Mysteel：原料端及供需格局能否助力蘭炭價(jià)格繼續(xù)上漲

本周陜煤大礦競(jìng)拍價(jià)均有不同程度上漲，市場(chǎng)情緒略有升溫，產(chǎn)地煤礦及貿(mào)易商對(duì)后市看法有所好轉(zhuǎn)，今日坑口煤價(jià)延續(xù)穩(wěn)中上浮，幅度10-15元/噸，坑口出貨略有改善，多數(shù)煤礦庫存下降南方高溫持續(xù)，雙節(jié)及大秦線檢修隨即到來，部分用煤企業(yè)開始備貨，釋放少量補(bǔ)庫需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體情緒向好，九月中下旬塊煤下跌空間不足，給予蘭炭價(jià)格成本支撐持續(xù)但進(jìn)入十月份，隨著南方高溫過后日耗回落，電煤消費(fèi)淡季來臨，加之高位進(jìn)口補(bǔ)量促使供需結(jié)構(gòu)趨寬，而冬季采暖補(bǔ)庫尚未到來，其采購力度也將有限，弱需求不足以支撐煤價(jià)在高位水平運(yùn)行，煤價(jià)以震蕩運(yùn)行為主，蘭炭企業(yè)整體開工偏低，十月中上旬蘭炭企業(yè)暫未開始冬季供暖保供任務(wù)，對(duì)原料需求釋放有限，塊煤價(jià)格或?qū)⑿》芈洌蛔阋灾?em class='keyword'>蘭炭價(jià)格在十月上旬持續(xù)上漲。

主編視角

摸底鐵合金市場(chǎng)現(xiàn)狀

“從硅鐵成本角度考慮，蘭炭占比也較高蘭炭價(jià)格與動(dòng)力煤價(jià)格高度相關(guān)，基本上以跟隨動(dòng)力煤走勢(shì)為主動(dòng)力煤價(jià)格在“保供”背景下，整體價(jià)格波動(dòng)相較于前幾年偏低，雖然進(jìn)入采暖季后價(jià)格維持在高位，但具有合理性蘭炭價(jià)格也維持在較高水平，雖然硅鐵冶煉利潤不佳，但蘭炭價(jià)格并沒有大幅下調(diào)以讓利，主要系動(dòng)力煤價(jià)格處于季節(jié)性高價(jià)時(shí)期，對(duì)于蘭炭價(jià)格具有明顯提振作用”李嘯塵說。

爐料

瑞達(dá)期貨：錳硅以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方6880附近壓力

上周硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，蘭炭提降，成本下移現(xiàn)貨方面，下方支撐偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格上下50元/噸波動(dòng)，社會(huì)庫存延續(xù)高位供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)區(qū)檢修結(jié)束，開工上行，隨著采暖季開啟，硅鐵有減產(chǎn)預(yù)期，冬季煤炭進(jìn)入旺季行情，成本下方空間不多，部分貿(mào)易商有低價(jià)囤貨心理需求方面，五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比增加，隨著北方溫度下降，鋼廠進(jìn)行去庫，開工下滑，爐料需求承壓本周來看：原料方面，硅石持穩(wěn)，蘭炭底部支撐增強(qiáng)，存止跌反彈預(yù)期，硅鐵成本下方空間不多。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵延續(xù)震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方7220附近壓力

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，蘭炭開啟三輪提降，硅鐵成本繼續(xù)下行，但下方空間有限現(xiàn)貨方面，下方支撐偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格上下50元/噸波動(dòng)，社會(huì)庫存延續(xù)高位供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)區(qū)檢修結(jié)束，開工上行，隨著采暖季開啟，硅鐵有減產(chǎn)預(yù)期，冬季煤炭進(jìn)入旺季行情，成本下方空間不多，部分貿(mào)易商有低價(jià)囤貨心理需求方面，五大鋼材品種供應(yīng)910.58萬噸，環(huán)比增加4.5萬噸，增幅0.5%，隨著北方溫度下降，鋼廠進(jìn)行去庫，開工下滑，爐料需求承壓。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方6730附近壓力

上周硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行原料方面，蘭炭價(jià)格松動(dòng)，成本下移，硅鐵廠家利潤修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，硅鐵企業(yè)開工上行需求方面，銀十結(jié)束，十月鋼招收尾，鋼廠利潤低位，新一輪鋼招進(jìn)場(chǎng)緩慢，受宏觀利好提振盤面走強(qiáng)，但實(shí)際需求釋放緩慢本周來看：原料方面，蘭炭開啟三輪提降，硅鐵成本繼續(xù)下行現(xiàn)貨方面，下方支撐偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格上下50元/噸波動(dòng)，社會(huì)庫存延續(xù)高位供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)區(qū)檢修結(jié)束，開工上行，隨著采暖季開啟，硅鐵有減產(chǎn)預(yù)期，冬季煤炭進(jìn)入旺季行情，成本下方空間不多，部分貿(mào)易商有低價(jià)囤貨心理。

周報(bào)回顧

瑞達(dá)期貨：硅鐵震蕩思路對(duì)待，關(guān)注上方7220附近壓力

硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，蘭炭開啟三輪提降，硅鐵成本繼續(xù)下行，但下方空間有限現(xiàn)貨方面，下方支撐偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格上下50元/噸波動(dòng)，社會(huì)庫存延續(xù)高位供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)區(qū)檢修結(jié)束，開工上行，隨著采暖季開啟，硅鐵有減產(chǎn)預(yù)期，冬季煤炭進(jìn)入旺季行情，成本下方空間不多，部分貿(mào)易商有低價(jià)囤貨心理需求方面，五大鋼材品種供應(yīng)910.58萬噸，環(huán)比增加4.5萬噸，增幅0.5%，隨著北方溫度下降，鋼廠進(jìn)行去庫，開工下滑，爐料需求承壓。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：11月蘭炭市場(chǎng)或繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)

從供需兩端來看，10月蘭炭供應(yīng)明顯增加，相比9月增加22.61萬噸，反觀下游總需求量卻在縮減，相比9月初減少0.22萬噸，需求拉動(dòng)乏力，虧損狀態(tài)下硅鐵及電石企業(yè)或?qū)㈥懤m(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)情況淡季之下，終端整體蘭炭消耗偏低，疊加下游企業(yè)受蘭炭前期供應(yīng)不足影響，多數(shù)企業(yè)都有備貨，短期蘭炭采購多以剛需為主 綜合來看，北方雖已進(jìn)入供暖季，但采暖需求釋放暫不明顯，電廠日耗偏低，但不阻礙11月電廠受天氣轉(zhuǎn)涼影響或有提高日耗預(yù)期，下游企業(yè)在高成本和成交低迷背景下，停減產(chǎn)情況陸續(xù)增加。

月評(píng)

Mysteel：神木市場(chǎng)蘭炭價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)看漲心態(tài)良好

今日神木蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行暫穩(wěn)，低價(jià)資源逐漸減少，高低位價(jià)差縮小盡管蘭炭價(jià)格在近兩周已有明顯上漲，但是在高煤價(jià)成本下，不少企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入虧損，生產(chǎn)積極性一般為維護(hù)自家硅鐵及電石產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)，多數(shù)蘭炭廠開工并未大幅下降，僅部分獨(dú)立蘭炭企業(yè)則計(jì)劃安排檢修工作鑒于當(dāng)前硅鐵及電石仍有小幅利潤，蘭炭企業(yè)的虧損可以通過下游產(chǎn)品小幅彌補(bǔ) 目前原料成本高位狀態(tài)基本持續(xù)整個(gè)采暖季，市場(chǎng)預(yù)期4月份采暖季結(jié)束后，煤炭資源需求會(huì)出現(xiàn)較明顯下降，塊煤價(jià)格或有下跌可能。

日評(píng)

Mysteel：11月22日硅鐵期貨收盤評(píng)述

現(xiàn)貨方面：今日期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體弱勢(shì)持穩(wěn)不改工廠低價(jià)出貨降庫存為主但下游需求依舊不佳中間商面對(duì)市場(chǎng)走弱態(tài)勢(shì)，看跌情緒帶動(dòng)采購較謹(jǐn)慎在河北采暖季限產(chǎn)對(duì)于原料端需求下滑的背景下，后期市場(chǎng)對(duì)于鋼招逐步走弱仍存原料端蘭炭下調(diào)及內(nèi)蒙地區(qū)電費(fèi)下調(diào)等成本塌陷因素也帶給遠(yuǎn)期市場(chǎng)成本逐步弱化的負(fù)反饋在主產(chǎn)區(qū)工廠庫存累積的情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)提漲困難，下游采購壓價(jià)心態(tài)仍存目前市場(chǎng)仍在工廠弱勢(shì)報(bào)盤及下游壓價(jià)詢盤中進(jìn)行博弈，預(yù)期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行為主。

期貨評(píng)述

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議暫時(shí)觀望為主

上周SF2201合約大幅下跌當(dāng)前整體供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)，企業(yè)開工率及日均產(chǎn)量持續(xù)上抬，續(xù)創(chuàng)近期新高烏蘭察布發(fā)布文件，硅鐵后市供應(yīng)存縮減預(yù)期不過下游需求持續(xù)走弱，鋼材需求疲軟，疊加進(jìn)入采暖季，部分地區(qū)鋼廠限產(chǎn)力度也將趨嚴(yán)，不排除后市需求進(jìn)一步走弱同時(shí)各區(qū)域庫存全面攀升，內(nèi)蒙古，青海兩地貢獻(xiàn)主要增幅；原料蘭炭低位運(yùn)行，廠家電費(fèi)有所松動(dòng)，硅鐵成本重心有望進(jìn)一步下移近期重點(diǎn)關(guān)注黑色情緒變化，預(yù)計(jì)短期硅鐵寬幅震蕩為主。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：雙硅產(chǎn)量持續(xù)上升，鐵合金市場(chǎng)觀望氣氛濃

現(xiàn)貨方面，硅鐵產(chǎn)量仍然保持穩(wěn)步上升的勢(shì)頭，上周全國136家硅鐵企業(yè)開工率為40.21%，較上上周增2.95%,日均產(chǎn)能13423噸，較上上周增978噸但下游鋼廠由于臨近采暖季，鋼材產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)低位，對(duì)硅鐵的需求也難以反彈，同時(shí)硅鐵的成本支撐受蘭炭價(jià)格下行影響而偏弱，所以短期硅鐵依然偏弱震蕩，建議謹(jǐn)慎觀望

晨報(bào)速遞

Mysteel：11月16日硅鐵期貨收盤評(píng)述

現(xiàn)貨市場(chǎng)不改前期弱勢(shì)下跌走勢(shì)市場(chǎng)悲觀情緒仍存工廠報(bào)盤逐步下調(diào)促成交，出貨心態(tài)突出下游成交仍未有起色，看跌情緒帶動(dòng)采購觀望居多在河北采暖季限產(chǎn)方案對(duì)于原料端需求下滑的預(yù)期下，后期鋼招逐步走弱仍難以改善原料端蘭炭下調(diào)及近期市場(chǎng)傳的內(nèi)蒙地區(qū)電費(fèi)下調(diào)預(yù)期等成本塌陷因素也帶給遠(yuǎn)期市場(chǎng)成本逐步弱化的負(fù)反饋在主產(chǎn)區(qū)工廠庫存逐步累積的情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)提漲困難，下游采購壓價(jià)心態(tài)仍存，故市場(chǎng)整體預(yù)期仍將維持弱勢(shì)態(tài)勢(shì)在工廠報(bào)盤弱勢(shì)及下游壓價(jià)詢盤的博弈中，預(yù)期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行為主。

期貨評(píng)述

瑞達(dá)期貨：硅鐵在6150元/噸附近短空

上周SF2101合約沖高回落上周硅鐵市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行冬季采暖需求增加原煤價(jià)格上漲，蘭炭廠為減小虧損跟隨調(diào)價(jià)，對(duì)價(jià)格有一定支撐冬季來臨，北方冰雪天氣影響部分項(xiàng)目難以推進(jìn)，鋼材需求受到一定阻礙硅鐵廠家開工率呈現(xiàn)上升，后期或有產(chǎn)能釋放綜上，在下游需求預(yù)期減少，供應(yīng)預(yù)期增加的前提下，成本支撐或減弱 技術(shù)上,上周SF2101合約沖高回落，周MACD紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線上漲或有壓力操作建議，在6150元/噸附近短空，止損參考6230。

機(jī)構(gòu)

【硅鐵】市場(chǎng)堅(jiān)挺 原料上漲

國內(nèi)硅鐵市場(chǎng)運(yùn)行堅(jiān)挺，冬季采暖需求增加原煤價(jià)格上漲，蘭炭廠為減小虧損跟隨調(diào)價(jià)，今日陜西部分廠家發(fā)布文件表示上漲報(bào)價(jià)并在本月28日后執(zhí)行，在成本支撐及現(xiàn)貨不多的情況下，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，周四，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵報(bào)現(xiàn)金合格塊5800-5850元/噸，75硅鐵現(xiàn)金自然塊5800-5900元/噸左右 需求端方面，本周五大鋼種產(chǎn)量1074.52萬噸，環(huán)比上周降0.7萬噸冬季來臨，北方冰雪天氣影響部分項(xiàng)目難以推進(jìn)，北方鋼材需求受到一定阻礙，建材消費(fèi)量降低，但本周數(shù)據(jù)看起碼鋼材庫存還是處于減少的趨勢(shì)不變。

日評(píng)

【硅鐵】11月26日期貨收盤評(píng)述

從日線級(jí)別看，01合約沖高回落，錄得倒錘日線，盤面轉(zhuǎn)向弱勢(shì)可能性較大；從小時(shí)線上看，價(jià)格向下破位，關(guān)注量能配合情況硅鐵期貨盤面一度明顯升水現(xiàn)貨，遠(yuǎn)近月價(jià)差明顯拉開，當(dāng)前價(jià)格已從高點(diǎn)回歸但近月合約在巨量流動(dòng)性沖擊下易出現(xiàn)極端行情，交割庫存相較期貨盤面高持倉而言略顯不足，短期供給彈性有限，不排除發(fā)生逼倉行情的可能待05合約流動(dòng)性轉(zhuǎn)好后可考慮空配，目前建議觀望為主 現(xiàn)貨方面：國內(nèi)硅鐵市場(chǎng)運(yùn)行堅(jiān)挺，冬季采暖需求增加原煤價(jià)格上漲，蘭炭廠為減小虧損跟隨調(diào)價(jià)，今日陜西部分廠家發(fā)布文件表示上漲報(bào)價(jià)并在本月28日后執(zhí)行，在成本支撐及現(xiàn)貨不多的情況下，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，周四，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵報(bào)現(xiàn)金合格塊5800-5850元/噸，75硅鐵現(xiàn)金自然塊5800-5900元/噸左右。

期貨評(píng)述