中泰期貨：螺紋鋼維持偏弱走勢(shì)

但值得注意的是，一方面鋼坯具有高耗能屬性，大量出口鋼坯浪費(fèi)了國(guó)內(nèi)豐富的深加工能力，加劇了低水平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，6月中鋼協(xié)已向國(guó)家有關(guān)部門提出對(duì)鋼坯出口進(jìn)行限制的建議另一方面，若鋼坯出口持續(xù)暴增，反傾銷調(diào)查或蔓延到鋼坯上 換個(gè)角度來看，高鐵水產(chǎn)量一定程度上也支撐了原料價(jià)格8月以來，原料端煤炭以及鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于成材，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)壓縮截至10月13日，螺紋鋼長(zhǎng)流程利潤(rùn)低于100元/噸，江蘇短流程谷電利潤(rùn)-100元/噸左右。

鋼材

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后江西廢鋼價(jià)格或?qū)⑾葥P(yáng)后抑

此外，鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步下跌、成材庫存累積壓制鋼廠采購(gòu)意愿短期內(nèi)，廢鋼價(jià)格難有大漲空間但近期釋放出的利好消息：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期或緩解大宗商品壓力，疊加第四季度環(huán)保限產(chǎn)加碼、電弧爐利潤(rùn)修復(fù)帶動(dòng)需求多數(shù)商家打算節(jié)前積極收貨，目前出貨情況保持有利即出保障自身資金周轉(zhuǎn)能力同時(shí)也有部分商家對(duì)節(jié)后市場(chǎng)看漲預(yù)期稍有減弱綜上來看，預(yù)計(jì)節(jié)后江西市場(chǎng)廢鋼或者先揚(yáng)后抑，后期還需關(guān)注實(shí)時(shí)宏觀消息以及成材動(dòng)態(tài)走向? 【2025全國(guó)廢鋼鐵大會(huì) · ?？谝姟浚ㄒ荒暌欢龋??11月10-12日 ｜ ??椰風(fēng)海韻 · 共話未來 ??三大亮點(diǎn)，鎖定行業(yè)核心價(jià)值： ?? 聽趨勢(shì)｜權(quán)威解讀政策與市場(chǎng)，把握發(fā)展先機(jī) ?? 鏈資源｜對(duì)接鋼鐵龍頭、加工基地、設(shè)備名企 ?? 促合作｜技術(shù)與商機(jī)共享，媒體曝光助力品牌 這是一場(chǎng)廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)的年度盛宴，廢鋼正規(guī)軍&儲(chǔ)備軍得相聚 也是一次資源整合、共贏未來的絕佳契機(jī)！ ?? 席位有限，立即私信預(yù)留參會(huì)資格↓ 報(bào)名熱線：韓021-26093655/15070522292（Vx同號(hào)） 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨結(jié)構(gòu)性調(diào)整與供需博弈加劇下的冷軋市場(chǎng)

冷熱價(jià)差與毛利的傳導(dǎo)機(jī)制反映出冷軋的結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，熱軋成本剛性、冷軋需求彈性、加工溢價(jià)能力喪失由于鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，熱軋成本居高不下，而冷軋需求增速放緩，使得熱軋成本支撐強(qiáng)于冷軋需求支撐，導(dǎo)致加工溢價(jià)能力下降疊加鋼廠直供比例提升（如鞍鋼冷軋直供終端占比達(dá)55%），貿(mào)易商環(huán)節(jié)利潤(rùn)被擠壓，市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷化越來越激烈，鋼廠資源品牌效應(yīng)減弱，貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)被迫轉(zhuǎn)向高周轉(zhuǎn)、低利潤(rùn)模式，市場(chǎng)流動(dòng)性下降 二、庫存呈波動(dòng)增加趨勢(shì) 去庫壓力仍存 圖3：近三年全國(guó)冷軋社會(huì)庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 可以看出在去年累庫壓力下，進(jìn)入2025年之后，市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制使得庫存慢慢進(jìn)入一個(gè)平衡狀態(tài)，但整體庫存有波動(dòng)增加趨勢(shì)，8月庫存約130萬噸，處于年內(nèi)相對(duì)高位。

Mysteel參考

黑色系企業(yè)的期市“成長(zhǎng)記”

“我們?cè)?021年就開通了期貨交易賬戶，但當(dāng)時(shí)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)還只停留在概念階段，缺少實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，一直沒參與交易”該企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言 同在齊魯大地的山東泰豐商業(yè)集團(tuán)（下稱山東泰豐）成立于2015年，是一家擁有自營(yíng)進(jìn)出口權(quán)的綜合加工出口企業(yè)2022年，山東泰豐將貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)大到鐵礦石，但當(dāng)年礦價(jià)持續(xù)下行“價(jià)格下跌導(dǎo)致庫存貶值，起初我們只能硬扛，眼看利潤(rùn)減少卻束手無策”該企業(yè)負(fù)責(zé)人回憶道，當(dāng)時(shí)企業(yè)對(duì)期貨的了解有限，更談不上有理論和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

鋼材

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.7倍 數(shù)據(jù)：7月25日，全國(guó)主港鐵礦石成交99.90萬噸，環(huán)比增3.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.73萬噸，環(huán)比增5.2%上周，全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14395.68萬噸，環(huán)比增加14.17萬噸；日均疏港量329.33萬噸，降9.43萬噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)7月28日18家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

嘉能可削減10億美元成本并提高交易目標(biāo)

嘉能可（GlencorePlc）宣布，將通過優(yōu)化礦山與冶煉廠來削減約10億美元成本，相關(guān)措施預(yù)計(jì)2026年底前全面落地同時(shí)，該公司自2017年以來首次上調(diào)大宗商品貿(mào)易部門長(zhǎng)期利潤(rùn)預(yù)期 作為兼具大型生產(chǎn)與第三方貿(mào)易雙重屬性的企業(yè)，嘉能可當(dāng)前面臨煤炭等核心大宗商品價(jià)格下跌、精煉業(yè)務(wù)加工費(fèi)創(chuàng)紀(jì)錄低位等壓力此次成本削減細(xì)節(jié)將在下周財(cái)報(bào)中進(jìn)一步披露 目前全球礦業(yè)巨頭普遍承壓于鐵礦石、煤炭等高價(jià)大宗商品價(jià)格下滑，英美資源、力拓等同行均在推進(jìn)降本與業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)。

上游企業(yè)

Mysteel解讀：宏觀政策驅(qū)動(dòng)，廢鋼破碎料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

本周雙焦價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格走強(qiáng)，成本對(duì)鋼價(jià)有支撐，鋼材價(jià)格走擴(kuò)，鋼廠利潤(rùn)有所擴(kuò)大，生產(chǎn)積極性尚可，短期看鋼材市場(chǎng)基本面矛盾不突出鋼廠方面，短期鋼廠廢鋼庫存偏低，多數(shù)鋼廠上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，到貨量有一定的好轉(zhuǎn)市場(chǎng)方面，在漲價(jià)行情下，上游供貨商開始獲利出貨，廢鋼破碎料加工企業(yè)到貨量有緩解，面對(duì)當(dāng)前的黑色期貨拉漲行情，商家賭漲心態(tài)不強(qiáng)，小幅拉漲穩(wěn)定到貨為主整體看，預(yù)計(jì)下周廢鋼破碎料價(jià)格或偏強(qiáng)運(yùn)行 。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研

Mysteel調(diào)研：六月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)研報(bào)告

綜合以上分析，六月廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，但整體抗跌性強(qiáng)，在鐵礦石及煤焦價(jià)格大幅下跌的情況下，廢鋼價(jià)格受拖累，小幅走跌由于廢鋼資源緊張，表現(xiàn)均強(qiáng)于成品及其他原料展望7月，正式進(jìn)入高溫季節(jié)，鋼材需求淡季，利空成材價(jià)格，因此將拖累廢鋼價(jià)格同時(shí)，在高溫影響下，部分企業(yè)加工進(jìn)度緩慢，廢鋼產(chǎn)出也將有所減少，因此廢鋼資源收緊，廢鋼價(jià)格或得到一定支撐但礙于鋼廠利潤(rùn)壓縮，鐵水優(yōu)勢(shì)突出，疊加電弧爐鋼廠虧損，高爐及電弧爐鋼廠均有減少?gòu)U鋼需求的操作。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格先揚(yáng)后抑，焦炭?jī)r(jià)格第四輪提降，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.16-6.20）

截至6月20日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2368.53元/噸，環(huán)比跌幅0.38%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)93美元/干噸，較上周下跌0.8美元/干噸，環(huán)比跌幅0.85%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1171.8元/噸，環(huán)比跌幅0.01%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格先揚(yáng)后抑1）本周市場(chǎng)情緒改善，黑色系商品期貨價(jià)格略有反彈，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格小幅上漲2）上游廢鋼產(chǎn)出較少，基地多反饋毛料難收，且目前廢鋼加工利潤(rùn)較低，基地加工積極性偏低。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——缺乏夯實(shí)基底 廢鋼或易跌難漲

目前各地區(qū)廢鋼加工場(chǎng)地普遍反映原料采購(gòu)較為艱難，產(chǎn)廢端資源體量下降，價(jià)格持續(xù)陰跌，鋼廠暗跌、壓價(jià)操作頻繁出現(xiàn)，場(chǎng)地貿(mào)易成本增加，利潤(rùn)收縮明顯，生產(chǎn)積極性有所下降，廢鋼供應(yīng)方面仍保持低位運(yùn)行 【關(guān)聯(lián)品種】 【進(jìn)口礦】盤面小幅上漲 11日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較前一工作日小幅上漲，市場(chǎng)整體交投情況一般。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

強(qiáng)力布局澳洲鐵礦，堅(jiān)定建設(shè)更加國(guó)際化的寶武

目前，Ashburton項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，力爭(zhēng)今年三季度實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)3000萬噸全系統(tǒng)能力，有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)盤活目標(biāo) 西坡項(xiàng)目：成功項(xiàng)目的延續(xù)，未來保供和利潤(rùn)的重要支撐 西澳皮爾巴拉帕拉伯杜礦區(qū)的哈默斯利山脈上，一座30余米高的巨型破碎機(jī)高高矗立，從轟鳴的巨型破碎機(jī)向東望去，18公里長(zhǎng)的皮帶沿著山脈一路起伏蜿蜒，源源不斷將初步破碎的紅褐色鐵礦石運(yùn)輸?shù)酱值V堆場(chǎng)等待進(jìn)一步加工。

資訊

Mysteel調(diào)研：端午節(jié)后 破碎料價(jià)格何去何從

廢鋼破碎線產(chǎn)能利用率為9.87%，較上周上漲0.28%破碎料實(shí)際產(chǎn)量為15.11萬噸，較上周上漲0.42萬噸破碎料庫存量為19.30萬噸，較上周下調(diào)0.13萬噸 綜合來看，本周破碎線開工率暫無變化，產(chǎn)能利用率小漲，破碎線產(chǎn)量小幅增加，由于鋼廠利潤(rùn)逐步下降，利空廢鋼價(jià)格，基地適當(dāng)拋貨出售，破碎料庫存減少相關(guān)品種方面焦炭仍有提降可能，鐵礦石期貨飄綠，唐山遷安鋼坯價(jià)格暫穩(wěn)，現(xiàn)含稅報(bào)價(jià)2910元/噸，基地貿(mào)易商價(jià)格恐價(jià)格繼續(xù)下跌，下周或減少生產(chǎn)加工，但端午節(jié)后鋼廠也可能小幅補(bǔ)庫，綜合來看預(yù)計(jì)下周破碎料市場(chǎng)價(jià)格窄幅盤整。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研

Mysteel：卷帶價(jià)差收縮，帶鋼旺季低庫存與市場(chǎng)信心困境

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱已形成系統(tǒng)性壓力海外需求萎縮直接壓縮我國(guó)帶鋼出口空間，東南亞、中東等傳統(tǒng)出口市場(chǎng)訂單量持續(xù)下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的進(jìn)程中，房地產(chǎn)行業(yè)的深度盤整與機(jī)械制造業(yè)的增長(zhǎng)放緩，使得帶鋼需求中樞顯著下移以房地產(chǎn)行業(yè)為例，新開工面積連續(xù)數(shù)月負(fù)增長(zhǎng)，建筑用帶鋼需求已難以支撐市場(chǎng)上行預(yù)期 行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性矛盾同樣不容小覷產(chǎn)能過剩陰影下，企業(yè)間的價(jià)格博弈持續(xù)白熱化，天津等重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)已出現(xiàn)顯著的利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象 —— 下游加工企業(yè)面臨鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格高位震蕩的成本重壓，而終端訂單價(jià)格卻因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)陷入持續(xù)低迷，企業(yè)盈利空間被嚴(yán)重壓縮。

北京鋼聯(lián)聚焦

中州期貨：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上升，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

鐵水產(chǎn)量237.28萬噸，周環(huán)比上升1.02萬噸1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降0.3%，降幅較2024年全年收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額-15.5億元本周，五大品種鋼材總庫存量1737.81萬噸，環(huán)比降50.28萬噸其中，鋼廠庫存量484.16萬噸，環(huán)比降14.65萬噸；社會(huì)庫存量1253.65萬噸，環(huán)比降35.63萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回升，近端到港量回落但仍在高位。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額-15.5億元 數(shù)據(jù)：本周，五大鋼材品種供應(yīng)869.5萬噸，周環(huán)比增4.08萬噸，增幅0.5%；總庫存1737.81萬噸，周環(huán)比降50.28萬噸，降幅2.8%；周消費(fèi)量為919.78萬噸，環(huán)比增1.4%，其中建材消費(fèi)環(huán)比增2.1%，板材消費(fèi)環(huán)比增1% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)3月28日18家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel調(diào)研：3月江蘇廢鋼市場(chǎng)訪談報(bào)告——江南春好盤面回調(diào)，廢鋼市場(chǎng)冰雪未消

企業(yè)B：當(dāng)前廢鋼資源流動(dòng)性不強(qiáng)，廢鋼毛料收購(gòu)明顯困難，場(chǎng)地庫存也在不斷減少，回收加工基地主要維持快進(jìn)快出的運(yùn)營(yíng)方式，在有利潤(rùn)的情況下盡可能快速出貨，維持企業(yè)資金的流動(dòng)性國(guó)內(nèi)重要會(huì)議雖然出臺(tái)了一些相關(guān)政策來幫助房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，但是利好影響整體有限，市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡，疊加鐵礦石發(fā)運(yùn)量增長(zhǎng)、焦煤新一輪提降或?qū)⒙涞?，因此從宏觀利好支撐不足以及廢鋼較鐵水缺乏性價(jià)比優(yōu)勢(shì)來看，市場(chǎng)環(huán)境短期內(nèi)難以擺脫低迷，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)仍有一定的下跌空間，但整體下行幅度相對(duì)有限。

熱點(diǎn)聚焦

方大特鋼：2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.48億元

報(bào)告期末，江西方大特鋼汽車懸架集團(tuán)有限公司資產(chǎn)總額 124,843.02 萬元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 92,920.08 萬元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2,823.55 萬元、凈利潤(rùn) 2,698.45 萬元 本溪滿族自治縣同達(dá)鐵選有限責(zé)任公司，主要從事鐵礦石開采、鐵精粉加工、銷售業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本 4,592 萬元，公司控制持有 100%股權(quán)報(bào)告期末，本溪滿族自治縣同達(dá)鐵選有限責(zé)任公司資產(chǎn)總額 74,252.80 萬元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 33,755.64 萬元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 16,295.22 萬元、凈利潤(rùn)12,276.82萬元。

上市公司

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——期貨盤面情緒回暖 廢鋼底部空間有限

對(duì)比其他原料品種，近期廢鋼價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，但由于整體下行趨勢(shì)下廢鋼跌幅有限，當(dāng)前廢鋼-鐵水價(jià)差自上周起由負(fù)轉(zhuǎn)正，并且隨著鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌，呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大趨勢(shì)，廢鋼生產(chǎn)性價(jià)比較低，長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)用廢積極性下降，短流程鋼廠成本較高，利潤(rùn)水平偏低，進(jìn)入盈虧邊緣狀態(tài)，對(duì)后期廢鋼消耗有利空影響短期廢鋼市場(chǎng)處于供需相對(duì)平衡狀態(tài)，供應(yīng)方面受價(jià)格抑制加工場(chǎng)地反映原料采購(gòu)體量減少，但廠家恐跌心態(tài)較重，出貨仍保持快進(jìn)快出狀態(tài)，資源流通較快但體量有限；需求方面當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)及低位庫存提供一定穩(wěn)定支撐。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel周報(bào)： 阿聯(lián)酋長(zhǎng)材市場(chǎng)表現(xiàn)冷清 歐美螺紋鋼持續(xù)上漲（2.14-2.21）

同時(shí)，歐盟和波羅的海地區(qū)可加工廢鋼價(jià)格走軟，加上土耳其鋼廠成品鋼銷售不佳、利潤(rùn)微薄，對(duì)廢鋼價(jià)格極為敏感，只愿低價(jià)采購(gòu)，多重因素共同加劇了廢鋼價(jià)格的不穩(wěn)定 綜合本周市場(chǎng)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周土耳其螺紋鋼出口價(jià)格大概率在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)波動(dòng)需求端若沒有明顯復(fù)蘇，價(jià)格難有大幅上漲動(dòng)力；而成本端的支撐又限制了價(jià)格的下行空間進(jìn)口廢鋼價(jià)格因美國(guó)市場(chǎng)參與度低、歐盟及波羅的海供應(yīng)不穩(wěn)定，也將維持區(qū)間震蕩若鐵礦石等原材料價(jià)格或土耳其國(guó)內(nèi)成品鋼需求突變，價(jià)格波動(dòng)幅度可能增大。

周報(bào)

Mysteel：1月有色金屬行業(yè)大事記

1月21日，紫金礦業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約320億元，與上年同期相比增加約51.5%按2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)估值320億元來算，已創(chuàng)下公司上市以來的最好年度業(yè)績(jī) 1月24日，《中國(guó)（浙江）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)大宗商品資源配置樞紐建設(shè)方案》發(fā)布其中提出，促進(jìn)鐵礦石和有色金屬加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持銅精礦保稅混礦試點(diǎn)，打造輻射亞太地區(qū)的國(guó)際混配礦分銷中心支持開展進(jìn)口粗銅、再生銅、精密不銹鋼等加工業(yè)務(wù)，開展有色金屬礦產(chǎn)及中間品分裝業(yè)務(wù)，打造有色金屬礦產(chǎn)混配加工及分銷中心。

資訊