Mysteel：東莞市雙元金屬材料有限公司確認贊助并邀請您參加2025年中國錫產業(yè)鏈發(fā)展大會

主要經營產品：錫錠、鉛錠、銻錠、鉍錠、鎘錠等有色金屬，錫板、錫球、錫棒、錫條、錫線等加工品，硫酸亞錫、氯化亞錫、錫酸鉀等錫化工品，同時還涉及了鎢錫中礦、粗錫、錫精礦等礦貿產品 憑借穩(wěn)定的產品質量和專業(yè)的服務，我司與云南、廣西、江西等地的多家治煉廠建立了長期穩(wěn)定的合作關系。

會議預告

Mysteel解讀：5月國內精錫產量環(huán)比微降 6月排產預期大幅下滑

分地區(qū)來看：1、云南地區(qū)冶煉廠大部分企業(yè)產量環(huán)比持平，個別企業(yè)當月檢修完畢恢復生產帶來小幅增量，當地錫礦原料的競爭也較為激烈，多數樣本企業(yè)反饋原料采購困難；2、廣西地區(qū)企業(yè)產量基本環(huán)比持平，當地企業(yè)當月供應較為穩(wěn)定，整體生產穩(wěn)定；3、江西地區(qū)部分企業(yè)由于粗錫供應減少導致產量下滑，當地再生冶煉廠反饋市場二次物料流通有明顯減少；4、其他地區(qū)冶煉廠產量基本變化不大，區(qū)域內個別企業(yè)產量小幅增長 展望2025年6月份，我們預計國內精錫產量在13800噸左右，主要原因在于市場錫礦供應及二次物料明顯減少，多數樣本企業(yè)反饋原料采買困難，且當前錫精礦加工費對大多數企業(yè)處于虧本狀況，不少樣本企業(yè)月內考慮減停產來降低企業(yè)自身虧損，因此當月排產或存在大幅下滑可能。

主編視角

廣州期貨：錫價反彈空間或相對有限

錫：反彈空間或相對有限 宏觀面，中美貿易局勢緩和提振風險偏好情緒，但美聯儲降息預期的下調推升美元指數大幅反彈，對短期整體有色有所壓制產業(yè)面，雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西冶煉企業(yè)開工率維持低位，主要依賴廢錫回收體系，部分企業(yè)因廢料不足被迫減產，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.7-26.7萬。

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廣州期貨：錫價震蕩偏強，反彈空間謹慎

錫：震蕩偏強，反彈空間謹慎 宏觀面，美國4月通脹數據降溫，且低于市場預期，特朗普再次向美聯儲主席鮑威爾施壓，要求其降息，美元指數沖高回落此外，中美達成關稅協議后，外資投行紛紛上調中國經濟增長預期，短期整體市場情緒偏利多產業(yè)面，雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西冶煉企業(yè)開工率維持低位，主要依賴廢錫回收體系，部分企業(yè)因廢料不足被迫減產，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.7-26.7萬。

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廣州期貨：緬甸錫礦復產會議成功召開

錫：錫礦現實偏緊仍有支撐 宏觀面，美國經濟數據表現分化，關稅影響還未明顯體現國內關注今日上午九時，央行、證監(jiān)會等介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況基本面，雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國對華消費電子加征關稅導致傳統焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.7-26.5萬。

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廣州期貨：錫冶煉廠壓力仍大

錫：維持震蕩行情 宏觀面，美聯儲繼續(xù)暫停降息，符合市場預期，鮑威爾重申不急降息，稱經濟仍好、不確定性極高，拒絕因關稅搶先行動美元指數反彈對整體有色形成一定壓制當前美國尋求與中國進行關稅磋商，疊加5月7日國內一攬子金融政策，有利于市場風險偏好回暖基本面，雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國對華消費電子加征關稅導致傳統焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.7-26.5萬。

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廣州期貨：假期LME錫價先跌后漲

錫：偏震蕩為主 假期LME錫價先跌后漲宏觀面，美國經濟數據表現分化，關稅影響還未明顯體現國內政治局會議釋放積極信號，整體市場情緒仍偏謹慎基本面，雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比大幅下降，主因美國對華消費電子加征關稅導致傳統焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.5-26.5萬。

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廣州期貨：云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位

錫：錫礦現實偏緊仍支撐錫價 雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國對華消費電子加征關稅導致傳統焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.5-26.5萬。

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廣州期貨：短期錫價仍有支撐

錫：錫礦現實偏緊仍支撐錫價 雖然近期緬甸錫礦復產會議成功召開，但考慮到礦山復產需要較長時間，云南40%品位錫精礦加工費已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國對華消費電子加征關稅導致傳統焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應處于持續(xù)偏緊態(tài)勢，短期錫價仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠期供應增加預期壓制，SN2506合約波動參考25.5-26.5萬。

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Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

數據來源：Mysteel 2024年加工費整體沖高回落，雖然年內加工費有抬升，但隨著盤面波動較大以及國內錫礦資源越發(fā)緊缺，錫礦加工費逐步下滑，云南40%品位錫精礦加工費今年最高達到17000元/噸，現報14000元/噸，廣西、江西、湖南60%品位錫精礦加工費今年最高達到13000元/噸，現報10000元/噸，上半年隨著錫價的逐步上移以及海外錫礦資源的涌入，以及緬甸尾礦不斷洗選輸送進入國內，導致國內原料緊缺情況得到一定緩解，引起加工費有所上移，但錫價多次大幅波動，且緬甸政局不穩(wěn)運輸受阻，原礦幾度進入極度緊缺情況，冶煉廠多次下調加工費以求成交，截至年底加工費已下調至40%錫精礦加工費13000-13500元/噸，60%錫精礦加工費10000元/噸附近。

年報

Mysteel：滬錫持續(xù)高位是重現高點還是逐步回調

隨著近期錫價的波動率逐步增加，冶煉廠采購原料成本不斷抬升，大部分煉廠迫于冶煉成本壓力，不斷抬高錫精礦加工費，疊加原料緊缺的預期，冶煉廠原料庫存低于正常運行水平；且由于5月中下旬云南，江西地區(qū)環(huán)保檢測影響，部分煉廠停產以配合檢查，短期開工率有所下滑如今環(huán)保檢查已結束，廠家也基本在恢復生產 數據來源：上海鋼聯 數據來源：上海鋼聯 第四，內外庫存劈叉，LME錫庫存自高位回落。

主編視角

Mysteel年報：2023年國內錫市場回顧與2024年展望

由于銀漫技改上線，預計2023年整體錫礦產量或將有所增長，考慮到當前錫礦生產基本穩(wěn)定，如果錫價不進一步明顯下跌，估計2024年國內錫礦產量或有一定修復 數據來源：Mysteel 今年全年加工費維持低位震蕩，雖然年內加工費有抬升，但隨著盤面波動較大，錫礦加工費仍然維持低位震蕩，云南40%品位錫精礦加工費今年最高達到16500元/噸，現報15500元/噸，廣西、江西、湖南60%品位錫精礦加工費今年最高達到12500元/噸，現報11500元/噸，年中由于緬甸佤邦禁礦恐慌，導致緬甸錫礦進口數量大幅增加，引起加工費有所上移，但隨著錫價的逐步下移以及錫礦庫存逐步減少，錫礦加工費又有所下調。

年報

【證券時報】供給端收緊消息利好，滬錫一日大漲12%

總體而言，近期錫價波動劇烈 據分析，目前美元指數小幅下調，倫錫價格震蕩走高，滬期錫直線上漲但國內方面，新單跟進力度一般，市場多按需補貨為主若期貨市場無大幅反彈，預計今日錫市價格持續(xù)上漲，或在210000~225000元/噸之間 方正中期期貨此前認為，基本面供給方面，國內錫冶煉廠加工費持穩(wěn)，廣西以及江西冶煉廠開工率有所回升，但由于錫精礦進口量大幅下降，目前看礦端資源緊張問題仍然存在。

媒體報道

多因素推動錫價走強

但1月中旬開始，云南、廣西、江西等地冶煉廠陸續(xù)有放假減產安排，錫供應量或下滑，因此錫現貨市場仍呈現供不應求局面 2021年，全球大規(guī)模貨幣和財政政策推動經濟快速恢復，歐美發(fā)達國家電子產品消費持續(xù)復蘇，促進錫消費大幅提升統計數據顯示，2021年全球錫消費預計達到37.3萬噸，增幅超5%，而供應量僅36萬噸，增幅3.9%，整體處于供不應求狀態(tài)2021年國內精煉產能雖保持增長，但受礦端和電力等因素干擾，且緬甸疫情和政治局勢阻礙錫精礦進口，因此多數時間錫現貨市場處于偏緊狀態(tài)。

市場播報

Mysteel：2021年8月中國精錫產量環(huán)比大增49.57%

2021年8月中國精錫產量14210噸，環(huán)比增長49.57%，同比增長8.47%8月產量大增，主要系云南某大型冶煉廠完成檢修，恢復生產，同時錫精礦加工費有所抬升，也是刺激冶煉廠產出增加的因素而廣西地區(qū)冶煉廠則因限電影響，8月產量下滑較明顯江西地區(qū)冶煉廠產量穩(wěn)中小降，內蒙古地區(qū)冶煉廠產量受銀漫礦業(yè)復產原料供給保障而小增 數據來源：鋼聯數據 展望9月，中國精錫產量或保持穩(wěn)定，9月預計產量13980噸。

主編視角

Mysteel：7月中國精錫產量下滑36.45% 8月產量將顯著回升

2021年7月中國精錫產量9500噸，環(huán)比下滑36.45%，同比下滑5.47%7月云錫進行停產檢修，直至月底恢復生產，影響其一個月精錫產出，是造成7月精錫產量大幅下滑的主要原因同時江西地區(qū)產量保持穩(wěn)中小升，廣西地區(qū)精錫產量較上月減半，安徽內蒙產量也有不同程度的下滑，主要錫精礦加工費不高抑制冶煉廠加工積極性 數據來源：鋼聯數據 云錫于7月底結束檢修恢復生產，故8月產量或顯著回升，預計8月產量或上升至13500噸。

主編視角

我的有色：滬錫強勢上漲沖破20萬關口 后市如何演繹？

國內方面，銀漫礦業(yè)也于近日發(fā)布公告稱選礦廠已于5 月 2 日恢復生產，同時云南江西等地環(huán)保檢查結束，各冶煉廠陸續(xù)逐步恢復正常生產，現貨供應偏緊的局面有望得到緩解 圖一 中國錫精礦進口統計 數據來源 我的有色 庫存： 截止5月6日，SHFE錫期貨倉單6561噸，近期小幅下滑，少部分轉為下游消化，但仍維持較高水平。

主編視角

供需基本面表現支撐錫價滬錫后市區(qū)間震蕩為主

9月國內精煉錫產量環(huán)比增幅不大，基本維持穩(wěn)定，錫錠冶煉開工率則繼續(xù)小幅上漲具體來看，云南錫業(yè)在檢修結束后進一步增加產量，生產較為穩(wěn)定，對總體精煉錫產量的增長貢獻較大；但云南和江西地區(qū)均有個別錫廠進行設備檢修，削減了部分產量；故整體產量相對穩(wěn)定，對錫價的影響有限因為國內94%左右的錫精礦進口均來自于緬甸，故緬甸地區(qū)的疫情和當地礦山塌方問題造成原礦供給的大幅減少，對國內冶煉廠存在一定的影響，另外隨著金九銀十的結束以及消費淡季的逐步來臨，預計10月產量將窄幅下行，整體在13500噸附近；11月產量將會進一步的下降，整體將會降至13000噸下方，不排除跌破12000噸的可能。

行業(yè)動態(tài)