Mysteel半年報(bào)：2025下半年江西建筑鋼材價(jià)格有望迎來(lái)溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長(zhǎng)期處于相對(duì)低位，對(duì)價(jià)格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國(guó)規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價(jià)格可能受到一定壓制 5、價(jià)格走勢(shì)規(guī)律 從近幾年的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場(chǎng)情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

一季度，鐵礦石期貨價(jià)格從1000元/噸跌至750元/噸；二季度，隨著鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求邊際改善，價(jià)格再度反彈至900元/噸上方；三季度，受到下游需求疲弱以及自身庫(kù)存持續(xù)增加的雙重壓力，價(jià)格一路跌至650元/噸的低位水平；四季度，在宏觀層面利好頻出的情況下，價(jià)格再度大幅反彈至850元/噸附近從全年走勢(shì)來(lái)看，鐵礦石價(jià)格重心不斷下移2025年，鐵礦石行情將會(huì)如何演繹？ 海外主流礦山投資穩(wěn)定增長(zhǎng) 近幾年，隨著海外主流礦山利潤(rùn)和現(xiàn)金流持續(xù)改善，海外主流礦山的投資意愿也逐步提升。

原料

Mysteel周報(bào)：江西建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格節(jié)后預(yù)計(jì)小幅拉漲（1.16-1.23）

【江西凱璋】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑材價(jià)格或?qū)⑸蠞q 客戶觀點(diǎn)：看漲今年春節(jié)后行情，主要有以下幾個(gè)方面原因：1、當(dāng)前江西建筑鋼材庫(kù)存為近幾年來(lái)最低水平，年后庫(kù)存累將很低，對(duì)于經(jīng)歷過(guò)2024年春節(jié)后庫(kù)存壓力的貿(mào)易商來(lái)講，今年年后市場(chǎng)庫(kù)存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來(lái)可能更加從容；2、今年冬儲(chǔ)期間的市場(chǎng)價(jià)格較低，去年過(guò)年價(jià)格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對(duì)于持貨貿(mào)易商來(lái)講，相對(duì)安全系數(shù)較高；3、年后鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鐵礦石需求預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦價(jià)格或表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，整體來(lái)看，原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)支撐強(qiáng)度較大；4、今年冬儲(chǔ)期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿都很弱，手中資源會(huì)十分有限，年后鋼廠與市場(chǎng)大戶對(duì)價(jià)格的控制力更強(qiáng)，易于實(shí)現(xiàn)價(jià)格的提升；5、另外從技術(shù)面來(lái)看，節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格上漲的可能性更大。

周報(bào)

【江西凱璋】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑材價(jià)格或?qū)⑸蠞q

受訪人信息：江西省凱璋物資有限公司 總經(jīng)理 丁凱 客戶觀點(diǎn)： 看漲今年春節(jié)后行情，主要有以下幾個(gè)方面原因： 1、當(dāng)前江西建筑鋼材庫(kù)存為近幾年來(lái)最低水平，年后庫(kù)存累將很低，對(duì)于經(jīng)歷過(guò)2024年春節(jié)后庫(kù)存壓力的貿(mào)易商來(lái)講，今年年后市場(chǎng)庫(kù)存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來(lái)可能更加從容； 2、今年冬儲(chǔ)期間的市場(chǎng)價(jià)格較低，去年過(guò)年價(jià)格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對(duì)于持貨貿(mào)易商來(lái)講，相對(duì)安全系數(shù)較高； 3、年后鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，鐵礦石需求預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦價(jià)格或表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，整體來(lái)看，原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)支撐強(qiáng)度較大； 4、今年冬儲(chǔ)期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿都很弱，手中資源會(huì)十分有限，年后鋼廠與市場(chǎng)大戶對(duì)價(jià)格的控制力更強(qiáng)，易于實(shí)現(xiàn)價(jià)格的提升； 5、另外從技術(shù)面來(lái)看，節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格上漲的可能性更大； 企業(yè)簡(jiǎn)介： 江西省凱璋物資有限公司創(chuàng)立于2019年，落戶在江西省南昌市南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)昌北鋼材大市場(chǎng)5號(hào)樓156號(hào)商鋪，注冊(cè)資金600萬(wàn)元，公司主要經(jīng)營(yíng)螺紋、盤(pán)螺、高線等建筑用鋼材，為方大特鋼科技股份有限公司、九江萍鋼鋼鐵有限責(zé)任公司江西地區(qū)特許經(jīng)銷商。

建筑鋼材

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：云南建筑鋼材價(jià)格或前高后低

而下半月，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)供給回升，帶動(dòng)原材料價(jià)格提漲，成本的推升又拉動(dòng)螺紋鋼價(jià)格上漲，形成4月黑色系共振上漲行情回顧近幾年五一節(jié)后行情來(lái)看，其中22、23年節(jié)后價(jià)格出現(xiàn)一定程度的下跌，20年小幅震蕩上漲，21年行情比較極端出現(xiàn)大幅的急漲急跌，按照往年情況對(duì)比，節(jié)后價(jià)格偏弱的概率較大 原料方面 隨著鋼廠產(chǎn)量的回升促進(jìn)了原材料需求，焦炭鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不斷提漲，但近期螺紋鋼走勢(shì)明顯弱于原料，鋼廠利潤(rùn)回吐較大，后期鋼廠產(chǎn)量抬升空間有限。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel月報(bào)：云南建筑鋼材價(jià)格或難漲易跌

回顧行情看來(lái)，金三需求預(yù)期落空是造成此次價(jià)格大幅下跌的核心原因，體現(xiàn)在市場(chǎng)去庫(kù)較往年明顯困難貿(mào)易商資金壓力巨大降價(jià)拋售，較大供需矛盾又致使鋼廠紛紛減產(chǎn)控價(jià)，鋼材產(chǎn)量創(chuàng)下近幾年的新低，但鋼廠減產(chǎn)原料需求首當(dāng)其沖減弱，受此影響焦炭鐵礦石價(jià)格也開(kāi)始大幅下跌，可以看到整月原料價(jià)格跌幅強(qiáng)于螺紋鋼，成本坍塌下螺紋鋼價(jià)格又跟隨成本下移，原料螺紋鋼行情呈現(xiàn)負(fù)反饋共振下跌，及減產(chǎn)-原料需求減弱-原料價(jià)格下跌-成本下移-螺紋鋼價(jià)格下跌，因此整體三月份行情處于一個(gè)加速下跌的行情。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel：需求遲滯 負(fù)反饋對(duì)焊管的影響加劇

礦石方面，受多方因素影響，鐵礦石在2023年下半年庫(kù)存開(kāi)始去化，達(dá)到階段性低點(diǎn)，礦石價(jià)格短期內(nèi)有較強(qiáng)支撐，但隨著年末庫(kù)存的逐步走高，尤其2024年初已經(jīng)接近這幾年的高點(diǎn)，鐵礦石價(jià)格應(yīng)聲回落 綜合來(lái)看，鋼價(jià)的下跌與礦、焦價(jià)格的回落相互影響，但礦、焦基本面的變化才是影響其價(jià)格的主要因素，尤其春節(jié)后礦、焦價(jià)格的大幅回落也是導(dǎo)致鋼價(jià)隨之走低的主要原因 四、焊管反應(yīng)滯后 下行還有空間 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近幾年焊管與帶鋼的價(jià)格基本呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)，管帶差的振幅也逐年縮小，如圖所示，價(jià)格上漲時(shí)，管帶差往往處于低值，而價(jià)格下跌時(shí)，管帶差又往往處于高值，主要是焊管市場(chǎng)相對(duì)滯后，存在生產(chǎn)加工和消化庫(kù)存的周期，而此輪下跌行情中，焊管的整體跌幅還沒(méi)有跟上帶鋼的調(diào)整幅度，后期市場(chǎng)或有補(bǔ)跌的可能。

主編視角

Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

鐵水產(chǎn)量回升緩慢，疊加貿(mào)易商冬儲(chǔ)放量，導(dǎo)致螺紋社庫(kù)創(chuàng)下了供給側(cè)改革以來(lái)的新高，成材與鐵礦石價(jià)格在春節(jié)后都先經(jīng)歷了一輪下跌行情才開(kāi)始反彈 （3）礦山發(fā)運(yùn)在1季度環(huán)比季節(jié)性大幅下滑 以最近幾年全球礦山季度發(fā)運(yùn)量看，1季度比前一年的4季度普遍下降2700-4800萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：強(qiáng)預(yù)期遇上弱現(xiàn)實(shí) 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或反彈概率不大

概述：2023年四季度已過(guò)去1/3，而在過(guò)去的三個(gè)季度，鋼材市場(chǎng)再一次經(jīng)歷與2022年類似的行情：無(wú)縫管價(jià)格自5月中旬到達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)后一路走出頹勢(shì)，階段性見(jiàn)底后再創(chuàng)新低，截至截稿，全國(guó)無(wú)縫管均價(jià)已降至近幾年的最低水平不同的是，去年的行情跌勢(shì)緩于今年，去年的高點(diǎn)高出今年的高點(diǎn)超千元/噸，整體看，2023年無(wú)縫鋼管的行情不如2022年是注定了的近期，隨著前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），同比增長(zhǎng)5.2%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所修復(fù)；中央財(cái)政四季度增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債等相關(guān)政策的出臺(tái)，市場(chǎng)上出現(xiàn)兩種聲音，一種認(rèn)為，“現(xiàn)貨跟著期貨走”，隨著鐵礦石價(jià)格抬升、期鋼市場(chǎng)的震蕩走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)“水漲船高”；另一種認(rèn)為進(jìn)入11月之后鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，盡管有政策的利好提振，但對(duì)內(nèi)需的實(shí)際拉動(dòng)并無(wú)明顯作用。

主編視角

Mysteel：經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)下鋼鐵企業(yè)應(yīng)對(duì)策略

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，一季度247家鋼廠焦炭可用天數(shù)維持在12-14天水平、進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存長(zhǎng)期維持在約9200萬(wàn)噸水平，分別相較于往年13-16天、10500萬(wàn)噸處于近幾年偏低水平 原料低庫(kù)存為一種有效策略，但應(yīng)根據(jù)行情適時(shí)調(diào)整2022年，由于鋼價(jià)大幅下跌而原料價(jià)格維持高位，鋼廠虧損嚴(yán)重出于對(duì)后市較為謹(jǐn)慎的態(tài)勢(shì)，2022年四季度以來(lái)，鋼廠采取了原料低庫(kù)存策略。

產(chǎn)業(yè)分析

2022年鐵礦石將何去何從？

因此，政策因素對(duì)鐵礦石期貨的影響不可忽視，政策解讀對(duì)鐵礦石行情研判變得越發(fā)重要 2021年鐵礦石價(jià)格前高后低 第一階段（1—3月）：一季度鐵礦石盤(pán)面呈振蕩走勢(shì)疫情影響下國(guó)家呼吁過(guò)節(jié)不返鄉(xiāng)，致使2021年春節(jié)前后的鐵水日均產(chǎn)量、高爐開(kāi)工率均高于近幾年同期水平，在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)需求疊加春節(jié)導(dǎo)致港口作業(yè)效率下降、壓港上升、到港量階段性回落，以及鋼廠節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)行為的共同作用下，市場(chǎng)交投情緒較好，各粉礦現(xiàn)貨價(jià)格均處于同期最高水平，較大的基差為盤(pán)面上行提供動(dòng)力；但與此同時(shí)，1月工信部再次提及全年粗鋼產(chǎn)量平控，以及3月唐山地區(qū)空氣質(zhì)量變差、環(huán)保限產(chǎn)文件紛紛出臺(tái)，利空鐵礦石需求預(yù)期，對(duì)盤(pán)面的上行空間形成明顯壓制。

爐料

廣東市場(chǎng)型鋼2021年市場(chǎng)回顧與2022年展望

回顧2021年，廣東型材價(jià)格整體呈現(xiàn)“中間高，兩頭低”的走勢(shì)，全年價(jià)格振幅超過(guò)2000元/噸，可謂大起大落盡管全年價(jià)格較上一年明顯上漲，但是由于價(jià)格起伏較大，貿(mào)易商對(duì)行情的把握難度也明顯增大四季度價(jià)格再次下行，但是目前的價(jià)格依舊是近幾年冬儲(chǔ)的最高點(diǎn)，多數(shù)型鋼商家仍處于觀望狀態(tài)下面小編將簡(jiǎn)單回顧一下2021年廣東型鋼的基本情況，希望通過(guò)回顧市場(chǎng)給大家?guī)?lái)新的思路、想法 一、2021年廣東型鋼市場(chǎng)回顧 1、價(jià)格跌宕起伏 2021年上半年在鐵礦石、焦煤焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲的帶動(dòng)下，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也不斷走高，此后在“碳達(dá)峰”“碳中和”的熱議下，鋼價(jià)繼續(xù)上行并在5月份創(chuàng)新高。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：鐵礦石持續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨趨弱

【行情預(yù)判】鐵礦石持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格走弱從基本面看，河北地區(qū)近期有限產(chǎn)加嚴(yán)態(tài)勢(shì)，11月-3月中國(guó)鋼鐵行業(yè)采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石供需長(zhǎng)期偏寬松價(jià)格雖跌幅較大，影響少量非主流發(fā)貨，但需求下滑更多，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格易跌難漲操作上逢反彈可以短空考慮到鐵礦估值低于成材，同時(shí)后面有鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注05合約多鐵礦空成材策略。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石持續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨趨弱

【庫(kù)存】11 號(hào) Mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó) 45 個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存環(huán)比上升 301 萬(wàn)噸至 1.5 億噸 【行情預(yù)判】上周鐵礦石價(jià)格跟隨成材震蕩偏弱西澳周六發(fā)生地震，但從新聞報(bào)道看，未見(jiàn)人員傷亡和建筑物損壞，預(yù)計(jì)對(duì)鐵礦供應(yīng)影響不大從基本面看，河北地區(qū)近期有限產(chǎn)加嚴(yán)態(tài)勢(shì)，11 月 -3 月中國(guó)鋼鐵行業(yè)采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石供需長(zhǎng)期偏寬松。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石持續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨趨弱

近期力拓和 VALE 發(fā)貨量低位，BHP 發(fā)運(yùn)處于持穩(wěn)水平，其勞動(dòng)力短缺抑制發(fā)運(yùn)增量，F(xiàn)MG 整體發(fā)運(yùn)維持高位 【庫(kù)存】11 號(hào) Mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó) 45 個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存環(huán)比上升 301 萬(wàn)噸至 1.5 億噸 【行情預(yù)判】昨日鐵礦跟隨成材走強(qiáng)，但周度數(shù)據(jù)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，夜盤(pán)價(jià)格回落鐵礦在 11月-3 月中國(guó)鋼鐵行業(yè)采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石供需長(zhǎng)期偏寬松。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石持續(xù)累庫(kù)，現(xiàn)貨趨弱

【庫(kù)存】5號(hào)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存環(huán)比上升212萬(wàn)噸至1.47億噸，港口庫(kù)存上升有壓港船卸船因素 【行情預(yù)判】鐵礦跟隨煤焦和鋼材走勢(shì)下跌展望后期，河北地區(qū)近期有限產(chǎn)加嚴(yán)態(tài)勢(shì)，11月-3月中國(guó)鋼鐵行業(yè)采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石供需長(zhǎng)期偏寬松價(jià)格雖跌幅較大，但需求下滑，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)決定價(jià)格易跌難漲，操作上空單持有。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：冬儲(chǔ)進(jìn)尾聲 鋼市會(huì)如何？

時(shí)間轉(zhuǎn)瞬而逝，還有一周就進(jìn)入小年階段，無(wú)論您儲(chǔ)還是不儲(chǔ)，冬儲(chǔ)都已經(jīng)進(jìn)入了尾聲，尤其是京津冀區(qū)域，受到季節(jié)性因素和公共衛(wèi)生事件的影響，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入放假階段，預(yù)計(jì)下周將迎來(lái)放假高峰期，節(jié)前行情也就如此這般了，那么京津冀區(qū)域節(jié)后市場(chǎng)會(huì)如何運(yùn)行呢？筆者認(rèn)為節(jié)后市場(chǎng)整體會(huì)以震蕩趨強(qiáng)為主，若復(fù)工不及預(yù)期，市場(chǎng)可能會(huì)偏弱運(yùn)行 首先：成本支撐力度較強(qiáng) 近期焦炭15輪提漲，雖然鋼廠較難接受，但在焦化企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)下，提漲落聽(tīng)，焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)創(chuàng)近幾年新高；鐵礦石方面來(lái)看，近期隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)的減少以及后期需求減少的預(yù)期，礦價(jià)有所回落，但當(dāng)前依舊呈現(xiàn)高位。

熱點(diǎn)資訊

鐵礦石做多動(dòng)能增強(qiáng)

冬儲(chǔ)行情來(lái)臨 近幾年鋼廠冬儲(chǔ)鐵礦石時(shí)間基本是在10月下旬至12月中旬，但由于期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，盤(pán)面價(jià)格上漲節(jié)奏往往要提前半個(gè)月左右當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫(kù)存處于同期偏低水平，可用天數(shù)僅為26天，補(bǔ)庫(kù)需求將促使近月盤(pán)面行情提前啟動(dòng)，帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)反彈 港口庫(kù)存方面，11月27日，根據(jù)調(diào)查，45港進(jìn)口礦庫(kù)存為12605.40萬(wàn)噸，環(huán)比下降146萬(wàn)噸，降幅較上周有所擴(kuò)大。

爐料

本周（9月18日-9月25日）廢鋼、鐵礦石價(jià)格下跌，焦炭?jī)r(jià)格上漲

鐵礦石：本周需求端因鋼廠停產(chǎn)檢修增多，導(dǎo)致高爐產(chǎn)能利用率微降0.56%，在弱勢(shì)行情中，鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，港口疏港量較上周下降4.16萬(wàn)噸/日，庫(kù)存上升123萬(wàn)噸本周鐵礦石價(jià)格下跌 焦炭：本周焦炭市場(chǎng)第三輪提漲落地，焦化持續(xù)去產(chǎn)能導(dǎo)致供給出現(xiàn)階段性、區(qū)域性緊俏，焦企盈利狀況在產(chǎn)業(yè)鏈中處于高位，均值在350元/噸左右，高利潤(rùn)刺激下焦企開(kāi)工積極，產(chǎn)能利用率處于近幾年高位。

原料指數(shù)評(píng)述