中州期貨：唐山限產(chǎn)，基差較大，鐵礦石震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①發(fā)運(yùn)增加，到港略減，港口累庫澳巴發(fā)運(yùn)2944萬噸（+266.2），全球發(fā)運(yùn)3468.1萬噸（+237.1）45港到港量2360.1萬噸（+110.8），在港船只159條（+4），45港庫存12742萬噸（-10.58） ②鐵水產(chǎn)量增加，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫存微減進(jìn)口礦周消耗2094.47萬噸（+1.47），以疏港量推算的鐵礦石需求為2158.17萬噸（+31.43），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1728.16萬噸（+7.21），鋼廠鐵礦石庫存8544.52萬噸（-29.85）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求短期內(nèi)受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠庫存水平偏低供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比下降，但均值高于季節(jié)性；澳巴發(fā)運(yùn)量小幅上升，均值符合季節(jié)性下降預(yù)期環(huán)保限產(chǎn)對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節(jié)后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環(huán)比上升+1.2%，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-1.08%，庫消比環(huán)比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當(dāng)日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進(jìn)入需求兌現(xiàn)期，價格或跟隨需求預(yù)期擺動，波動加劇。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：燒結(jié)限產(chǎn)階段性抑制鐵礦石需求

燒結(jié)限產(chǎn)階段性抑制需求基本面上，供應(yīng)環(huán)比修復(fù)到港量環(huán)比上升，均值同比上升；發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，但均值處在中等偏高水平海外非主流礦山運(yùn)作不暢，Kumba鐵礦生產(chǎn)及運(yùn)輸均受工會罷工影響，預(yù)計影響全球供應(yīng)量20萬噸/日國產(chǎn)礦供應(yīng)受炸藥停供影響，精粉產(chǎn)量環(huán)比下降，但庫存處在歷史高位，預(yù)計影響有限需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，疏港量環(huán)比上升，港口庫存環(huán)比上升 燒結(jié)限產(chǎn)涉及河北、山西鋼廠，限產(chǎn)范圍略有擴(kuò)大，需求受到階段性影響，后續(xù)持續(xù)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)政策。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)范圍略有擴(kuò)大，鐵礦石震蕩偏弱運(yùn)行

燒結(jié)限產(chǎn)階段性抑制需求，限產(chǎn)范圍略有擴(kuò)大基本面上，供應(yīng)環(huán)比修復(fù)到港量環(huán)比上升，均值同比上升；發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，但均值處在中等偏高水平海外非主流礦山運(yùn)作不暢，Kumba鐵礦生產(chǎn)及運(yùn)輸均受工會罷工影響，預(yù)計影響全球供應(yīng)量20萬噸/日；國產(chǎn)礦供應(yīng)受炸藥停供影響，精粉產(chǎn)量環(huán)比下降，但庫存處在歷史高位，預(yù)計影響有限需求環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量與高爐產(chǎn)能利用率環(huán)保下降；另一方面，燒結(jié)限產(chǎn)涉及河北、山西鋼廠，限產(chǎn)范圍略有擴(kuò)大，需求受到階段性影響，后續(xù)持續(xù)關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)政策。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山燒結(jié)限產(chǎn)抑制需求，鐵礦石盤面以震蕩走勢為主

基本面上，到港量環(huán)比修復(fù)，但均值仍處在中等偏下水平；發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，均值接近去年同期水平，供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)河北、山西礦難對國產(chǎn)礦供應(yīng)造成不利影響，但考慮到內(nèi)礦總庫存處在歷史高位，預(yù)計影響有限鋼廠復(fù)產(chǎn)提振需求，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，疏港量上升幅度明顯，港口庫存環(huán)比下降據(jù)鋼聯(lián)披露，唐山燒結(jié)限產(chǎn)，受限鋼廠鐵水產(chǎn)量占比全市47.8%成材成交放量明顯，節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期支撐盤面偏強(qiáng)運(yùn)行，但考慮鋼廠利潤偏低，預(yù)計反彈空間不大，維持震蕩走勢為主。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：唐山燒結(jié)限產(chǎn)30%-50%，鐵礦石盤面震蕩

①發(fā)運(yùn)回升，到港微降，港口庫存大降澳巴發(fā)運(yùn)2833萬噸（+291.2），全球發(fā)運(yùn)3233萬噸（+292.4）45港到港量2308.2萬噸（-51.4），在港船舶111條（+42），45港庫存13184.2萬噸（-534.72） ②鐵水產(chǎn)量增加，港口成交較好，鋼廠進(jìn)口礦庫存增加進(jìn)口礦周消耗2040.12萬噸（+29.54），以疏港量推算的鐵礦石需求為2205.98萬噸（+247.52），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1680.28萬噸（+14.14），鋼廠鐵礦石庫存9911.04萬噸（+127.16）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石節(jié)前震蕩，限產(chǎn)預(yù)期下中期偏弱

①發(fā)運(yùn)回升，到港增加，港口庫存大降澳巴發(fā)運(yùn)2541.8萬噸（+167.7），全球發(fā)運(yùn)2940.6萬噸（+82）45港到港量2359.6萬噸（+121.6），在港船舶111條（+42），45港庫存13184.2萬噸（-534.72） ②鐵水產(chǎn)量增加，港口成交尚可，鋼廠進(jìn)口礦庫存增加進(jìn)口礦周消耗2040.12萬噸（+29.54），以疏港量推算的鐵礦石需求為2205.98萬噸（+247.52），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1680.28萬噸（+14.14），鋼廠鐵礦石庫存9911.04萬噸（+127.16）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石限產(chǎn)難放松，復(fù)產(chǎn)增量有限

核心觀點：限產(chǎn)難放松，復(fù)產(chǎn)增量有限，短期區(qū)間震蕩 ①供給寬松，繼續(xù)累庫澳洲發(fā)運(yùn)1783.1萬噸（-36），發(fā)中國的比例79.51%（-4.57%），巴西發(fā)運(yùn)746.4萬噸（-12.8），澳巴發(fā)運(yùn)合計2529.5萬噸（-48.8），全球發(fā)運(yùn)合計3148.2萬噸（-131.5）45港到港量1957.9萬噸（-504.3），在港船舶152條（-6），45港庫存15457萬噸（+205）。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石累庫疊加限產(chǎn)放松預(yù)期，盤面區(qū)間震蕩

供應(yīng)方面，本期澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比回落，到港量也出現(xiàn)明顯回落需求方面，鋼材產(chǎn)量本期繼續(xù)回落，隨著鋼廠利潤的回升，后期有復(fù)產(chǎn)的需求，主要為已經(jīng)完成年度減產(chǎn)目標(biāo)鋼廠的復(fù)產(chǎn)，礦石存在補(bǔ)庫需求 庫存方面，本周一Mysteel全國45港進(jìn)口鐵礦庫存15424.17萬噸，環(huán)比上周一累庫169.01萬噸具體來看，除華南、華北兩地區(qū)庫存微降外其余各區(qū)域庫存均有不同程度的累庫，其中，沿江地區(qū)因到港增量，鐵礦石入庫量增多，區(qū)域內(nèi)庫存增幅相對明顯。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：限產(chǎn)政策反復(fù)擾動，鐵礦石盤面窄幅波動

①供給寬松，到港減量，累庫減緩澳洲發(fā)運(yùn)1783.1萬噸（-36），發(fā)中國的比例79.51%（-4.57%），巴西發(fā)運(yùn)746.4萬噸（-12.8），澳巴發(fā)運(yùn)合計2529.5萬噸（-48.8），全球發(fā)運(yùn)合計3148.2萬噸（-131.5）45港到港量1957.9萬噸（-504.3）在港船舶158條（-9），壓港改善45港庫存15251.47萬噸（+145.28） ②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量低位，港口成交一般。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：限產(chǎn)趨嚴(yán)需求疲弱，鐵礦石盤面波動整理。

①供給寬松，到港高位，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運(yùn)1547.4萬噸（-270.1），發(fā)中國的比例83.33%（-2.5%），巴西發(fā)運(yùn)608.5萬噸（-23.4），澳巴發(fā)運(yùn)合計2155.9萬噸（-293.5），全球發(fā)運(yùn)合計2714.3萬噸（-348.1）45港到港量2293.7萬噸（-65.7）在港船舶178條，較上期持穩(wěn)45港庫存15005.7萬噸（+301.87），繼續(xù)累庫 ②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量走弱，港口成交一般。

晨報速遞

中州期貨：唐山燒結(jié)限產(chǎn)加嚴(yán)，成材表需下降，鐵礦依舊弱勢

①供給寬松，到港高位，壓港嚴(yán)重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運(yùn)1828.4萬噸（+226.1），發(fā)中國的比例74.97%（-16.33%），巴西發(fā)運(yùn)567.9萬噸（-128.2），澳巴發(fā)運(yùn)合計2396.3萬噸（+97.9），全球發(fā)運(yùn)合計3029萬噸（+141）45港到港量2448.4萬噸（-188.6）在港船舶190條（-10），壓港依然嚴(yán)重點鋼網(wǎng)北方六港庫存8683萬噸（+129）；45港庫存14491.95萬噸（+446.47），繼續(xù)累庫。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)，鐵礦石現(xiàn)貨恐慌下跌，盤面震蕩趨弱

①供給寬松，到港高位，壓港嚴(yán)重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運(yùn)1828.4萬噸（+226.1），發(fā)中國的比例74.97%（-16.33%），巴西發(fā)運(yùn)567.9萬噸（-128.2），澳巴發(fā)運(yùn)合計2396.3萬噸（+97.9），全球發(fā)運(yùn)合計3029萬噸（+141）45港到港量2448.4萬噸（-188.6）在港船舶190條（-10），壓港依然嚴(yán)重點鋼網(wǎng)北方六港庫存8683萬噸（+129）；45港庫存14491.95萬噸（+446.47），繼續(xù)累庫。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：唐山限產(chǎn)起，鐵礦石弱勢整理

①供給寬松，到港增加，壓港嚴(yán)重，延續(xù)累庫澳洲發(fā)運(yùn)1602.3萬噸（-163.6），發(fā)中國的比例91.3%（+12.45%），巴西發(fā)運(yùn)696.1萬噸（+108.3），澳巴發(fā)運(yùn)合計2298.4萬噸（-55.3），全球發(fā)運(yùn)合計2888萬噸（-172.1）45港到港量2637萬噸（+374.8）在港船舶202條（-6）點鋼網(wǎng)北方六港庫存8683萬噸（+129）；14045.48萬噸（+147.29），繼續(xù)累庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重鐵礦需求下滑預(yù)期，鐵礦石價格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨下跌日照港口PB粉-45至820元，超特粉-43元至485元 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本733元每噸，PB粉倉單920元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但粗鋼產(chǎn)量平控政策和即將到來的采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸 【供給】發(fā)運(yùn)環(huán)比下降，到港環(huán)比增加。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重鐵礦需求下滑預(yù)期，鐵礦石價格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨維穩(wěn)日照港口PB粉865元，超特粉528元 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本785元每噸，PB粉倉單970元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但粗鋼產(chǎn)量平控政策和即將到來的采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸 【供給】發(fā)運(yùn)環(huán)比下降，到港環(huán)比增加一般下半年主流礦山的發(fā)貨量環(huán)比上半年將有所增加，預(yù)計后期澳巴發(fā)貨維持季節(jié)性高位。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重鐵礦需求下滑預(yù)期，鐵礦石價格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨趨弱日照港口PB粉866元，超特粉527元 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本785元每噸，PB粉倉單970元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但粗鋼產(chǎn)量平控政策和即將到來的采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸 【供給】發(fā)運(yùn)環(huán)比下降，到港環(huán)比增加一般下半年主流礦山的發(fā)貨量環(huán)比上半年將有所增加，預(yù)計后期澳巴發(fā)貨維持季節(jié)性高位。

晨報速遞

中州期貨：江蘇部分鋼廠再次停限產(chǎn)，鐵礦石盤面震蕩整理

主要邏輯： ①供給偏寬松，到港減少，壓港嚴(yán)重，累庫澳洲發(fā)運(yùn)1765.9萬噸（+61.6），發(fā)中國的比例78.85%（-10.59%），巴西發(fā)運(yùn)587.8萬噸（-120.5），澳巴發(fā)運(yùn)合計2353.7萬噸（-58.9），全球發(fā)運(yùn)合計3060.1萬噸（+57）45港到港量2262.2萬噸（-194）在港船舶208條（+4），創(chuàng)4年來最高值，后續(xù)庫存壓力增大點鋼網(wǎng)北方六港庫存7957.23萬噸（+117.08），高低品粉礦和塊礦累庫，中品粉礦和球團(tuán)降庫；45港庫存14121.51萬噸（+557.05），加速累庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重鐵礦需求下滑預(yù)期，鐵礦石價格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨趨弱，跌幅10-20元每噸日照港口PB粉866元，超特粉532元 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本785元每噸，PB粉基差970元每噸，超特1月基差74元每噸，PB基差259元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但粗鋼產(chǎn)量平控政策和即將到來的采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，預(yù)計下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：限產(chǎn)持續(xù)，鐵礦石盤面偏弱震蕩

供應(yīng)方面，10.11-10.17Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2353.7萬噸，環(huán)比減少58.9萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1765.9萬噸，環(huán)比增加61.6萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1392.4萬噸，環(huán)比減少131.9萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量587.8萬噸，環(huán)比減少120.5萬噸中國45港到港鐵礦石總量2262.2萬噸，環(huán)比減少194.0萬噸；北方六港到港總量為1148.4萬噸，環(huán)比減少209.8萬噸。

機(jī)構(gòu)