Mysteel：國際市場動力煤價格分化格局持續(xù) 但煤價反彈高度受限

背景：2025年7月初全球煤炭市場延續(xù)“低卡強(qiáng)、高卡弱”的分化格局，進(jìn)口低卡動力煤價格出現(xiàn)上浮，而高卡用煤需求相對平穩(wěn)，致使整體價格波動有限印尼市場因國內(nèi)下游階段性采購放量發(fā)運(yùn)活躍度有所提升；澳大利亞市場面臨國內(nèi)水泥等非電端下游進(jìn)入淡季，當(dāng)前貿(mào)易商詢貨積極性表現(xiàn)一般；俄羅斯在日韓等市場季度性采購開啟背景下發(fā)運(yùn)重心稍有傾斜，中國買方向礦山詢價優(yōu)勢不足致使近期發(fā)運(yùn)量分流現(xiàn)象較為明顯。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月22日進(jìn)口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：9月22日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數(shù)CFR中國129.25美元/噸，較上期漲3美元/噸今日國內(nèi)噴吹煤大礦價格上漲，疊加動力煤價格堅(jiān)挺，對于進(jìn)口噴吹煤支撐性較好，但補(bǔ)庫節(jié)奏進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)上漲高度有限，預(yù)計(jì)短期逐步趨穩(wěn)運(yùn)行 。

日評

Mysteel：進(jìn)口噴吹煤結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向單一 十月市場低位震蕩

對于9月份市場，9月市場擾動因素較多，市場先跌后漲，上旬鋼廠限產(chǎn)力度較強(qiáng)，鐵水下滑明顯，且鋼企利潤收縮，下游可接受價格走弱，但隨著鋼廠集中復(fù)產(chǎn)，節(jié)前集中補(bǔ)庫需求突升，市場需求較強(qiáng)，疊加動力煤價格強(qiáng)勢運(yùn)行，對噴吹煤價格形成較強(qiáng)的支撐，且上行預(yù)期偏強(qiáng)，噴吹價格逐漸上漲 展望十月份市場，節(jié)日期間預(yù)計(jì)偏穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后常規(guī)補(bǔ)庫需求小幅回升帶動市場價格回漲，但高度有限，10月鐵水預(yù)計(jì)維持較高水平波動，剛需需求較好，但成材價格波動是十月價格主要的擾動因素。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口噴吹競爭加劇 十月市場承壓震蕩

對于9月份市場，9月市場擾動因素較多，市場先跌后漲，上旬鋼廠限產(chǎn)力度較強(qiáng)，鐵水下滑明顯，且鋼企利潤收縮，下游可接受價格走弱，但隨著鋼廠集中復(fù)產(chǎn)，節(jié)前集中補(bǔ)庫需求突升，市場需求較強(qiáng)，疊加動力煤價格強(qiáng)勢運(yùn)行，對噴吹煤價格形成較強(qiáng)的支撐，且上行預(yù)期偏強(qiáng)，噴吹價格逐漸上漲 但此次上漲或高度有限，有消息稱唐山地區(qū)焦鋼企業(yè)于今日開始環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠高爐燜爐 40%，以裝備計(jì)，焦化企業(yè)延長結(jié)焦時間 30%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月12日(17:30)港口市場動力煤價格行情

12日港口市場動力煤價格偏穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商因成本倒掛發(fā)運(yùn)情況較差，疊加對后市預(yù)期向好，低價不出貨，但下游需求疲軟，采購較為謹(jǐn)慎目前市場供需雙方博弈激烈，貿(mào)易商挺價與下游壓價并存，市場維持觀望狀態(tài)，價格預(yù)計(jì)短期內(nèi)偏穩(wěn)運(yùn)行后期需高度關(guān)注港口庫存和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為681元/噸，Q5000平倉價為589元/噸，Q4500平倉價為521元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：9月8日(17:30)港口市場動力煤價格行情

8日港口市場動力煤價格小幅下跌伴隨大集團(tuán)外購價下調(diào)，終端用戶依托充足庫存維持剛需采購策略，市場僅有少量剛需成交，5000大卡低硫優(yōu)質(zhì)煤成交價在600元/噸左右,或需求端暫無好轉(zhuǎn)，價格短期內(nèi)維持窄幅震蕩后期需高度關(guān)注港口庫存和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為684元/噸，Q5000平倉價為595元/噸，Q4500平倉價為522元/噸 。

盤點(diǎn)

Mysteel：8月28日(17:30)港口市場動力煤價格行情

28日港口市場動力煤價格小幅下跌貿(mào)易商在旺季后半段利潤兌現(xiàn)意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致中低卡煤承壓下行，而終端用戶依托充足庫存維持剛需采購策略，市場成交活躍度下降，優(yōu)質(zhì)煤短缺與高庫存常態(tài)的矛盾造成價格波動加劇,價格短期內(nèi)維持窄幅震蕩后期需高度關(guān)注港口庫存和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為698元/噸，Q5000平倉價為618元/噸，Q4500平倉價為543元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：8月26日(17:30)港口市場動力煤價格行情

26日港口市場動力煤價格小幅下跌貿(mào)易商基于成本倒掛發(fā)運(yùn)調(diào)入量較低，且擔(dān)憂日耗回落和進(jìn)口煤沖擊導(dǎo)致后市走弱，目前出貨意愿增強(qiáng)，但需求疲軟和外貿(mào)煤競爭市場，導(dǎo)致價格僵持，實(shí)際成交稀少后期需高度關(guān)注政策措施和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為702元/噸，Q5000平倉價為626元/噸，Q4500平倉價為553元/噸 。

盤點(diǎn)

Mysteel：8月27日(17:30)港口市場動力煤價格行情

27日港口市場動力煤價格小幅下跌貿(mào)易商對后市較為悲觀，出貨意愿增強(qiáng)，但需求疲軟實(shí)際成交稀少，5500大卡成交價為700元/噸，煤價承壓預(yù)期增強(qiáng)但目前港口庫存處于偏低水平，若產(chǎn)地持續(xù)暴雨天氣，發(fā)運(yùn)量較低，庫存進(jìn)一步下降，對價格的支撐作用或?qū)⒅饾u增強(qiáng)，價格短期內(nèi)維持窄幅震蕩后期需高度關(guān)注港口庫存和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為701元/噸，Q5000平倉價為623元/噸，Q4500平倉價為548元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：8月22日(17:30)港口市場動力煤價格行情

22日港口市場動力煤價格偏穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前動力煤港口市場處于弱平衡狀態(tài)，貿(mào)易商報價持穩(wěn)但是部分優(yōu)質(zhì)煤價格偏高，下游觀望情緒濃厚導(dǎo)致實(shí)際采購需求零星且還盤壓價力度提升，買賣雙方陷入僵持狀態(tài)，市場成交稀少，今日5500大卡成交價為707元/噸后期需高度關(guān)注政策措施和極端天氣發(fā)生概率這兩大關(guān)鍵變量 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為702元/噸，Q5000平倉價為633元/噸，Q4500平倉價為562元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：7月16日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

后期市場走勢將高度依賴天氣變化、海運(yùn)費(fèi)波動以及港口庫存動態(tài)若成本壓力緩解或日耗顯著提升，進(jìn)口成交或有改善空間，短期內(nèi)進(jìn)口動力煤市場以穩(wěn)中小幅上漲為主，后續(xù)需關(guān)注需求釋放情況現(xiàn)印尼Q3800報455元/噸，Q4500報565元/噸，澳煤Q5500報685元/噸，均為港提價；現(xiàn)俄煤Q5500報650元/噸，為到岸艙底價 。

日評

Mysteel：7月17日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價格行情

17日進(jìn)口市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行今日廣東地區(qū)某電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購已定標(biāo)，以拿貨8月貨盤為主，其中印尼Q3800大船最終拿貨價396-399元/噸，環(huán)比上周上漲7元/噸華南區(qū)域電廠受高溫天氣驅(qū)動，機(jī)組負(fù)荷達(dá)年內(nèi)高位，但盡管日耗上升迅猛，終端庫存去化仍較為緩慢；在中低卡遠(yuǎn)月貨盤采購中，對高價接受程度亦較為有限，而貿(mào)易商因成本倒掛風(fēng)險操作謹(jǐn)慎短期來看，進(jìn)口煤價反彈高度仍受電廠庫存高位及清潔能源替代效應(yīng)壓制，后市煤價或?qū)⑵€(wěn)運(yùn)行，還需繼續(xù)關(guān)注外礦報價及天氣變化。

日評

Mysteel日評：9日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗仍難出現(xiàn)突破性上漲

并且國內(nèi)內(nèi)貿(mào)煤價持穩(wěn)和高溫需求釋放為價格提供短期支撐，但終端高庫存及水電替代制約反彈高度，若電廠去庫速度不及預(yù)期，采購放量可持續(xù)性將受限預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動力煤價將以穩(wěn)為主，需關(guān)注外礦報價調(diào)整節(jié)奏及電廠實(shí)際采購情況

日評

Mysteel盤點(diǎn)：9日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 電廠日耗仍難出現(xiàn)突破性上漲

進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行9日印尼Q3800巴拿馬船型FOB主流報價圍繞42美元/噸，礦方報價相對堅(jiān)挺；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800小船投標(biāo)價397元/噸，疊加回國海運(yùn)費(fèi)高位下，投標(biāo)價格重心小幅上移并且國內(nèi)內(nèi)貿(mào)煤價持穩(wěn)和高溫需求釋放為價格提供短期支撐，但終端高庫存及水電替代制約反彈高度，若電廠去庫速度不及預(yù)期，采購放量可持續(xù)性將受限預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動力煤價將以穩(wěn)為主，需關(guān)注外礦報價調(diào)整節(jié)奏及電廠實(shí)際采購情況。

盤點(diǎn)

Mysteel動力煤礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

該樣本覆蓋了全國絕大部分動力煤主產(chǎn)區(qū)，包括內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等，具有較強(qiáng)的代表性截至2024年7月，所涵蓋的462個礦山點(diǎn)核定產(chǎn)能總量約為21.9億噸，占全國動力煤核定產(chǎn)能的約65%，礦點(diǎn)數(shù)量占全國動力煤礦點(diǎn)數(shù)量的約35%因此，該調(diào)研數(shù)據(jù)能夠較為準(zhǔn)確地反映全國動力煤上游供應(yīng)的中短期變化趨勢 與此同時，國家統(tǒng)計(jì)局作為權(quán)威官方數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)構(gòu)，定期公布全國原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)，具有高度的權(quán)威性和全面性。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

摘要： 本報告基于Mysteel調(diào)研的全國煤炭樣本數(shù)據(jù)，構(gòu)建了涵蓋462家動力煤礦山與523家煉焦煤礦山的合并數(shù)據(jù)集為評估該樣本數(shù)據(jù)的有效性，報告將其與國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行了系統(tǒng)性對比分析，采用了相關(guān)性分析、配對樣本t檢驗(yàn)以及誤差評估等方法 分析結(jié)果顯示，調(diào)研數(shù)據(jù)與官方數(shù)據(jù)在月度趨勢上具有高度一致性，Pearson相關(guān)系數(shù)為0.7562，且在統(tǒng)計(jì)學(xué)上顯著（p < 0.001），表明樣本數(shù)據(jù)能夠有效反映全國原煤產(chǎn)量的波動趨勢。

調(diào)研數(shù)據(jù)

[隆眾聚焦]：宏觀及預(yù)期影響 甲醇沖高后回落

3月中、下旬，待產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)，港口高庫存、動力煤消費(fèi)淡季等利空因素將再次主導(dǎo)，市場煤價仍將承壓下行不過，與2月相比，非電行業(yè)采購需求預(yù)期好轉(zhuǎn)、進(jìn)口煤預(yù)期縮量等積極因素將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)3月煤價處于筑底階段，跌幅較2月將明顯收窄 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：現(xiàn)實(shí)看，港口強(qiáng)于內(nèi)地，若套利窗口開啟，甲醇現(xiàn)貨市場高度或有限。

熱點(diǎn)聚焦

國元期貨：PVC短期不具備反彈動能

成本支撐力度有限 當(dāng)前，我國PVC供應(yīng)仍以電石法為主，占比在七成以上，乙烯法占據(jù)其余份額從成本端來看，春節(jié)后至今煤炭板塊整體表現(xiàn)較差，和動力煤相關(guān)性較高的焦煤和焦炭價格在2月17日創(chuàng)下近期新低雖然18日焦煤和焦炭價格有所反彈，但今年春節(jié)多數(shù)煤礦放假時間較短，目前大部分煤礦已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)小幅增長，供應(yīng)寬松的格局將延續(xù)，因此反彈的持續(xù)性和高度有待觀察，短期對電石法PVC的成本支撐力度有限。

市場播報

月評：買方占據(jù)市場主導(dǎo) 1月氧化鋁價格快速下行

在上月經(jīng)歷主力下游壓車采購價格持續(xù)下調(diào)低位后，部分低庫存低價企業(yè)開始反彈，加上1月份高度堿出口較好，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)50堿，32堿市場突然出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面，價格開始一路攀升且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動力煤價格整體先漲后跌，價格窄幅波動隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場煤價格震蕩走弱。

月報

Mysteel：1月份噴吹煤市場簡析

截止 1月24日，Mysteel俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)128美元/噸，月初指數(shù)133.75美元/噸，較月初下跌5.75美元/噸，跌幅4.3%遷安九江無煙噴吹煤采購價月初到廠1060元/噸，截止目前1100元/噸，上漲40元/噸1月份噴吹煤市場出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面 進(jìn)口噴吹煤的下跌主要在于其期貨性質(zhì)與國產(chǎn)無煙煤礦統(tǒng)一調(diào)價的特性，在臨近春節(jié)產(chǎn)生了碰撞國產(chǎn)噴吹煤因其統(tǒng)一調(diào)價的統(tǒng)一調(diào)度性，疊加12月份國內(nèi)大礦挺價未進(jìn)行價格下調(diào)，故市場對國內(nèi)大礦1月份的統(tǒng)一調(diào)價判斷均為弱勢，市場高度統(tǒng)一的看法，在臨近春節(jié)補(bǔ)庫的特殊時期，造就了下游企業(yè)補(bǔ)庫集中在了1月，12月前補(bǔ)庫幾乎寥寥無幾，大范圍的集中補(bǔ)庫，造就了噴吹煤1月份價格上漲，且1月份動力煤價格也出現(xiàn)了小幅反彈，對噴吹煤價格形成了支撐。

煤焦熱點(diǎn)