四川達興能源有限責任公司搗固焦粉項目招標公告

日報

Mysteel解讀：金價劇震（二）——事件效應與流動性變化，金價上行仍有故事

【核心觀點】 首先，本文主要在資產(chǎn)價格與資金流向兩個方面分析今年兩輪金價快速沖高背后的異同點結論顯示： 1）最近一波黃金價格上漲與年初相比，在實際利率、通脹預期和美股市場表現(xiàn)方面均存在明顯差異，主要原因在于： ·9月美國開啟寬松貨幣周期，短期的政策路徑本身的不可預測性降低，實際利率下降趨勢中的波動率收縮；同時，基于對主導貨幣美元和政策的信用力下降，實際利率出現(xiàn)進一步下移。

觀點

倫敦白銀市場出現(xiàn)流動性危機

白銀現(xiàn)價已升至50美元/盎司以上，導致倫敦白銀市場陷入混亂，大規(guī)模的空頭擠壓讓市場流動性幾乎完全枯竭 交易員指出，任何現(xiàn)貨白銀的空頭都難以找到白銀，因此被迫支付高昂的借貸成本移倉還有的交易商已預訂跨大西洋航班中的艙位來運輸大塊銀條，而這種昂貴的運輸方式通常被用于運輸更有價值的黃金 大宗商品對沖基金Greenland Investment Management的首席投資官Anant Jatia表示，他從未見過市場這樣的情況，白銀目前已沒有可用的流動性。

貴金屬

央行發(fā)布9月中央銀行各項工具流動性投放情況

10月10日，央行發(fā)布9月中央銀行各項工具流動性投放情況其中，短期逆回購凈投放3902億元，買斷式逆回購凈投放3000億元，公開市場國債買賣凈投放0元，中期借貸便利（MLF）凈投放3000億元，抵押補充貸款（PSL）凈回籠883億元

國內

央行：保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度

據(jù)央行網(wǎng)站，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第三季度（總第110次）例會于9月23日召開 會議認為，今年以來宏觀調控力度加大，貨幣政策適度寬松，持續(xù)發(fā)力、適時加力，強化逆周期調節(jié)，綜合運用多種貨幣政策工具，服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展，為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

聚焦

潘功勝回應美聯(lián)儲降息：將根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行情況和形勢變化，綜合應用多種貨幣政策工具保證流動性充裕

9月22日，中國人民銀行行長潘功勝回應美聯(lián)儲降息時表示，中國貨幣政策堅持以我為主、兼顧內外平衡，往后看，我們將根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行情況和形勢變化，綜合應用多種貨幣政策工具保證流動性充裕

國內

央行重啟14天逆回購護航跨季跨節(jié)資金，流動性壓力預計邊際緩解

人民銀行22日開展2405億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%同時，以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了3000億元14天期逆回購操作當日有2800億元逆回購到期 上周（9月15日-19日）央行公開市場凈投放5623億元，同時周一開展6000億元6M買斷式逆回購，全月凈投放3000億元周初買斷式逆回購操作落地，但受稅期與政府債繳款等因素影響資金邊際收斂，此后逆回購持續(xù)凈投放但規(guī)模有限，稅期走款疊加北交所打新規(guī)模創(chuàng)新高的擾動，周四DR001一度升至1.51%，直到周五資金才明顯轉松。

國內

廣州期貨：鋅價下方仍有支撐，但市場流動性較差

鋅：需求表現(xiàn)疲軟，建議出場觀望 美聯(lián)儲降息在即，市場博弈降息幅度，資金退熱避開風險 上游供應寬松，中游冶煉保持，下游消費停滯，天津地區(qū)出貨依舊不暢，現(xiàn)貨接貨市場情緒極差，國內庫存持續(xù)累増，海外庫存低位去化，海內外市場內弱外強，鋅價下方仍有支撐，但市場流動性較差，建議短期觀望

期貨公司評論

一周流動性觀察 | 適度寬松的貨幣政策重在落實落細，流動性大概率自發(fā)轉松

人民銀行18日開展2665億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平；鑒于當日有1120億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放1545億元 上周（8月11日-15日）央行公開市場凈回籠4149億元，此外周五開展5000億元6M買斷式回購操作，全月買斷式回購凈投放3000億元上半周央行逆回購持續(xù)凈回籠，資金維持寬松，但15日隔夜價格下破1.3%的情況并未重現(xiàn)周五受稅期與政府債繳款影響，資金邊際收斂，但央行逆回購轉為凈投放，資金收斂幅度有限。

國內

央行呵護流動性有加，資金平穩(wěn)債市窄幅震蕩

過去的一周（7月14日-18日），受稅期、買斷式逆回購等公開市場操作影響，資金整體偏松，主要期限資金利率有所下行截至7月18日收盤，國債現(xiàn)券期貨漲跌互現(xiàn)，10年期國債活躍券收益率報1.6625%，30年期國債活躍券收益率收報1.8730%，10年期國開債活躍券收益率報1.7420% 機構認為，債市當前利空有限，股債雙牛格局之下債市較難出現(xiàn)大的趨勢性行情，但往后看可能存在做多契機。

國內

中信證券：預計MLF、買斷式逆回購等常規(guī)流動性工具將維持凈投放

中信證券表示，2025年6月MLF維持超額續(xù)作，凈投放1180億元當月MLF以及買斷式逆回購均維持了資金凈投放，實現(xiàn)了長端流動性的凈供給6月存單利率中樞下行，多重價位中標機制下，不排除MLF中標利率下行的可能性總量工具觀察期，維持流動性充裕訴求下，預計MLF、買斷式逆回購等常規(guī)流動性工具將維持凈投放

國內

Mysteel日報：鈦礦市場供需錯配僵持 市場流動性不佳

國內鈦礦市場需求進一步沉寂，終端當前生產(chǎn)狀態(tài)不佳，補庫多為剛需且壓價心態(tài)持續(xù)，市場主體價格較為混亂，高庫存下缺乏強有力價格支撐指引國產(chǎn)礦方面，周初攀西46%鈦礦有下調表現(xiàn)，市場成交偏弱，持貨商均有庫存支撐，市場報價1700-1780元/噸，實際成交據(jù)指標有小幅下探空間進口礦方面，國內鈦白粉企業(yè)大多面臨巨大的成本壓力，工廠對原料的采購愈發(fā)謹慎，且壓價嚴重市場新單一單一議，且價格較為混亂，但前期偏高價格成交難度明顯增加。

日評

出售型保障房可按比例調整為商品房，深圳出臺新規(guī)釋放存量項目流動性

深圳市住房和建設局近日印發(fā)《深圳市拆除重建類城市更新單元保障性住房配建規(guī)定》，引發(fā)廣泛關注 按最新政策，深圳城市更新單元規(guī)劃中配建的保障性住房應當與其他類型用房整體規(guī)劃、合理布局配建的保障性住房無法移交用地的，與所在宗地的商品住房同步設計、同步建設、同步交付 業(yè)內人士介紹，深圳最新出臺的舊改保障房新規(guī)，有兩大亮點 “一是存量項目調減出售型保障房，并可轉為商品房，對于已批單元規(guī)劃但未開工項目，可將40%的出售型保障性住房建筑面積調為商品房。

地產(chǎn)

央行首度月初預告買斷式逆回購，流動性調節(jié)機制持續(xù)優(yōu)化性

央行6月5日預告將開展1萬億元買斷式逆回購操作這打破了以往月末公告當月相關操作數(shù)據(jù)的慣例，引發(fā)市場廣泛關注同時，央行還首次系統(tǒng)披露了5月各類貨幣政策工具的操作明細，進一步提升政策透明度和市場溝通效率業(yè)內人士認為，貨幣政策工具操作更趨前瞻靈活，“工具箱”組合發(fā)力，有助于穩(wěn)定流動性預期，強化逆周期調節(jié)效能

國內

央行“組合拳”呵護，六月市場流動性整體可控

在貨幣政策持續(xù)發(fā)力的背景下，資金面延續(xù)寬松態(tài)勢，順利實現(xiàn)平穩(wěn)跨月截至6月3日收盤，各期限資金利率皆有所下行，反映流動性松緊的指標——DR007加權平均利率大幅下行11.49個基點，報1.5496%分析人士認為，市場流動性整體可控，預計6月初在逆回購精準投放與財政支出共同作用下，資金利率有望維持低位，債市情緒或將企穩(wěn)回升

國內

Mysteel解讀：全球流動性風險累積 黃金的風險與機遇

5月，以美國第47屆總統(tǒng)特朗普為代表的美國政府推出了一項重大法案被稱為“大美麗法案”（One Big Beautiful Bill Act），旨在未來十年減稅4萬億美元，砍掉1.5萬億美元開支，同時將美國債務上限提高4萬億美元法案中包含個人減稅、企業(yè)減稅，以及降低醫(yī)療補助等此項法案在眾議院通過，引發(fā)了市場投資風險偏好的短暫回暖，美元反彈，黃金避險屬性降溫價格回調 然而這一法案并不能緩解財政可持續(xù)性擔憂，甚至加劇了市場對美元美債的風險考量。

主編視角

今日央行開展5000億元MLF操作，5月流動性寬松，市場預計MLF凈投放或成常規(guī)

今日為保持銀行體系流動性充裕，央行開展5000億元MLF操作，期限為1年期由于5月15日，MLF到期規(guī)模為1250億元由此，5月MLF操作將實現(xiàn)凈投放3750億元， 業(yè)內人士對財聯(lián)社記者表示，央行連續(xù)第三個月加量續(xù)作，也是連續(xù)第二個月大額加量續(xù)作“5月降準后MLF繼續(xù)大額加量續(xù)作，顯示數(shù)量型政策工具在持續(xù)發(fā)力這在保持銀行體系流動性處于充裕狀態(tài)的同時，會進一步增加銀行的信貸投放能力.” 央行連續(xù)加量續(xù)作 呵護月底資金面波動 今日，央行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。

國內

通威股份：賬上可支用資金近400億元，今年嚴控資本開支保障流動性安全

作為光伏行業(yè)多個環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，通威股份業(yè)績會受到關注，但針對近期市場傳出硅料行業(yè)正在籌劃并購重組的消息，公司管理層在今日進行的業(yè)績會上未進行回應不過，董事會秘書嚴軻同時表示，相關市場猜測也反映出當前光伏行業(yè)面臨的問題已經(jīng)受到各方的高度重視，行業(yè)參與者也在積極思考、探討各種解決方案和思路 他在回復投資者提問時表示，任何一個行業(yè)不可能在價格持續(xù)低于全體參與者成本的狀態(tài)下長期維持，相信在各方努力下，行業(yè)將盡快走出階段性的困境。

產(chǎn)業(yè)資訊

美債流動性即將大增？消息稱美監(jiān)管機構或會降低銀行資本要求

據(jù)媒體援引多名消息人士稱，美國監(jiān)管機構準備在未來幾個月內降低銀行的補充杠桿率（SLR），其將是十多年來對銀行資本要求最大幅度的削減之一 SLR是一項要求美國大型銀行保留能吸收損失的額外資本的規(guī)定，其在2014年推出，屬于2008年全球金融危機后全面改革的一部分 美國各大銀行多年來一直游說美國監(jiān)管機構希望放松此規(guī)定，聲稱該規(guī)定懲罰了持有美國國債等低風險資產(chǎn)的貸款機構，阻礙了銀行在美債市場進行交易的能力，并削弱了它們發(fā)放貸款的能力。

國際

年內首次降準落地！釋放長期流動性約1萬億元

中國人民銀行近日宣布，自5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構），下調汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率5個百分點 降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。

國內