵礦石監(jiān)管，強化行業(yè)自律，合理設置庫場使用相關規(guī)則，加快貨物周轉，堅決防范利用廉價場地囤積居奇和投機炒作，切實維護市場秩序 11月28日，陜鋼集團漢鋼公司3500mm中厚板工程順利軋出第一塊鋼板，整個軋制過程穩(wěn)定，鋼板尺寸、板形、表面質量良好，工程熱負荷試車取得圓滿成功。

資訊

Mysteel早讀：多部門加強港口鐵礦石監(jiān)管，周末唐山鋼坯下跌20元

會議強調，要深入貫徹落實黨中央關于打好污染防治攻堅戰(zhàn)的決策部署要統(tǒng)籌高水平保護和高質量發(fā)展，加快推動產(chǎn)業(yè)、能源、交通等綠色低碳轉型會議研究加強歲末年初安全生產(chǎn)工作強調要緊盯重點行業(yè)，根據(jù)冬季事故特點，抓緊對能源、建筑施工、交通運輸?shù)刃袠I(yè)領域進行深入細致排查，徹底整治存在的風險隱患，確保各項安全責任措施落到實處 ◎ 近日，國家發(fā)展改革委價格司會同交通運輸部水運局、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局組織主要港口企業(yè)召開會議，了解港口鐵礦石庫存、堆存裝卸收費等有關情況，研究加強港口鐵礦石監(jiān)管，強化行業(yè)自律，合理設置庫場使用相關規(guī)則，加快貨物周轉，堅決防范利用廉價場地囤積居奇和投機炒作，切實維護市場秩序。

資訊

Mysteel：唐山廢鋼11月回顧與12月展望

此次三個部門聯(lián)合監(jiān)管，力度比之前都要大，而且用了六個“不得”，將有力扼殺市場炒作行為所以鐵礦石在強監(jiān)管下大概率會在高位帶領黑色系期貨整體出現(xiàn)回調，帶動廢鋼價格同步回調但在整體宏觀經(jīng)濟走勢和良好預期下，回調幅度同樣有限 二、產(chǎn)業(yè)方面：近期唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2933元/噸，平均鋼坯含稅成本3783元/噸，周環(huán)比上調64元/噸，與當前普方坯出廠價格相比，鋼廠平均虧損130元/噸左右，周環(huán)比增加74元/噸。

熱點聚焦

期鋼高開震蕩，鋼價普遍上漲

受鐵礦石期貨拉漲影響，周初黑色期貨市場走強，投機性需求較為活躍，也帶動鋼材現(xiàn)貨市場走強不過，隨著淡季深入，本周鋼材需求或先強后弱，持續(xù)性存疑，目前鋼價走強更多受成本推動此外，宏觀面積極因素增多，國內經(jīng)濟有望保持回升向好態(tài)勢，房企融資端的支持政策持續(xù)落地，市場信心有所提振 短期來看，鋼價或高位震蕩，上漲空間有限，也要謹防部分品種過度炒漲可能引發(fā)的調整風險

期評

Mysteel早報：10月全國粗鋼產(chǎn)量小幅下降 預計今日全國無縫管價格或持穩(wěn)運行

目前原材料價格仍然處于高位，房地產(chǎn)的利好政策提升了市場的信心，管廠方面，原料價格處于高位，但下游需求呈下滑趨勢，供需矛盾明顯，加上今早市場會議文件發(fā)出，向上情緒或有暫停趨勢貿易商目前基本維持去庫狀態(tài)，目前有部分利潤，但出貨量不太樂觀綜上，預計今日全國無縫管價格或將持穩(wěn)運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、中國證監(jiān)會期貨部組織部分鐵礦石貿易企業(yè)和期貨公司召開會議，了解有關企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況，要求有關企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營，不得捏造散布漲價信息，不得故意渲染漲價氛圍，不得囤積居奇，不得哄抬價格，不得過度投機炒作，不得操縱期貨市場。

每日分析

期鋼震蕩翻紅，鋼價漲跌幅度有限

據(jù)Mysteel調研，11月15日，237家主流貿易商建筑鋼材成交16.63萬噸，環(huán)比增22.5%，主要是宏觀面偏好，投機性需求活躍，不過剛需表現(xiàn)一般，后期鋼材需求或仍將季節(jié)性走弱隨著鋼廠虧損面收窄，近期部分高爐復產(chǎn)，供給端或低位回升，鐵礦石等原燃料價格出現(xiàn)過度炒漲行為 本周鋼市供需壓力尚可、成本抬升，加之宏觀面偏好，支撐鋼價震蕩走強，但由于部分品種出現(xiàn)過度投機炒漲行為，也要謹防過快上漲可能引發(fā)的調整風險。

期評

Mysteel調研：期螺走弱加之傳統(tǒng)淡季 邯鄲廢鋼走勢如何

廢鋼基地庫存整體不多，大部分商家對后市的態(tài)度偏謹慎，基本上快進快出為主從鋼廠方面來看，鋼廠到貨情況尚可，鋼廠利潤雖有好轉但是成材銷售依舊不佳，廢鋼需求一般從宏觀方面來看，近期利空因素聚集，鋼價上漲意愿明顯減弱，高頻數(shù)據(jù)顯示表需環(huán)比減弱，投機性需求受到抑制外圍方面，歐派克減產(chǎn)原油會議意外推遲，原油領銜全球大宗商品下跌，國內發(fā)改委聯(lián)合多部門加強鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管以遏制過渡炒作與哄抬價格行為，強寒流襲擊全國影響部分項目趕工進度，鋼企局部利潤改善引導產(chǎn)能低位企穩(wěn)，鐵水止降后淡季供需矛盾繼續(xù)積累，利空廢鋼價格。

熱點聚焦