國泰君安期貨：礦價(jià)短期或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢

鐵礦石：連續(xù)熱點(diǎn)主題交易，需求預(yù)期大幅改善近期鐵礦期價(jià)在橫盤長達(dá)1個(gè)多月后開始快速拉升，期間突破關(guān)稅戰(zhàn)前高度，再創(chuàng)階段性新高從背后驅(qū)動(dòng)來看：自身供需面，除下半年伊始主流礦發(fā)運(yùn)高位回落外并無太大邊際變化；但政策面的連續(xù)熱點(diǎn)均對鋼鐵終端需求預(yù)期形成較大提振對于“反內(nèi)卷”，第一層直接影響落腳在相關(guān)制造業(yè)行業(yè)利潤預(yù)期的改善，第二更深層次影響則是關(guān)于“類供給側(cè)改革”形式的潛在干預(yù)想象空間；上周對于“城市工作會(huì)議”的預(yù)期也在盤面搶跑，體現(xiàn)了市場對于地產(chǎn)和基建相關(guān)需求的高度期待。

機(jī)構(gòu)

Mysteel宏觀周報(bào)：證監(jiān)會(huì)詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價(jià)格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國富時(shí)100漲幅最大，達(dá)2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎ 中共中央、國務(wù)院1月27日上午在人民大會(huì)堂舉行2025年春節(jié)團(tuán)拜會(huì)。

資訊

東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個(gè)交易日，鐵礦石期貨價(jià)格大幅下挫，主力2501合約價(jià)格相比8月底高點(diǎn)下跌8.8%中期來看，鐵礦石價(jià)格下行趨勢難改，但短期會(huì)跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng) 鋼材旺季需求決定后期走勢 近期，鐵礦石價(jià)格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場對整體需求進(jìn)一步走弱的預(yù)期有所強(qiáng)化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負(fù)反饋。

原料

Mysteel周報(bào)：鐵礦石市場分歧加大 價(jià)格偏弱震蕩（8.5-8.9）

當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升至187.5萬人，再創(chuàng)2021年11月以來新高8月6日，美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，過去幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)一直在放緩；對在即將召開的9月會(huì)議上降息持開放態(tài)度7月財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI錄得52.1，較6月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度加快中國7月CPI同比增0.5%，預(yù)期0.3%，前值0.2%，消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù) 總的來看，本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，走勢上呈現(xiàn)先跌而后小幅反彈。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：2024第二屆云南省一帶一路大宗商品產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

建筑鋼材價(jià)格的年內(nèi)低點(diǎn)已出現(xiàn)，上半年延續(xù)震蕩調(diào)整，下半年螺紋鋼價(jià)仍有機(jī)會(huì)重回4000元/噸以上 接下來上海鋼聯(lián)黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部俞晨給大家?guī)怼稄慕?jīng)濟(jì)動(dòng)能變化看原料價(jià)格走勢》主題報(bào)告，鐵礦石方面，預(yù)計(jì)2024年全球礦山產(chǎn)量較去年增長6200萬噸，進(jìn)口至中國的比例再創(chuàng)新高。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦石也開始交易二次通脹了？

那么，這個(gè)邏輯可以引申到鐵礦石上面從而帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格再創(chuàng)新高嗎？ 為何會(huì)有二次通脹——美國虛虛實(shí)實(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 眾所周知，當(dāng)今世界主要經(jīng)濟(jì)體有幾個(gè)大雷，這幾個(gè)雷其實(shí)都指向同一個(gè)問題——高債務(wù)與缺乏足夠的新增長點(diǎn)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的信徒認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是獨(dú)立于美國官方的，其加息降息完全單純依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引的管理目標(biāo)而決定，而且其股權(quán)結(jié)構(gòu)、12位委員的任免和決策機(jī)制保障了這種獨(dú)立性。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2750元/噸，寧夏地區(qū)區(qū)域性上調(diào) 山東 液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行400元出廠；.廣東高濃度堿價(jià)格上調(diào)，山西河南3月對于50%采購新價(jià)上調(diào)300元/噸； 國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，焦煤、液化石油氣（LPG）、鐵礦石、低硫燃料油（LU）、玻璃跌超1%漲幅方面，棕櫚油、菜油、苯乙烯（EB）漲超1% 2024年政府工作報(bào)告解讀：打造新優(yōu)勢注入新動(dòng)力 錨定5%向“新”出發(fā) 上金所：3月5日起調(diào)降優(yōu)化部分合約交易手續(xù)費(fèi)率！國內(nèi)金價(jià)再創(chuàng)新高 十四屆全國人大二次會(huì)議將于3月6日舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)。

早間提示

【攀枝花中禾礦業(yè)】預(yù)計(jì)國產(chǎn)鐵精粉市場先抑后揚(yáng)

從產(chǎn)業(yè)基本面角度來看，立足需求端，近期鐵水產(chǎn)量在明顯降低之后出現(xiàn)了小幅度回增，考慮“開門紅”的因素，加之在重要會(huì)議之前因存在宏觀政策刺激下游需求的預(yù)期存在，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)大降的概率不大；從供應(yīng)角度，近期鐵礦石發(fā)運(yùn)維持季節(jié)性發(fā)運(yùn)弱勢；從庫存角度，因發(fā)運(yùn)和到港減少，預(yù)計(jì)港口庫存大幅度增加的概率也偏低另從資金層面，投機(jī)資金大幅度的撤離，鐵礦期貨價(jià)格亦難再創(chuàng)新高綜合來看，春節(jié)前后鐵礦石價(jià)格震蕩為主，震蕩幅度將會(huì)有所收窄，節(jié)后需重點(diǎn)觀察下游消費(fèi)和庫存變化情況，若沒有出現(xiàn)庫存壓力，在鋼材漲價(jià)的帶動(dòng)之下，鐵礦石價(jià)格也大概率出現(xiàn)一定幅度上漲；若出現(xiàn)需求不及預(yù)期，鋼價(jià)和鐵礦等原料價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一定幅度的下跌。

鐵礦石大家說市場

Mysteel周報(bào)：鐵水增產(chǎn) 短期礦價(jià)或震蕩運(yùn)行（6.16-6.25）

本期發(fā)運(yùn)量3294.6萬噸，周環(huán)比增加380.4萬噸，較上月均值高387.5，較今年均值高444.8萬噸，位于今年以來的單周絕對值最高位水平根據(jù)目前發(fā)運(yùn)水平同比出現(xiàn)了大幅下降，考慮到季末沖量結(jié)束后預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)明顯回落，綜合預(yù)計(jì)下期發(fā)運(yùn)量或出現(xiàn)回落趨勢 2.2鐵礦石需求：鐵水增量增幅明顯 鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫力度有所加大 本周鐵水產(chǎn)量增勢不減，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為245.85萬噸/天，周環(huán)比上升3.29萬噸/天，對比年初高25.13萬噸/天，同比增加6.2萬噸/天，當(dāng)下鋼廠仍舊是在利潤的驅(qū)動(dòng)下保持高效的生產(chǎn)狀態(tài)，本周鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)所帶來的鐵水增量有所超出此前的預(yù)期，若是維持當(dāng)下生產(chǎn)節(jié)奏，鐵水產(chǎn)量仍舊是有繼續(xù)增加的空間，短期內(nèi)日均鐵水產(chǎn)量可能會(huì)再創(chuàng)年內(nèi)新高。

進(jìn)口礦周評(píng)

百年建筑早報(bào)：12月CPI同比上漲1.8%，全國混凝土發(fā)運(yùn)量降至三年來同期最低位

一、聚焦 【政策】 ◎商務(wù)部：2022年中國進(jìn)出口總額規(guī)模將再創(chuàng)新高 ◎標(biāo)普：中國房地產(chǎn)行業(yè)2023年將迎來復(fù)蘇 ◎兩部門支持外貿(mào)企業(yè)人民幣跨境使用鼓勵(lì)開展境外人民幣貸款 ◎中國12月CPI同比上漲1.8%，PPI同比下降0.7% ◎國家發(fā)改委：預(yù)計(jì)2023年生豬價(jià)格波動(dòng)幅度會(huì)比2022年小一些 【金融】 ◎A股：A股三大指數(shù)均小幅上漲，多只高位人氣股尾盤跳水 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲0.36%，恒生科技指數(shù)跌1.32% ◎大宗：國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，LU燃油漲超5%，苯乙烯、燃料油、滬錫、短纖、純堿漲超3%，豆粕、豆二漲超2%，鐵礦石、乙二醇、焦炭、紅棗、原油漲超1%。

日評(píng)

金達(dá)鉬業(yè)圓滿完成2022年年終設(shè)備大檢修工作

以副總經(jīng)理姜軍為首的金達(dá)鉬業(yè)生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，敢擔(dān)當(dāng)、肯吃苦、他們用勤勞和汗水圓滿的完成了公司2022年的生產(chǎn)任務(wù)，生產(chǎn)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相信隨著本次檢修工作的圓滿完成，2023年生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)一定會(huì)再創(chuàng)輝煌，再譜新篇！ (素材來源：金達(dá)鉬業(yè)) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日評(píng)

Mysteel早讀：大宗商品價(jià)格反彈，唐山豐潤重點(diǎn)區(qū)域臨時(shí)管控

◎淡水河谷連續(xù)五年參展進(jìn)博會(huì)淡水河谷強(qiáng)調(diào)，公司是中國長期合作伙伴，是世界上最早向中國出口鐵礦石企業(yè)之一截至目前，淡水河谷已向中國累計(jì)供應(yīng)逾28億噸優(yōu)質(zhì)鐵礦石產(chǎn)品，以及鎳、銅等優(yōu)質(zhì)基本金屬產(chǎn)品 ◎國家能源集團(tuán)在進(jìn)博會(huì)上與來自俄羅斯、美國等18個(gè)國家和地區(qū)40家企業(yè)進(jìn)行簽約，進(jìn)口優(yōu)質(zhì)煤炭、高端裝備、關(guān)鍵材料備件，總金額達(dá)25億美元，比上一屆增長38%，采購品類和采購金額再創(chuàng)新高。

資訊

10月皮卡銷量排行出爐，出口大漲111%

在2021年首次突破50萬輛大關(guān)之后，今年皮卡行業(yè)銷量將會(huì)交出怎樣的答卷？能再創(chuàng)新高嗎？ 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

汽車

10月微卡市場創(chuàng)年內(nèi)最高月銷量，五菱近4萬輛領(lǐng)跑

具體到各家企業(yè)來看，處于上升區(qū)間的僅有重慶長安一家企業(yè)，今年1-10月重慶長安微卡累計(jì)銷量同比增長了18%；新龍馬汽車和重汽輕型車去年同期銷量為零，為凈增長2022年1-10月，微卡市場有3家企業(yè)累計(jì)份額超過10%，上汽通用五菱、東風(fēng)公司和重慶長安分別分食了今年前10月微卡市場56.26%、14.83%和14.26%的份額 10月份，微卡市場以5.73萬輛的銷量創(chuàng)造了2022年的最高月銷量，2022年的最后兩個(gè)月，微卡市場能再創(chuàng)新高嗎？微卡市場今年還有逆轉(zhuǎn)的可能嗎？10月過后，微卡市場累計(jì)銷售42.08萬輛，同比下降11%；2021年，微卡市場全年銷量約為60萬輛，微卡市場如果還要想以增長的成績收官2022年，需要在最后兩個(gè)月交出平均超9萬輛的銷量，但“微卡市場單月銷量超9萬輛”的事件在中國商用車史上還從來沒有發(fā)生過，會(huì)有奇跡嗎？ 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

汽車

市場弱勢運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格短期料維持下行態(tài)勢

此外，多地推進(jìn)壓減產(chǎn)量工作，鋼廠原料采購相對謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)短期鐵礦石市場延續(xù)弱勢運(yùn)行 值得關(guān)注的是，近期生鐵產(chǎn)量出現(xiàn)增長態(tài)勢東吳期貨研報(bào)顯示，今年以來生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高，產(chǎn)量增幅主要來自華東和東北地區(qū)，隨著鋼廠利潤恢復(fù)，近期生鐵產(chǎn)量會(huì)維持高位，有望支撐鐵礦需求恢復(fù) 從供應(yīng)端看，寶城期貨研報(bào)顯示，鐵礦石發(fā)運(yùn)量有望出現(xiàn)季節(jié)性回升此外，隨著疫情影響逐步緩和，國內(nèi)礦山生產(chǎn)恢復(fù)良好，鐵礦石供應(yīng)將逐步增加。

爐料

焦煤、焦炭夜盤延續(xù)大跌，鋼礦“分道揚(yáng)鑣”

據(jù)悉，上半年澳洲鐵礦石進(jìn)口量3.4億噸，同比減少471萬噸，巴西鐵礦石進(jìn)口量1.1億噸，同比增加1348萬噸，除澳巴以外的鐵礦石進(jìn)口量為1.1萬噸，同比增加545萬噸1—8月份，中國海關(guān)鐵礦石報(bào)關(guān)量74645.4萬噸，同比減少1275.9萬噸，下降1.7%由于疫情影響，港口報(bào)關(guān)檢疫時(shí)間加長，港口壓港船舶再創(chuàng)新高，進(jìn)口量6—7月份均出現(xiàn)明顯下降“據(jù)推算，三季度進(jìn)口量將會(huì)有所增加，達(dá)到2.9億噸，但目前由于檢疫原因，壓港船舶數(shù)增多，進(jìn)口量增量體現(xiàn)受到影響。

爐料

壓減粗鋼產(chǎn)量抑制礦石需求

9月3日公布的港口壓港船數(shù)為173條，環(huán)比減少9條，壓港情況有改善趨勢，但仍高出歷史均值70條今年至今的壓港船數(shù)均值為142條，如果壓港船只減少到均值水平，那么將釋放550萬噸的港口庫存綜合8—12月鐵礦石消費(fèi)同比減少10333萬噸以及四大礦山發(fā)運(yùn)量同比增加1268萬噸的數(shù)據(jù)，再加上非主流礦利潤良好，發(fā)運(yùn)量同比勢必增加，預(yù)估后期港口鐵礦石仍有繼續(xù)增加的風(fēng)險(xiǎn)，甚至會(huì)再創(chuàng)新高港口庫存與礦價(jià)存在明顯的負(fù)相關(guān)性，累庫階段，礦價(jià)恐會(huì)進(jìn)一步下跌。

鋼材

“雙碳”約束下，中國廢鋼業(yè)將迎重大發(fā)展機(jī)遇

左更 2020年第四季度以來，碳達(dá)峰、碳中和成為社會(huì)各界熱議的話題之一作為目前我國規(guī)模以上工業(yè)中的耗能大戶，鋼鐵工業(yè)如何實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)成為持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)現(xiàn)原料資源安全供給以外的另一巨大挑戰(zhàn)作為可循環(huán)利用的鋼鐵原料，廢鋼對鐵礦石的替代作用和出色的節(jié)能減排作用，在未來鋼鐵生產(chǎn)過程中將愈發(fā)明顯 中國粗鋼產(chǎn)量帶動(dòng)下，2020年3月以來廢鋼階段漲幅近6成 2020年中國粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到10.65億噸，同期生鐵產(chǎn)量為8.88億噸，鐵鋼比近83.4%。

爐料

鐵礦石短期尚樂觀 中期存隱憂

受國內(nèi)鋼廠利潤明顯修復(fù)、海外鋼廠復(fù)產(chǎn)加快以及盤面高貼水影響，3月下旬以來，國內(nèi)鐵礦石主力合約觸底反彈，再創(chuàng)新高我們認(rèn)為，在正反饋機(jī)制延續(xù)背景下，短期鐵礦石仍會(huì)延續(xù)漲勢，但中期走勢存在隱憂 鋼廠高利潤支撐礦價(jià) 經(jīng)歷3月份唐山環(huán)保限產(chǎn)之后，國內(nèi)鋼廠利潤明顯修復(fù)根據(jù)我們測算，長流程鋼廠的螺紋鋼和熱卷利潤已經(jīng)從3月初的盈虧平衡回升至1000元/噸附近，利潤水平僅次于2017—2018年高點(diǎn)。

爐料

唐山限產(chǎn)對黑色系影響幾何？

唐山限產(chǎn)對原材料影響如何？ 石頭認(rèn)為，唐山的限產(chǎn)直接利空原料端，因此，近期的鐵礦石和焦炭價(jià)格比鋼材更弱疊加工信部反復(fù)提及的粗鋼去產(chǎn)量政策，后期鐵礦石和焦炭的需求依舊不容樂觀高利潤的鐵礦石和焦炭，大概率會(huì)維持高供應(yīng)，因此價(jià)格再創(chuàng)新高的難度也更大從政策意圖角度出發(fā)，操作上建議繼續(xù)做多鋼廠利潤，做多遠(yuǎn)月的螺礦比等 “本來唐山環(huán)保是確定性降低鐵礦石和焦炭等原材料需求量，對原料價(jià)格形成壓制，也對鋼材價(jià)格形成情緒支撐。

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