Mysteel：進口噴吹需減供更增 價格或將延續(xù)低位震蕩

指數下行風險：優(yōu)質低揮發(fā)遠期現貨指數可能下探95-100美元/噸，若國內政策調控落地（如鋼鐵產量管控），或加速探底 結論 2025年上半年俄羅斯進口噴吹煤市場處于深度調整期，價格跌幅超20%并跌破成本線，核心矛盾是港口高庫存與鋼廠需求疲軟的負反饋循環(huán)。

煤焦熱點

Mysteel月報：5月噴吹煤市場回顧以及6月份展望

供應方面進口市場供應充足，發(fā)運量達到年度高位水平5月均價為967.35元/噸，延續(xù)了年初以來的疲軟態(tài)勢價格低位震蕩的主因包括國內鋼廠壓制采購價、進口庫存高位以及俄羅斯礦山出口策略調整6月市場延續(xù)低位震蕩格局預計6月均價波動區(qū)間收窄至950-970元/噸，遠期指數或繼續(xù)探底 優(yōu)質低揮發(fā)噴吹煤指數可能下探105-108區(qū)間 (3）陜西市場煙煤噴吹煤價格 陜西市場煙煤噴吹煤下跌30-50元/噸。

月評

Mysteel：進口噴吹煤5月市場簡析

遠期指數或繼續(xù)探底 優(yōu)質低揮發(fā)噴吹煤指數可能下探105-108區(qū)間 二、關鍵觀察指標 國內政策調控力度 關注是否出臺鋼鐵產量管控政策，若政策落地，將直接壓制噴吹煤需求 港口庫存去化節(jié)奏 截至5月底主要港口噴吹煤庫存約280萬噸，若6月去庫速度低于10萬噸/周，價格難有反彈動能。

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Mysteel：2025年五一假期間全國無煙煤市場運行情況

以上價格均含稅 進口方面：五一期間俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格持穩(wěn)，低揮發(fā)噴吹煤指數113美元/噸俄羅斯噴吹煤整體維持4月走勢，俄礦山虧損嚴重，出貨積極性較低，傾向于海外市場，國內市場供應稍有收縮，國內大礦價格調整，進口價格并未出現跟跌，節(jié)日期間仍以觀望為主，5月份進口市場供應維持偏緊狀態(tài)，需求端可能同樣會有所收縮，但短期鐵水依舊高位，剛需需求仍然較好

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Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續(xù)下移

但進口噴吹卻能夠獨善其身，表現出逆勢生長，價格穩(wěn)中有漲一是受俄羅斯夏季鐵路常規(guī)化檢修影響，進口噴吹到港量明顯下滑，供給短缺明顯二是受中國進口關稅恢復及俄羅斯出口關稅影響，部分俄羅斯煤炭企業(yè)優(yōu)先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，供給缺口撬動價格上揚月底伴隨著動力煤價格的弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，以及鋼材傳統(tǒng)淡季的顯現，市場對噴吹煤價格預期轉弱，致使價格小幅回落 8月國內噴吹煤價格下跌帶動進口噴吹煤價格跟跌，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤較上月環(huán)比下跌14美元/噸。

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Mysteel：短期俄羅斯噴吹煤市場簡析

回顧11月進口噴吹煤價格指數，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤價格指數在140-143美元/噸間窄幅波動，價格波動幅度小，全月基本持持穩(wěn)運行，但對比國內價格來看，11月大礦普跌30元/噸，又在11月中旬補跌50元/噸，國內大礦累跌80元/噸，相對于進口價格來說，從10月底到目前價格波動幾乎很窄，受到國內價格波動影響明顯減小 主要因素：俄鐵運力緊張，進口資源緊缺。

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Mysteel：2024年國慶期間噴吹煤市場運行情況

以上價格均含稅 進口方面：國慶期間俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格持穩(wěn)，低揮發(fā)噴吹煤報價136美元/噸俄羅斯噴吹煤發(fā)運受限，供應偏緊，國內市場情緒較好，俄羅斯噴吹煤價格仍有優(yōu)勢，國慶期間詢報盤積極，市場成交較好，俄羅斯噴吹煤市場持穩(wěn)運行

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Mysteel月報：9月噴吹煤價格震蕩運行

一、噴吹煤價格 1.國內產地煤噴吹煤價格 從國內主要大礦噴吹煤掛牌價調整情況表可以看出，截至9月1日，主流大礦噴吹煤價格上漲下跌50-110元/噸，噴吹煤價格有望止跌企穩(wěn) 2.噴吹煤遠期現貨價格指數 從噴吹煤遠期現貨價格指數可以看出，國內噴吹煤價格下跌帶動進口噴吹煤價格跟跌，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤較上月環(huán)比下跌14美元/噸。

月評

Mysteel：俄羅斯遠期噴吹煤偏穩(wěn)運行

Mysteel進口噴吹煤訊：25日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數140美元/噸較本月最低點累計上漲11.5美元/噸，按當前匯率折合人民幣約82.8元/噸，進口噴吹高價成交拉高指數，明顯高于國內漲價幅度 24日遠期噴吹煤市場出現CFR140/CFR141.5到中國的成交，但24日俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤指數僅為135美元/噸，遠高于市場預期的成交價格帶動指數上漲但觀察國內噴吹煤價格，4月長治潞安噴吹價格上漲50元/噸，山東市場主流鋼廠噴吹煤到廠價累漲60元/噸，均低于遠期噴吹漲幅，國內下游貿易商以及終端對此價接受程度較差，采購積極性明顯減弱，俄羅斯礦山挺價情緒依舊，市場詢報盤價差高達10美元/噸。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場簡析

26日俄羅斯噴吹煤市場偏穩(wěn)運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數171.25美元/噸俄羅斯指數本月累計上漲25.25美元/噸，折合人民幣約184元，本月整體呈上漲趨勢 9月俄噴吹的大幅上漲的主要原因我認為主要源于“一拉一推”，“一推”主要源于國內無煙煤和動力煤價格偏強，節(jié)前補庫需求較好，對俄羅斯噴吹煤產生較強支撐；“一拉”是澳洲低揮發(fā)噴吹煤價格的大幅上漲，拉高了俄噴吹價格上限。

日評

Mysteel解讀：俄羅斯增收煤炭出口關稅對中國進口煤炭市場影響簡析

從政策分析以及當前匯率來看，預計噴吹煤實施7%的出口關稅，昨日（9月21日）Mysteel俄羅斯低揮發(fā)遠期噴吹煤價格指數為170.0美元/噸，如若按此價格指數計算，預計成本將增加約11.9美元/噸 但在與俄羅斯噴吹煤的貿易中，主要是以CFR價格成交為主，CFR的價格屬性已經包含了出口關稅，對到國內的到岸價來說不會直接產生影響。

煤焦熱點

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場預期偏好

Mysteel進口噴吹煤訊：21日Mysteel 俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數170美元/噸，較9月1日調整24美元/噸，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報價170-180美元/噸21日俄羅斯噴吹煤價格向好，市場情緒高漲，成交良好，市場預期較好 國內噴吹煤大礦價格調整，長治市場主流大礦報價1410元/噸，9月累計調整230元/噸，國內市場為進口煤漲價底部作為一個良好的支撐，動力煤的價格上浮為國內無煙煤提供穩(wěn)定的底部支撐，故俄羅斯噴吹煤支撐較強，底部穩(wěn)定，漲價節(jié)奏較好。

日評

Mysteel半年報：2023年下半年噴吹煤價格震蕩運行

春節(jié)假期結束后，市場頹勢初現，進口噴吹指數出現明顯下跌，中旬煤礦安全檢查，市場價格出現反彈，2月整體呈“U”型走勢3月繼續(xù)取消進口煤關稅，進口煤增量，疊加國內增產，整體供應過剩，本月俄羅斯噴吹煤指數大幅下跌，從月初低揮發(fā)噴吹煤指數233美元/噸降至月底180美元/噸，累降53美元/噸4-5月份繼續(xù)延續(xù)跌勢，指數突破去年最低水平，俄羅斯噴吹煤指數累降40美元/噸，供需關系難以改善，市場頹勢不改。

月評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤6月跌勢或將繼續(xù)延續(xù)

1日俄羅斯噴吹煤市場偏弱運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數140美元/噸回看5月俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤指數，整體依舊下行，期間小幅回彈，下行趨勢難改，預計6月份或將繼續(xù)延續(xù)跌勢 供應方面，俄羅斯噴吹煤礦山出貨減少，挺價意愿較強，對目前的市場價格不太滿意，利潤水平一般，市場詢報盤積極性較差，成交稀少，國內供應依舊充足，噴吹原煤競拍價格下降，流拍率增加，動力煤價格持續(xù)走弱，噴吹價格支撐不足，焦炭十輪提降，噴吹價格承壓下行。

日評

Mysteel月報：4月噴吹煤下行探底 下旬價格有望修復性反彈

2.遠期現貨價格指數 3月俄羅斯遠期噴吹煤整體弱勢運行，從月初低揮發(fā)噴吹煤指數233美元/噸降至月底180美元/噸，累降53美元/噸，折合人民幣364元/噸，3月大幅降價，源于國內市場的快速下行，以及國內港口的庫存高位，雖取消了進口煤關稅，對俄羅斯噴吹煤的成本小幅回落，但對于國內的降價來說是杯水車薪，現在俄羅斯噴吹煤降至一個相對低位水平，降價空間減小，4月份將弱穩(wěn)運行，預計在4月中下旬可逐漸止跌企穩(wěn)，回歸到一個平穩(wěn)的市場環(huán)境。

月評

Mysteel：恢復零關稅對進口噴吹煤影響簡析

Mysteel訊：據央視報道，李強總理主持召開國務院常務會議，會議決定，今年底前繼續(xù)對煤炭進口實施零稅率此前進口無煙煤預計于今年4月1日起恢復3%-6%的關稅的征收，特此小編對此政策針對進口噴吹煤影響進行了以下分析： 影響1：俄煤成本降低，競爭更有優(yōu)勢此前預計無煙煤揮發(fā)低于14%征收3%，高于14%征收6%的關稅，以24日Mysteel俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數187.5美元/噸為例，零關稅減少了5.6-11.25（3%-6%關稅）美元/噸的成本，轉換為人民幣也就是38-77元/噸的成本（美元兌人民幣匯率6.9計算），俄煤將會在進口國內與國內噴吹煤競爭中更有優(yōu)勢。

日評

Mysteel：俄羅斯無煙噴吹煤弱勢運行簡析

前期情緒推動噴吹漲勢過剩，市場冷靜降價回歸合理區(qū)間，但降幅較快，國內煤出廠價格較優(yōu)勢于港口煤，港口出貨困難，庫存高位，貿易企業(yè)以消化庫存為主，對期貨采購積極性較差 3.俄羅斯進口關稅即將于4月1日實施，無煙煤揮發(fā)低于14%關稅為3%，揮發(fā)高于14%關稅為6%，面對高額關稅的產生，俄煤性價比進一步壓縮，下游企業(yè)更偏向選擇價格更有優(yōu)勢的國內噴吹煤 綜上所述，3月份俄羅斯噴吹煤市場整體偏弱運行，市場情緒悲觀，俄羅斯噴吹煤相對國內噴吹煤性價比有所下滑，短期內難以出現上漲預期，但下游終端需求較好，對于噴吹煤多為剛需采購，建議以快進快出為主。

日評

Mysteel：俄羅斯遠期噴吹煤趨穩(wěn)運行

9日俄羅斯噴吹煤市場偏穩(wěn)運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數240.00美元/噸，低揮發(fā)噴吹煤報價cfr250.00美元/噸俄羅斯遠期噴吹煤價格止跌企穩(wěn)；供應方面，臨近春節(jié)，國內煤礦陸續(xù)放假，國內供應有所下滑，動力煤價格上漲，價格有所支撐，且受前段時間市場下行影響，成交冷清，供應偏緊，需求方面，鋼廠進入年前最后一波補庫，需求較好，鋼廠補庫節(jié)奏趨緊，預計在本周完成補庫 總的來看，本周市場供應偏緊，鋼廠補庫需求較好，節(jié)前俄羅斯噴吹煤或將趨穩(wěn)運行，但仍需關注成材利潤與鋼焦市場變動。

日評

Mysteel：俄羅斯無煙噴吹煤偏弱運行

4日俄羅斯噴吹煤市場偏弱運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數242.5.00美元/噸，低揮發(fā)噴吹煤報價cfr250.00美元/噸12月份俄羅斯噴吹煤價格經歷了先漲后跌，節(jié)后市場依舊下行供應方面，1月份大量船只陸續(xù)到港，市場供應得到補充，但國內煤礦全年任務基本完成，產能釋放有限，供應整體偏弱，產地大礦挺價意愿強烈，大礦價格整體高位，動力煤價格下跌拖累，價格支撐較差，臨近春節(jié)，市場采購積極性較低；需求方面，主要鋼廠補庫基本完成，部分鋼廠補庫需求仍在，焦炭仍有2-3輪下跌預期。

日評

Mysteel：俄羅斯無煙噴吹煤弱穩(wěn)運行

28日俄羅斯噴吹煤市場偏穩(wěn)運行，遠期現貨Low Vol PCI 價格指數250.00美元/噸，低揮發(fā)噴吹煤報價cfr260.00美元/噸供應方面，俄羅斯冬季發(fā)貨能力有限，且遠東鐵路受限，發(fā)運量有限，匯率趨于穩(wěn)定，但國內市場下行，產地精煤價格不同程度下調，原煤流拍增多，市場情緒較為悲觀；需求方面，12月底噴吹需求較弱，訂單基本完成，部分鋼廠完成補庫，目前以剛需補庫為主，但1月份終端仍有補庫需求，需求可能會出現回彈，價格或將隨之回調。

日評